投資界獲悉，紅杉中國(guó)（HSG，HongShan Capital Group）與Marshall馬歇爾集團(tuán)宣布達(dá)成最終協(xié)議，將以11億歐元（約合人民幣80億元）的估值收購(gòu)Marshall馬歇爾的多數(shù)股權(quán)。

中國(guó)消費(fèi)者對(duì)Marshall馬歇爾并不陌生。誕生于1962年，Marshall馬歇爾以經(jīng)典的吉他音箱而聞名，其開(kāi)創(chuàng)性的聲音讓無(wú)數(shù)音樂(lè)愛(ài)好者心動(dòng)不已，一度成為中國(guó)藍(lán)牙音箱線上市場(chǎng)的第一品牌。

六十多年沉淀，如今這個(gè)歐洲品牌被紅杉中國(guó)收入囊中，這也是紅杉中國(guó)迄今為止在歐洲最大的一筆投資。

估值80億，紅杉中國(guó)完成一筆Buyout

Marshall的故事始于1962年。

主人公是Jim Marshall，一名職業(yè)鼓手。早年間，他在倫敦開(kāi)了一家樂(lè)器行，年輕的吉他手們常常光顧于此。交流間，Jim Marshall發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)市面上能給吉他手們選擇的品牌太少了，且很多無(wú)法滿足他們追求的效果。就這樣，Jim Marshall與父親率隊(duì)創(chuàng)造出了第一款理想的音箱——JTM45，也就有了后來(lái)的Marshall。

從那時(shí)起，Marshall就始終陪伴音樂(lè)人和樂(lè)迷一起“放大聲音”，成為搖滾樂(lè)歷史上的一個(gè)傳奇。60多年來(lái)，其傳奇音效早已深入人心，品牌經(jīng)典的手寫(xiě)體logo更是成為Marshall的一種象征。

如今，Marshall已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)涵蓋專業(yè)音樂(lè)設(shè)備、消費(fèi)電子和唱片公司的全球知名品牌。它不僅繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)典的吉他音箱，還推出了藍(lán)牙音箱、耳機(jī)等面向大眾市場(chǎng)的產(chǎn)品，產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間900至5000元。

作為一家起源于英國(guó)的音箱品牌，Marshall在中國(guó)也頗受歡迎。公開(kāi)資料顯示，Marshall在2016年前后開(kāi)始組建中國(guó)區(qū)電商團(tuán)隊(duì)，隨后推出天貓影音旗艦店，銷量十分火爆。有報(bào)告顯示，2024年第二季度，Marshall躍居中國(guó)藍(lán)牙音箱線上市場(chǎng)TOP 1，市場(chǎng)份額達(dá)到14.7%。

2023年，Marshall馬歇爾集團(tuán)正式成立，整合Marshall馬歇爾品牌的產(chǎn)品和資源體系，通過(guò)不斷的創(chuàng)新和發(fā)展，向全世界音樂(lè)家和音樂(lè)愛(ài)好者提供標(biāo)志性產(chǎn)品?，F(xiàn)在，其業(yè)務(wù)范圍已覆蓋90多個(gè)國(guó)家，基本面也表現(xiàn)亮眼——目前的盈利增長(zhǎng)情況十分強(qiáng)勁，收入從2020年到2024年翻了一倍多，達(dá)到約4億歐元。

綜合Marshall全球影響力疊加充滿潛力的可持續(xù)發(fā)展和盈利水平，紅杉中國(guó)以11億歐元的估值將之買(mǎi)下。交易中主要出售的股東包括Altor、Telia Company、Time for Growth和Zenith VC。

根據(jù)協(xié)議條款，完成交易后，Marshall家族將保留公司超過(guò)20%的股份，紅杉中國(guó)將與Marshall家族及管理團(tuán)隊(duì)緊密合作。尤其在中國(guó)市場(chǎng)，Marshall有了紅杉中國(guó)的助力將開(kāi)啟令人期待的征程。

“作為全世界最具標(biāo)志性的品牌之一，Marshall深深植根于全球音樂(lè)文化之中。通過(guò)延續(xù)并發(fā)展這一品牌積淀，我們相信Marshall在繼續(xù)作為吉他手們的首選品牌的同時(shí)，更會(huì)成為一個(gè)讓全球更多音樂(lè)愛(ài)好者為之興奮的品牌。我們很高興能與Marshall家族及Marshall團(tuán)隊(duì)合作，共同譜寫(xiě)新的音樂(lè)歷史?！奔t杉中國(guó)合伙人賈沁表示。

Marshall馬歇爾集團(tuán)董事會(huì)成員Terry Marshall表示：“今天我們已走過(guò)了60多年的旅程，但Marshall開(kāi)創(chuàng)性的聲音仍然在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生共鳴。紅杉中國(guó)和我們的團(tuán)隊(duì)合作，使得我們能夠繼續(xù)夯實(shí)品牌的歷史勢(shì)能，不斷增強(qiáng)大眾對(duì)音樂(lè)和Marshall品牌的熱愛(ài)?！?/p>

