103706/24
·科技創(chuàng)新作為推動社會進步的力量，不應該簡單地成為一種資本的成功和一種發(fā)財致富的途徑，科技投資本身是高風險高回報的投資類別，需要長期的關(guān)注和投入才有可能獲得高回報。
上海交大中銀科技金融學院行業(yè)兼職教授、技術(shù)轉(zhuǎn)移碩士MTT授課教師，上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司原董事長、總經(jīng)理沈偉國。上海市張江高科技園區(qū)成立于1992年7月，與陸家嘴、金橋和外高橋開發(fā)區(qū)同為上海浦東新區(qū)四個重點開發(fā)區(qū)域。這里被譽為“中國硅谷”、“中國藥谷”，一批科創(chuàng)企業(yè)在這里騰飛，張江高科技園區(qū)最早的開創(chuàng)者之一沈偉國親歷了上海市張江高科技園區(qū)30年的風雨崛起。上海交大中銀科技金融學院行業(yè)兼職教授、技術(shù)轉(zhuǎn)移碩士MTT授課教師，上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司原董事長、總經(jīng)理沈偉國日前在接受澎湃科技（www.thepaper.cn）與上海交大中銀科技金融學院《科金名家》欄目聯(lián)合采訪中表示，當下中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)越過了發(fā)展初期，進入成長期。從青澀走向成熟，如何才能走得更快更穩(wěn)?。克J為，科創(chuàng)園區(qū)的規(guī)劃設計要更科學合理，地點的選擇、功能的設計、今后發(fā)展的可能性要和已有資源稟賦相匹配?？苿?chuàng)園區(qū)在發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)時，除了關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新，也應關(guān)注新商業(yè)模式和商業(yè)流程的重建、新技術(shù)的應用。對于科技投資，他認為，科技創(chuàng)新一定不能簡單地成為一種資本的成功或發(fā)財致富的途徑，而是要成為社會發(fā)展的引擎和經(jīng)濟發(fā)展的動力。科創(chuàng)園區(qū)如何科學合理規(guī)劃談起科創(chuàng)園區(qū)的建設經(jīng)驗，沈偉國認為，要建立科創(chuàng)體系，就需要形成科創(chuàng)氛圍，讓科創(chuàng)精神得到最大的認同，吸引更多人創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，同時容忍失敗，而成功的故事和范例激勵了科技人才將張江作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的起始點。在張江，包括上海交通大學在內(nèi)高校聚集發(fā)揮了技術(shù)源頭和人才培養(yǎng)作用，企業(yè)研發(fā)中心聚焦未來應用突破技術(shù)和產(chǎn)品難點，孵化器、風險投資等將技術(shù)、人才、創(chuàng)業(yè)計劃組合在一起，科創(chuàng)企業(yè)可以最低成本、最快速度進入創(chuàng)業(yè)進程。此外張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)辦公室的設立，政策的支持，以及國家實驗室的落戶，各種要素集聚是張江科創(chuàng)騰飛的重要因素。“這些要素之間的碰撞不斷迸發(fā)出能量。”沈偉國表示，從張江的成功經(jīng)驗可以看出，科創(chuàng)園區(qū)的規(guī)劃設計要更科學合理，地點的選擇、功能的設計、今后發(fā)展的可能性要和已有資源稟賦相匹配。在選址之前，要明確科創(chuàng)園區(qū)是為了加速創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)還是作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的配套，“如果選址離技術(shù)源頭或產(chǎn)業(yè)很遠，純粹以招商引資為賣點，拼政策支持，科創(chuàng)園區(qū)的效果則有限。”