送別2022，你好2023！

回顧壬寅虎年，又會(huì)被銘刻在經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的年輪上。

這一年，金融助力綠色發(fā)展取得了積極成效；這一年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所注冊(cè)制改革碩果累累；這一年，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式實(shí)施；這一年，資管新規(guī)落地元年，理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)大變革。每一項(xiàng)重大措施都在改變著市場(chǎng)業(yè)態(tài)、財(cái)富管理生態(tài)，每一項(xiàng)創(chuàng)新背后皆有基金參與的身影。而對(duì)普通投資人來(lái)說(shuō)，基金理財(cái)也成為生活中最大的“支出”。

在此背景之下，金融界推出《2022中國(guó)公募權(quán)益類基金數(shù)據(jù)觀察報(bào)告》，通過(guò)行業(yè)篇、基金業(yè)績(jī)篇、市場(chǎng)展望等三個(gè)篇章洞察行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，幫助投資人發(fā)現(xiàn)投研底蘊(yùn)豐厚、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健的好公司、好產(chǎn)品、好基金經(jīng)理。

◎ 2022年，基金行業(yè)總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量均達(dá)到新高度。據(jù)官方數(shù)據(jù)，公募基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到38萬(wàn)億元人民幣，其中公募基金規(guī)模達(dá)到26.59萬(wàn)億，產(chǎn)品超過(guò)1萬(wàn)只。易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、博時(shí)基金、南方基金這6家公司總管理規(guī)模皆過(guò)萬(wàn)億。

◎ 商品類基金表現(xiàn)驚艷，最高收益超68%。得益于原油價(jià)格上漲，截至2022年12月30日，7只油氣類QDII基金收益超過(guò)50%，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣(QDII-LOF)A 年內(nèi)收益68.48%；商品類基金中，華夏飼料豆粕期貨ETF年內(nèi)收益超過(guò)60%。

◎ 一人包攬冠亞軍盛況再現(xiàn)。截至2022年12月30日，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合基金年漲幅48.56%，一舉奪冠。萬(wàn)家新利全年大漲43.66%，位列主動(dòng)權(quán)益基金全年漲幅榜第二，該兩只基金皆由萬(wàn)家基金黃海掌舵，而他也成為繼劉格菘、趙詣、崔宸龍后，公募基金史上又一位一人包攬冠亞軍的基金經(jīng)理。

◎ 全市場(chǎng)基金經(jīng)理3281人，從業(yè)超5年以上基金經(jīng)理占比37%，其中10年以上從業(yè)基金經(jīng)理302位；管理規(guī)模超百億不再罕見(jiàn)，140位基金經(jīng)理管理規(guī)模超過(guò)500億。

◎ 公募基金2023年度投資策略報(bào)告：今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的價(jià)值風(fēng)格大主題有望獲得市場(chǎng)持續(xù)認(rèn)可。同時(shí)，科技成長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)回暖之際，尚需“等風(fēng)來(lái)”。

【行業(yè)篇】

2022基金行業(yè)總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量均達(dá)到新高度

六家基金公司規(guī)模破萬(wàn)億

全民告別炒房時(shí)代，減少不動(dòng)產(chǎn)配置增配金融資產(chǎn)已是大勢(shì)所趨。在此背景之下，基金行業(yè)的總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量都達(dá)到了一個(gè)新高度。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)，公募基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到38萬(wàn)億元人民幣，其中公募基金規(guī)模達(dá)到26.59萬(wàn)億，公募基金產(chǎn)品超過(guò)1萬(wàn)只（見(jiàn)下圖）?；鹦袠I(yè)也成為大資管行業(yè)中增速最快的子行業(yè)。

2022年公募基金行業(yè)數(shù)據(jù)概覽

從基金公司管理規(guī)模來(lái)看，有六家公募基金公司破萬(wàn)億規(guī)模，分別為易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、博時(shí)基金、南方基金。與2021年相比，萬(wàn)億公司新增了5家, 易方達(dá)蟬聯(lián)榜首。另外，管理規(guī)模超過(guò)5000億元的公募基金公司19家，與去年持平。頭部基金公司繼續(xù)保持“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，對(duì)市場(chǎng)有著強(qiáng)大的“虹吸效應(yīng)”，因此從總體上來(lái)看，基金公司的規(guī)模位次與去年相比變化不大。

2022年公募基金公司規(guī)模TOP20

從基金的持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者比例在整體水平上是相當(dāng)?shù)?，但在各別主流類型基金中，兩者差異確比較大。比如說(shuō)股票型基金、混合型基金中，個(gè)人投資者占比超過(guò)六成，分別占比為65.75%和81.49%；債券型基金中，機(jī)構(gòu)投資者比例一般偏多，占比為85.81%。而尤其要提的2022年最受關(guān)注的FOF基金和REITs，前者個(gè)人投資者持有占比94.62%，后者機(jī)構(gòu)投資者持有占比89.83%。

