證監(jiān)會(huì)今天發(fā)布公募基金費(fèi)率改革工作安排，主要包括堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主，推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品；降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率水平；降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率；規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)；完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制等內(nèi)容。具體來(lái)說(shuō)，主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將統(tǒng)一降至不超過(guò)1.2%、0.2%，此外，從即日起，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過(guò)1.2%、0.2%。

記者注意到，多家基金公司也同步公告調(diào)降費(fèi)率，將一些存量管理費(fèi)高于1.2%、托管費(fèi)高于0.2%的產(chǎn)品，都進(jìn)行了下調(diào)，更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本。

基金降費(fèi)大幕開啟，怎么降？

記者梳理此次公募基金費(fèi)率改革具體舉措發(fā)現(xiàn)，此次改革堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主。事實(shí)上，境內(nèi)外實(shí)踐表明，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品會(huì)放大公募基金行業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于基金公司保持投資行為穩(wěn)定性；對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生“助漲助跌”效應(yīng)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)其大范圍發(fā)展推廣應(yīng)當(dāng)持審慎態(tài)度。證監(jiān)會(huì)表示，固定費(fèi)率模式既符合國(guó)際成熟市場(chǎng)慣例，也與我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展階段特征較為契合，應(yīng)當(dāng)予以堅(jiān)持。

此外，證監(jiān)會(huì)表示，未來(lái)將推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。在堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)上，研究推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。

據(jù)了解，前期，證監(jiān)會(huì)已受理一批與投資者持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。近日，證監(jiān)會(huì)又正式接收11只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品募集申請(qǐng)，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績(jī)掛鉤兩類。與投資者持有時(shí)間掛鉤產(chǎn)品，是按照投資者持有產(chǎn)品份額時(shí)間分檔收取管理費(fèi)，投資者持有份額時(shí)間越長(zhǎng)，支付的費(fèi)用水平越低；與基金規(guī)模掛鉤產(chǎn)品，是按照基金管理規(guī)模分檔收取管理費(fèi)，產(chǎn)品管理規(guī)模越大，適用的費(fèi)用水平越低；與基金投資業(yè)績(jī)掛鉤產(chǎn)品，是按照基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)分檔收取管理費(fèi)，費(fèi)率水平雙向浮動(dòng)，收益表現(xiàn)不達(dá)約定水平時(shí)，管理費(fèi)水平適當(dāng)向下浮動(dòng)，收益表現(xiàn)超越約定基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)水平適當(dāng)向上浮動(dòng)。

值得關(guān)注的一點(diǎn)是，在主動(dòng)權(quán)益類基金方面，此次的改革也有動(dòng)作，方案要求，降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率水平。在我國(guó)，主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率水平相對(duì)較高、個(gè)人投資者持有規(guī)模較大，因此，先行降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率水平，充分體現(xiàn)我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性。

在方案中明確，從即日起，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過(guò)1.2%、0.2%；部分頭部機(jī)構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭(zhēng)取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

針對(duì)公募基金證券交易傭金費(fèi)率，在方案中也有要求。具體來(lái)看，在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革背景下，應(yīng)當(dāng)客觀看待證券公司研究服務(wù)為提高基金管理人投研服務(wù)能力、助力權(quán)益類基金發(fā)展發(fā)揮的作用。證監(jiān)會(huì)表示，擬逐步規(guī)范公募基金證券交易傭金費(fèi)率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

針對(duì)公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)，也在改革中有所涉及。數(shù)據(jù)顯示，2022年，銷售渠道相關(guān)費(fèi)用占公募基金費(fèi)用總額的比例約37%。證監(jiān)會(huì)表示，將通過(guò)法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動(dòng)銷售機(jī)構(gòu)積極性，進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)。預(yù)計(jì)于2024年底前完成。

除了降費(fèi)，還有哪些改革措施？

完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制，也是此次改革中值得關(guān)注的重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)表示，通過(guò)更為明晰、翔實(shí)的信息披露，保護(hù)投資者知情權(quán)，便于社會(huì)公眾監(jiān)督，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

