經(jīng)濟(jì)觀察報記者 鄭晨燁

一塊芯片，能有幾次高光時刻？

大概兩次。第一次，是裝進(jìn)最新款的手機里，直接決定了這臺手機跑得快不快、玩游戲卡不卡；第二次，是裝進(jìn)巨大的服務(wù)器里，決定了AI大模型能變得多聰明。

而瑞芯微（603893）（603893.SH），恰好兩個都不沾。

根據(jù)公司在半年報中的官方表述，其芯片主要應(yīng)用于AIoT領(lǐng)域——即人工智能（AI）與物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的結(jié)合，其業(yè)務(wù)覆蓋汽車電子、機器視覺、工業(yè)應(yīng)用、機器人，以及商業(yè)金融、教育辦公和智能家居等多個方向。

這個市場的特點，是客戶高度分散，應(yīng)用場景極為多樣。

但瑞芯微8月19日發(fā)布的2025年半年度報告，則用數(shù)字回答了這門生意能有多賺錢。財報顯示，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.46億元，同比增長64%；凈利潤5.31億元，同比增長高達(dá)191%。

一家主營業(yè)務(wù)不在“主流”賽道里的公司，利潤卻出現(xiàn)了高速增長，這至少說明，由汽車、工業(yè)、機器人等構(gòu)成的物聯(lián)網(wǎng)市場，其真實的商業(yè)價值，或許被外界低估了。

一顆芯片服務(wù)百業(yè)

根據(jù)瑞芯微半年報，該公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.46億元，同比增長63.85%；歸母凈利潤5.31億元，同比增長190.61%。僅看第二季度的話，該公司營收達(dá)到11.61億元，環(huán)比增長31.18%；歸母凈利潤3.22億元，環(huán)比增長54%。

利潤的增長速度，顯著快于營收的增長速度，這通常意味著公司的產(chǎn)品賣得更貴了，或者說，利潤更高的產(chǎn)品賣得更多了。

數(shù)據(jù)也證實了這一點：該公司第二季度的毛利率達(dá)到43.3%，同比提升了6.5個百分點，有券商分析認(rèn)為，這主要是中高端產(chǎn)品放量，改善了該公司的整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

瑞芯微在財報中，將業(yè)績增長歸因于“旗艦產(chǎn)品RK3588、次新產(chǎn)品RK3576等帶領(lǐng)AIoT各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長，特別在汽車電子、工業(yè)應(yīng)用、機器視覺及各類機器人等重點領(lǐng)域持續(xù)擴張”。

這就引出了一個問題：RK3588究竟是什么？它又是如何支撐起瑞芯微上半年的高速增長的。

SoC，也就是系統(tǒng)級芯片，可以理解為把一臺電腦的主板，連同中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）等各種功能，都濃縮到一塊芯片上。它是各種智能設(shè)備的“大腦”，根據(jù)公開資料，瑞芯微的旗艦芯片RK3588采用了8納米制程和8核處理器，并搭載了算力達(dá)到6TOPS的自研NPU。

一個具體的例子是宇樹科技的四足機器人，在今年4月23日的第二十一屆上海國際汽車工業(yè)展覽會上，經(jīng)濟(jì)觀察報記者就在現(xiàn)場了解到，這款機器狗的核心主控芯片，是瑞芯微的RK3588S芯片。

根據(jù)當(dāng)時現(xiàn)場工作人員的介紹，RK3588S芯片在機器狗內(nèi)部承擔(dān)了大腦中樞的角色，負(fù)責(zé)實時運動控制、多模態(tài)感知處理和AI推理等核心功能。通過高效的算力分配，這顆芯片能將運動控制的響應(yīng)延遲降低至3毫秒以內(nèi)，同時該芯片還適配了ROS與ROS2，這是機器人領(lǐng)域通用的開發(fā)系統(tǒng)。

宇樹科技并非傳統(tǒng)的消費電子制造商，它所代表的，正是瑞芯微芯片所瞄準(zhǔn)的、數(shù)量龐大且在快速增長的新興智能硬件市場。

在芯片行業(yè)，這些技術(shù)指標(biāo)本身并不代表全部，瑞芯微的選擇，是將這些性能與極其豐富的接口組合在一起，讓這一顆芯片能夠適配上百個不同的行業(yè)應(yīng)用。根據(jù)半年報的披露信息，RK3588的應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋了大屏設(shè)備、邊緣計算、汽車智能座艙、多攝像頭設(shè)備、各類機器人以及金融支付設(shè)備等。

這種“一顆芯片，服務(wù)百業(yè)”的模式，也決定了瑞芯微的商業(yè)模式：與手機芯片廠商只需要服務(wù)好某幾個大客戶不同，瑞芯微需要服務(wù)好數(shù)千家分布在不同行業(yè)的中小客戶。

在8月22日的半年度業(yè)績交流會上，瑞芯微董事、副總經(jīng)理兼CFO王海閩在回答投資者提問時表示，公司采用以經(jīng)銷為主、直銷為輔的銷售模式，通過整合外部渠道資源，來實現(xiàn)市場的廣域覆蓋。

這種模式的根基，是龐大的開發(fā)者生態(tài)。在8月22日的半年度業(yè)績交流會上，瑞芯微副總經(jīng)理李詩勤表示，公司從早期的RK3188芯片到如今的RK3588，每一代產(chǎn)品都在聚合客戶與合作伙伴，具體的做法是，提供完整的參考設(shè)計平臺和豐富的場景化解決方案，以此來降低工程師的開發(fā)門檻。

