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6月15日，從大連市財政局了解到，日前，市政府第四十七次常務(wù)會議審議通過《大連市政府引導(dǎo)母基金管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。根據(jù)《管理辦法》，大連市將設(shè)立大連市政府引導(dǎo)母基金，首期規(guī)模100億元，主要投向科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
《管理辦法》明確母基金原則上采取與社會資本合作設(shè)立子基金的模式進行運作，覆蓋企業(yè)全生命周期，構(gòu)建天使類、創(chuàng)投類、產(chǎn)業(yè)類的基金投資體系。
值得關(guān)注的是，這支母基金對GP的條件極具利好：《管理辦法》提出，突出母基金引導(dǎo)帶動作用，原則上母基金對天使類子基金總認(rèn)繳出資額不超過子基金規(guī)模的40%，對創(chuàng)業(yè)投資類子基金不超過30%，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展類子基金不超過20%。
對市委市政府確定的重點產(chǎn)業(yè)鏈強鏈延鏈補鏈有重大促進作用的子基金，母基金出資比例可適當(dāng)提高。
按照《管理辦法》，為吸引更多基金管理機構(gòu)和社會資本，進一步降低子基金返投比例要求，子基金投資于大連市范圍內(nèi)企業(yè)的返投比例原則上不低于母基金實繳出資額的1.2倍。
如子基金在大連市注冊、納稅的，子基金投資于大連市范圍內(nèi)企業(yè)的返投比例不低于母基金實繳出資額的1倍。母基金與其他出資方按照“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”原則，在相關(guān)協(xié)議明確約定收益處理和虧損負(fù)擔(dān)方式。母基金可對參股子基金給予讓利。
母基金研究中心認(rèn)為，大連市這支母基金首期規(guī)模即100億，且出資條件較為寬松，如子基金在大連市注冊、納稅返投要求僅為1倍，這支母基金的條款設(shè)置在運作上較為市場化。
我們可以看出，大連市也在重視引導(dǎo)基金的市場化運作與撬動作用發(fā)揮。“種下梧桐樹，引得鳳凰來”，資本招商的重要性如今正在深入各級政府管理者的意識。在實際運作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項目。而投資與招商同步的“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動雙招雙引。
成功的投資離不開優(yōu)質(zhì)的營商環(huán)境。曾經(jīng)，有部分資方直言：“投資不過山海關(guān)，我們不投東北企業(yè)?！钡F(xiàn)在，隨著東北營商環(huán)境的優(yōu)化，積極的變化正在發(fā)生。
近幾年，東北地區(qū)的投融資、并購開始趨于活躍，有學(xué)者表示，不論是長三角、珠三角還是京津冀地區(qū)，很多企業(yè)在經(jīng)過多年的快速發(fā)展之后，都面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的問題，多年積累的資本也要考慮尋找一個出路，東北無疑是一個重要的可供選擇的區(qū)域。長期以來，東北國有資本占比較高，隨著央企和地方國企混改進程的加快推進，為各路資本在東北進行投資并購提供了一個重要的契機。
作為東北地區(qū)對外開放的前沿和龍頭，大連的發(fā)展對于東北振興有著天然的重要地位。母基金研究中心關(guān)注到，大連市近年來也一直十分重視引導(dǎo)基金的發(fā)展。
2017年5月1日，《大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》正式實施。《辦法》提出，大連市設(shè)立產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金，首期規(guī)模為50億元，并將根據(jù)發(fā)展需要逐步增加，用于扶持重點產(chǎn)業(yè)。引導(dǎo)基金不直接參與項目投資，引導(dǎo)基金與基金管理人合作，以有限合伙方式設(shè)立子基金。
2020年9月，大連市政府重新修訂管理辦法，進一步優(yōu)化了政府引導(dǎo)基金的組織架構(gòu)、運作方式和退出機制，進一步擴大了政府引導(dǎo)基金獎勵讓利幅度，最高可達(dá)到引導(dǎo)基金所獲增值收益的80%，形成吸引資本落地、優(yōu)化營商環(huán)境、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的濃厚氛圍。
2021年2月19日，大連市長專題會議重點研究全市政府引導(dǎo)基金發(fā)展建設(shè)；3月4日，大連市政府召開大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金理事會會議，聽取各有關(guān)部門情況匯報，并對《關(guān)于推動完善大連市政府引導(dǎo)基金建設(shè)工作方案》等進行了審議。
這彰顯了大連市政府以大力發(fā)展引導(dǎo)基金為推手、助力打造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投和服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整三篇大文章新引擎、全力推動引導(dǎo)基金發(fā)展的決心和信心。
母基金研究中心認(rèn)為，大連市最新通過的《管理辦法》就體現(xiàn)出，引導(dǎo)基金的運作管理市場化的趨勢越來越明顯。
政府引導(dǎo)基金正進入存量優(yōu)化階段，對基金精細(xì)化管理、運營效率提升做出更高要求，而以市場化倒逼政府引導(dǎo)基金變革是未來趨勢，同時也能提高政府引導(dǎo)基金帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的效率。
