理財(cái)魔方【金融日報(bào)】第193期

2月20日市場表現(xiàn)

A股兩市成交額9504億元，北向資金凈流入60億元，融資融券余額15720億元。

魔方解讀：A股昨日反彈明顯，以建材和家電為代表的地產(chǎn)后周期行業(yè)，以及近期熱門的計(jì)算機(jī)和信創(chuàng)行業(yè)漲幅靠前。這表明投資者仍然主要聚焦在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和新一輪科技進(jìn)步的主線上。目前看來，穩(wěn)增長和硬科技最有可能成為貫穿全年的主線，但投資者仍應(yīng)對短期的過度炒作持謹(jǐn)慎態(tài)度。

A股當(dāng)前估值水平

長期看，目前A股估值水平合理偏低，長期投資性價(jià)比仍然較高。

市場要聞及政策解讀

國內(nèi)

1、證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，基金投資范圍包括特定居住用房、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。

證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，基金投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)在私募股權(quán)投資基金框架下，新設(shè)“不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金”類別，并采取差異化的監(jiān)管政策。

魔方解讀：對不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的證券化，如REITS等金融產(chǎn)品，可以打破不動(dòng)產(chǎn)的地理約束，降低其交易成本，提高其流動(dòng)性。因此，此次試點(diǎn)將發(fā)揮私募基金優(yōu)勢，推動(dòng)房企降負(fù)債、降杠桿，補(bǔ)充流動(dòng)性，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，促進(jìn)房地產(chǎn)市場盤活存量。

2、2月LPR報(bào)價(jià)連續(xù)6個(gè)月保持不變。

2月LPR報(bào)價(jià)連續(xù)6個(gè)月保持不變，1年期LPR報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%。

魔方解讀：年初以來經(jīng)濟(jì)回升勢頭顯現(xiàn)，企業(yè)融資成本處于持續(xù)下行通道，當(dāng)前降息的必要性不大。后續(xù)，為推動(dòng)樓市盡快企穩(wěn)回暖，5年期以上LPR仍有下調(diào)空間。

投資建議

當(dāng)前市場的走勢雖有回調(diào)，但是幅度有限，即便處于預(yù)期充分計(jì)價(jià)、業(yè)績數(shù)據(jù)空窗期下，市場表現(xiàn)依舊比較強(qiáng)勢，上漲起來速度快，幅度也比較大。這也更加印證了此前的觀點(diǎn)：2023年的A股可以更加樂觀。

在這樣一個(gè)基本的預(yù)期之下，加上A股漲跌又非常的突然，普通投資者今年最適合采用這樣的投資策略：保持在場，這樣遇到突然的上漲才不會(huì)錯(cuò)過賺錢的機(jī)會(huì)，何況今年這樣的情況或許還不少；逢低加倉，遇到突然的下跌不用過分驚慌失措，反而可以低吸部分籌碼，后續(xù)以時(shí)間換空間，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大前提下，上漲空間依然很大。當(dāng)持倉收益到達(dá)自己的目標(biāo)收益，或者遠(yuǎn)超過以往平均收益的時(shí)候，才是比較適合獲利了結(jié)的時(shí)候。

目前，在大力擴(kuò)內(nèi)需、提振消費(fèi)的政策支持下、在老百姓收入逐漸的恢復(fù)下，我們依然相信年中或者下半年存在較大的機(jī)會(huì)，普通投資者要保持耐心、充滿信心，靜靜等待上漲機(jī)會(huì)的來臨，畢竟80%的漲幅往往發(fā)生在20%的時(shí)間內(nèi)，追逐風(fēng)口不如趴好等風(fēng)來。

風(fēng)險(xiǎn)提示：
文中提到的各類指數(shù)只作為市場常見指數(shù)，并不能完全代表 A 股或全球市場，請投資者謹(jǐn)慎、理性地看待。
理財(cái)魔方對基金組合（及其調(diào)倉）的解讀僅作為理財(cái)魔方的觀點(diǎn)分析，不構(gòu)成對基金組合的投資建議、調(diào)倉建議，亦不構(gòu)成基金投顧服務(wù)的其他任何組成部分。本材料及理財(cái)魔方平臺(tái)上基金組合的投資策略構(gòu)建、組合業(yè)績展示、調(diào)倉建議等投顧服務(wù)由合作的投顧機(jī)構(gòu)提供。本材料及理財(cái)魔方平臺(tái)所展示基金業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績的保證或承諾，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，未來可能存在收益波動(dòng)甚至本金損失，請您知曉并理解產(chǎn)品特征和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。其中，全天候組合風(fēng)險(xiǎn)收益情況僅以標(biāo)桿組合作為代表進(jìn)行舉例展示（標(biāo)桿組合均配了基金池內(nèi)的全部基金），不同投顧機(jī)構(gòu)不同等級的底層基金配置情況均有所區(qū)別，最終收益情況請以實(shí)際展示為準(zhǔn)。