本周，A股三大指數(shù)均陽(yáng)線報(bào)收，創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)最強(qiáng)，周漲幅達(dá)5.93％。成交量方面，滬深兩市成交額連續(xù)三個(gè)交易日站上萬(wàn)億元大關(guān)，市場(chǎng)暫時(shí)擺脫存量博弈狀態(tài)。

周五盤后，政策面也是齊齊發(fā)力，國(guó)常會(huì)、人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會(huì)等均有重磅發(fā)聲。這一次，A股又迎來哪些利好？

01 國(guó)常會(huì)部署四方面政策措施

國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)6月16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，審議通過《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》、《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例（草案）》，討論《中華人民共和國(guó)學(xué)位法（草案）》。

會(huì)議重點(diǎn)包括：

一，部署四方面政策措施，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。會(huì)議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面，研究提出了一批政策措施。針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，必須采取更加有力的措施，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

二，為科技型企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)的不同需求，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品、市場(chǎng)和服務(wù)體系，為科技型企業(yè)提供全生命周期的多元化接力式金融服務(wù)。要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債保”聯(lián)動(dòng)的金融服務(wù)支撐體系。

三，嚴(yán)厲打擊以“私募基金”之名行非法集資之實(shí)。會(huì)議指出，近年來，我國(guó)私募投資基金行業(yè)發(fā)展較快，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了積極作用。制定專門行政法規(guī)，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管，有利于更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。要針對(duì)行業(yè)突出問題強(qiáng)化源頭管控，劃定監(jiān)管底線，嚴(yán)厲打擊以“私募基金”之名行非法集資之實(shí)等非法金融活動(dòng)。

此外，國(guó)常會(huì)特別提出“一批政策措施”、并強(qiáng)調(diào)“更加有力”，而且具備條件的政策措施要“及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施”，還要最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

針對(duì)國(guó)常會(huì)“部署四方面政策措施”，浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院 數(shù)字經(jīng)濟(jì) 與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示：①政策調(diào)控力度增強(qiáng)是利用財(cái)政貨幣政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間，針對(duì)的是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)；②著力擴(kuò)大有效需求，是針對(duì)需求側(cè)的優(yōu)化，主要是通過加力提效財(cái)政政策來拉動(dòng)需求；③做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)則是從供給側(cè)優(yōu)化方向，來提升優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，助力中國(guó)企業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈低端到高端，從價(jià)值鏈底端到頂端；④防范化解風(fēng)險(xiǎn)則是針對(duì)當(dāng)前高杠桿領(lǐng)域推出的政策，有針對(duì)性的施策保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

02 五部門聯(lián)合發(fā)文

6月16日，人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等五部門也有重磅發(fā)聲，聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興 加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）。

《指導(dǎo)意見》共九個(gè)方面29條細(xì)則，涉及融資、基建、住房等，對(duì)做好糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供金融服務(wù)、強(qiáng)化鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果金融支持、加強(qiáng)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)金融供給等九個(gè)方面提出具體要求，旨在建立完善多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的現(xiàn)代農(nóng)村金融服務(wù)體系，增強(qiáng)金融服務(wù)能力，助力全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)。具體有八大要點(diǎn)：

要點(diǎn)一：加大糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)金融支持力度。《指導(dǎo)意見》提出，持續(xù)加強(qiáng)種業(yè)振興金融支持。用好現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金，鼓勵(lì)天使投資人創(chuàng)業(yè)投資基金等加大資金投入。

要點(diǎn)二：繼續(xù)加大風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能和光伏等基建金融支持力度。在強(qiáng)化對(duì)農(nóng)業(yè)科技裝備和綠色發(fā)展金融支持方面，《指導(dǎo)意見》提出，做好農(nóng)業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)金融服務(wù)。

要點(diǎn)三：支持鄉(xiāng)村餐飲購(gòu)物、旅游休閑、養(yǎng)老托幼等發(fā)展。在加大鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展金融資源投入方面，《指導(dǎo)意見》提出，推動(dòng)現(xiàn)代鄉(xiāng)村服務(wù)業(yè)和新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)培育發(fā)展。

要點(diǎn)四：支持專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展。在優(yōu)化和美鄉(xiāng)村建設(shè)與城鄉(xiāng)融合發(fā)展金融服務(wù)方面，《指導(dǎo)意見》提出，加強(qiáng)鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持。加大對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、旅游景區(qū)、鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)村一體化建設(shè)信貸支持力度。

要點(diǎn)五：加大對(duì)脫貧地區(qū)和脫貧人口金融支持力度。在強(qiáng)化鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果金融支持方面，《指導(dǎo)意見》提出，加大對(duì)脫貧地區(qū)和脫貧人口金融支持力度。

要點(diǎn)六：支持國(guó)家種業(yè)陣型企業(yè)、農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)上市融資。在加強(qiáng)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)金融供給方面，《指導(dǎo)意見》提出，拓展多元化金融服務(wù)。鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)發(fā)行公司債券、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、鄉(xiāng)村振興票據(jù)等用于鄉(xiāng)村振興。積極支持符合條件的國(guó)家種業(yè)陣型企業(yè)、農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)上市、掛牌融資和再融資。

