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近日，紹興市產(chǎn)業(yè)基金委托管理協(xié)議簽約儀式在浙江紹興舉行。
據(jù)悉，紹興市產(chǎn)業(yè)基金作為地方產(chǎn)業(yè)引導基金，委托深投控資本按市場化方式運作，旨在發(fā)揮財政政策導向作用，廣泛匯聚資本力量，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向，將深投控資本在運營管理、產(chǎn)業(yè)研究等方面的專業(yè)優(yōu)勢，與紹興的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向相結(jié)合，搭建大灣區(qū)、長三角“科技、產(chǎn)業(yè)、資本”融合平臺，助力區(qū)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。該基金首期規(guī)模為150億元人民幣，是深投控資本管理的第一只地方區(qū)域性引導母基金。
母基金研究中心認為，此次紹興市產(chǎn)業(yè)基金與深投控資本的合作，標志著紹興市產(chǎn)業(yè)基金加入了政府引導基金市場化的大潮，是推動政府引導基金運作管理市場化、專業(yè)化的重要一步，具有示范性意義。
當前，引導基金逐步邁入規(guī)范化發(fā)展的階段，市場化成為引導基金發(fā)展的關鍵詞。政府引導基金正進入存量優(yōu)化階段，對基金精細化管理、運營效率提升做出更高要求，而以市場化倒逼政府引導基金變革是未來趨勢。通過與市場化的基金管理人合作，出資撬動社會資本設立專項基金，實現(xiàn)專業(yè)投資管理團隊、資金與企業(yè)在市場機制下的合作，吸引資金投入到市場上的實體企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，這就是政府引導基金的市場化運作模式，而且是經(jīng)過實踐檢驗了的市場化模式。
我們關注到，今年以來，多地省市引導基金都開始逐步探索市場化運作的決策機制，弱化政府干預，擇優(yōu)選取投研能力強的管理人，放權給專業(yè)的市場化管理團隊運作引導基金，提高管理效率和專業(yè)能力，同時簡化冗余的手續(xù)流程。地方政府引導基金對管理人的信任和充分授權是雙方合作的關鍵。據(jù)母基金研究中心不完全統(tǒng)計，重點事件如下：
9月，2022中國（鄭州）基金產(chǎn)業(yè)投資合作峰會在中原龍子湖學術交流中心舉行。在峰會上，深圳市天使引導基金管理有限公司就管理五十億規(guī)模鄭州天使母基金等相關事宜，與有關單位簽署了戰(zhàn)略框架合作協(xié)議。據(jù)悉，鄭州市天使投資引導基金規(guī)模50億元，是落實河南省委省政府關于大力發(fā)展天使風投行業(yè)有關規(guī)劃的具體落地措施。
7月，財通證券宣布，經(jīng)過兩輪激烈角逐，財通資本在眾多投資機構中脫穎而出，成功中標臨海100億元產(chǎn)業(yè)母基金管理人。據(jù)悉，臨海市產(chǎn)業(yè)母基金成立于2021年12月，是由臨海市政府設立的具有政策性和引導性同時兼顧效益性的基金。
2月揭牌成立的管理規(guī)模達100億元的海南自由貿(mào)易港建設投資基金，也采取了公司制的組織形式，功能定位為省級政府引導母基金，并由銀河證券私募股權投資全資子公司銀河創(chuàng)新資本擔任管理人。
2月，河南投資集團匯融基金與元禾辰坤舉行河南省創(chuàng)業(yè)投資引導基金合作簽約儀式。作為河南省“十四五”期間創(chuàng)業(yè)投資引導基金的承接主體，河南投資集團委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設立河南省創(chuàng)投引導基金。未來雙方將以此為平臺，專注投早投小，吸引國內(nèi)知名投資機構，重點投向新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、新一代人工智能、網(wǎng)絡安全、智能傳感器和5G等新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，此次合作是元禾辰坤跨區(qū)域發(fā)展的首次嘗試，也是元禾辰坤在中部地區(qū)發(fā)展的原點。元禾辰坤將充分嫁接河南投資集團和匯融基金的投資優(yōu)勢，結(jié)合河南地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，帶動社會資本投資河南，促進河南股權投資行業(yè)發(fā)展，推動河南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
