CFIC導讀

12月22日，華泰柏瑞中韓半導體ETF正式在上交所掛牌上市，交易代碼513310。作為國內首只可投資韓國股票的跨境ETF，這只產品中“集結”了三星、SK海力士、紫光國微、中芯國際等中韓兩國的核心半導體上市公司。

12月22日，華泰柏瑞中韓半導體ETF正式在上交所掛牌上市，交易代碼513310。作為國內首只可投資韓國股票的跨境ETF，這只產品中“集結”了三星、SK海力士、紫光國微、中芯國際等中韓兩國的核心半導體上市公司。

如今，半導體行業(yè)已成為全球經濟增長的重要推手，作為關乎國民經濟和國家安全的戰(zhàn)略型行業(yè)，半導體行業(yè)在我國也占據重要地位。業(yè)內人士認為，經過近一年持續(xù)調整，當前A股半導體板塊的估值已處于近10年低位，隨著基本面的逐漸改善，半導體板塊或將迎來較好配置時點。

首只可投資韓國股票的跨境ETF上市

據悉，中韓半導體ETF的標的指數為中證韓交所中韓半導體指數，該指數由中證半導體15指數和KRX半導體15指數按照初始等權重合并組成。

在滬深市場部分，中證韓交所中韓半導體指數選擇業(yè)務涉及半導體設計、制造、應用與設備生產等領域的上市公司，從中篩選過去一年日均總市值排名前15的股票作為指數樣本；在韓交所市場部分，該指數則以GICS行業(yè)分類為半導體及半導體設備的上市公司股票中市值排名前15的股票作為指數樣本。

從這個角度來看，該指數基本囊括了中韓兩國核心的半導體上市公司。

中韓半導體指數前15大成份股

數據來源：Wind；中證指數公司；截至2022年12月13日上述個股僅供展示指數權重，非個股推薦，也不構成任何投資建議。

中韓兩國半導體領域的投資潛力如何？華泰柏瑞基金表示，中韓兩國半導體產業(yè)鏈及供應鏈具有高度互補性，希望通過中韓半導體ETF(513310)，力爭讓投資者能夠在享受資產分散化配置優(yōu)勢的同時，分享兩國攜手打造更加完整的半導體產業(yè)鏈和供應鏈的發(fā)展紅利。

眾所周知，半導體是韓國的優(yōu)勢產業(yè)——體量大、代表性強。同時中國半導體行業(yè)也在近年來迅速崛起，具備廣闊的市場空間和巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>“一方面，中國芯片設計、封裝環(huán)節(jié)的企業(yè)已然崛起，在全球占有一席之地，在半導體設備、材料領域也展現出強勁的發(fā)展?jié)摿Γ涣硪环矫?，韓國先進制程芯片制造和存儲芯片生產的技術優(yōu)勢也能有效彌補中國半導體產業(yè)的短板，同時中國又是韓國半導體產業(yè)的最大出口市場，兩國在半導體產業(yè)鏈及供應鏈上高度互補，具有廣闊的合作空間?！比A泰柏瑞基金稱。

行業(yè)大周期或迎反轉

過去較長一段時間內，A股半導體周期受到宏觀經濟下行周期和半導體行業(yè)庫存調整周期的雙重影響，在美聯儲政策更加“鷹派”和通脹沖擊終端需求的背景下，半導體板塊持續(xù)回調。

統計數據顯示，過去10年，半導體（申萬）指數動態(tài)市盈率估值在30倍-190倍區(qū)間內波動，中位數為90倍左右，當前估值僅為37.37倍。這表明A股半導體板塊的估值已處于近10年的歷史低位。

作為比A股市場估值更低的半導體指數，中韓半導體指數當前市盈率僅在22倍左右，與市場上其他半導體指數及企業(yè)類型相近的雙創(chuàng)板塊指數相比，具備明顯估值優(yōu)勢。

在半導體行業(yè)板塊估值處于歷史低位的同時，半導體產業(yè)鏈卻仍在高速發(fā)展。

華泰柏瑞基金表示，短期看來，當前電子行業(yè)處于需求放緩、上游公司持續(xù)承壓階段，行業(yè)成長預期和估值水平受市場影響導致波動較為劇烈，個人電腦和智能手機需求疲軟帶來的存儲芯片去庫存化的趨勢或仍將持續(xù)；但在電動化及智能化快速興起的當下，主要應用在汽車和工業(yè)領域的芯片需求仍然強勁，智能汽車、5G、AR、VR，以及HPC高性能計算是當下半導體產業(yè)的“新興奮點”。

“從產品周期來看，2023年全球半導體行業(yè)或將否極泰來，特別是在今年美元指數持續(xù)走高的背景下，對于成長股估值抑制非常嚴重，成長屬性突出的半導體板塊具有估值修復的潛在動力。從配置時機而言，半導體板塊或將迎較好配置時點?！比A泰柏瑞基金稱。

服務多元配置需求

隨著中國金融市場雙向開放步伐的不斷加快，A股跨境ETF迎來蓬勃發(fā)展。

據統計，截至12/16，A股市場已成立的跨境ETF數量達到77只，總規(guī)模超1855億元，與2020年底358億元的規(guī)模相比，取得了近420%的強勁增長。

據了解，本次中韓半導體ETF跟蹤的是兩國指數機構聯合編制的跨境指數，這是上交所繼ETF互掛、滬港ETF互聯互通之后推出的又一類ETF跨境投資新模式。

作為國內ETF領域的先行者，華泰柏瑞基金近些年不斷加大跨境普惠金融產品的開發(fā)力度，持續(xù)布局了包括國內首只港股通50ETF、港股通科技ETF、港股通紅利ETF、港股金融ETF等港股系列產品，并在去年5月與南方東英資產管理有限公司合作推出了首只滬港互掛ETF——華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF。

華泰柏瑞基金表示，ETF簡單、便捷，是非常好的資產配置工具。借道跨境ETF，投資者或可在有效降低投資門檻、分散單一股票投資風險的同時，分享全球配置的紅利。

本文來源：上海證券報

作者：王彭

責編：邵子怡 校對：張 宇

制作：張 巘 圖編：張大偉 總審讀：朱建華

監(jiān)制：張曉光 簽發(fā)：潘林青

微信編輯： 方子昭