李詩勤將由此最終形成的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，總結(jié)為“用得越多、迭代越快、適配越廣”。

有了產(chǎn)品和生態(tài)，利潤的增長還需要明確的市場方向。

在經(jīng)濟(jì)觀察報記者在業(yè)績交流會上問及下半年哪個領(lǐng)域的需求確定性更高時，瑞芯微董事會秘書林玉秋表示，汽車電子、工業(yè)應(yīng)用、機器視覺、機器人等均是近年來重點布局并收獲良好增長的領(lǐng)域。

她特別提到了機器人業(yè)務(wù)，“機器人是在去年、今年以及可預(yù)見的后續(xù)幾年都將快速增長的市場”。

值得注意的是，半年報顯示，瑞芯微還在今年上半年發(fā)布了新一代的AI視覺處理器RV1126B。根據(jù)李詩勤在業(yè)績交流會上的介紹，這款芯片內(nèi)置了3TOPS算力的NPU，并集成了獨立的AI-ISP模塊。

ISP的全稱是圖像信號處理器，主要負(fù)責(zé)將攝像頭傳感器捕捉到的原始數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)換成一張清晰的圖片。瑞芯微這款芯片的特點在于，它集成了一個獨立的AI-ISP模塊。根據(jù)半年報和李詩勤的說法，這意味著在運行需要AI計算的圖像任務(wù)時，可以由這個獨立模塊來處理，而無需動用更高功耗的NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器），從而達(dá)到節(jié)省帶寬的效果。

這種持續(xù)的產(chǎn)品迭代和市場擴張，共同構(gòu)成了瑞芯微上半年業(yè)績增長的完整圖景。

這種商業(yè)模式的選擇，也決定了它在行業(yè)里的位置，當(dāng)人們談?wù)撃硞€熱門芯片賽道的“王者”時，比如平板、電視或安防，通常不會第一個想到瑞芯微，但盤點下來會發(fā)現(xiàn)，幾乎每個賽道里，都有它賺錢的身影。

AI的錢也不止一種賺法

2025年上半年，整個半導(dǎo)體行業(yè)都在談?wù)撛鲩L。

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）的預(yù)測，今年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模將達(dá)到7009億美元，同比增長11.2%。瑞芯微在半年報中也引用國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)稱，上半年國內(nèi)集成電路產(chǎn)量同比增長15.8%，集成電路設(shè)計行業(yè)收入同比增長18.8%。

增長的引擎，幾乎都指向了同一個方向——人工智能。

AI大模型的出現(xiàn)，對算力提出了新的要求，行業(yè)的焦點，都集中在能提供巨大算力的產(chǎn)品上，比如最先進(jìn)的GPU和與之配套的HBM內(nèi)存。這是一場投入巨大的競賽，是巨頭們的游戲。

瑞芯微的業(yè)務(wù)版圖和公司體量，決定了它暫時不是這場競賽的主角，但它也有自己的方式來從這場AI的盛宴中獲利。

瑞芯微的方式是“端側(cè)算力協(xié)處理器RK182X”。

根據(jù)該公司半年報的描述，這款產(chǎn)品的推出，旨在解決一個具體問題：當(dāng)客戶需要給現(xiàn)有產(chǎn)品增加AI能力時，往往面臨開發(fā)周期長、成本高昂的困難。而協(xié)處理器的作用，就是讓客戶不必放棄原有的成熟方案。半年報中提到，客戶可以通過“與主處理器的靈活搭配使用”，來滿足AI算力的升級需求，從而“大大節(jié)省時間成本和開發(fā)周期”。

在8月22日的半年度業(yè)績交流會上，李詩勤介紹了這款芯片（RK182X）的具體性能和最新進(jìn)展。他表示，該芯片能夠高效支持3B、7B等主流參數(shù)的端側(cè)模型，目前已進(jìn)入“送樣階段”。

這背后是一個很現(xiàn)實的問題，造不了最先進(jìn)的GPU，是不是就賺不到AI的錢了？

瑞芯微的協(xié)處理器，給出的答案是否定的。

AI的生意，并非只有訓(xùn)練大模型這一種，當(dāng)大模型在云端被訓(xùn)練完成后，最終需要落地到成千上萬的終端設(shè)備上具體應(yīng)用，而這些設(shè)備，比如一臺智能門鎖或一臺工業(yè)相機，它們需要的不是一顆能訓(xùn)練模型的昂貴GPU，而是一顆成本可控、功耗夠低、能讓AI跑起來的芯片。

協(xié)處理器瞄準(zhǔn)的，正是這個“AI應(yīng)用”的市場。它不是要進(jìn)入巨頭林立的“AI訓(xùn)練”賽道，而是選擇在自己已經(jīng)深耕多年的物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）領(lǐng)域，為數(shù)千家存量客戶，提供一個低成本的AI升級方案。

一直以來，業(yè)內(nèi)都有一種調(diào)侃，說瑞芯微是“芯片界的拼多多”，做的是大廠看不上，小廠做不了的生意。

這種說法的背后，倒不是指產(chǎn)品價格，而是一種找生意的方式：比如，當(dāng)巨頭們在一線城市的核心商圈激烈競爭時，總有一些人選擇去更細(xì)分的下沉市場開辟新天地（301277）。

瑞芯微就是如此，當(dāng)行業(yè)目光都聚焦在手機、AI、服務(wù)器這些“核心商圈”時，它把生意做在了那些數(shù)量龐大、但相對沉默的領(lǐng)域里。