新華財(cái)經(jīng)北京2月14日電（王菁）債市周二（14日）繼續(xù)窄幅震蕩，中長期品種表現(xiàn)略優(yōu)于短券，隨著近日巨量逆回購到期，資金面月中稍有收斂，各期限資金價(jià)格普遍回升。

市場觀點(diǎn)稱，2月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或延續(xù)復(fù)蘇，融資需求改善和利率債供給壓力升高可能進(jìn)一步帶動資金利率上行，而美聯(lián)儲縮減加息幅度的預(yù)期兌現(xiàn)后海外利多影響或趨向中性。因此，后半月債市整體難言樂觀，需關(guān)注配置需求這一重要變量對債券收益率的影響。

【行情跟蹤】

國債期貨小幅收漲，10年期主力合約漲0.05%，成交5.66萬手；5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約接近收平。

銀行間主要利率債繼續(xù)窄幅波動，收益率振幅多在1BP以內(nèi)。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券220215收益率下行0.5BP至3.06%，10年期國債活躍券220025收益率下行0.5BP至2.892%，5年期國開活躍券220208收益率上行0.25BP，報(bào)2.8375%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)走弱，旭輝集團(tuán)債券跌幅明顯，“H0陽城03”跌超44%，“21旭輝03”跌超20%，“20旭輝03”和“22旭輝01”跌超17%，“21旭輝02”跌超16%，“21旭輝01”跌超15%，“20旭輝01”跌近15%，“20旭輝02”跌超11%，“21遠(yuǎn)洋02”跌超10%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.02%，成交額510.23億元；藍(lán)盾轉(zhuǎn)債跌超6%，龍凈轉(zhuǎn)債和明新轉(zhuǎn)債均跌超4%，智能轉(zhuǎn)債和卡倍轉(zhuǎn)債均跌超3%，華銳轉(zhuǎn)債跌近2%，金盤轉(zhuǎn)債和精達(dá)轉(zhuǎn)債跌1%。

一級市場方面，農(nóng)發(fā)行兩期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率均低于中債估值。農(nóng)發(fā)行上清所托管2年、7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.536%、2.9908%，全場倍數(shù)分別為4.52、3.54，邊際倍數(shù)分別為19.43、2.86。

【海外債市】

北美市場方面，美國稍晚將公布1月份通脹數(shù)據(jù)。投資者預(yù)計(jì)美國1月通脹數(shù)據(jù)將鞏固美聯(lián)儲繼續(xù)加息的立場。在該數(shù)據(jù)即將出爐之際，富國證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾可能會在更長時(shí)間內(nèi)維持較高利率。

該機(jī)構(gòu)最新預(yù)測是，今年美聯(lián)儲還將加息三次。因此，這應(yīng)該會帶動更高的債券收益率。

亞洲市場方面，長短期日債周二（14日）表現(xiàn)有所背離，超長端品種繼續(xù)顯著走強(qiáng)，短債收益率則稍有反彈。早間公布的2022年日本GDP數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)緩慢回升，對現(xiàn)券交投壓力有限。

截至14日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.5%，基本與上日持平，3年期和5年期日債收益率分別上行0.5BP和0.3BP，報(bào)0.001%和0.188%。超長端品種則延續(xù)強(qiáng)勢，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.284%和1.483%，下行2.6BPs和1.4BP。

日本內(nèi)閣府當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日公布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2022年日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長1.1%，名義增長率為1.3%。2022年10月至12月實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.2%，以年率計(jì)算為0.6%，時(shí)隔兩個季度出現(xiàn)正增長。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2月14日以利率招標(biāo)方式開展了910億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日3930億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠3020億元。

資金面小幅收斂，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行16.4BPs報(bào)1.576%，7天期上行8.4BPs報(bào)2.007%，14天期上行5.5BPs報(bào)2.037%，1個月期上行0.1BP報(bào)2.2%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信固收：預(yù)計(jì)2023年上半年銀行理財(cái)規(guī)?？赡芫S持低位震蕩，年中將是關(guān)鍵拐點(diǎn)，而下半年伴隨機(jī)構(gòu)理財(cái)沖量節(jié)奏發(fā)力和債市走強(qiáng)機(jī)會，銀行理財(cái)市場或?qū)⒂瓉硇迯?fù)，整體規(guī)模有望恢復(fù)至2022年中29萬億元以上的水平，屆時(shí)回流理財(cái)?shù)馁Y金或?qū)⒅苽性谙掳肽曜吲?，形成良性循環(huán)。

德邦固收：從貨幣政策及資金面的角度來說，當(dāng)前浮息債價(jià)格已經(jīng)基本不體現(xiàn)降息預(yù)期，如果后續(xù)投資者對貨幣政策寬松再度有期待，利率下行的概率較大。短時(shí)間資金利率還是會維持合理區(qū)間，只有未來經(jīng)濟(jì)和信貸持續(xù)好轉(zhuǎn)，資金利率中樞抬升的概率才會增強(qiáng)。

國金固收：關(guān)注兩會前央行保持流動性合理充裕下操作力度及空間，建議把握資金走高后央行維穩(wěn)資金面帶來的短端交易機(jī)會，長端利率或圍繞2.9%附近波動，弱恢復(fù)與強(qiáng)預(yù)期仍在多空博弈，債市或迎來交易窗口期。

編輯：李奇涵

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