調(diào)倉了

作者：券商中國 來源： 頭條號 41904/12

來源：中信證券最近的市場，行情極致分化。震蕩調(diào)整是風口漂移，還是難得的加倉機會？正確與錯誤的抉擇，似乎總在一線間。猶豫不決時，不妨多看看。今天，我們就為通過大數(shù)據(jù)為你透視成熟機構投資者的代表——外資，看看它們是如何應對如此極致多變的行情，畢

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來源：中信證券

最近的市場，行情極致分化。震蕩調(diào)整是風口漂移，還是難得的加倉機會？正確與錯誤的抉擇，似乎總在一線間。猶豫不決時，不妨多看看。

今天，我們就為通過大數(shù)據(jù)為你透視成熟機構投資者的代表——外資，看看它們是如何應對如此極致多變的行情，畢竟兼聽則明。

— 概況 —

風口生變，外資加速搶籌

今年的行情，超出了挺多人的意料。

曾連續(xù)大漲的新能源、大消費乏力疲軟，貌似被資金拋棄了般。而經(jīng)歷了多年調(diào)整的大科技，則迎來了高光，尤其是3月份ChatGPT開始催化下，行情走向了冰火兩重天。風口，轉到了大科技。

具體來看數(shù)據(jù)，年初以來，計算機、傳媒、通信、電子指數(shù)的漲幅分別為45.85%、38.78%、34.69%和22.08%，而新能源、消費者服務，則下跌了2.34%、5.88%。

年初以來各行業(yè)漲幅表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月4日

A股風口生變，很多人感覺投資變難了，但外資并沒有放慢搶籌的節(jié)奏。

截至目前，外資今年已累計凈買入1829.16 億元，已是去年全年的900億的兩倍多，搶籌加速。

外資累計凈買入趨勢

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月4日

從持倉表現(xiàn)來看，由于外資前三大重倉的消費、新能源、醫(yī)藥較為弱勢，所以也拖累了今年外資重倉股指數(shù)。

不過，拉長時間來看，2018年以來外資重倉TOP50、 TOP100指數(shù)的累計漲幅均超80%，仍大幅跑贏上證指數(shù)近80個百分點。

2018年以來外資重倉股指數(shù)累計表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年3月31日

外資重倉股指數(shù)編制方式：在北向外資持股中，按市值降序排列，分別選取TOP50、TOP100作為成分股，并按等權重的方式構建指數(shù)。相關成分股，每月月初調(diào)整一次。

— 行業(yè) —

大筆加倉科技、未離場新能源

截至最新數(shù)據(jù)（2023年4月3日，下同），外資的2.53萬億元市值持倉，依舊覆蓋了所有30個中信一級行業(yè)。

具體來看，食品飲料、電力設備及新能源、醫(yī)藥仍為外資前三大重倉。不過，它們的持倉占比較年初都出現(xiàn)了下滑。與此同時，計算機、電子的倉位增幅均超過了1%。

從持倉集中度來看，前五大持倉行業(yè)的比重為48.15%，較年初減少1.3%。這也意味著，外資的行業(yè)持倉集中度在降低，持倉趨于分散。

各行業(yè)外資持股市值概況

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

從增減持數(shù)量來看，今年外資增多減少，凈買入了27個行業(yè)、僅凈減持了剩余的3個行業(yè)。

具體來看，今年以來外資在行業(yè)操作方面有以下幾個值得關注的方面：

外資的前3大重倉行業(yè)，今年雖都被增持，但數(shù)量都較少。具體來看，食品飲料、電力設備及新能源、醫(yī)藥的增持股數(shù)在30個行業(yè)中排名第18、13和9；

今年增持榜單中，排名靠前的是電子、有色金屬、傳媒、機械等，整體上屬于前期未大漲過的行業(yè)；

大熱的科技賽道，即電子、傳媒、計算機、通信行業(yè)，分別位列外資增幅榜的第1、3、11和22名，雖然漲幅均超20%，但增持力度分化卻不?。?/p>被減持的3個行業(yè)分別為房地產(chǎn)、煤炭、農(nóng)林牧漁，均屬于去年有過事件催化、表現(xiàn)相對堅挺的行業(yè)，頗有落袋為安的味道。

今年以來外資行業(yè)持股變動概況

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

行情瞬息萬變，資金同樣在變。

那3月以來，外資又有哪些值得關注的信號呢？今天我們也特梳理了相關數(shù)據(jù)。

從持股數(shù)量來看，3月以來外資增持了21個行業(yè)、減持了剩余的9個行業(yè)，減持范圍加大。

通過對3月以來外資操作的分析，我們梳理了幾處值得關注的變動：

今年以來增持TOP5的行業(yè)中，電子、傳媒、機械仍被大力度增持，仍處于增持TOP5行業(yè)；

大漲的電子、傳媒、計算機、通信行業(yè)，分別位列3月外資增幅榜的第1、2、12和21名，排名基本與今年以來一致。也就是說，外資并沒有因為大科技的大漲，而加快了增持力度；

外資的前三大重倉行業(yè)（食品飲料、新能源、醫(yī)藥），3月以來的增持數(shù)量占全年比例分別為18.63%、39.01%和82.03%。也就是說，醫(yī)藥被突擊增持；

鋼鐵、銀行、房地產(chǎn)、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)，處于外資減持榜的TOP5，被減持的力度較大。

3月以來外資行業(yè)持股變動概況

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

— 個股 —

翻倍增持69股、5股斬倉超5成

目前，北向外資持有的A股數(shù)量超3000只，達3005只。

具體來看，今年以來外資對1900多股進行了增持，占比63.53%；而重倉TOP50、TOP100股中，增持占比則為74%和71%，增持比例更高。

個股中，京東方A、金山辦公、韋爾股份、工商銀行、寶鋼股份、方正證券成為目前外資持倉TOP50的新面孔，而陜西煤業(yè)、泰格醫(yī)藥、通威股份、恩捷股份、億緯鋰能、中國神華則掉出今年的榜單。

為方便大家投資參考，我們按以下條件梳理今年以來外資的重要調(diào)倉個股：

外資持股比例（占自由流通股，下同）高于市場均值（2.82%）；

今年以來增持/減持比例變化進行降序/升序排名。

梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來的外資重要調(diào)倉中，對69股進行了翻倍增持，而對5股的減倉幅度超50%。

按照上述兩個篩選條件，我們分別選取了今年以來外資重要增減持TOP30個股，供大家參考。

今年以來外資重要增持TOP30個股

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

今年以來外資重要減持TOP30個股

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

3月行情走向極致，外資在個股層面又有何動作呢？

從數(shù)據(jù)來看，3月以來外資對重倉股、全部持倉股的增持占比，數(shù)量均在57%左右，較為均衡。

從外資對重倉股的增減持幅度來看，3月以來對京東方A、瀘州老窖、分眾傳媒等9股的增持幅度超5%；與此同時，外資對東方雨虹、海爾智家、金山辦公等10股進行了大幅減持，減持比例超5%。

我們特梳理了外資最新重倉股TOP50股，以及今年以來、3月以來的增減持概況，供大家參考。

外資重倉TOP50一覽表

數(shù)據(jù)來源：Wind，中信證券金融科技部整理，數(shù)據(jù)截至2023年4月3日

優(yōu)秀的獵手通常具有極致分化的特性，既擁有異于常人的耐心，善于蟄伏，又能先人一步發(fā)現(xiàn)機會，并果斷出擊。

混沌市場中，我們或許可以從大資金的一舉一動中獲得厘清思路的源泉。

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