三個月前，國家中小企業(yè)發(fā)展基金公示了第五批擬投管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立總規(guī)模約100億元，中科創(chuàng)星赫然在列。

就在剛剛，中科創(chuàng)星宣布北京中科創(chuàng)星硬科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“北京三期基金”）完成首關(guān)簽約。融中財經(jīng)第一時間獲悉，北京三期基金總規(guī)模25億元。首關(guān)金額11.65億元。該基金LP星光熠熠，不僅有國家中小企業(yè)發(fā)展基金、河南新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、中關(guān)村科學(xué)城等各級政府引導(dǎo)基金；此外，還有陜西建工、廣投資本等國有資金；唯品會等市場化資金。

“過去，我們在硬科技賽道深耕多年，如今走到了收獲的階段?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩告訴融中財經(jīng)。

至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。十年硬科技之路，從一條冷僻小路，走到了舞臺的中央。

01

規(guī)模25億，中科創(chuàng)星北京三期基金落地

“從啟動到首關(guān)，接觸LP幾十家”

“每天不是在開會，就是在開會的路上?！边@幾乎是李浩每個工作日的寫照。

去年初秋，中科創(chuàng)星內(nèi)部啟動了北京三期基金的募集工作。先定規(guī)模，然后確定注冊地，盤一盤市場上的長錢，基金定策略，找基石......內(nèi)部一番忙碌，還要應(yīng)對疫情無法出差的境況。

2023年春節(jié)后，中科創(chuàng)星人開啟了新一輪出差“加時賽”，北京三期基金的募資重新回歸正軌。

“每天都接待好幾批LP的到訪和盡調(diào)，接觸的比最后確定的多幾倍?！崩詈菩χ貞?，“募資是一個持續(xù)的過程，也是一個互相認(rèn)可的過程?！?/p>“坦率地說，近一年時間的募資，比我們想象中確實慢了一些。不過，從結(jié)果看，符合我們的預(yù)期?！崩詈票硎尽＝鼛啄?，由于市場流動性降低，LP開始更加關(guān)注機(jī)構(gòu)的退出能力，DPI成為考核業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)。正是通過優(yōu)秀的業(yè)績，中科創(chuàng)星收獲了LP的認(rèn)可。

融中財經(jīng)獲悉，北京三期基金規(guī)模為25億元。北京三期基金，匯集了國家中小企業(yè)發(fā)展基金，還有河南新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、中關(guān)村科學(xué)城等各級政府引導(dǎo)基金；陜西建工、廣投資本等國有資金，唯品會等市場化資金。

身在募資一線，李浩也深感募資的不易，他不斷對內(nèi)部強(qiáng)調(diào)要有的放矢，為LP提供賦能，并針對性的提供解決方案?！氨热?，政府希望投資機(jī)構(gòu)能夠憑借豐富的經(jīng)驗和專業(yè)知識，為地方產(chǎn)業(yè)‘筑巢引鳳’，賦能地方政府，我們就幫助地方招商引資；產(chǎn)業(yè)投資者希望打通上下游產(chǎn)業(yè)壁壘，提升產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和國際影響力，因此需要我們?yōu)槠洹\上添花’；金融機(jī)構(gòu)和高凈值人群則需要為投資和財富增值保值尋找新的增長點(diǎn)，而從歷史經(jīng)驗來看，資本+科技無疑是創(chuàng)造財富和繁榮的最佳方式，但硬科技壁壘高，所以就需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航。”

融中財經(jīng)獲悉，北京三期基金在策略上仍然專注于硬科技賽道，堅持“投早投小投科技”，并在物質(zhì)、能量、生命、信息、空間五大物理維度上，探索前沿科技，助力解決關(guān)鍵核心技術(shù)難題，助推光子等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，推動新一輪科技革命的發(fā)展?！拔覀兒诵牟呗跃褪巧钔诳蒲性核透咝５目萍汲晒D(zhuǎn)化?！?/p>至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。值得一提的是，今年恰逢中科創(chuàng)星成立十周年，這家深耕硬科技賽道的機(jī)構(gòu)已經(jīng)邁入新的階段。

