公募基金2023年一季報(bào)披露由蜂巢基金拉開序幕后，中銀基金旗下多只基金也陸續(xù)披露了一季報(bào)。

截至4月12日記者發(fā)稿前，共有13只（A/C份額合并計(jì)算）基金披露了一季報(bào)。其中，債券型基金9只，貨幣型基金4只。

債基收益飄紅

一季度債券市場震蕩略偏弱運(yùn)行，各品種漲跌不一。其中，一季度中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)下跌0.16％，中債銀行間國債全價(jià)指數(shù)上漲0.15％，中債企業(yè)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲 1.18％。在收益率曲線上，一季度收益率曲線走勢進(jìn)一步平坦化。

從已披露一季報(bào)的債基業(yè)績來看，共9只基金均實(shí)現(xiàn)了正收益，基金收益從0.29％到1.78％不等。其中，5只債基收益率超過0.5％。

蜂巢添冪中短債為第一只披露一季報(bào)的基金，也是目前一季度收益最高的債基。2022年四季度該基金并沒有實(shí)現(xiàn)正收益。而2023年一季度，該基金A類和C類基金凈值分別上漲1.78％、1.68％。

談及一季度取得較高收益的原因，廖新昌等基金經(jīng)理在蜂巢添冪中短債一季報(bào)中指出，本基金因年初判斷理財(cái)贖回壓力已經(jīng)過去，信用債有較大配置價(jià)值，因此維持了較高的信用債倉位，一季度取得較高收益。

此外，中銀豐實(shí)定期開放債券、中銀穩(wěn)匯短債一季度基金凈值增長均超過0.8％，中銀添盛39個(gè)月定期開放債一季度收益超過0.7％。

蜂巢添冪中短債基金經(jīng)理在一季報(bào)指出，后續(xù)央行降準(zhǔn)和MLF（中期借貸便利）超額續(xù)作緩解銀行長期負(fù)債壓力之后，短債收益率定價(jià)錨將取決于銀行間回購利率。考慮到央行維持銀行間利率圍繞政策利率波動(dòng)意愿較為明顯，若以政策利率作為定價(jià)錨，根據(jù)歷史價(jià)差，短債依然存在少量下行空間。

“長債收益率在于雖然經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，但中小銀行配置需求較強(qiáng)，導(dǎo)致長債收益率震蕩運(yùn)行，后續(xù)在中小銀行信貸沒有明顯好轉(zhuǎn)之前，長債收益率大概率繼續(xù)維持當(dāng)前震蕩運(yùn)行?？紤]到當(dāng)前兩年以內(nèi)中高等級信用利差已處于較低水平，后續(xù)將適度降低低流動(dòng)性信用債倉位，增加部分流動(dòng)性高的信用債倉位，同時(shí)通過二永債等適度進(jìn)行波段增厚?！狈涑蔡韮缰卸虃鸾?jīng)理在一季報(bào)中進(jìn)一步指出。

短期難見政策轉(zhuǎn)向

貨幣基金方面，率先披露一季報(bào)的有中銀貨幣、中銀機(jī)構(gòu)現(xiàn)金管理貨幣、中銀如意寶貨幣、中銀瑞福浮動(dòng)凈值型貨幣。這四只基金一季度收益率從0.43％到0.56％不等。

其中，一季度收益率最高的貨幣基金為中銀貨幣B，收益率達(dá)0.56％。

對于取得較好回報(bào)的原因，中銀貨幣基金經(jīng)理蔡靜在一季報(bào)中指出，一季度銀行間資金面運(yùn)行平穩(wěn)，1至2月份受大行天量信貸投放影響，市場利率有所上行，3月份后央行態(tài)度呵護(hù)疊加月末降準(zhǔn)，資金市場運(yùn)行平穩(wěn)。中銀貨幣一季度保持較短的組合剩余期限，加大同業(yè)存單和短期融資券的配置，積極把握利率波動(dòng)中交易性機(jī)會(huì)，保證了在低風(fēng)險(xiǎn)狀況下的較好回報(bào)。

對于一季度的貨幣市場，蔡靜分析，央行于2023年3月降準(zhǔn)25bp；公開市場方面，超額續(xù)作MLF且在跨年、跨季增量投放逆回購平抑時(shí)點(diǎn)擾動(dòng)因素引發(fā)的資金面波動(dòng)。需注意的是，雖公開市場逆回購存量持續(xù)處于較高位置，一季度在春節(jié)時(shí)點(diǎn)擾動(dòng)、銀行持續(xù)積極投放信貸消耗超儲(chǔ)等因素疊加影響下，銀行間資金面總體均衡但波動(dòng)加大，資金價(jià)格向政策利率收斂。其中，一季度銀行間1天回購加權(quán)平均利率均值在1.8％左右，較上季度均值上行39bp；銀行間7天回購利率均值在2.35％左右，較上季度均值上行31bp。

綜合來看，中銀基金認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)2023年全年下行壓力仍在，主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策可能會(huì)維持收緊狀態(tài)，短期難以看到政策轉(zhuǎn)向。

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