2022年新能源需求飽滿，催生新能源電子細(xì)分賽道高景氣度。其中，功率器件在新能源汽車領(lǐng)域加速滲透；被動元器件受益新能源汽車、光伏和工業(yè)需求的景氣，帶動了薄膜電容、工業(yè)鋁電解電容、變壓器電感、熔斷器等的需求；磁性元件廣泛加速應(yīng)用于新能源汽車與充電樁中。

2023年本土電子廠商有望乘新能源東風(fēng)，加速國產(chǎn)替代延續(xù)高增長態(tài)勢，更深度參與功率半導(dǎo)體、電容、磁性元件三大核心賽道。#新能源#

功率半導(dǎo)體

功率半導(dǎo)體用于所有電力電子領(lǐng)域，市場成熟穩(wěn)定。行業(yè)發(fā)展主要依靠新興領(lǐng)域如新能源汽車、可再生能源發(fā)電、變頻家電等帶來的巨大需求缺口。

功率半導(dǎo)體應(yīng)用范圍：

資料來源：Yole、英飛凌

功率半導(dǎo)體器件從早期簡單的二極管逐漸向高性能、集成化方向發(fā)展，從結(jié)構(gòu)和等效電路圖看，為滿足更廣泛的應(yīng)用需求和復(fù)雜的應(yīng)用環(huán)境，器件設(shè)計及制造難度逐漸提高。

二極管晶閘管等傳統(tǒng)器件雖然是不可控或半可控器件，但優(yōu)點是成本低，生產(chǎn)工藝相對簡單，在大量中低端領(lǐng)域還是大量使用。

IGBT、MOSFET等器件更多應(yīng)用于高壓高可靠性領(lǐng)域，器件結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜并且生產(chǎn)工藝門檻高，成本相對較高，在軌道交通、汽車等領(lǐng)域廣泛使用。

功率半導(dǎo)體分立器件及模塊結(jié)構(gòu)原理圖:

資料來源：Yole，Semikron，電子工程世界

IGBT又稱絕緣柵雙極型晶體管，具有輸入阻抗高、電流承載能力強的特點。

IGBT廣泛運用于汽車電機控制系統(tǒng)，供應(yīng)呈現(xiàn)一超多強的集中格局，國產(chǎn)化率較低。

全球來看，IGBT的供應(yīng)集中在前二十乃至前十家供應(yīng)商手中。主要廠商包括：英飛凌、富士、三菱、斯達(dá)半導(dǎo)體、株洲中車、華虹等。

英飛凌在IGBT器件和模塊市占率遠(yuǎn)超其他廠商，IPM市占率也位于前三。富士、東芝、恩智浦等二梯隊廠商在各細(xì)分市場市占率均較高，其余廠商在一兩個領(lǐng)域中有一定市占率。

中國IGBT企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布：

資料來源：方正證券

MOSFET具有低的柵極驅(qū)動功率、快的開關(guān)速度和優(yōu)異的并聯(lián)工作能力。全球主要廠商有：英飛凌、安森美、意法半導(dǎo)體、東芝、瑞薩等；國內(nèi)主要廠商包括華潤微電子和士蘭微等。

根據(jù)Omdia預(yù)測，至2024年全球MOSFET市場規(guī)模將達(dá)77億美元，2020~2024年CAGR達(dá)1%，中國MOSFET市場規(guī)模將達(dá)30億美元，2020~2024年CAGR達(dá)1%，全球占比約40%，未來3年市場規(guī)模保持穩(wěn)定。

國金證券認(rèn)為，MOSFET器件的發(fā)展將呈現(xiàn)兩大趨勢：1）溝槽MOSFET將替代部分平面MOSFET；屏蔽柵MOSFET將進一步替代溝槽MOSFET；高壓領(lǐng)域下，超級結(jié)MOSFET將替代更多傳統(tǒng)的VDMOS；2）以SiC、GaN為主的第三代半導(dǎo)體在高溫、高壓、高功率和高頻的領(lǐng)域?qū)⑷〈糠止璨牧稀?/p>資料來源：國金證券

電容器

電容器是三大被動元件之一，是電子線路中必不可少的基礎(chǔ)元件。

電容器行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為鈀、銀、銅、鎳、鋁箔、金屬膜、石墨等電極材料和陶瓷粉末、鉭金屬、高性能鋁材、塑料膜等電介質(zhì)；中游為電容器行業(yè)，按照介質(zhì)不同，可將電容器產(chǎn)品分為陶瓷電容器、鋁電解電容器、鉭電解電容器和薄膜電容器四大類；下游廣泛應(yīng)用于軍工、航空航天、工業(yè)控制、通訊設(shè)備、消費電子、汽車電子等領(lǐng)域。

