一筆超級收購浮出水面。

近日，資管巨頭貝萊德宣布用25.5億英鎊（約合230億元人民幣），全現(xiàn)金收購Preqin（睿勤）的100%業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，交易預(yù)計將于2024年底前完成。

總部位于英國倫敦，金融圈對Preqin并不陌生。這是一個專注于私募市場的數(shù)據(jù)服務(wù)商，成立20多年來已經(jīng)覆蓋了19萬只基金、6萬名基金經(jīng)理及3萬名私募市場投資者，有用戶將其稱為“私募資產(chǎn)界的Bloomberg”。

這一次，貝萊德豪擲200億買下Preqin，既是對自身業(yè)務(wù)的一種補充，更是再次驗證了眼下PE掃貨一幕。

200億，貝萊德大手筆收購

實際上，不止貝萊德看上了這筆交易。

一個月前，外界就傳出了Preqin的出售消息。當(dāng)時媒體報道，還有倫敦證券交易所集團、普標(biāo)全球等，都是Preqin的潛在競標(biāo)者。

最終經(jīng)過緊密競購，貝萊德?lián)魯×似渌偁帉κ?，宣布將?5.5億英鎊（約合人民幣230億元），全現(xiàn)金收購 Preqin 100%業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。據(jù)貝萊德透露，交易將于2024年底前完成，但尚需滿足其他慣例成交條件和監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

對于這次收購，貝萊德也解釋道，據(jù)估計私募市場數(shù)據(jù)的潛在市場預(yù)估總額為80億美元，每年增長12%，到2030年將達(dá)到180億美元。

通過這筆收購，將為貝萊德投資技術(shù)增加了一項高度互補的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，標(biāo)志著其向快速增長的私募市場數(shù)據(jù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略擴張。

成立于1988年，貝萊德最初是黑石集團旗下一家風(fēng)險管理和固定收益資產(chǎn)管理機構(gòu)。之后的30多年，貝萊德通過開展各種證券、固定收益、現(xiàn)金管理和另類投資產(chǎn)品，以及風(fēng)險管理等，一步步崛起成為資管巨無霸——今年初，貝萊德宣布公司管理資產(chǎn)已經(jīng)突破10萬億美元。

回顧貝萊德業(yè)務(wù)擴張之路，收購手段不可或缺。

早在2009年，貝萊德就通過收購巴克萊全球投資，成為其邁入基建投資的重要一步。之后2019年，貝萊德收購私募市場系統(tǒng)服務(wù)商eFront，交易金額13億美元。后者主要為另類投資提供盡職調(diào)查、投資規(guī)劃、業(yè)績歸因、風(fēng)險分析等解決方案，使投資者能夠評估私人市場資產(chǎn)，不少大型機構(gòu)LP都用過其服務(wù)。

2023年6月，為了推動其私募信貸業(yè)務(wù)增長，貝萊德還收購了總部位于倫敦的Kreos Capital，這是歐洲最大的初創(chuàng)企業(yè)和科技公司信貸供應(yīng)商之一。

更為重磅的是在今年1月，貝萊德宣布收購全球最大的獨立基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司GIP。這也締造了貝萊德自2009年以來的最大一筆收購——30億美元的現(xiàn)金，外加價值約95億美元的約1200萬股貝萊德股票，約合人民幣896億元。由此建立起一個總資產(chǎn)超1500億美元的基建資管平臺。

而這一次交易更多規(guī)劃流出：通過自家資產(chǎn)管理平臺阿拉?。ˋladdin），貝萊德為1000多家客戶提供技術(shù)解決方案。交易完成后，貝萊德計劃將 Preqin與阿拉丁內(nèi)的私募市場解決方案eFront相結(jié)合，為基金經(jīng)理和投資者提供數(shù)據(jù)、研究和投資流程管理服務(wù)，包括融資、交易線索、投資組合管理、會計和績效方面。

未來，Preqin還將繼續(xù)作為獨立解決方案提供。Aladdin全球負(fù)責(zé)?Sudhir Nair也表?：“與 Preqin合作，我們可以讓私募市場投資變得更加容易和便捷，同時為投資者和基?經(jīng)理打造?個聯(lián)系更緊密的平臺。這為Aladdin提供了?個絕佳的機會，通過數(shù)據(jù)和分析來彌合公共市場和私募市場之間的透明度差距。”

Preqin是誰？

一級市場對Preqin并不陌生。

成立于2003年，Preqin 總部位于英國倫敦。該公司由Mark O'Hare創(chuàng)立，并擔(dān)任該公司的首席執(zhí)行官。在創(chuàng)立 Preqin 之前，Mark 曾擔(dān)任波士頓咨詢集團的經(jīng)理，并創(chuàng)立了股權(quán)持股信息服務(wù)公司 Citywatch，該公司現(xiàn)已成為 Refinitiv 的一部分。

直到2021年12月，Mark 將首席執(zhí)行官一職移交給當(dāng)時擔(dān)任Preqin首席戰(zhàn)略和產(chǎn)品官的 Christoph Knaack。交易前，Preqin由其管理層和員工以及創(chuàng)始人Mark O'Hare的家族控股公司 Valhalla Ventures共同所有。

20多年來，Preqin已經(jīng)成長為全球私募投資市場中領(lǐng)先的數(shù)據(jù)商。目前，Preqin 覆蓋全球19萬只基金、6萬名基金經(jīng)理及3萬名私募市場投資者，覆蓋超過 20萬用戶，包括資產(chǎn)管理公司、保險公司、養(yǎng)老金、財富管理公司、銀行及其他服務(wù)提供商。