具體來(lái)看，修訂基金產(chǎn)品資料概要，以更醒目、簡(jiǎn)明、通俗形式披露基金產(chǎn)品綜合費(fèi)用；修訂基金年度報(bào)告模板，分別列示基金公司管理費(fèi)凈收入與尾隨傭金支出；強(qiáng)化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費(fèi)率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

另一個(gè)值得關(guān)注的是，改革也同時(shí)支持基金公司拓寬收入來(lái)源，包括推動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持基金公司申請(qǐng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)資格，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)能力，拓寬收入來(lái)源；允許基金管理人依法對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費(fèi)率，提高公募基金行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，證監(jiān)會(huì)表示，還將加強(qiáng)跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，大力引入中長(zhǎng)期資金，助力權(quán)益類基金發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。在進(jìn)一步優(yōu)化基金銷售行為方面，改革將持續(xù)引導(dǎo)基金公司、銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營(yíng)銷理念，完善內(nèi)部考核評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制，發(fā)力持續(xù)營(yíng)銷，加快基金公司從“重銷量”向“重保有”轉(zhuǎn)變，更好實(shí)現(xiàn)與投資者利益綁定。

據(jù)測(cè)算，隨著公募基金費(fèi)率改革各項(xiàng)措施漸次落地，公募基金收費(fèi)規(guī)模將不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將較2022年下降約26%，投資者投資成本降顯著降低。

公募基金費(fèi)率改革，為什么要改？

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，公募基金管理規(guī)模由13萬(wàn)億元增至27萬(wàn)億元，基金管理人總體有較好的盈利基礎(chǔ)，行業(yè)已經(jīng)具備完善收費(fèi)機(jī)制的條件。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)張學(xué)勇告訴記者，此次改革，首先對(duì)基金的投資者是個(gè)利好，因?yàn)橛兄档屯顿Y者的成本，此外基金公司它從過(guò)去單純追逐規(guī)模，現(xiàn)在要開始注重管理的能力，這從整體上有利于形成良好的基金和投資者的生態(tài)。事實(shí)上，通過(guò)基金公司的管理能力，為投資者切切實(shí)實(shí)帶來(lái)投資的收益，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，這也將促進(jìn)公募基金行業(yè)規(guī)模的增加，在未來(lái)，還也有利于整個(gè)基金行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

特別是，改革專門提到降低養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金的投資成本，吸引各類中長(zhǎng)期資金通過(guò)公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革提供穩(wěn)定的流動(dòng)性，推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲告訴記者，本輪公募基金費(fèi)率改革，會(huì)對(duì)投資者形成讓利，投資成本的下降也將繼續(xù)助力投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。另一方面，對(duì)于公募基金公司本身而言，在各項(xiàng)費(fèi)用得到合理控制的前提下，基金公司也會(huì)將騰挪出一定空間，用于提升團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力以及改善客戶服務(wù)質(zhì)量等方面。因此，公募基金費(fèi)率調(diào)降至合理水平，不僅使得廣大投資者收益，也有利于基金行業(yè)自身的長(zhǎng)期健康發(fā)展，基金公司與投資者未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)雙贏。

建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，多項(xiàng)改革不斷完善中

據(jù)了解，配套公募基金行業(yè)費(fèi)率改革，證監(jiān)會(huì)正在研究制定《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》，作為建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的政策框架之一。

證監(jiān)會(huì)表示，未來(lái)改革將堅(jiān)持投融資兩端平衡發(fā)展，以問(wèn)題為導(dǎo)向，針對(duì)不同機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)分類施策，推動(dòng)完善保險(xiǎn)、理財(cái)、養(yǎng)老金等各類中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期考核、稅收優(yōu)惠、會(huì)計(jì)核算等配套制度機(jī)制；同步不斷優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場(chǎng)吸引力，持續(xù)構(gòu)建“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資實(shí)際比例，提升投資穩(wěn)定性，形成資本市場(chǎng)功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。

（總臺(tái)央視記者 董彬）

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