2023年2月17日牧原股份（002714）投資者關(guān)系活動記錄，長江證券陳佳、金鷹基金蔣程浩、博道基金陳磊、華夏理財郝國剛、萬家基金邱庚韜、敦和資產(chǎn)吳極、建信信托張培祥參與。

具體內(nèi)容如下：

問：2022年經(jīng)營情況？

答：2022年公司營業(yè)收入預(yù)計為1,220.00億元-1,270.00億元，凈利潤預(yù)計為135.00億元-155.00億元，盈利情況較去年同期明顯提升。2022年三季度末公司整體資產(chǎn)負(fù)債率在61%左右，由于四季度盈利狀況好轉(zhuǎn)，2022年末公司整體資產(chǎn)負(fù)債率將顯著下降。2022年公司出欄生豬6,120.1萬頭，包括仔豬555.8萬頭，種豬34.6萬頭。公司2022年全年平均商品豬完全成本在15.7元/kg左右，完全成本在下半年有明顯下降，第四季度公司商品豬完全成本已降至15.5元/kg以下。2022年公司共屠宰生豬超過700萬頭，屠宰板塊整體虧損在7億元-8億元左右。公司能繁母豬數(shù)量在2022年底達(dá)到了281.5萬頭，近兩個月能繁母豬較去年末略有增長。隨著去年下半年部分在建項目的陸續(xù)復(fù)工與投產(chǎn)，目前公司整體養(yǎng)殖產(chǎn)能為7,500萬頭/年左右，屠宰產(chǎn)能為2,900萬頭/年。

問：公司近期的各項養(yǎng)殖指標(biāo)情況？

答：隨著前期各項管理措施的逐步落地，現(xiàn)階段公司的養(yǎng)殖指標(biāo)均明顯改善，PSY在27左右，全程成活率在86%左右，窩均活仔數(shù)超過12。

問：公司2022年、2023年的成本目標(biāo)及實現(xiàn)情況？

答：公司2022年年底商品豬完全成本略低于15.5元/kg，2022年末較年初飼料原材料價格上漲對公司商品豬完全成本影響在0.9元/kg左右，剔除相關(guān)影響后，公司已基本實現(xiàn)年度成本下降目標(biāo)。下一步公司仍將繼續(xù)優(yōu)化管理，提高生產(chǎn)成績，降低成本。從歷史數(shù)據(jù)來看，飼料原材料價格已處于歷史高位，預(yù)計今年飼料原材料價格繼續(xù)大幅上漲的可能性較小。公司將持續(xù)采取多種措施降低原糧價格上漲的影響，降低采購成本；同時會持續(xù)做好生豬健康管理、疫病凈化，在營養(yǎng)配方和智能化設(shè)備方面加大研發(fā)投入，并將加大精細(xì)化管理力度，使得養(yǎng)殖成績進(jìn)一步提升，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高，養(yǎng)殖成本持續(xù)降低。

問：公司的凍品庫存情況？

答：公司屠宰業(yè)務(wù)為了滿足部分凍品客戶的正常需求，存在一部分保留的合理凍品庫存。近期肉食下游部分客戶對凍品采購及需求有所提升，公司將結(jié)合實際生產(chǎn)情況與市場行情，滿足下游客戶合理需求。

問：公司屠宰業(yè)務(wù)今年的經(jīng)營目標(biāo)？

答：2022年公司累計屠宰生豬超過700萬頭，由于屠宰板塊投產(chǎn)時間短，短期內(nèi)投產(chǎn)產(chǎn)能較大，且多個屠宰廠處于建設(shè)階段，屠宰板塊去年全年尚未實現(xiàn)盈利。截至目前，公司屠宰板塊已投產(chǎn)10家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計為2,900萬頭/年。目前仍有4家屠宰廠處于建設(shè)階段，建成后屠宰產(chǎn)能將接近4,000萬頭/年。公司屠宰業(yè)務(wù)今年將持續(xù)開拓銷售渠道，擴(kuò)大客戶群體，從而提升整體產(chǎn)能利用率。公司屠宰板塊今年將努力實現(xiàn)產(chǎn)能利用率達(dá)到50%左右的經(jīng)營目標(biāo)。同時屠宰板塊會進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部的運營管理，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)與客戶滿意度，爭取盡快實現(xiàn)盈利

牧原股份主營業(yè)務(wù)：生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰

牧原股份2022三季報顯示，公司主營收入807.74億元，同比上升43.52%；歸母凈利潤15.12億元，同比下降82.63%；扣非凈利潤13.0億元，同比下降84.97%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入365.06億元，同比上升147.6%；單季度歸母凈利潤81.96億元，同比上升1097.41%；單季度扣非凈利潤81.71億元，同比上升1140.27%；負(fù)債率61.47%，投資收益2862.88萬元，財務(wù)費用21.3億元，毛利率8.46%。

該股最近90天內(nèi)共有23家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級19家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為68.72。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出5.3億，融資余額減少；融券凈流出8997.06萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，牧原股份行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力一般，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率。該股好公司指標(biāo)3星，好價格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高5星)

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