隨著各類引導(dǎo)基金不斷推進優(yōu)化績效考核機制、引入市場化管理團隊、簡化決策流程等管理機制改革，我國政府引導(dǎo)基金的市場化管理程度將逐漸提升，引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)效果可得到更高效的發(fā)揮。我們也期待著更多城市拿出大手筆，設(shè)立市場化程度較高的母基金。
《管理辦法》明確母基金原則上采取與社會資本合作設(shè)立子基金的模式進行運作，覆蓋企業(yè)全生命周期，構(gòu)建天使類、創(chuàng)投類、產(chǎn)業(yè)類的基金投資體系。
值得關(guān)注的是，這支母基金對GP的條件極具利好：《管理辦法》提出，突出母基金引導(dǎo)帶動作用，原則上母基金對天使類子基金總認(rèn)繳出資額不超過子基金規(guī)模的40%，對創(chuàng)業(yè)投資類子基金不超過30%，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展類子基金不超過20%。
對市委市政府確定的重點產(chǎn)業(yè)鏈強鏈延鏈補鏈有重大促進作用的子基金，母基金出資比例可適當(dāng)提高。
按照《管理辦法》，為吸引更多基金管理機構(gòu)和社會資本，進一步降低子基金返投比例要求，子基金投資于大連市范圍內(nèi)企業(yè)的返投比例原則上不低于母基金實繳出資額的1.2倍。
如子基金在大連市注冊、納稅的，子基金投資于大連市范圍內(nèi)企業(yè)的返投比例不低于母基金實繳出資額的1倍。母基金與其他出資方按照“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”原則，在相關(guān)協(xié)議明確約定收益處理和虧損負(fù)擔(dān)方式。母基金可對參股子基金給予讓利。
母基金研究中心認(rèn)為，大連市這支母基金首期規(guī)模即100億，且出資條件較為寬松，如子基金在大連市注冊、納稅返投要求僅為1倍，這支母基金的條款設(shè)置在運作上較為市場化。
我們可以看出，大連市也在重視引導(dǎo)基金的市場化運作與撬動作用發(fā)揮。“種下梧桐樹，引得鳳凰來”，資本招商的重要性如今正在深入各級政府管理者的意識。在實際運作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項目。而投資與招商同步的“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動雙招雙引。
成功的投資離不開優(yōu)質(zhì)的營商環(huán)境。曾經(jīng)，有部分資方直言：“投資不過山海關(guān)，我們不投東北企業(yè)?！钡F(xiàn)在，隨著東北營商環(huán)境的優(yōu)化，積極的變化正在發(fā)生。
近幾年，東北地區(qū)的投融資、并購開始趨于活躍，有學(xué)者表示，不論是長三角、珠三角還是京津冀地區(qū)，很多企業(yè)在經(jīng)過多年的快速發(fā)展之后，都面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的問題，多年積累的資本也要考慮尋找一個出路，東北無疑是一個重要的可供選擇的區(qū)域。長期以來，東北國有資本占比較高，隨著央企和地方國企混改進程的加快推進，為各路資本在東北進行投資并購提供了一個重要的契機。
作為東北地區(qū)對外開放的前沿和龍頭，大連的發(fā)展對于東北振興有著天然的重要地位。母基金研究中心關(guān)注到，大連市近年來也一直十分重視引導(dǎo)基金的發(fā)展。
2017年5月1日，《大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》正式實施。《辦法》提出，大連市設(shè)立產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金，首期規(guī)模為50億元，并將根據(jù)發(fā)展需要逐步增加，用于扶持重點產(chǎn)業(yè)。引導(dǎo)基金不直接參與項目投資，引導(dǎo)基金與基金管理人合作，以有限合伙方式設(shè)立子基金。
2020年9月，大連市政府重新修訂管理辦法，進一步優(yōu)化了政府引導(dǎo)基金的組織架構(gòu)、運作方式和退出機制，進一步擴大了政府引導(dǎo)基金獎勵讓利幅度，最高可達(dá)到引導(dǎo)基金所獲增值收益的80%，形成吸引資本落地、優(yōu)化營商環(huán)境、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的濃厚氛圍。
2021年2月19日，大連市長專題會議重點研究全市政府引導(dǎo)基金發(fā)展建設(shè)；3月4日，大連市政府召開大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導(dǎo)基金理事會會議，聽取各有關(guān)部門情況匯報，并對《關(guān)于推動完善大連市政府引導(dǎo)基金建設(shè)工作方案》等進行了審議。
這彰顯了大連市政府以大力發(fā)展引導(dǎo)基金為推手、助力打造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投和服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整三篇大文章新引擎、全力推動引導(dǎo)基金發(fā)展的決心和信心。
母基金研究中心認(rèn)為，大連市最新通過的《管理辦法》就體現(xiàn)出，引導(dǎo)基金的運作管理市場化的趨勢越來越明顯。
政府引導(dǎo)基金正進入存量優(yōu)化階段，對基金精細(xì)化管理、運營效率提升做出更高要求，而以市場化倒逼政府引導(dǎo)基金變革是未來趨勢，同時也能提高政府引導(dǎo)基金帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的效率。
隨著各類引導(dǎo)基金不斷推進優(yōu)化績效考核機制、引入市場化管理團隊、簡化決策流程等管理機制改革，我國政府引導(dǎo)基金的市場化管理程度將逐漸提升，引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)效果可得到更高效的發(fā)揮。我們也期待著更多城市拿出大手筆，設(shè)立市場化程度較高的母基金。
