由于AI炒作的擴散，三月份半導(dǎo)體大幅走強，特別是寒武紀(jì)等AI芯片，這讓蔡嵩松一下子翻了身，也讓很多被套在新能源的基民們眼紅，說好的“新半軍”賽道一起躺，怎么就半導(dǎo)體先翻身農(nóng)奴把歌唱了。

不過隨著半導(dǎo)體一季報公布，除了半導(dǎo)體設(shè)備比較景氣外，其他譬如設(shè)計、存儲等環(huán)節(jié)都暴雷了，半導(dǎo)體板塊也時開啟了連續(xù)大跌，基本把3月份的跌幅給跌回去了。實際上，半導(dǎo)體板塊的行情主要看半導(dǎo)體周期，市場預(yù)期是走在現(xiàn)實前面，但現(xiàn)在炒半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)有些過于領(lǐng)先了，業(yè)績跟不上自然就跌下來了。

南方信息創(chuàng)新基金經(jīng)理鄭曉曦及招商證券首席策略分析師張夏的討論會上有提到，4月末TMT板塊有波動，但我今年主要關(guān)注的自主可控方向是可以貫穿全年的，并不是曇花一現(xiàn)。

目前半導(dǎo)體國產(chǎn)化才剛剛開始，國家十分重視突破一些“卡脖子”的技術(shù)。未來國產(chǎn)化率有望在2-3年之內(nèi)提升到一個相對較高的水平?，F(xiàn)在我管理的南方信息創(chuàng)新主投的都是上游設(shè)備自主可控領(lǐng)域，行情才剛剛開始。最近很多公司都披露了一季報，從訂單、收入和盈利上看，龍頭公司的表現(xiàn)都是很好的，超過了市場預(yù)期，預(yù)計全年都是比較好的趨勢。

最近一些存儲大廠在自主可控的大趨勢下也會有一些積極信號釋放出來，等到明年自主可控領(lǐng)域的突破就可以到一個規(guī)?；瘡?fù)制的階段了，行業(yè)會有一個比較大的增長。這也是未來可以持續(xù)3-5年的投資機會。

此外，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的可選消費電子接下來在業(yè)績、價格和存貨上都有望進入高景氣周期，出現(xiàn)業(yè)績反彈。今年一二季度，這些消費電子已經(jīng)步入了下行周期的末端，下半年就會迎來一個2-3年的上行周期拐點。疊加下半年消費電子的傳統(tǒng)旺季（618、雙11、雙12等），屆時這些電子設(shè)備對芯片的需求也是半導(dǎo)體板塊很好的機會。

從宏觀角度來看，半導(dǎo)體其實是一個非常經(jīng)典的周期股，是經(jīng)濟周期和科技周期的疊加。

大家都知道，買周期股，要買在周期的低點，賣在周期的高點。現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇+ChatGPT帶動人工智能發(fā)展，盈利拐點剛剛到來，投資時機正好，半導(dǎo)體絕對不是曇花一現(xiàn)，至少還有一波行情即將到來。

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