對于政府引導基金市場化的具體運作模式，母基金研究中心分析總結(jié)如下：
一是資金募集上，通過與市場化基金管理人合作，在政府出資以外，出資撬動社會資本，實現(xiàn)資金的市場化注入；
二是投資方面，政府引導基金可以總體把控投資方案和子基金投資方向，但開展股權投資時，應由其管理團隊市場化選擇企業(yè)和項目投資，政府引導基金除了某些返投地域及比例的限制之外，不再設其他要求；
三是基金管理上，專項基金日常管理、投資決策完全交由專業(yè)基金管理人負責，在專項基金中，政府引導基金參股不控股。在選擇子基金的合作管理人時，可以組建評審專家委員會，由產(chǎn)業(yè)技術專家、私募基金專家及行業(yè)主管部門代表等參加，嚴格按照一人一票原則評審，行業(yè)主管部門無權干預評審；
四是項目退出時，在市場化機制的作用下，視情況與其他社會資本一同退出。
當然，政府引導基金在堅持市場化基礎地位的同時，也應該運用好自身優(yōu)勢，以促進政府引導基金的全面發(fā)展，包括但不限于：
第一，行政資源支持上，可通過政府的統(tǒng)一部署，形成市級主管部門組成引導基金工作協(xié)調(diào)機制，涵蓋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關主管部門，為合作基金、被投企業(yè)發(fā)展提供技術引進、產(chǎn)業(yè)并購、渠道拓展、上市輔導等全方位的行政支持，助力企業(yè)快速成長壯大；
第二，項目資源支持上，可通過主管部門、合作機構開展項目征集，構建優(yōu)質(zhì)充足的備投企業(yè)項目庫，為合作基金推薦優(yōu)質(zhì)項目，為入庫企業(yè)推薦優(yōu)秀基金，搭建基金和項目的綜合對接平臺。
總而言之，政府引導基金正在真正融入市場化的大潮之中，在市場化的實踐中實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。
據(jù)悉，紹興市產(chǎn)業(yè)基金作為地方產(chǎn)業(yè)引導基金，委托深投控資本按市場化方式運作，旨在發(fā)揮財政政策導向作用，廣泛匯聚資本力量，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向，將深投控資本在運營管理、產(chǎn)業(yè)研究等方面的專業(yè)優(yōu)勢，與紹興的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向相結(jié)合，搭建大灣區(qū)、長三角“科技、產(chǎn)業(yè)、資本”融合平臺，助力區(qū)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。該基金首期規(guī)模為150億元人民幣，是深投控資本管理的第一只地方區(qū)域性引導母基金。
母基金研究中心認為，此次紹興市產(chǎn)業(yè)基金與深投控資本的合作，標志著紹興市產(chǎn)業(yè)基金加入了政府引導基金市場化的大潮，是推動政府引導基金運作管理市場化、專業(yè)化的重要一步，具有示范性意義。
當前，引導基金逐步邁入規(guī)范化發(fā)展的階段，市場化成為引導基金發(fā)展的關鍵詞。政府引導基金正進入存量優(yōu)化階段，對基金精細化管理、運營效率提升做出更高要求，而以市場化倒逼政府引導基金變革是未來趨勢。通過與市場化的基金管理人合作，出資撬動社會資本設立專項基金，實現(xiàn)專業(yè)投資管理團隊、資金與企業(yè)在市場機制下的合作，吸引資金投入到市場上的實體企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化升級和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，這就是政府引導基金的市場化運作模式，而且是經(jīng)過實踐檢驗了的市場化模式。
我們關注到，今年以來，多地省市引導基金都開始逐步探索市場化運作的決策機制，弱化政府干預，擇優(yōu)選取投研能力強的管理人，放權給專業(yè)的市場化管理團隊運作引導基金，提高管理效率和專業(yè)能力，同時簡化冗余的手續(xù)流程。地方政府引導基金對管理人的信任和充分授權是雙方合作的關鍵。據(jù)母基金研究中心不完全統(tǒng)計，重點事件如下：
