神州高鐵（000008）(SZ000008，股價(jià)2.76元，市值74.97億元)1.488億元股權(quán)回購(gòu)款的執(zhí)行仍無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

7月31日晚間，神州高鐵發(fā)布公告稱，北京市海淀區(qū)人民法院已于7月9日再次恢復(fù)對(duì)案件的強(qiáng)制執(zhí)行，但公司提出追加責(zé)任人江鵬程為被執(zhí)行人的申請(qǐng)被法院駁回，這意味著這筆遲遲未回的款項(xiàng)仍處于不確定狀態(tài)。

這起2023年底持續(xù)至今、歷經(jīng)多次執(zhí)行終結(jié)與恢復(fù)的回購(gòu)糾紛，成為神州高鐵當(dāng)前財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中一項(xiàng)難以回避的不良資產(chǎn)。截至目前，公司已就該筆投資全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

8月1日上午，就上述訴訟情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電神州高鐵董秘辦并按照對(duì)方要求發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

股權(quán)回購(gòu)款執(zhí)行受阻

神州高鐵追償1.488億元股權(quán)回購(gòu)款的案件再現(xiàn)波折。

據(jù)公告，7月30日，神州高鐵收到北京市海淀區(qū)人民法院出具的《執(zhí)行裁定書》，法院駁回了其關(guān)于追加北京華軟長(zhǎng)青投資合伙企業(yè)(有限合伙)普通合伙人江鵬程為被執(zhí)行人的申請(qǐng)，公司追回該筆回購(gòu)款的執(zhí)行進(jìn)程再度陷入僵局。

2021年5月，神州高鐵因其私募股權(quán)投資事項(xiàng)中的回購(gòu)糾紛提起訴訟，訴訟對(duì)象包括北京華軟長(zhǎng)青投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱華軟長(zhǎng)青)及自然人王廣宇。

根據(jù)此前公告披露，案件執(zhí)行階段早在2023年底即已啟動(dòng)，海淀區(qū)法院在2023年12月判決華軟長(zhǎng)青應(yīng)在判決生效十日內(nèi)，向以神州高鐵作為有限合伙人的北京國(guó)潤(rùn)祁連創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)支付股權(quán)回購(gòu)款1.488億元及相應(yīng)違約金。然而，華軟長(zhǎng)青遲遲未履行義務(wù)。神州高鐵隨后申請(qǐng)法院強(qiáng)制執(zhí)行，但執(zhí)行過(guò)程中同樣受挫。

在過(guò)去一年多時(shí)間里，執(zhí)行程序歷經(jīng)多次終結(jié)與恢復(fù)。海淀區(qū)法院曾于2024年5月20日裁定終結(jié)執(zhí)行程序，后于同年10月8日恢復(fù)；2025年2月7日又再次裁定終結(jié)，隨后公司向海淀區(qū)法院申請(qǐng)追加江鵬程為被執(zhí)行人，要求其對(duì)擔(dān)任普通合伙人期間華軟長(zhǎng)青的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，清償生效判決確定的債務(wù)。但因海淀區(qū)法院于2025年7月9日再次恢復(fù)案件執(zhí)行，該案件正在執(zhí)行過(guò)程中，所以法院駁回公司提出的追加江鵬程為被執(zhí)行人的申請(qǐng)。

根據(jù)神州高鐵7月31日發(fā)布的公告，公司尚未收到法院就7月9日恢復(fù)執(zhí)行所出具的書面通知文書。目前，公司將繼續(xù)采取相關(guān)法律手段推進(jìn)案件的執(zhí)行。同時(shí)，公司就上述投資事項(xiàng)已全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。相關(guān)案件仍在執(zhí)行過(guò)程中，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)所產(chǎn)生的影響尚具有不確定性，最終的影響情況將以實(shí)際執(zhí)行的具體結(jié)果為準(zhǔn)。

公開(kāi)信息顯示，自2021年神州高鐵首次披露該訴訟事項(xiàng)以來(lái)，公司持續(xù)披露案件進(jìn)展。其間，公司還分別在北京市第四中級(jí)人民法院對(duì)擔(dān)保人王廣宇(曾用名“王廣宇”)提起訴訟，取得判決后同樣進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行階段。但截至目前，無(wú)論是針對(duì)回購(gòu)方華軟長(zhǎng)青，還是針對(duì)擔(dān)保人王廣宇，公司的回款路徑均未見(jiàn)實(shí)質(zhì)突破。

尚未扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損局面

據(jù)神州高鐵此前披露的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損9000萬(wàn)元至1.15億元，盡管與2024年同期虧損1.75億元相比大幅減虧，但仍未扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的趨勢(shì)。

神州高鐵在公告中稱，公司聚焦主業(yè)，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)，深化改革，提升管理，通過(guò)一系列舉措，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期改善。業(yè)務(wù)拓展方面，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)布局，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約10%；成本費(fèi)用管控方面，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用同比壓降約3000萬(wàn)元；同時(shí)，公司加強(qiáng)應(yīng)收賬款全流程管控，壞賬計(jì)提金額較上年同期大幅減少，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

另?yè)?jù)2024年年報(bào)，神州高鐵2024年?duì)I業(yè)收入為20.82億元，同比下降17.11%；凈利潤(rùn)虧損5.45億元，公司已經(jīng)連續(xù)多年虧損。

業(yè)績(jī)尚未扭虧，公司訴訟壓力卻有增無(wú)減。

據(jù)2024年年報(bào)披露，神州高鐵深陷多起大額訴訟及執(zhí)行案件，除了華軟長(zhǎng)青的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案外，公司與漯周界高速公路公司之間的股權(quán)回購(gòu)糾紛金額更高，達(dá)16億元。盡管中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)已作出裁決并獲得周口中院支持，但截至目前，神州高鐵尚未收到對(duì)方應(yīng)付款項(xiàng)，仍需持續(xù)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。

除上述重大案件外，截至2024年末，神州高鐵及子公司還存在33起其他訴訟與仲裁，涉案總金額近2億元，預(yù)計(jì)總負(fù)債424.39萬(wàn)元。其中，13起未最終判決或裁決，涉案金額6160.59萬(wàn)元；13起已生效且不需要申請(qǐng)執(zhí)行，涉及金額1.08億元；2起終結(jié)本次執(zhí)行，涉及金額64.01萬(wàn)元；4起執(zhí)行中，涉及金額1663.81萬(wàn)元；1起執(zhí)行完畢，涉及金額1239.13萬(wàn)元，訴訟態(tài)勢(shì)復(fù)雜。

2024年年報(bào)顯示，截至2024年末，神州高鐵經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.65億元，同比增長(zhǎng)1074.84%，但整體負(fù)債率仍高達(dá)68.79%，長(zhǎng)期債務(wù)壓力依舊沉重。在當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)之下，若訴訟執(zhí)行無(wú)法順利推進(jìn)，進(jìn)一步影響資金回流，公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性也將受到考驗(yàn)。