要點(diǎn)七：開展整村授信、整村擔(dān)保。

要點(diǎn)八：加大貨幣政策工具支持力度，加強(qiáng)財(cái)政金融政策協(xié)同，優(yōu)化金融管理政策。

03 易會(huì)滿最新發(fā)聲

近日，證監(jiān)會(huì)黨委舉辦學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想主題教育理論學(xué)習(xí)讀書班暨黨委理論學(xué)習(xí)中心組集體學(xué)習(xí)，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿也有最新發(fā)聲。

一、不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度提高各類市場(chǎng)主體信息披露質(zhì)量。

要不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)證券基金行業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展，立足實(shí)際更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)共同富裕。

要持之以恒加強(qiáng)監(jiān)管透明度建設(shè)，完善全面注冊(cè)制下的信息披露制度，提高各類市場(chǎng)主體信息披露質(zhì)量。要加強(qiáng)監(jiān)管制度規(guī)則和政策措施的宣傳和解讀闡釋，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，積極引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，為資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。

二、不斷增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信任和信心。

要科學(xué)處理好“穩(wěn)”與“進(jìn)”、發(fā)展與安全、當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)的關(guān)系，一張藍(lán)圖繪到底，扎扎實(shí)實(shí)辦好資本市場(chǎng)自己的事。要切實(shí)踐行以人民為中心的發(fā)展思想，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，為居民資產(chǎn)配置創(chuàng)造相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)環(huán)境和生態(tài)，更好滿足居民財(cái)富管理需要。

要樹牢“大投?！崩砟?，充分總結(jié)近幾年在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面取得積極成效的經(jīng)驗(yàn)和作法，更加履行好證券法賦予證監(jiān)會(huì)的保護(hù)投資者合法權(quán)益的法定職責(zé)，更大力度提升投資者保護(hù)工作質(zhì)效，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)“三公”原則，不斷增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信任和信心。

04 A股等待這一拐點(diǎn)出現(xiàn)

最后，回到A股市場(chǎng)。

本周，A股市場(chǎng)溫和放量走出反彈行情，AI方向交易熱度愈發(fā)活躍，短線企穩(wěn)有望延續(xù)。同時(shí)，本周出臺(tái)了包括利率下行等較強(qiáng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)，外部環(huán)境也有邊際改善態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒和活躍度受到提振。往后看，A股市場(chǎng)上行的機(jī)會(huì)如何？

近期來看，政策對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度已在提升。降息已落地，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，這往往是逆周期調(diào)節(jié)的第一步。當(dāng)然，從以往周期來看，寬貨幣需配合寬信用才能穩(wěn)增長(zhǎng)，在當(dāng)前環(huán)境下，后續(xù)需求政策是重要觀察點(diǎn)。興證 宏觀段超認(rèn)為，要等待庫(kù)存周期拐點(diǎn)出現(xiàn)。

參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，庫(kù)存周期的拐點(diǎn)何時(shí)會(huì)出現(xiàn)？

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“主動(dòng)去庫(kù)存”階段。從歷史上的周期來看，價(jià)格往往是庫(kù)存周期的領(lǐng)先指標(biāo)，PPI增速見底到庫(kù)存增速見底約6個(gè)月。根據(jù)預(yù)測(cè)，本輪PPI同比增速可能于7月見底，這意味著庫(kù)存增速可能在2024年初見底。

但供需環(huán)境改善（即進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段）會(huì)早于庫(kù)存增速見底。而歷史上被動(dòng)去庫(kù)存階段一般3-4個(gè)月左右。如果本輪庫(kù)存增速在2024年初見底，那么有可能在2023年4季度進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段。

對(duì)于下半年的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及政策面的支持，新能源、消費(fèi)復(fù)蘇、中特估、TMT等四領(lǐng)域存在較大的投資機(jī)會(huì)。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng) 陳靂建議下半年關(guān)注四條主線的投資機(jī)會(huì)：

一是關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能發(fā)展帶來的持續(xù)性機(jī)會(huì)，上游端關(guān)注CPO、存儲(chǔ)芯片、算力芯片等硬件設(shè)備，下游則關(guān)注AI的應(yīng)用領(lǐng)域；

二是關(guān)注新能源汽車板塊，當(dāng)前行業(yè)整體估值已回落至相對(duì)低位，當(dāng)前行業(yè)景氣度仍在，新能源汽車滲透率也在逐步提升，行業(yè)中估值偏低、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)具備一定機(jī)會(huì)；

三是關(guān)注電力板塊，在國(guó)家保供政策下，今年煤炭產(chǎn)量充足，疊加澳煤放開，火電企業(yè)盈利能力有望改善，而需求層面，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，用電需求也將持續(xù)增長(zhǎng)；

四是軍工的機(jī)會(huì)，在海外局勢(shì)復(fù)雜化的背景下，國(guó)防建設(shè)有望加速，關(guān)注行業(yè)中具有央企背景同時(shí)具備并購(gòu)重組預(yù)期的軍工上市公司。

本文源自證券之星