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近期持有半導(dǎo)體基金的小伙伴體驗(yàn)不太好，走勢(shì)頻頻波折，相關(guān)基金的收益也有所下滑。
就拿半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)（884878）來(lái)說(shuō)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年初-5月31日，該指數(shù)上漲25.90%，6月1日-7月20日下跌5.47%。
不少投資者很疑惑，半導(dǎo)體板塊到底怎么了？
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，這與半導(dǎo)體需求較弱有關(guān)。
市場(chǎng)上消費(fèi)半導(dǎo)體的“大客戶(hù)”都有誰(shuí)？電腦、智能手機(jī)、汽車(chē)等，半導(dǎo)體需求主要是由消費(fèi)者最終購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的。目前，除了汽車(chē)領(lǐng)域在新能源車(chē)的帶動(dòng)下仍能保持增長(zhǎng)外，電腦和智能手機(jī)對(duì)半導(dǎo)體的需求仍比較低迷。
智能手機(jī)方面，7月20日，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint報(bào)告顯示，2023年第二季度，全球智能手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量同比下降8%，連續(xù)八季度出現(xiàn)年同比下降。
筆記本電腦方面，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Gartner近期的數(shù)據(jù)，今年二季度全球個(gè)人電腦出貨量較2022年同期下降16.6%。
就國(guó)內(nèi)而言，上個(gè)月的“618”電商促銷(xiāo)活動(dòng)中，智能手機(jī)和電腦并不如預(yù)期火爆，Counterpoint發(fā)布“618”促銷(xiāo)季主題報(bào)告顯示，2023年度“618”促銷(xiāo)季（6月1日至6月18日）智能手機(jī)銷(xiāo)量走低，和去年同比下降8%。
目前所有指標(biāo)都顯示， 2023 年下半年半導(dǎo)體的出貨量仍有壓力，不論是價(jià)格還是數(shù)量方面，這表明中國(guó)消費(fèi)者的需求尚待進(jìn)一步恢復(fù)。同時(shí)我們認(rèn)為在終端需求旺季不旺的背景下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存調(diào)整壓力持續(xù)存在，整體而言，整體半導(dǎo)體行業(yè)景氣度處于邊際變?nèi)踮厔?shì)中。
那么，半導(dǎo)體板塊還有機(jī)會(huì)嗎？
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，雖然半導(dǎo)體行業(yè)下行周期延續(xù)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注——那就是國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的設(shè)備、零部件和材料相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。隨著海外出口管制加劇，國(guó)內(nèi)設(shè)備將逐漸進(jìn)入 1到N的 加速兌現(xiàn)階段，半導(dǎo)體設(shè)備類(lèi)自主可控勢(shì)在必行。
我們可以具體來(lái)看數(shù)據(jù)。
近期多家半導(dǎo)體設(shè)備廠(chǎng)商發(fā)布的2季度業(yè)績(jī)預(yù)告，在整體行業(yè)緩慢復(fù)蘇的情況下，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績(jī)整體亮眼。如某家半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備公司預(yù)計(jì)半年度凈利潤(rùn)同比增加超1倍，某薄膜沉積公司上半年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)140%左右。（數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告）
從數(shù)據(jù)中可以看到什么呢？
在過(guò)去，國(guó)內(nèi)主流觀念是“造不如買(mǎi)”，本土晶圓廠(chǎng)大多傾向于采購(gòu)國(guó)外龍頭的成熟設(shè)備，這樣可以盡可能地減少產(chǎn)品認(rèn)證周期和成本，進(jìn)而能快速完成產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)。但近年外部環(huán)境不確定性增加，迫使國(guó)內(nèi)企業(yè)集中力量攻關(guān)核心技術(shù)。
現(xiàn)在廠(chǎng)商業(yè)績(jī)持續(xù)高增，可以看到我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備零部件已逐漸走出一批優(yōu)秀的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品陸續(xù)通過(guò)國(guó)產(chǎn)晶圓廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)驗(yàn)證，相關(guān)國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。
