文/《清華金融評論》資深編輯王茅

近日，美國和德國均發(fā)出了將限制我國半導體等高科技產業(yè)發(fā)展的信號。我國要實現(xiàn)科技興國、彎道超車，就需要在半導體等產業(yè)實現(xiàn)突破。我國目前在這個產業(yè)的發(fā)展相對比較薄弱，但未來空間巨大，也是國家重點支持的產業(yè)之一。

美德又將限制我國半導體等行業(yè)發(fā)展？

近日彭博社有消息稱，德國總理朔爾茨政府正在討論，限制向中國出口用于制造半導體的化學品的數(shù)量，這將影響我國制造先進半導體的能力。無獨有偶，前不久美國官方也有消息傳來，預計美國總統(tǒng)拜登將在未來幾周內簽署行政令，限制美國企業(yè)對華關鍵經濟領域的投資，包括半導體、人工智能、量子計算等。

美國和德國都將矛頭指向了我國的高科技產業(yè)，意在進行限制。而我國對高科技產業(yè)的發(fā)展持什么態(tài)度？2023年3月，國務院機構改革方案直接提出，要加強科學技術部推動健全新型舉國體制、優(yōu)化科技創(chuàng)新全鏈條管理、促進科技成果轉化、促進科技和經濟社會發(fā)展相結合等職能。

什么是新型舉國體制？在一定程度上，可以理解為在新形勢下，集中全國的有力資源，優(yōu)先做好優(yōu)化科技創(chuàng)新全鏈條管理、實現(xiàn)科技攻關等大事。這些高科技領域，對于我國未來的長遠發(fā)展、在全球產業(yè)鏈條上新臺階具有重要意義。

那么高科技產業(yè)具體都包括哪些呢？目前可能進一步受到美國和德國限制的半導體就是其中一個關鍵產業(yè)。這個產業(yè)是全球的兵家必爭之地，我國目前在這個產業(yè)的發(fā)展相對比較薄弱，但未來空間巨大，也是國家重點支持的產業(yè)之一，已吸引大量資本進入。事實上，今年年初以來，包括半導體股在內的一些高科技股，獲得了資本的高度青睞和追捧。

粗略梳理我國半導體產業(yè)鏈基本情況

第一是半導體的支撐行業(yè)，也就是上游產業(yè)。這里面包括兩類公司，一是提供制造半導體所需材料，材料有硅片、光刻膠等。我國在這個領域的龍頭企業(yè)包括彤程新材、晶瑞電材、南大光電等。

二是提供制造半導體所需的設備，包括晶圓制造設備、光刻機、刻侵機、薄膜沉積設備等。在我國，上海微電子是光刻機領域的龍頭，中微公司專注于刻蝕機的制造，北方華創(chuàng)制造的是薄膜沉積設備，不過北方華創(chuàng)的發(fā)展戰(zhàn)略是進行平臺化布局，不局限于一兩個產品，這樣就提高了公司的議價能力。

第二是半導體的制造行業(yè)，也就是中游產業(yè)。這里面包括3類公司，一是做半導體設計的。美國高通公司是這方面的翹楚，在我國，走在前列的公司有華為海思、華大九天等，其中華為海思是華為集團旗下子公司。

二是制造半導體的，也可以說是芯片代工廠。在全球范圍內，臺積電可以說是這方面的頭部，在我國內地，中芯國際是這個領域的龍頭。既做半導體設計、又做制造的公司并不多，因為要求技術高精尖、同時投入規(guī)模很大，韓國的三星就是此類公司。

三是封裝測試，這里面包含了兩個環(huán)節(jié)，封裝和測試。封裝是指將生產出來的集成電路裸片放在一塊基板上，將管腳引出來，然后固定包裝成一個整體。測試是指檢測生產出來的產品質量、功能是否合格。

在半導體領域，我國在全球范圍內具有較強競爭力的環(huán)節(jié)應該就是“封裝測試”了，我國這個領域的頭部企業(yè)包括長電科技、華天科技、通富微電。這個行業(yè)的前景非常光明，但是就單個公司的未來而言，還需進一步觀察，因為相比之下，這個行業(yè)的護城河不算太高，利潤率有下降趨勢。

第三是半導體的應用行業(yè)，也就是下游產業(yè)，內容龐大，包括消費電子、汽車電子、機器人、工程器械、交通工具、醫(yī)療設備、安防等等，需要具體問題具體分析。

半導體領域我國的稀缺環(huán)節(jié)

下面來簡單說一下我國具體在哪些環(huán)節(jié)比較欠缺，需要花大力氣進行研發(fā)突破。這里面主要包括3個環(huán)節(jié)。一是上游產業(yè)中的設備，包括光刻機、刻蝕機、薄膜沉積設備，其中光刻機被認為是半導體行業(yè)皇冠上的明珠。二是上游產業(yè)中的材料，主要是指光刻膠等。三是指中游設計環(huán)節(jié)的設計工具EDA（電子設計自動化）軟件。在EDA軟件上，美國可以說是占據(jù)了壟斷地位，市場份額在90%以上。

以上提到的公司，大多是上市公司，并不是建議大家去投資，只是進行初步梳理，有興趣的可以深入研究，況且是否值得投資，需要進一步觀察和考量，是否是一個好的投資標的，便宜與否（價格）也是一個關鍵的指標。

注1：半導體和芯片是同一個事物的兩個名字。

注2：以上是行業(yè)粗淺梳理，不構成任何投資建議。

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