一則新規(guī)打破周末的平靜。

8月16日，司法部官網(wǎng)發(fā)布通知：司法部會同財政部、中國證監(jiān)會起草了《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。

當(dāng)中備受關(guān)注的是：地方各級人民政府不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果為條件，給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵。

換言之，以往各地方采取的IPO企業(yè)獎補措施，可能即將成為過去式。至此，地方政府補貼又迎來新的變化。

最新一幕：

IPO獎補將退出舞臺

這一幕就要來了。

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》的起草說明，此次《規(guī)定》的制定，主要為了規(guī)范公開發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

《規(guī)定》共十九條，涉及了幾個重點方面。其中引發(fā)大量關(guān)注與討論的是，明確提出地方政府不得為公司上市給予獎勵：

第十條 地方各級人民政府不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果為條件，給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵。

如若地方人民政府違反本規(guī)定第十條規(guī)定，還會有相應(yīng)的處罰措施：

第十六條 地方人民政府違反本規(guī)定第十條規(guī)定，給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵的，應(yīng)當(dāng)予以追回，并由有關(guān)機(jī)關(guān)對負(fù)有責(zé)任的領(lǐng)導(dǎo)人員和直接責(zé)任人員依法給予處分。

如此意味著，以往各地大力推行的企業(yè)IPO上市扶持，多部門給予獎勵資金鼓勵企業(yè)上市的方式，或?qū)⑼顺鰵v史舞臺。

此外針對行業(yè)特點，征求意見稿對不同中介機(jī)構(gòu)提出特定的監(jiān)管要求，規(guī)定了中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)和收費的基本準(zhǔn)則，明確服務(wù)機(jī)構(gòu)收費不得與IPO結(jié)果掛鉤：

第六條 證券公司從事保薦業(yè)務(wù)，可以按照工作進(jìn)度分階段收取服務(wù)費用，但是收費與否或者收費多少不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為條件。

證券公司從事承銷業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合國家和行業(yè)主管部門的規(guī)定，綜合評估項目成本等因素收取服務(wù)費用。

第七條 會計師事務(wù)所執(zhí)行審計業(yè)務(wù)，可以按照工作進(jìn)度分階段收取服務(wù)費用，但是收費與否或者收費多少不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為條件。

根據(jù)司法部官網(wǎng)，此次征求意見稿主要遵循以下思路：

一是堅持問題導(dǎo)向。聚焦規(guī)范中介機(jī)構(gòu)服務(wù)中的相關(guān)收費問題，加強(qiáng)監(jiān)管，增強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的獨立性。

二是堅持分類施策。在統(tǒng)一規(guī)范的前提下，針對行業(yè)特點，對不同中介機(jī)構(gòu)提出特定的監(jiān)管要求。

三是堅持從嚴(yán)監(jiān)管。彌補制度短板，明確中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、地方人民政府的相關(guān)禁止性規(guī)定和處罰措施。

據(jù)悉，征求意見的時間為2024年8月16日至9月15日。征求意見稿還明確了參照適用的范圍，并授權(quán)有關(guān)部門制定實施辦法。

提升上市公司質(zhì)量

以往，轄區(qū)內(nèi)上市公司的多寡一直是地方政府衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)之一，各地都在比拼IPO公司數(shù)量，將培育上市公司作為發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的重要抓手。

因此，不少地方政府出臺相應(yīng)政策，按照上市輔導(dǎo)、申報受理、獲批上市等不同環(huán)節(jié)，以結(jié)果為導(dǎo)向直接分批次給到獎勵，以鼓勵企業(yè)IPO。上市獎補，由此成為各地大力推行的一種企業(yè)培育扶持政策。

幾乎各地都曾出臺相關(guān)獎勵政策：

如今年5月，山東青島提出，對擬首發(fā)上市的企業(yè)分階段給予累計不超過1000萬元的補助；6月，重慶高新區(qū)管委會印發(fā)扶持辦法，對成功在境外主要證券交易市場上市的入庫企業(yè)一次性給予1000萬元獎勵；安徽省也曾在2023年發(fā)文，在各地獎勵基礎(chǔ)上，省財政繼續(xù)對境內(nèi)首發(fā)上市的企業(yè)分階段給予最高400萬元獎補……北京、上海、廣東、江蘇、浙江等省市均曾發(fā)布相關(guān)公告。