展望未來(lái)，我們認(rèn)為在國(guó)產(chǎn)替代的政策刺激下，半導(dǎo)體行業(yè)有望保持高景氣。同時(shí)，隨著人工智能的發(fā)展，新需求層出不窮，半導(dǎo)體行業(yè)有望在人工智能的推動(dòng)下持續(xù)擴(kuò)張，半導(dǎo)體行業(yè)全年有望逐季度改善，大家可以關(guān)注相關(guān)板塊的機(jī)會(huì)。推薦基金：東方人工智能主題混合C（017811）
就拿半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)（884878）來(lái)說(shuō)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年初-5月31日，該指數(shù)上漲25.90%，6月1日-7月20日下跌5.47%。
不少投資者很疑惑，半導(dǎo)體板塊到底怎么了？
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，這與半導(dǎo)體需求較弱有關(guān)。
市場(chǎng)上消費(fèi)半導(dǎo)體的“大客戶(hù)”都有誰(shuí)？電腦、智能手機(jī)、汽車(chē)等，半導(dǎo)體需求主要是由消費(fèi)者最終購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的。目前，除了汽車(chē)領(lǐng)域在新能源車(chē)的帶動(dòng)下仍能保持增長(zhǎng)外，電腦和智能手機(jī)對(duì)半導(dǎo)體的需求仍比較低迷。
智能手機(jī)方面，7月20日，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint報(bào)告顯示，2023年第二季度，全球智能手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量同比下降8%，連續(xù)八季度出現(xiàn)年同比下降。
筆記本電腦方面，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Gartner近期的數(shù)據(jù)，今年二季度全球個(gè)人電腦出貨量較2022年同期下降16.6%。
就國(guó)內(nèi)而言，上個(gè)月的“618”電商促銷(xiāo)活動(dòng)中，智能手機(jī)和電腦并不如預(yù)期火爆，Counterpoint發(fā)布“618”促銷(xiāo)季主題報(bào)告顯示，2023年度“618”促銷(xiāo)季（6月1日至6月18日）智能手機(jī)銷(xiāo)量走低，和去年同比下降8%。
目前所有指標(biāo)都顯示， 2023 年下半年半導(dǎo)體的出貨量仍有壓力，不論是價(jià)格還是數(shù)量方面，這表明中國(guó)消費(fèi)者的需求尚待進(jìn)一步恢復(fù)。同時(shí)我們認(rèn)為在終端需求旺季不旺的背景下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存調(diào)整壓力持續(xù)存在，整體而言，整體半導(dǎo)體行業(yè)景氣度處于邊際變?nèi)踮厔?shì)中。
那么，半導(dǎo)體板塊還有機(jī)會(huì)嗎？
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，雖然半導(dǎo)體行業(yè)下行周期延續(xù)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注——那就是國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的設(shè)備、零部件和材料相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。隨著海外出口管制加劇，國(guó)內(nèi)設(shè)備將逐漸進(jìn)入 1到N的 加速兌現(xiàn)階段，半導(dǎo)體設(shè)備類(lèi)自主可控勢(shì)在必行。
我們可以具體來(lái)看數(shù)據(jù)。
近期多家半導(dǎo)體設(shè)備廠(chǎng)商發(fā)布的2季度業(yè)績(jī)預(yù)告，在整體行業(yè)緩慢復(fù)蘇的情況下，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績(jī)整體亮眼。如某家半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備公司預(yù)計(jì)半年度凈利潤(rùn)同比增加超1倍，某薄膜沉積公司上半年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)140%左右。（數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告）
從數(shù)據(jù)中可以看到什么呢？
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現(xiàn)在廠(chǎng)商業(yè)績(jī)持續(xù)高增，可以看到我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備零部件已逐漸走出一批優(yōu)秀的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品陸續(xù)通過(guò)國(guó)產(chǎn)晶圓廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)驗(yàn)證，相關(guān)國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。
展望未來(lái)，我們認(rèn)為在國(guó)產(chǎn)替代的政策刺激下，半導(dǎo)體行業(yè)有望保持高景氣。同時(shí)，隨著人工智能的發(fā)展，新需求層出不窮，半導(dǎo)體行業(yè)有望在人工智能的推動(dòng)下持續(xù)擴(kuò)張，半導(dǎo)體行業(yè)全年有望逐季度改善，大家可以關(guān)注相關(guān)板塊的機(jī)會(huì)。推薦基金：東方人工智能主題混合C（017811）