2022年公募基金持有人結(jié)構(gòu)一覽

從上表觀察，也看得出對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者不同的投資偏好。一般情況下，機(jī)構(gòu)投資者相比于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)更加專業(yè)，投資更加理性，也更具穩(wěn)定性，如果某基金有一定比例的機(jī)構(gòu)持有說(shuō)明基金受到了專業(yè)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，但這也并不意味著機(jī)構(gòu)持有人比例越高越好。

當(dāng)機(jī)構(gòu)持有人的比例達(dá)到一定的程度的時(shí)候，我們也須保持警惕，比如機(jī)構(gòu)持有人的比例超過(guò)90%的時(shí)候，一旦出現(xiàn)機(jī)構(gòu)持有人大量贖回基金份額就可能會(huì)觸發(fā)大額贖回導(dǎo)致基金延遲支付、甚至還會(huì)出現(xiàn)暫停贖回等情況，甚至也有可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和基金凈值大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。且對(duì)于小規(guī)模基金來(lái)說(shuō)，贖回份額過(guò)高導(dǎo)致基金份額驟減可能觸發(fā)基金清盤風(fēng)險(xiǎn)。

【基金產(chǎn)品篇】

一人包攬冠亞軍盛況再現(xiàn)

商品類基金表現(xiàn)驚艷，最高收益超68%

回看2022這一年，太不容易！中國(guó)資本市場(chǎng)一波三折的震蕩格局，讓投資難度明顯增大，而與關(guān)聯(lián)度緊密的公募基金主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)了15%以上的虧損，雖表現(xiàn)略好于部分主流指數(shù)，但整體賺錢效應(yīng)并不佳。截至2022年12月30日，權(quán)益基金整體虧損17.56%；主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)要好于指數(shù)產(chǎn)品，整體虧損幅度16.87%，而指數(shù)產(chǎn)品整體虧損為19.99%。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為-20.3%、-21.02%，稍好于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等主流指數(shù)。

2022年主要類型公募基金VS主流指數(shù)

從單只產(chǎn)品來(lái)看，雖然與2019年、2020年、2021年連續(xù)三年“翻倍基金常態(tài)化”的盛況相比，2022年表現(xiàn)要遜色很多，但在A股震蕩大跌環(huán)境中，也有一些基金經(jīng)理表現(xiàn)較好，獲得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月30日，剔除QDII、商品類基金后，有45只基金（A/C分開(kāi)計(jì)算，下同）今年收益超過(guò)10%。相較主流指數(shù)基本超20%的跌幅，這些基金表現(xiàn)神勇。其中，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合基金年漲幅48.56%，一舉奪冠；萬(wàn)家新利全年大漲43.66%，位列主動(dòng)權(quán)益基金全年漲幅榜第二，該兩只基金皆由萬(wàn)家基金黃海掌舵，而他也成為繼劉格菘、趙詣、崔宸龍后，公募基金史上又一位一人包攬冠亞軍的基金經(jīng)理。不僅如此，黃海管理的萬(wàn)家精選還排到了第四。

由基金經(jīng)理繆瑋彬管理的金元順安元啟，以微弱優(yōu)勢(shì)超越了黃海管理的萬(wàn)家精選A，位列排行榜第三。此外，表現(xiàn)較好的還有張媛和湯戈管理的英大國(guó)企改革主題、武陽(yáng)管理的易方達(dá)瑞享、李孝化管理的華富靈活配置、章恒管理的萬(wàn)家頤和A、周海棟管理的華商甄選回報(bào)A等。

2022年偏股主動(dòng)權(quán)益基金TOP20

通過(guò)觀察上表中業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金，我們發(fā)現(xiàn)今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的，多抓住了煤炭、石油、房地產(chǎn)等板塊機(jī)遇。冠軍基金經(jīng)理黃海在分析業(yè)績(jī)排名靠前原因中指出，2022年中我們的策略就是“弱市思維”，且從戰(zhàn)術(shù)上會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化作出及時(shí)應(yīng)對(duì)。比如一季度配置焦煤，二季度動(dòng)力煤多一些，并配置了新能源中的海上風(fēng)電+軍工，四季度買入白酒和銀行。具體到能源的投資方面，還將投資標(biāo)的分了兩類，一類是高股息的動(dòng)力煤公司，分紅比例更高、價(jià)格波動(dòng)較小，相對(duì)比較穩(wěn)定。另外一類就是現(xiàn)貨比例比較高的、與市場(chǎng)價(jià)格掛鉤緊密、或不受價(jià)格限制的焦煤，它們具有較強(qiáng)的進(jìn)攻性。通過(guò)這樣的策劃，為組合貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的收益。

另外，得益于原油價(jià)格上漲，7只油氣類QDII基金收益超過(guò)50%，其中廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣(QDII-LOF)A 年內(nèi)收益68.48% (見(jiàn)下圖)；商品類基金中，華夏飼料豆粕期貨ETF年內(nèi)收益也超過(guò)了60%。