至此，這一傳奇品牌翻開(kāi)嶄新一頁(yè)。

一種探索

布局歐洲，紅杉中國(guó)身影活躍。早在2018年，紅杉中國(guó)就已逐步進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，在生物醫(yī)藥、金融科技和時(shí)尚領(lǐng)域皆有落子，曾在2018年領(lǐng)投生物科技企業(yè)Vaccitech；2023年出手了新能源材料公司GEO和機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司Swiss-Mile；以及2024年參與金融科技公司Monzo的融資。

而在戰(zhàn)略并購(gòu)上，法國(guó)設(shè)計(jì)師品牌AMI是其首個(gè)國(guó)際并購(gòu)項(xiàng)目——2021年，紅杉中國(guó)宣布戰(zhàn)略投資AMI，成為其控股股東。成立于2011年，AMI以輕松休閑的品牌精神而聞名，是典型的巴黎品牌，擁有完整的男裝線與女裝線，風(fēng)格隨性且優(yōu)雅。

一次次出手背后，是紅杉中國(guó)長(zhǎng)期在跨境消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行廣泛布局的結(jié)果。從風(fēng)險(xiǎn)投資到戰(zhàn)略并購(gòu)，無(wú)論是幫助海外消費(fèi)品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，還是賦能國(guó)產(chǎn)品牌參與全球競(jìng)爭(zhēng)，紅杉中國(guó)一直走在前列。

這些年來(lái)，紅杉中國(guó)投資了跨境電商巨頭SHEIN，并深度參與企業(yè)的發(fā)展，成為SHEIN機(jī)構(gòu)股東中的關(guān)鍵一員；還有始祖鳥(niǎo)的母公司亞瑪芬，正瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)的泡泡瑪特、卡游等，紅杉中國(guó)也是其中的重要投資人。除此之外，去年11月在港上市的跨境電商傲基科技、出海電動(dòng)自行車品牌Aventon、全球頭部科技鞋履品牌集團(tuán)Miracle Miles等背后，都有紅杉中國(guó)的身影。

目前，紅杉中國(guó)已在新加坡、倫敦、東京等地設(shè)立辦公室。正如此次Marshall馬歇爾集團(tuán)官網(wǎng)官宣收購(gòu)方為“HSG”——公開(kāi)信息顯示，去年10月紅杉中國(guó)以HSG Advisors UK Ltd.的名義注冊(cè)了一家實(shí)體，在倫敦設(shè)立了辦事處，專注于消費(fèi)、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健和新能源等領(lǐng)域的后期和私募股權(quán)交易。

2025，并購(gòu)時(shí)代

放眼創(chuàng)投圈，紅杉中國(guó)的一舉一動(dòng)歷來(lái)被視為風(fēng)向標(biāo)之一。

而此番出手，正值2025并購(gòu)大年開(kāi)啟。

百年未有之大變局中，中國(guó)企業(yè)和企業(yè)家群體的心態(tài)正在悄然發(fā)生變化?！艾F(xiàn)在70%的企業(yè)都在想著賣公司，有20%的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)了?！弊罱晃徊①?gòu)大佬如是分享他的體感。

對(duì)比中 美市場(chǎng)，并購(gòu)基金占管理資產(chǎn)規(guī)模的70%以上。但在中國(guó)，這一比例尚不到10%。信宸資本管理合伙人信躍升在第二十四屆中國(guó)股權(quán)投資年度大會(huì)上談到，A股上市公司和并購(gòu)基金不是競(jìng)爭(zhēng)為主的關(guān)系，雙方合作機(jī)會(huì)更多。

他認(rèn)為，這一輪并購(gòu)熱潮，并購(gòu)基金作為資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，可以發(fā)揮關(guān)鍵作用——不但有能力將A股上市公司打造為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池，還能為一級(jí)市場(chǎng)提供重要的退出渠道。

中國(guó)并購(gòu)行業(yè)的發(fā)展，一定離不開(kāi)并購(gòu)基金的角色。猶記得開(kāi)年第一幕——德弘資本買(mǎi)下大潤(rùn)發(fā)，啟明創(chuàng)投4.52億元入主上市公司天邁科技......序幕已經(jīng)拉開(kāi)。

也許事情會(huì)像信躍升判斷的那樣：“結(jié)合我20余年的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)在左側(cè)時(shí)，交易活動(dòng)會(huì)很低迷，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)向右側(cè)，交易就會(huì)活躍起來(lái)。我認(rèn)為這一兩年時(shí)間，并購(gòu)市場(chǎng)的拐點(diǎn)就會(huì)出現(xiàn)，會(huì)涌現(xiàn)大量并購(gòu)交易?！?/p>

“并購(gòu)的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。”

本文來(lái)源投資界，作者：周佳麗，原文：https://news.pedaily.cn/202501/545821.shtml