02

從陜西走出一家硬科技投手

“沒有規(guī)模上的愿景

只希望為中國投出1000家硬科技冠軍企業(yè)”

“市場上有追風(fēng)口的人，有造風(fēng)口的人，更準(zhǔn)確的說，我們是等風(fēng)口的人?！崩詈票硎荆皬某闪⒅?，我們就確定了助力科技成果轉(zhuǎn)化這一方向，我們就在這個領(lǐng)域不斷做深，終于，風(fēng)來了。”

硬科技一詞如今已蔚然成風(fēng)，但追溯這一詞的來源，正是中科創(chuàng)星的原創(chuàng)。

十年前，PE狂潮剛剛告一段落，取而代之的是模式創(chuàng)新的崛起。借力“雙創(chuàng)”的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等賽道崛起。一大批投資人舉著鈔票蜂擁而至。也就是在這一時間，中科創(chuàng)星從西部腹地陜西西安啟程。

彼時，市場被熱錢席卷，投資機(jī)構(gòu)聽了也要問“什么是硬科技？”

“不覺得特別難捱，我們只是在自己擅長的領(lǐng)域埋頭做事。”李浩笑著說，“成立之初，并沒有設(shè)立關(guān)于十年規(guī)模的愿景，只是樸素的希望未來30年，能為中國投出1000家硬科技冠軍企業(yè)。”

如今，中科創(chuàng)星已經(jīng)累計投資超過420個項目，近幾年每年都保持了60-70個項目的出手節(jié)奏?！半m然我們布局早期，但是每一筆投資，都是希望能投出行業(yè)的冠軍企業(yè)，至少在我們投資的時候，企業(yè)肯定是有成為冠軍企業(yè)潛質(zhì)的?！?/p>回顧中科創(chuàng)星的發(fā)展，李浩感慨萬分，他回憶，在中科創(chuàng)星的成長中有兩件大事特別重要?！耙粋€是我們參與發(fā)起成立陜西光電子先導(dǎo)院?！?/p>李浩進(jìn)一步解釋，陜西光電子先導(dǎo)院是中科創(chuàng)星在投后方面與投資策略搭配的重要創(chuàng)新，不僅解決了早期芯片企業(yè)“流片難”的問題，助力了企業(yè)的成長，還有效降低了投資的風(fēng)險，保障了LP的利益，更推動了光子產(chǎn)業(yè)集群，助推了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

過去，依托陜西光電子先導(dǎo)院提供的超凈車間和專業(yè)技術(shù)服務(wù)，中科創(chuàng)星的多個項目都得到了快速的成長，比如其被投企業(yè)賽富樂斯利用先導(dǎo)院的設(shè)備和產(chǎn)線，快速實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品良率達(dá)到95%以上，成為全球首家能夠量產(chǎn)工業(yè)級半極性氮化鎵材料的企業(yè)。此外，唐晶量子，飛芯電子、卓鐳激光等公司都從中受益。

而第二件大事，是中科創(chuàng)星從西安走向北京。

在中科創(chuàng)星發(fā)展的初期，一直扎根西安，聚焦中國科學(xué)院西安光機(jī)所和本地高校的科技成果轉(zhuǎn)化。隨著宏觀環(huán)境的變化與硬科技的快速發(fā)展，中科創(chuàng)星決定突破地域限制，走向全國，在更廣闊的天地貫徹硬科技投資的理念與實踐。

這一策略不僅使中科創(chuàng)星的科技成果轉(zhuǎn)化探索從區(qū)域走向全國，更有效地保障了項目源的儲備和投資?！斑@一變化更有助于我們快速學(xué)習(xí)成長，不斷迭代自身的各項能力。”李浩表示。

憑借眾多明星項目的加持，中科創(chuàng)星也得到了LP的信賴。如今，伴隨北京三期基金的落地，中科創(chuàng)星管理規(guī)模突破100億。

03

科技成果產(chǎn)業(yè)化十年

從孵化到投資

“投資非共識的水面下項目”