9月，2022中國（鄭州）基金產(chǎn)業(yè)投資合作峰會在中原龍子湖學術交流中心舉行。在峰會上，深圳市天使引導基金管理有限公司就管理五十億規(guī)模鄭州天使母基金等相關事宜，與有關單位簽署了戰(zhàn)略框架合作協(xié)議。據(jù)悉，鄭州市天使投資引導基金規(guī)模50億元，是落實河南省委省政府關于大力發(fā)展天使風投行業(yè)有關規(guī)劃的具體落地措施。
7月，財通證券宣布，經(jīng)過兩輪激烈角逐，財通資本在眾多投資機構中脫穎而出，成功中標臨海100億元產(chǎn)業(yè)母基金管理人。據(jù)悉，臨海市產(chǎn)業(yè)母基金成立于2021年12月，是由臨海市政府設立的具有政策性和引導性同時兼顧效益性的基金。
2月揭牌成立的管理規(guī)模達100億元的海南自由貿(mào)易港建設投資基金，也采取了公司制的組織形式，功能定位為省級政府引導母基金，并由銀河證券私募股權投資全資子公司銀河創(chuàng)新資本擔任管理人。
2月，河南投資集團匯融基金與元禾辰坤舉行河南省創(chuàng)業(yè)投資引導基金合作簽約儀式。作為河南省“十四五”期間創(chuàng)業(yè)投資引導基金的承接主體，河南投資集團委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設立河南省創(chuàng)投引導基金。未來雙方將以此為平臺，專注投早投小，吸引國內(nèi)知名投資機構，重點投向新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、新一代人工智能、網(wǎng)絡安全、智能傳感器和5G等新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，此次合作是元禾辰坤跨區(qū)域發(fā)展的首次嘗試，也是元禾辰坤在中部地區(qū)發(fā)展的原點。元禾辰坤將充分嫁接河南投資集團和匯融基金的投資優(yōu)勢，結(jié)合河南地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，帶動社會資本投資河南，促進河南股權投資行業(yè)發(fā)展，推動河南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
對于政府引導基金市場化的具體運作模式，母基金研究中心分析總結(jié)如下：
一是資金募集上，通過與市場化基金管理人合作，在政府出資以外，出資撬動社會資本，實現(xiàn)資金的市場化注入；
二是投資方面，政府引導基金可以總體把控投資方案和子基金投資方向，但開展股權投資時，應由其管理團隊市場化選擇企業(yè)和項目投資，政府引導基金除了某些返投地域及比例的限制之外，不再設其他要求；
三是基金管理上，專項基金日常管理、投資決策完全交由專業(yè)基金管理人負責，在專項基金中，政府引導基金參股不控股。在選擇子基金的合作管理人時，可以組建評審專家委員會，由產(chǎn)業(yè)技術專家、私募基金專家及行業(yè)主管部門代表等參加，嚴格按照一人一票原則評審，行業(yè)主管部門無權干預評審；
四是項目退出時，在市場化機制的作用下，視情況與其他社會資本一同退出。
當然，政府引導基金在堅持市場化基礎地位的同時，也應該運用好自身優(yōu)勢，以促進政府引導基金的全面發(fā)展，包括但不限于：
第一，行政資源支持上，可通過政府的統(tǒng)一部署，形成市級主管部門組成引導基金工作協(xié)調(diào)機制，涵蓋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關主管部門，為合作基金、被投企業(yè)發(fā)展提供技術引進、產(chǎn)業(yè)并購、渠道拓展、上市輔導等全方位的行政支持，助力企業(yè)快速成長壯大；
第二，項目資源支持上，可通過主管部門、合作機構開展項目征集，構建優(yōu)質(zhì)充足的備投企業(yè)項目庫，為合作基金推薦優(yōu)質(zhì)項目，為入庫企業(yè)推薦優(yōu)秀基金，搭建基金和項目的綜合對接平臺。
總而言之，政府引導基金正在真正融入市場化的大潮之中，在市場化的實踐中實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。