“當初我們在張江搞產(chǎn)業(yè)園區(qū)時，軟件、集成電路、生物醫(yī)藥是最早啟動的幾大產(chǎn)業(yè)，后來軟件園向陸家嘴和外高橋輻射，其中陸家嘴軟件園發(fā)展很快，原因是陸家嘴辦公條件好、交通便利，對于工程師有吸引力?！鄙騻硎荆绻魏蔚胤讲活欁陨項l件都建科創(chuàng)園區(qū)，最終只會造成資源浪費、惡性競爭。科創(chuàng)園區(qū)發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)，并非拋棄已有產(chǎn)業(yè)、構(gòu)筑新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而是發(fā)展最優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈，在已有產(chǎn)業(yè)之上補鏈。科技投資的特性就是高風險高回報科創(chuàng)園區(qū)就像土壤，科技企業(yè)就是長在上面的植物，而科技投資為企業(yè)發(fā)展?jié)沧闼?、施夠肥，三位一體、辛勤耕耘，是合作的基點和成功的基礎。針對近年來科技投資成為社會資本關(guān)注的焦點，沈偉國認為科技創(chuàng)新作為推動社會進步的力量，不應該簡單地成為一種資本的成功和一種發(fā)財致富的途徑，科技投資本身其實是高風險高回報的投資類別，需要長期的關(guān)注和投入才有可能獲得高回報?！坝行┗鹜顿Y期限設計得非常逐利化，3年投入、2年退出、延長2年，整個周期一共7年時間，這類基金的設置本身就不是創(chuàng)業(yè)投資基金。”沈偉國表示，創(chuàng)業(yè)成功、創(chuàng)出最高水平應成為科技創(chuàng)新的目標，而非資本利益最大化，“大家往往被成功的案例誤導，誤解成所有投資都像成功案例那樣，只要投了科技就可以很快在科創(chuàng)板退出，取得高回報?？苿?chuàng)投資的確可以在投資成功后取得巨大回報，但這是一個綜合長期效應。”根據(jù)他的觀察，雖然大家都很關(guān)注科技投資，但真正“投早、投小”的并不多，“以前設立投資公司的時候，經(jīng)常說要做VC（風險投資）基金，但現(xiàn)在設立的更多是PE（私募股權(quán)投資）基金。PE基金的投資對象是已經(jīng)形成明確的商業(yè)模式、運行到中后期的公司，但就科技企業(yè)來說，初創(chuàng)公司、在技術(shù)尚不成熟的發(fā)展早期才是最需要支持的?！彼约呻娐返耐顿Y為例，“一些投資機構(gòu)在大家都不懂集成電路、不愿意選擇投資集成電路時堅持投資集成電路，不僅選擇多，成本也低，最后投資的成功率最高，掙的錢最多。一旦進入‘豬也能上天’的風口，投資集成電路項目反而要吃虧?！?/p>早些年資本喜歡投資商業(yè)模式，這幾年大家又一窩蜂涌向科技投資，在沈偉國看來，資本不應只關(guān)注技術(shù)本身，新商業(yè)模式同樣值得投資?！捌┤绗F(xiàn)在談城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字技術(shù)如何賦能社會、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟也是科技創(chuàng)新的重要發(fā)力點，新商業(yè)模式的打造、商業(yè)流程的重建、新技術(shù)的應用等同樣是未來產(chǎn)業(yè)?！?/p>至于如何選擇投資項目，沈偉國認為，創(chuàng)業(yè)者能力的培養(yǎng)是一個重要課題?！百Y本選擇一個項目，通常會看創(chuàng)業(yè)團隊的技術(shù)水平、教育背景、從業(yè)經(jīng)歷、專利等，但創(chuàng)業(yè)很難，發(fā)展壯大更難，要持續(xù)成功發(fā)展則是難上加難。在這個過程中，創(chuàng)業(yè)者的領導力、團隊的管理能力常常決定了企業(yè)能做多大、走多遠，創(chuàng)業(yè)者的戰(zhàn)略眼光極為重要”，沈偉國認為既要關(guān)注硬科技，也要關(guān)注軟實力。集成電路進入產(chǎn)業(yè)調(diào)整期由于集成電路是張江最早發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，沈偉國也成為中國最早的一批芯片投資人，見證了最早一批集成電路投資公司的興盛。