文/羊城晚報全媒體記者 丁玲

從1998年3月至今，我國公募基金發(fā)展已經(jīng)走過25個年頭。25年間，公募基金行業(yè)實現(xiàn)飛躍式發(fā)展。從管理規(guī)模來看，公募基金規(guī)模分別于2007年1月、2017年6月、2021年1月首次突破萬億元、10萬億元、20萬億元關口，并于2023年1月達到27.25萬億元，向30萬億元發(fā)起沖刺；從投資業(yè)績上看，近20年共跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，一批優(yōu)秀基金經(jīng)理脫穎而出，為投資者帶來可觀收益。

不容忽視的是，公募基金行業(yè)在創(chuàng)造價值的同時，“基金賺錢、基民不賺錢”也成為行業(yè)的最大痛點。對此，行業(yè)人士表示，要把產(chǎn)品和服務作為兩大抓手，提升投資者獲得感。

管理規(guī)模達27.25萬億元

25年來，公募基金行業(yè)已經(jīng)成為中國資管市場的主力軍。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月末，我國共有公募基金管理人156家，管理的基金產(chǎn)品數(shù)量突破萬只，達到1.06萬只；管理總規(guī)模27.25萬億元，也達到了歷史較高水平。中國基民數(shù)量也早在2021年年底就突破了7.2億人。

圖/中基協(xié)

另據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄軝C構(gòu)數(shù)據(jù)，截至2022年年底，全國銀行機構(gòu)和理財公司共管理3.47萬只理財產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模27.65萬億元。這也意味著國內(nèi)公募基金規(guī)模距離超越銀行理財只有一步之遙。

公募基金規(guī)模的壯大離不開其創(chuàng)造的突出投資回報。天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中國基金業(yè)所有公募基金的歷史利潤（總盈利）累計4.36萬億元；截至2022年中報，公募累計分紅4.08萬億元，成為服務居民財富管理和普惠金融的代表。

對此，景順長城基金副總經(jīng)理陳文宇表示，公募基金的財富創(chuàng)造效應離不開中國實體經(jīng)濟的高速發(fā)展以及日趨完善的資本市場制度建設。過去25年，我國經(jīng)濟經(jīng)歷了改革開放以來的高速增長，公募基金作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，也得到了快速發(fā)展，成為大資管行業(yè)的重要力量。

近20年跑出37只“10倍基”

投資業(yè)績方面，公募基金也有不俗表現(xiàn)。羊城晚報記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2023年3月7日，中國公募基金業(yè)近20年跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，先鋒量化優(yōu)選A成立以來大漲68倍，華夏大盤精選混合A/B增長34倍，嘉實增長混合、景順長城內(nèi)需增長混合業(yè)績增長都在20倍左右。公募基金以深度研究為根基，為長期投資者創(chuàng)造了顯著的超額收益。王亞偉、邵健、陳戈、王鵬輝、劉彥春、董承非、謝治宇、朱少醒……一代代優(yōu)秀的基金經(jīng)理的投資接力，為投資者創(chuàng)造了長期優(yōu)異回報。

對此，嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，數(shù)十只“10倍基”的涌現(xiàn)，也充分印證了公募基金長期投資的魅力。目前，國內(nèi)基金投資者無論是理財觀念還是投資行為，都朝著長期化、專業(yè)化方向發(fā)展。首先，投資者日趨重視權益基金，配置比例越來越高，到2021年年底，個人投資者持有權益類基金總規(guī)模已超過5萬億元；其次，隨著風險意識提高，多數(shù)投資者已逐步由追漲殺跌的高頻交易，過渡到堅守長期主義的低頻交易；最后，隨著投資者趨于理性，資產(chǎn)配置的觀念逐步建立起來，持有多種產(chǎn)品類型的投資者比例逐步增長。

“基金賺錢、基民不賺錢”成最大痛點

應該說，在25年的發(fā)展過程中，公募基金行業(yè)給投資者和社會創(chuàng)造了正面價值，也成為資產(chǎn)管理較為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的領域。但不可否認的是，“基金賺錢、基民不賺錢”已經(jīng)成為公募基金行業(yè)大時代中的最大痛點。