具體來看，Preqin采用嚴(yán)格的私人數(shù)據(jù)收集方法，追蹤檢測數(shù)千個信息來源，以提供全面、準(zhǔn)確和及時的私募股權(quán)、對沖基金、創(chuàng)業(yè)投資、房地產(chǎn)、私募債、基礎(chǔ)設(shè)施、二手份額、自然資源等各資產(chǎn)類別數(shù)據(jù)。

“Preqin讓我們有機會接觸到更多從前不熟悉的LP。我們的LP候選名單也因此擴大了一倍多”。有客戶形容，Preqin就像是非上市資產(chǎn)界的Bloomberg，為另類資產(chǎn)行業(yè)機構(gòu)提供規(guī)模化、已驗證且可靠的數(shù)據(jù)服務(wù)。

這也為Preqin帶來了可觀的回報——過去三年里，Preqin每年增長約20%；到2024年，Preqin 預(yù)計將產(chǎn)生大約2.4億美元的持續(xù)性收入。

針對當(dāng)下全球私募股權(quán)現(xiàn)狀，Preqin統(tǒng)計，截至 2023 年第三季度末，全球私募股權(quán)交易價值達(dá)到 6180 億美元，相當(dāng)于2022年全年總額的60%多一點。與此同時，同期退出籌集了2324億美元，占2022年總額的55%。但其報告也顯示，盡管全球私募股權(quán)市場面臨挑戰(zhàn)，長期投資者對私募股權(quán)的興趣依然持續(xù)。

Preqin正在更關(guān)注中國變化。其報告統(tǒng)計，近年來中國企業(yè)最大輪融資主要來自中國國資，包括銀行、政府機構(gòu)和地方政府。2021年至2024年6月，他們參與了100筆最大交易中的約60筆，是2017年至2020年的兩倍。還有美團和阿里巴巴集團等中國科技巨頭也越來越活躍。同時，這些大型交易主要集中在AI、半導(dǎo)體和清潔技術(shù)垂直領(lǐng)域。

接下來，Preqin將成為貝萊德一部分。貝萊德首席運營官Rob Goldstein表示，“每次收購都是我們?yōu)榭蛻粼鰪娔芰Φ臋C會。我們多年來一直是Preqin的客戶，也期待并歡迎Preqin團隊加入貝萊德?！贝舜谓灰捉Y(jié)束后，Preqin 創(chuàng)始人Mark O'Hare 將加入貝萊德?lián)胃敝飨?/p>

今年流行大deal

這是海外PE最新一個大型收購案例。

回顧今年全球PE市場，頻繁進行的并購交易令人印象深刻。比如貝萊德的老東家黑石，不僅傳出收購印度食品巨頭Haldiram's的消息，還買下了日本數(shù)字漫畫提供商 Infocom，后者締造了今年日本最大的私募股權(quán)收購案。

還有KKR。根據(jù)官網(wǎng)，近期KKR已經(jīng)相繼宣布收購數(shù)據(jù)優(yōu)先 CLM 軟件提供商Agiloft、丹麥專用學(xué)生宿舍（PBSA）資產(chǎn)、SaaS解決方案服務(wù)商Mdf Commerce、印度醫(yī)療器械公司Healthium等，勢如破竹。

為何PE巨頭越發(fā)熱衷并購？

時機頗為重要。眼下位于經(jīng)濟下行周期，標(biāo)的估值也隨之回歸合理區(qū)間。當(dāng)不少優(yōu)質(zhì)項目正變得比以往更便宜，PE也隨即開啟了“大掃貨”模式。此前有不少PE大鱷一致判斷，“當(dāng)下已經(jīng)到了入場的絕佳時機”。

另一方面，回顧這些PE巨頭成長史，其經(jīng)典案例大多都聚焦在多數(shù)股權(quán)投資，他們手握豐富現(xiàn)金流，更加擅長“以更大賭注，換取更大回報”，尤為喜歡動輒百億的并購大deal。

一個真實寫照是，最近銀湖資本、瑞典私募股權(quán)公司EQT、Cinven、凱雷等PE都募到了最新的并購基金，且不少都實現(xiàn)了超募，他們都在為掃貨做好準(zhǔn)備。不過當(dāng)大家都將目光瞄準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也已經(jīng)出現(xiàn)了一些提高項目估值的案例，正如這次貝萊德成功拿下Preqin，有媒體報道一個原因是拿出了更有競爭力的價格。

此外，雖然并購機會肉眼可見地多了起來，但也并非所有PE都具備抄底的能力。一方面，相對于少數(shù)股權(quán)投資，每一筆并購?fù)夹枰狿E能夠拿出動輒數(shù)十億乃至百億的資金；同時，這種交易也更加考驗機構(gòu)投后運營的能力與經(jīng)驗。這也是目前國內(nèi)以機構(gòu)主導(dǎo)的并購還不多見的原因之一。

長期以來，國內(nèi)一級市場投資形式以少數(shù)股權(quán)居多、退出渠道以IPO為主。但隨著市場環(huán)境的變化和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，發(fā)展并購基金已經(jīng)成為共識。2017年高瓴鼎暉以531億港元收購百麗，締造了目前中國最大的一起由PE主導(dǎo)的并購交易。如今，國內(nèi)并購基金也開始有了活躍之勢。

我們期待國內(nèi)下一個大deal出現(xiàn)。

本文來源投資界，作者：吳瓊，原文：https://news.pedaily.cn/202407/536380.shtml