集成電路是波谷和波峰非常明顯的周期性產(chǎn)業(yè)，在前一階段的上行期中，投資熱推高成本，出現(xiàn)了很多低端重復投資，目前市場下滑，業(yè)績不達預期。沈偉國表示，行業(yè)已進入產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，回歸正常發(fā)展，熱度會向高端芯片傾斜，中低端芯片溫度降溫快。受非正常的貿(mào)易環(huán)境造成的影響，國內(nèi)市場的高階芯片以及半導體設備、材料等仍然受限，這些領域預計仍會持續(xù)火熱。由于人工智能的興起，市場對于高算力芯片的需求旺盛，5G、6G以及衛(wèi)星技術(shù)對于通訊芯片的需求也大。在自動化領域，傳感芯片和控制芯片的需求穩(wěn)步提升。芯片行業(yè)有前景毋庸置疑，目前仍然是投資方向之一，但這是一條艱難的路?！耙粋€好團隊從設計芯片到芯片打入市場，沒有10來年的時間是做不到的。這是一個技術(shù)積累的過程，是一個團隊磨合的過程，是多個技術(shù)突破的過程，是一個市場接受的過程?！?/p>沈偉國表示，當前我國芯片行業(yè)存在的主要問題是低水平重復，即使是中高水平的公司，重復投資依然太多。市場上的高端芯片不夠用、不好用，但可以不斷升級迭代的國內(nèi)芯片設計公司還不夠多，“很多高階的芯片實際上我們還沒有做出來?！庇捎谖覈酒O計企業(yè)數(shù)量多， 要想從中勝出必須能瞄準市場、定位高端。在沈偉國看來，除了集成電路這樣已經(jīng)成熟的產(chǎn)業(yè)，科技產(chǎn)業(yè)還應該更加關(guān)注“未來產(chǎn)業(yè)”。2022年9月，上海發(fā)布了發(fā)展壯大未來產(chǎn)業(yè)集群行動方案，涉及未來健康、未來智能、未來能源、未來空間、未來材料五大產(chǎn)業(yè)集群，沈偉國對于后兩者尤為關(guān)注，“我們以前很多技術(shù)、應用、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)都是圍繞地面來做的，實際上還有兩個空間涉及不多，一是外太空，二是深海?！鄙騻J為這兩個空間是未來技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“處女地”，未來會有更多機會，因此例如航天航空技術(shù)、新材料技術(shù)都是大有前途的產(chǎn)業(yè)領域。
上海交大中銀科技金融學院行業(yè)兼職教授、技術(shù)轉(zhuǎn)移碩士MTT授課教師，上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司原董事長、總經(jīng)理沈偉國。上海市張江高科技園區(qū)成立于1992年7月，與陸家嘴、金橋和外高橋開發(fā)區(qū)同為上海浦東新區(qū)四個重點開發(fā)區(qū)域。這里被譽為“中國硅谷”、“中國藥谷”，一批科創(chuàng)企業(yè)在這里騰飛，張江高科技園區(qū)最早的開創(chuàng)者之一沈偉國親歷了上海市張江高科技園區(qū)30年的風雨崛起。上海交大中銀科技金融學院行業(yè)兼職教授、技術(shù)轉(zhuǎn)移碩士MTT授課教師，上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司原董事長、總經(jīng)理沈偉國日前在接受澎湃科技（www.thepaper.cn）與上海交大中銀科技金融學院《科金名家》欄目聯(lián)合采訪中表示，當下中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)越過了發(fā)展初期，進入成長期。從青澀走向成熟，如何才能走得更快更穩(wěn)?。克J為，科創(chuàng)園區(qū)的規(guī)劃設計要更科學合理，地點的選擇、功能的設計、今后發(fā)展的可能性要和已有資源稟賦相匹配?？苿?chuàng)園區(qū)在發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)時，除了關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新，也應關(guān)注新商業(yè)模式和商業(yè)流程的重建、新技術(shù)的應用。對于科技投資，他認為，科技創(chuàng)新一定不能簡單地成為一種資本的成功或發(fā)財致富的途徑，而是要成為社會發(fā)展的引擎和經(jīng)濟發(fā)展的動力。