早盤的下跌主要原因來自外部。對A股而言，當(dāng)下外部擾動因素已不是美聯(lián)儲的“鷹派”加息，而是近期出現(xiàn)的歐美銀行業(yè)危機。前者對于全球股市的影響是可預(yù)期的，對A股的影響更小；后者正在發(fā)酵期，結(jié)果未知，不確定性帶來了風(fēng)險。該事件對A股的影響更多在情緒面。早盤北向資金并無異動，是內(nèi)資拖了后腿，空頭借此機會集中釋放，造成了一定的恐慌。

早盤A股一度大幅下行，但之后科創(chuàng)50觸底回升，帶領(lǐng)兩市絕地反擊，走出了獨立行情。盤面上，滬深兩市今日成交額9324億，較上個交易日放量931億。板塊方面，Chiplet、光刻膠、豬肉、黃金概念等板塊漲幅居前。截至收盤，滬指跌0.72%，深成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.59%。北向資金全天凈買入7.55億元，其中滬股通凈賣出15.77億元，深股通凈買入23.32億元。

銀小河：A股早盤跳水的原因是什么？

耿劍峰：早盤的下跌主要原因來自外部。對A股而言，當(dāng)下外部擾動因素已不是美聯(lián)儲的“鷹派”加息，而是近期出現(xiàn)的歐美銀行業(yè)危機。前者對于全球股市的影響是可預(yù)期的，對A股的影響更??；后者正在發(fā)酵期，結(jié)果未知，不確定性帶來了風(fēng)險。該事件對A股的影響更多在情緒面。早盤北向資金并無異動，是內(nèi)資拖了后腿，空頭借此機會集中釋放，造成了一定的恐慌。

苗澤：昨夜又有三家美國銀行面臨破產(chǎn)，這也動搖了市場的信心，但這只是暫時的影響。首先，硅谷銀行事件不會引發(fā)金融危機，因為本身是在經(jīng)濟過熱狀態(tài)下美聯(lián)儲加息導(dǎo)致的，與2008年底層資產(chǎn)大面積違約完全不同，本身僅僅是流動性沖擊。其次，美聯(lián)儲已經(jīng)出手開始化解危機，并且昨夜美聯(lián)儲利率掉期預(yù)計美聯(lián)儲將在年底前降息50個基點，因此這件事的沖擊也是可控的。

銀小河：近期比較弱的汽車板塊、新能源產(chǎn)業(yè)鏈怎么看？

耿劍峰：新能源是前幾年的市場熱點，現(xiàn)在的數(shù)字中國與當(dāng)年新能源比較相似。機構(gòu)資金在大趨勢面前順勢而為，市場熱點逐步切換，資金不斷涌向數(shù)字經(jīng)濟、中字頭等概念。由于存量博弈，這些資金也多是從電力設(shè)備與新能源、汽車板塊流出的。

苗澤：新能源產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跌，主因是市場對新能源汽車銷量的悲觀預(yù)期，進而引發(fā)殺估值行情。首先燃油車的降價促銷本身搶奪了部分新能源汽車的客戶，另一方面新能源汽車的消費最終也會服從全社會消費的趨勢，這點可以參考90年代日本的汽車消費，而目前社會消費品還零售總額依然是負增長區(qū)間，因此新能源產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯也被動搖。所以今天的調(diào)整可以當(dāng)做板塊間籌碼重構(gòu)帶來的調(diào)整。

銀小河：半導(dǎo)體板塊午后飆升，是下一個機會嗎？

耿劍峰：今天護盤的不是電信“三巨頭”，而是科創(chuàng)50。在寬基指數(shù)紛紛下跌的情況下，科創(chuàng)50逆市大漲1.45%。這其中領(lǐng)漲的是芯片半導(dǎo)體。繼數(shù)字經(jīng)濟、中字頭之后，市場又浮現(xiàn)新的熱點——芯片半導(dǎo)體。其背后邏輯乃是“國產(chǎn)替代”，從近期的外交事件中不難看出，大國博弈依然是當(dāng)下的常態(tài)，政策上對科技行業(yè)的關(guān)注度頗高，“高質(zhì)量發(fā)展”是今年的重點工作之一。

銀小河：后市投資者又該如何操作呢？

苗澤：從上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，2月份社融規(guī)模增速、人民貸款增速明顯超預(yù)期，金融數(shù)據(jù)的回暖預(yù)示了GDP增速會回升，也是重要利好。綜合來看，目前位置市場不具備大幅調(diào)整的基礎(chǔ)，更像是上升趨勢中的一次假摔，因此建議大家務(wù)必驚慌，繼續(xù)做好資產(chǎn)配置，人棄我取才是最好的選擇。

耿劍峰：當(dāng)下市場結(jié)構(gòu)化明顯，行業(yè)間可謂冰火兩重天。我們不要自己嚇自己，保持理性，等待低吸機會。

耿劍峰 執(zhí)業(yè)證書：S0130613070015

苗澤 執(zhí)業(yè)證書：S0130613100014

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