其中，鉭電解電容器在航天航空、武器裝備等軍用領(lǐng)域和民用高檔消費電子領(lǐng)域應(yīng)用較多，薄膜電容器在新能源汽車行業(yè)擁有較大的前景，鋁電解電容器則主要應(yīng)用于大電容場景。

資料業(yè)源：信達(dá)證券

鉭電解電容器

在全球民用鉭電容器市場中，美國Vishay、KEMET和AVX公司掌握核心技術(shù)和關(guān)鍵材料。

我國鉭電容器市場份額占比較小，未來民用領(lǐng)域是我國鉭電容器行業(yè)需重點突破的領(lǐng)域。

在軍工領(lǐng)域，我國鉭電容器龍頭企業(yè)具有核心技術(shù)與專利，整體發(fā)展態(tài)勢較好。國內(nèi)擁有軍工領(lǐng)域鉭電容器生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)地位穩(wěn)固，規(guī)模較大的鉭電容器生產(chǎn)企業(yè)主要有宏達(dá)電子、振華科技（振華新云）、火炬電子、聚電實業(yè)等。

薄膜電容器

全球薄膜電容市場競爭開放，行業(yè)格局多元。

行行查數(shù)據(jù)顯示，國際市場上，頭部企業(yè)有尼吉康、EPCOS（TDK）、松下等，目前競爭重點主要在新能源、電網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域上。

國內(nèi)市場上，大、中、小各類生產(chǎn)廠商競爭激烈，行業(yè)集中度較低，主要面向傳統(tǒng)家電與照明市場。

產(chǎn)品方面，應(yīng)用于新能源、工控等領(lǐng)域的高端薄膜電容產(chǎn)品基本由日系、歐美廠商為主導(dǎo)。

國內(nèi)主要應(yīng)用于電子器件、家電等領(lǐng)域的中低端薄膜電容發(fā)展較為成熟，制造技術(shù)普及程度高，國內(nèi)企業(yè)具有一定的價格優(yōu)勢。

鋁電解電容器

鋁電解電容生產(chǎn)成本中，原材料、人工和制造費用分別占比86%、6%和8%。

原材料中電極箔占比73%，其中陽極箔和陰極箔分別為69%和4%，陽極箔是影響鋁電解電容性能（額定電壓、經(jīng)典容量）的關(guān)鍵材料，陰極箔只發(fā)揮電極引出功能。

競爭格局方面，日本、中國、馬來西亞、印度尼西亞、韓國是全球鋁電解電容器的主要生產(chǎn)國家和地區(qū)。國內(nèi)的主要廠商包括艾華集團、江海股份、綠寶石、豐賓電子、東陽光等。

磁性元件

磁性元件是保障電器電子設(shè)備安全穩(wěn)定工作的重要基礎(chǔ)元器件，可廣泛用于新能源汽車與充電樁中。

下游需求可分為汽車電子、新能源、消費、UPS等領(lǐng)域，涵蓋OBC、風(fēng)能、光伏、儲能、消費電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域，應(yīng)用場景廣闊。

磁性元件是變壓器和電感的統(tǒng)稱。其中，電子變壓器在產(chǎn)品中通常發(fā)揮變壓、濾波、儲能的作用，而電感則是解決EMI、電磁兼容等方面問題。

磁性元件在新能源汽車上的應(yīng)用：

全球電子變壓器制造商主要集中在中國大陸、中國臺灣及日本。其中，中國大陸本土企業(yè)約占全球47%的市場份額、中國臺灣企業(yè)約占18%的市場份額，日本制造商約占全球14%的市場份額。

全球電感器市場主要由日本廠家為主，其中2021年日本村田、太陽誘電、TDK為全球前三大電感器企業(yè)，日本企業(yè)共計占據(jù)全球40%~50%市場份額。

隨著電子信息制造業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移，本土磁性元件廠商在車用領(lǐng)域持續(xù)滲透，在光伏、充電樁領(lǐng)域主導(dǎo)市場。部分國內(nèi)企業(yè)已開始從OEM向ODM轉(zhuǎn)型，并擁有一定的品牌影響力，主要廠商有順絡(luò)電子、可立克、京泉華、麥捷科技、伊戈爾、鉑科新材等。

受益光伏產(chǎn)業(yè)鏈集中于國內(nèi)，當(dāng)前光伏磁性元件基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。充電樁領(lǐng)域中，快充、超充功率提升，本土廠商也在積極布局。

關(guān)注樂晴智庫，洞悉產(chǎn)業(yè)格局！