科創(chuàng)園區(qū)如何科學合理規(guī)劃談起科創(chuàng)園區(qū)的建設經(jīng)驗，沈偉國認為，要建立科創(chuàng)體系，就需要形成科創(chuàng)氛圍，讓科創(chuàng)精神得到最大的認同，吸引更多人創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，同時容忍失敗，而成功的故事和范例激勵了科技人才將張江作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的起始點。在張江，包括上海交通大學在內(nèi)高校聚集發(fā)揮了技術(shù)源頭和人才培養(yǎng)作用，企業(yè)研發(fā)中心聚焦未來應用突破技術(shù)和產(chǎn)品難點，孵化器、風險投資等將技術(shù)、人才、創(chuàng)業(yè)計劃組合在一起，科創(chuàng)企業(yè)可以最低成本、最快速度進入創(chuàng)業(yè)進程。此外張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)辦公室的設立，政策的支持，以及國家實驗室的落戶，各種要素集聚是張江科創(chuàng)騰飛的重要因素。“這些要素之間的碰撞不斷迸發(fā)出能量。”沈偉國表示，從張江的成功經(jīng)驗可以看出，科創(chuàng)園區(qū)的規(guī)劃設計要更科學合理，地點的選擇、功能的設計、今后發(fā)展的可能性要和已有資源稟賦相匹配。在選址之前，要明確科創(chuàng)園區(qū)是為了加速創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)還是作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的配套，“如果選址離技術(shù)源頭或產(chǎn)業(yè)很遠，純粹以招商引資為賣點，拼政策支持，科創(chuàng)園區(qū)的效果則有限。”“當初我們在張江搞產(chǎn)業(yè)園區(qū)時，軟件、集成電路、生物醫(yī)藥是最早啟動的幾大產(chǎn)業(yè)，后來軟件園向陸家嘴和外高橋輻射，其中陸家嘴軟件園發(fā)展很快，原因是陸家嘴辦公條件好、交通便利，對于工程師有吸引力?！鄙騻硎荆绻魏蔚胤讲活欁陨項l件都建科創(chuàng)園區(qū)，最終只會造成資源浪費、惡性競爭。科創(chuàng)園區(qū)發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)，并非拋棄已有產(chǎn)業(yè)、構(gòu)筑新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而是發(fā)展最優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈，在已有產(chǎn)業(yè)之上補鏈。科技投資的特性就是高風險高回報科創(chuàng)園區(qū)就像土壤，科技企業(yè)就是長在上面的植物，而科技投資為企業(yè)發(fā)展?jié)沧闼?、施夠肥，三位一體、辛勤耕耘，是合作的基點和成功的基礎。針對近年來科技投資成為社會資本關(guān)注的焦點，沈偉國認為科技創(chuàng)新作為推動社會進步的力量，不應該簡單地成為一種資本的成功和一種發(fā)財致富的途徑，科技投資本身其實是高風險高回報的投資類別，需要長期的關(guān)注和投入才有可能獲得高回報?！坝行┗鹜顿Y期限設計得非常逐利化，3年投入、2年退出、延長2年，整個周期一共7年時間，這類基金的設置本身就不是創(chuàng)業(yè)投資基金。”沈偉國表示，創(chuàng)業(yè)成功、創(chuàng)出最高水平應成為科技創(chuàng)新的目標，而非資本利益最大化，“大家往往被成功的案例誤導，誤解成所有投資都像成功案例那樣，只要投了科技就可以很快在科創(chuàng)板退出，取得高回報?？苿?chuàng)投資的確可以在投資成功后取得巨大回報，但這是一個綜合長期效應。”根據(jù)他的觀察，雖然大家都很關(guān)注科技投資，但真正“投早、投小”的并不多，“以前設立投資公司的時候，經(jīng)常說要做VC（風險投資）基金，但現(xiàn)在設立的更多是PE（私募股權(quán)投資）基金。PE基金的投資對象是已經(jīng)形成明確的商業(yè)模式、運行到中后期的公司，但就科技企業(yè)來說，初創(chuàng)公司、在技術(shù)尚不成熟的發(fā)展早期才是最需要支持的?！