2022年QDII類型基金TOP10

iFind數(shù)據(jù)，截止2022年12月30日，全市場(chǎng)基金經(jīng)理3281人，從業(yè)超5年以上基金經(jīng)理占比37%，其中10年以上從業(yè)基金經(jīng)理302位；管理規(guī)模超百億不再罕見(jiàn)，783位基金經(jīng)理管理規(guī)模過(guò)100億，140位基金經(jīng)理管理規(guī)模超過(guò)500億。在投資人最關(guān)注的公募產(chǎn)品類型中，35位偏股、5位指數(shù)、以及15位QDII基金經(jīng)理斬獲正收益。

【市場(chǎng)展望】

征戰(zhàn)2023！公募基金“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局

送走艱難的2022，迎接充滿希望的2023。如何布局今年更好抓住機(jī)遇，以公募為代表的機(jī)構(gòu)投資者又有哪些思考成為關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)最新發(fā)布的公募基金策略報(bào)告，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的價(jià)值風(fēng)格大主題有望獲得市場(chǎng)持續(xù)認(rèn)可。同時(shí)，科技成長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)回暖之際，尚需“等風(fēng)來(lái)”，即需要有經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、流動(dòng)性保持持續(xù)寬松等多方面支撐因素，才有可能出現(xiàn)明顯行情。

2022年冠軍基金、萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合基金經(jīng)理黃海認(rèn)為，明年上半年偏謹(jǐn)慎，看好穩(wěn)增長(zhǎng)主線中的投資機(jī)會(huì)。能源、煤炭、油氣還是排在關(guān)注度比較靠前的位置，未來(lái)需求回暖的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)類公司也保持關(guān)注。

半導(dǎo)體方向頂流、諾安基金經(jīng)理蔡嵩松在年末致投資人的信中表示，山重水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村。轉(zhuǎn)瞬三年的疫情如是，重啟周期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)如是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)亦如是?！拔覀兪冀K相信，我國(guó)真正的硬核產(chǎn)業(yè)會(huì)突破重重封鎖，實(shí)現(xiàn)彎道超車，誕生一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的先鋒企業(yè)，有望為投資者朋友帶來(lái)長(zhǎng)期的超額回報(bào)?！?/p>大消費(fèi)方面頂流、匯添富基金經(jīng)理胡昕煒表示，消費(fèi)復(fù)蘇乃至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是2023年的主旋律，下一階段的投資機(jī)會(huì)關(guān)注三條主線。其一是消費(fèi)升級(jí)，隨著明年社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，消費(fèi)需求也將回暖；其二是國(guó)貨崛起，國(guó)產(chǎn)品牌的認(rèn)可度正變得越來(lái)越高；其三是服務(wù)消費(fèi)，包括醫(yī)療、旅游、教育等多方面的消費(fèi)也將隨著消費(fèi)升級(jí)而騰飛。

南方基金首席投資官（權(quán)益）兼權(quán)益投資部總經(jīng)理茅煒還表示，A股估值的提升會(huì)著重體現(xiàn)在國(guó)企估值重塑。在確定性稀缺的時(shí)代，國(guó)企勝在“長(zhǎng)遠(yuǎn)”與“穩(wěn)定”，應(yīng)報(bào)之以“溢價(jià)”與“配置”。

從2023年的公募基金產(chǎn)品布局方面，高質(zhì)量發(fā)展成為各家公司下階段跟進(jìn)落實(shí)的重點(diǎn)，比如短債、固收+、ETF、個(gè)人養(yǎng)老金、ESG、讓利型基金等產(chǎn)品均會(huì)加強(qiáng)布局。

易方達(dá)基金董事長(zhǎng)詹余引指出，公募基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要把握住時(shí)代的脈絡(luò)和產(chǎn)業(yè)的方向，加大解決方案類產(chǎn)品研發(fā)力度，著力打造讓老百姓看得透、弄得懂、易操作的基金產(chǎn)品線，滿足多元化、多層次的理財(cái)需求。

鵬華基金副總裁劉嵚表示，加強(qiáng)產(chǎn)品長(zhǎng)期性、安全性方面的機(jī)制創(chuàng)新與探索。特別是持續(xù)提升公募基金產(chǎn)品凈值化、標(biāo)準(zhǔn)化、運(yùn)作規(guī)范、流動(dòng)性好、投資門檻低等適合大眾投資的優(yōu)勢(shì)，探索凈值平滑、收益分享、資本補(bǔ)償?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)緩和舉措，以及收入替代、定期支付等機(jī)制，滿足投資人長(zhǎng)期投資和領(lǐng)取的養(yǎng)老需求。

2023年是充滿機(jī)會(huì)的一年，美聯(lián)儲(chǔ)加息、地緣政治事件、政策環(huán)境預(yù)計(jì)都會(huì)出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，權(quán)益估值中樞上行趨勢(shì)即將開(kāi)啟。對(duì)于公募基金經(jīng)理來(lái)講，價(jià)值機(jī)會(huì)值得參與，但需要注意其持續(xù)性；成長(zhǎng)機(jī)會(huì)值得等待，但要考慮時(shí)間成本、資金成本和回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

本文源自金融界