客觀說，獎補規(guī)定為企業(yè)發(fā)展提供助力，但也需警惕一些影響。例如，有些企業(yè)為此盲目追求上市，“無腦”排隊IPO，甚至“帶病闖關(guān)”，反而忽視自身經(jīng)營狀況和長期發(fā)展。

另一方面，中介機(jī)構(gòu)在推動公司上市和融資的過程中，發(fā)揮了“看門人”的重要作用。但部分中介機(jī)構(gòu)在為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的過程中，存在收費與公司股票發(fā)行上市結(jié)果掛鉤,誘發(fā)財務(wù)造假、欺詐發(fā)行等問題，有必要完善相關(guān)制度，規(guī)范相關(guān)收費行為。

正如《規(guī)定》強(qiáng)調(diào)，黨中央、國務(wù)院高度重視資本市場健康發(fā)展。中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，要著力規(guī)范市場秩序，培育獨立、客觀、公正、規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)；全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展。

而提高上市公司質(zhì)量，是推動資本市場健康發(fā)展的內(nèi)在要求，關(guān)系廣大投資者的切身利益。

回想2024年初，證監(jiān)會釋放資本市場強(qiáng)監(jiān)管信號，聚焦嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)、從源頭提升上市公司質(zhì)量，重點突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條把關(guān)。

隨后，一系列備受矚目的政策出臺：4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，簡稱資本市場新“國九條”，再度表明嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入，如提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)，突出強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管。

堅持質(zhì)量優(yōu)先，嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)。隨著上市門檻的愈發(fā)嚴(yán)格，今年的IPO市場正經(jīng)歷大調(diào)整——清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年上半年A股共有44家企業(yè)上市，同比下降74.6%。

“通過禁止地方政府給予上市獎勵，能夠引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)自身實際情況和市場需求理性選擇上市時機(jī)和地點，提高上市公司質(zhì)量；各地方對于上市公司的培育也將更加規(guī)范?！币晃徊辉妇呙耐顿Y人如是說。

城市產(chǎn)業(yè)競爭新一頁

這樣的一幕，讓人想起8月1日《公平競爭審查條例》（簡稱《條例》）正式施行，當(dāng)中對于各地稅收優(yōu)惠和財政獎補做出了明確的規(guī)定，納入審查范圍：

第十條 起草單位起草的政策措施，沒有法律、行政法規(guī)依據(jù)或者未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，不得含有下列影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容：

（一）給予特定經(jīng)營者稅收優(yōu)惠；

（二）給予特定經(jīng)營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼；

（三）給予特定經(jīng)營者要素獲取、行政事業(yè)性收費、政府性基金、社會保險費等方面的優(yōu)惠；

（四）其他影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容。

這意味著，盛行已久的地方“以稅引商”模式被按下了暫停鍵。以往各地青睞的“稅收優(yōu)惠”式、“獎補”式招商引資開始退出歷史舞臺。自《條例》頒布后，不少地方陸陸續(xù)續(xù)研究停掉特定稅收優(yōu)惠、獎補，多個地區(qū)接連清理廢止違規(guī)出臺的稅收返還優(yōu)惠政策。

規(guī)范獎補，致力于打破一直以來各個地方間的內(nèi)卷式招商，讓市場回歸理性。就在7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。當(dāng)中明確提到：要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭。

此前，黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，進(jìn)一步部署構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的重大改革舉措，這是構(gòu)建新發(fā)展格局的基礎(chǔ)支撐和內(nèi)在要求。

公平競爭審查之下，“獎勵補貼政策”漸漸落幕。但在這背后，地方政府始終肩負(fù)著地方產(chǎn)業(yè)培育的重任，爭搶新興產(chǎn)業(yè)的迫切心情溢于言表，畢竟“產(chǎn)業(yè)興則城市興，產(chǎn)業(yè)強(qiáng)則城市強(qiáng)”——產(chǎn)業(yè)是一座城市的脊梁，也是城市發(fā)展的動力。

眼下一級市場正進(jìn)入國資時代，這樣的變化也將慢慢深刻影響創(chuàng)投生態(tài)。一舉一動，一點一滴，卻都扣人心弦。

本文來源投資界，作者：楊繼云，原文：https://news.pedaily.cn/202408/538751.shtml