行業(yè)數(shù)據(jù)是這一現(xiàn)象的佐證。2019年至2021年是行業(yè)大發(fā)展期，公募基金賺錢效應明顯。但根據(jù)此前的《中國證券投資基金業(yè)年報》數(shù)據(jù)，往往是“基金賺錢而基民不賺錢”。

2019年，超四成股票型基金盈利超過了50%，且無一虧損；但個人盈利超過20%的投資者占比不到調(diào)查樣本的三成，僅有一成當年盈利超過50%，更有接近一半投資者沒有實現(xiàn)盈利、三成投資者虧損超20%。

2020年同樣如此，近六成的股票型基金產(chǎn)品的盈利超50%，99%以上的產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。但個人投資者同期盈利超過20%的情況占所有調(diào)查樣本的26.91%，三成以上的投資者虧損幅度超20%，近半數(shù)的投資者未取得正收益。

2021年股票型基金也有高于個人投資者的收益表現(xiàn)，近七成股票型基金實現(xiàn)正收益，但個人投資者中僅54%的投資者取得正收益，虧損超20%的投資者占比達到1/4。

根據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至2021年3月31日（2006.01.04-2021.03.31），過去15年，主動股票方向基金業(yè)績指數(shù)累計漲幅高達910.68%，年化收益率為16.67%。

另外，景順長城、富國基金、交銀施羅德三家基金公司聯(lián)合發(fā)布的《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》也顯示，通過考察4682萬主動權益類基金客戶賬戶的5.65億筆交易數(shù)據(jù)顯示，對應時間節(jié)點，歷史全部個人客戶的平均收益率僅8.85%。

產(chǎn)品和服務將成兩大抓手

上述數(shù)據(jù)僅僅是基金歷史發(fā)展情況的一個縮影，而造成“基金賺錢，基民不賺錢”現(xiàn)象有非常復雜的成因?！坝绊懲顿Y者獲得感的因素眾多，包括基礎市場情況、管理人投資能力、銷售機構(gòu)的銷售行為以及投資者主觀行為等?！本绊橀L城基金相關人士表示。

“基民不賺錢一是因為客戶對金融產(chǎn)品適合的投資期限、波動回撤、目標收益率的不理解，或者自身投資需求對應的風險承受能力與基金產(chǎn)品風險收益特征的錯配；二是由于基金銷售機構(gòu)對于基金交易手續(xù)費的過度關注，導致其無法較好的完全與客戶利益一致?！迸d證全球基金投顧業(yè)務負責人黃鼎鈞說。

缺乏投資顧問這一角色，也成為不少行業(yè)人士談及的原因之一。中歐基金相關人士表示，過去我國基金行業(yè)中投資顧問角色長期缺位是出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因之一，大量投資者缺乏專業(yè)指導，投向與自身風險收益不匹配的產(chǎn)品，導致最終產(chǎn)品表現(xiàn)與預期不符。

針對“基金賺錢、基民不賺錢”、投資者獲得感不強的問題，行業(yè)人士也表示，產(chǎn)品和服務將成為兩大抓手。首先，提升投研能力是核心所在。其次，基金產(chǎn)品上推出更多提升投資者獲得感的產(chǎn)品，越來越多持有期產(chǎn)品的出爐正顯露出這一趨勢。

此外，從服務角度上看，加強投資者教育和陪伴至關重要。景順長城基金表示，這需要監(jiān)管、基金公司、銷售機構(gòu)、投顧機構(gòu)、媒體等行業(yè)參與者共同推動。不營造過度關注短期市場漲跌氛圍，幫助投資者減少追漲殺跌頻繁操作；同時幫助投資者認識自己的風險偏好，了解各類產(chǎn)品的風險收益特征，在投資過程中買得對和拿得住，最終提升投資者獲得感。(更多新聞資訊，請關注羊城派 pai.ycwb.com)

來源 | 羊城晚報.羊城派

責編 | 許張超

編輯：丁玲