近期，醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，一改過去近一年來受情緒擾動和估值壓制持續(xù)下跌局面，而再次強(qiáng)勢回暖。如11月1日，恒生醫(yī)藥ETF（159892）高開高走，大漲6.08％。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.11.1）

由于前期港股回調(diào)幅度較深，當(dāng)前南向資金凈流入呈現(xiàn)加速態(tài)勢，2022年年初至今，港股2022年回購金額高達(dá)792億港元，回購企業(yè)數(shù)量達(dá)218家。從歷史情況上看，回購公司數(shù)量的大幅走高有很大概率意味著股票市場的底部。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.11.1）

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著政策等利好政策的不斷推出，醫(yī)藥或?qū)⒃俅斡瓉聿季謾C(jī)會。基于此，目前處于低估值期的醫(yī)藥指數(shù)基金再次獲得投資者的青睞，恒生醫(yī)藥ETF（159892）連續(xù)13日獲得資金搶籌布局。據(jù)悉，國內(nèi)指數(shù)投資領(lǐng)先選手華夏基金在成功發(fā)行華夏恒生醫(yī)藥ETF（159892）之后，即將于11月7日發(fā)行華夏恒生香港上市生物科技ETF發(fā)起式聯(lián)接基金（A類：016970 ；C類：016971），為場外投資者再添布局利器。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.11.1）

不同于A股醫(yī)藥ETF所跟蹤的醫(yī)藥指數(shù)，恒生醫(yī)藥ETF緊密跟蹤恒生香港上巿生物科技指數(shù)（HSHKBIO），恒生生物科技指數(shù)偏小盤風(fēng)格，覆蓋國內(nèi)生物科技龍頭企業(yè)。因此，恒生醫(yī)藥ETF在投資范圍、科創(chuàng)屬性、產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、標(biāo)的稀缺性等方面的優(yōu)勢更加明顯。

其一，與A股相比，指數(shù)成分股覆蓋藥品、生物技術(shù)、醫(yī)療保健設(shè)備、藥品及生物科技4個細(xì)分子行業(yè)，完美覆蓋優(yōu)勢行業(yè)；其二，該指數(shù)包含未在A股上市的稀缺標(biāo)的，比如生物科技、CXO、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等醫(yī)藥行業(yè)中的成長性較高的細(xì)分板塊，一些國內(nèi)龍頭藥企僅在香港上市；其三，覆蓋生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等上中下游各細(xì)分環(huán)節(jié)及其頭部企業(yè)；其四，恒生科技指數(shù)也納入了研發(fā)費(fèi)用高、投入增速快的初創(chuàng)期公司，大幅提升了指數(shù)的科創(chuàng)屬性。

另外，與A股醫(yī)藥指數(shù)對比，AH兩地上市標(biāo)的，H股具備價(jià)格優(yōu)勢。目前，恒生香港上市生物科技指數(shù)成分股中有13家公司同時在港股和A股上市，而且港股價(jià)格被相對低估。港股價(jià)格長期相對更低，且折價(jià)率目前處于低位，標(biāo)的更具價(jià)格吸引力，未來反轉(zhuǎn)上升趨勢明顯。

數(shù)據(jù)顯示，自2021年7月至今，港股恒生醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了一年多寬幅調(diào)整后，指數(shù)當(dāng)前估值已經(jīng)處于相對底部區(qū)域，為新資金提供了良好的布局時機(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止至10月18日，恒生香港上市生物科技指數(shù)的市凈率為2.23倍，位于指數(shù)發(fā)布以來的4.23百分位，處于歷史10%分位數(shù)以下，具備較高的投資價(jià)值。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.10.18）

留意到近期市場對醫(yī)療板塊的關(guān)注，以及場外基金投資者布局醫(yī)療行業(yè)的需求后，華夏基金順勢推出其聯(lián)接基金——華夏恒生香港上市生物科技聯(lián)接（A類：016970 ；C類：016971）。作為一只場外聯(lián)接指數(shù)基金，華夏恒生香港上市生物科技聯(lián)接基金適合沒有股票賬戶、看好港股醫(yī)療醫(yī)藥板塊投資價(jià)值的長期投資者。

除了所跟蹤指數(shù)顯著的投資價(jià)值，華夏基金的量化投研團(tuán)隊(duì)為新基金長期業(yè)績提供了堅(jiān)強(qiáng)的后盾。作為一家頭部公募基金，華夏基金在被動投資領(lǐng)域具有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。截止2022年半年末，華夏基金旗下被動權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3100億元，是境內(nèi)權(quán)益ETF產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元的基金公司，是國內(nèi)管理規(guī)模較大的ETF管理人。此外，華夏基金在醫(yī)藥指數(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域廣泛布局，自2013年起推出多只醫(yī)藥指數(shù)基金。（數(shù)據(jù)來源：華夏基金官網(wǎng)，截至2022.6.30）

值得關(guān)注的是華夏恒生香港上市生物科技聯(lián)接的擬任基金經(jīng)理是趙宗庭。趙宗庭同時也是華夏基金數(shù)量投資部高級副總裁，擁有超5年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，先后擔(dān)任華夏滬深300ETF、華夏芯片ETF、華夏上證主要消費(fèi)ETF、華夏納斯達(dá)克100ETF基金經(jīng)理等職務(wù)，具備豐富的權(quán)益類ETF管理經(jīng)驗(yàn)。

展望后市，華夏基金認(rèn)為，隨著醫(yī)保支出的穩(wěn)定增長、創(chuàng)新藥政策端回暖疊加集采政策趨于理性等因素綜合影響下，行業(yè)邊際發(fā)生變化。盡管板塊內(nèi)部分公司二季度業(yè)績表現(xiàn)不如人意，但醫(yī)藥板塊當(dāng)前估值位于歷史底部位置，或?qū)⒁驗(yàn)槎嘀乩妙A(yù)期而迎來拐點(diǎn)，看好三季報(bào)業(yè)績反彈及估值切換可能帶來的共振行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

T+0特別風(fēng)險(xiǎn)提示：跨境ETF實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易機(jī)制（即當(dāng)日買入，在交收前可以于當(dāng)日賣出），資金運(yùn)作周期縮短，可能帶來短期波動風(fēng)險(xiǎn)。

港股特別風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金為境外證券投資的基金，主要投資于香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、香港市場風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本基金為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益高于混合、債券與貨幣市場基金，屬于中高風(fēng)險(xiǎn)(R4)品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級市場交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、申購贖回清單差錯風(fēng)險(xiǎn)、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯誤的風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、投資者申購贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額贖回對價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)等，其聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、與目標(biāo)ETF業(yè)績差異的風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。7.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。8.本資料中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成對于投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。