早期基金一個普遍的挑戰(zhàn)就是風(fēng)險大，尤其是硬科技基金，周期更長，不可控因素也更多。李浩坦言，在募資過程中，經(jīng)常被問及的一個問題就是如何控制風(fēng)險。

中科創(chuàng)星的策略是——前瞻性布局非共識賽道。

“中科創(chuàng)星一直堅持投資‘市場非共識’，投最前沿、最核心的；投別人看不到、看不懂的；投國家和社會最需要的?！崩詈票硎尽！拔覀円恢痹趯ふ宜嫦碌捻椖?。”

這一邏輯體現(xiàn)在投資的賽道上，凸顯了中科創(chuàng)星的前瞻布局。早在2013年，中科創(chuàng)星就開始布局光子技術(shù)，2014年開始投資光電芯片和半導(dǎo)體，2015年開始投資商業(yè)航天，2016年開始投資人工智能和自動駕駛，2017年開始投資新能源，2018年開始投資量子計算，2019年開始投資儲能，2020年開始投資大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，2022年開始投資可控核聚變。

縱觀每一次布局，都在行業(yè)尚未火熱之時。事實上，一家投資機(jī)構(gòu)能夠進(jìn)行前瞻布局并非易事，這不僅需要絕佳的定力，更要有對行業(yè)的敏感性以及專業(yè)的判斷力。

在中科創(chuàng)星的投資清單中，不乏超級明星項目。比如智譜AI、曦智科技、天科合達(dá)、中科宇航、本源量子、中儲國能、中科海鈉、驥翀氫能、恩力動力、中科微精等。

以中儲國能為例，就是一個從孵化長成的頭部項目。

“這個項目的創(chuàng)始人來自中科院工程熱物理所，當(dāng)時聽聞他們有創(chuàng)業(yè)的計劃，就推薦他們?nèi)ブ锌苿?chuàng)星的冠軍營聽聽，去了解下創(chuàng)業(yè)者都需要具備哪些素質(zhì)和能力。”李浩直言。事實上，中科創(chuàng)星致力于科技成果轉(zhuǎn)化的孵化，從創(chuàng)辦的第二年起，就開設(shè)了硬科技冠軍營，如今已經(jīng)9年時間?！拔覀冏龅倪@些努力，主要是幫助科學(xué)家更好的理解商業(yè)規(guī)律，掌握商業(yè)規(guī)律和敬畏商業(yè)規(guī)律?！?/p>2019年，儲能賽道并未熱起來，但看到了這個項目強(qiáng)大的技術(shù)壁壘以及為行業(yè)轉(zhuǎn)型帶去的重大影響，讓中科創(chuàng)星果斷下注。

如今這一項目估值較中科創(chuàng)星投資時已經(jīng)翻了十余倍。而這樣的項目，在中科創(chuàng)星內(nèi)部比比皆是。

“十年來，我們不斷學(xué)習(xí)，在判斷上更加專業(yè)化，在服務(wù)上更加精細(xì)化，在效率上，更加高效，但不變的是對科技產(chǎn)業(yè)化的追求?！?/p>硬科技投資，經(jīng)過了門可羅雀的冷僻，如今，已是百舸爭流?！凹幢闶堑浇裉欤覀?nèi)匀粵]有感覺到賽道特別擁擠，原因是我們?nèi)匀辉谇把乜萍碱I(lǐng)域投資早期。這不僅讓我們有一個相對合理的估值，更能較冷靜地分辨項目?！?/p>“中科創(chuàng)星深耕在硬科技早期投資領(lǐng)域，關(guān)注的企業(yè)本身也具有很強(qiáng)的抗周期性和韌性，我們始終在同樣的領(lǐng)域和方向不斷深耕?！崩詈平榻B，最近幾年，中科創(chuàng)星仍堅定不移地在光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等領(lǐng)域進(jìn)行投資，希望投出能引領(lǐng)科技革命的冠軍企業(yè)。

在基金宣布首關(guān)的這一天，李浩還沒顧得上發(fā)個朋友圈，“今天還有一個退出討論會，三個項目的預(yù)審會，還有一場項目線下討論會。”李浩笑著說。

這條硬科技之路，中科創(chuàng)星仍在路上。