彼约呻娐返耐顿Y為例，“一些投資機構(gòu)在大家都不懂集成電路、不愿意選擇投資集成電路時堅持投資集成電路，不僅選擇多，成本也低，最后投資的成功率最高，掙的錢最多。一旦進入‘豬也能上天’的風口，投資集成電路項目反而要吃虧?！?/p>早些年資本喜歡投資商業(yè)模式，這幾年大家又一窩蜂涌向科技投資，在沈偉國看來，資本不應只關(guān)注技術(shù)本身，新商業(yè)模式同樣值得投資?！捌┤绗F(xiàn)在談城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字技術(shù)如何賦能社會、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟也是科技創(chuàng)新的重要發(fā)力點，新商業(yè)模式的打造、商業(yè)流程的重建、新技術(shù)的應用等同樣是未來產(chǎn)業(yè)?！?/p>至于如何選擇投資項目，沈偉國認為，創(chuàng)業(yè)者能力的培養(yǎng)是一個重要課題?！百Y本選擇一個項目，通常會看創(chuàng)業(yè)團隊的技術(shù)水平、教育背景、從業(yè)經(jīng)歷、專利等，但創(chuàng)業(yè)很難，發(fā)展壯大更難，要持續(xù)成功發(fā)展則是難上加難。在這個過程中，創(chuàng)業(yè)者的領導力、團隊的管理能力常常決定了企業(yè)能做多大、走多遠，創(chuàng)業(yè)者的戰(zhàn)略眼光極為重要”，沈偉國認為既要關(guān)注硬科技，也要關(guān)注軟實力。集成電路進入產(chǎn)業(yè)調(diào)整期由于集成電路是張江最早發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，沈偉國也成為中國最早的一批芯片投資人，見證了最早一批集成電路投資公司的興盛。集成電路是波谷和波峰非常明顯的周期性產(chǎn)業(yè)，在前一階段的上行期中，投資熱推高成本，出現(xiàn)了很多低端重復投資，目前市場下滑，業(yè)績不達預期。沈偉國表示，行業(yè)已進入產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，回歸正常發(fā)展，熱度會向高端芯片傾斜，中低端芯片溫度降溫快。受非正常的貿(mào)易環(huán)境造成的影響，國內(nèi)市場的高階芯片以及半導體設備、材料等仍然受限，這些領域預計仍會持續(xù)火熱。由于人工智能的興起，市場對于高算力芯片的需求旺盛，5G、6G以及衛(wèi)星技術(shù)對于通訊芯片的需求也大。在自動化領域，傳感芯片和控制芯片的需求穩(wěn)步提升。芯片行業(yè)有前景毋庸置疑，目前仍然是投資方向之一，但這是一條艱難的路?！耙粋€好團隊從設計芯片到芯片打入市場，沒有10來年的時間是做不到的。這是一個技術(shù)積累的過程，是一個團隊磨合的過程，是多個技術(shù)突破的過程，是一個市場接受的過程?！?/p>沈偉國表示，當前我國芯片行業(yè)存在的主要問題是低水平重復，即使是中高水平的公司，重復投資依然太多。市場上的高端芯片不夠用、不好用，但可以不斷升級迭代的國內(nèi)芯片設計公司還不夠多，“很多高階的芯片實際上我們還沒有做出來?！庇捎谖覈酒O計企業(yè)數(shù)量多， 要想從中勝出必須能瞄準市場、定位高端。在沈偉國看來，除了集成電路這樣已經(jīng)成熟的產(chǎn)業(yè)，科技產(chǎn)業(yè)還應該更加關(guān)注“未來產(chǎn)業(yè)”。2022年9月，上海發(fā)布了發(fā)展壯大未來產(chǎn)業(yè)集群行動方案，涉及未來健康、未來智能、未來能源、未來空間、未來材料五大產(chǎn)業(yè)集群，沈偉國對于后兩者尤為關(guān)注，“我們以前很多技術(shù)、應用、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)都是圍繞地面來做的，實際上還有兩個空間涉及不多，一是外太空，二是深海?！鄙騻J為這兩個空間是未來技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“處女地”，未來會有更多機會，因此例如航天航空技術(shù)、新材料技術(shù)都是大有前途的產(chǎn)業(yè)領域。
