有一個(gè)賽道被認(rèn)為跟芯片一樣重要，那就是工業(yè)母機(jī)。

這是加碼中國制造的必要選項(xiàng)？

早在2018年的重要會議上，工業(yè)母機(jī)就被列為是制造業(yè)的七大瓶頸之一，而且排名在第一名。高端制造是我們現(xiàn)在發(fā)展的重點(diǎn)方向，所以高端的工業(yè)母機(jī)就是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

那么工業(yè)母機(jī)具體是什么？

你可以理解為機(jī)床，就是制造機(jī)器的機(jī)器，是切削、成型、特種加工等基礎(chǔ)工藝的載體，是制造業(yè)生產(chǎn)線中設(shè)備數(shù)量占比最高的加工設(shè)備。

中國作為全世界最大的機(jī)床進(jìn)口國，也是最大的出口國，可一直以來都是大而不強(qiáng)。我們的機(jī)床企業(yè)主要集中在中低檔，技術(shù)含量很低，沒有產(chǎn)品議價(jià)能力。高端數(shù)控機(jī)床長期以來都是依賴日本、德國、美國這三個(gè)國家進(jìn)口，國產(chǎn)替代率10%都不到。

從產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心部件出發(fā)，中國機(jī)床“自主可控”之路逐漸明晰。當(dāng)前我國高端機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)、傳動部件和功能部件等一系列核心零部件主要依賴進(jìn)口，國產(chǎn)零部件使用率較低。雖然中國是全球第一大機(jī)床生產(chǎn)和消費(fèi)國，但基礎(chǔ)零部件、工藝、材料的薄弱進(jìn)一步阻礙了中國高端機(jī)床國產(chǎn)化進(jìn)程的推進(jìn)。

當(dāng)然產(chǎn)業(yè)的突破不會一蹴而就，工業(yè)母機(jī)的突破需要研發(fā)體系、供應(yīng)體系、政策及用戶的支持，方方面面協(xié)同才能夠完成的。

產(chǎn)量同比降幅收窄，高端機(jī)床國產(chǎn)替代加速

從機(jī)床產(chǎn)量上看，2022Q3金屬切削機(jī)床各月同比分別為-14.8%/-13.5%/-12%，產(chǎn)量同比降幅收窄,或預(yù)示行業(yè)拐點(diǎn)已至。而且在國內(nèi)機(jī)床總產(chǎn)量下降的背景下，頭部機(jī)床企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不降反增。這也說明了中高端機(jī)床在國內(nèi)供給中的占比提升，掌握核心技術(shù)的頭部企業(yè)盈利能力增強(qiáng)。

據(jù)日本工作機(jī)械工業(yè)會統(tǒng)計(jì)，2022年Q3各月，來自中國大陸的訂單額同比分別為-7.7%/+24.9%/+26.3%。國內(nèi)市場對日本機(jī)床訂單不減，反映出中高端機(jī)床需求持續(xù)旺盛。

大家都知道新能源汽車高增長勢頭很足，但可能并不知道汽車是機(jī)床第一大下游應(yīng)用，汽車機(jī)床的占比目前已達(dá)45%。新能源汽車部件的精密生產(chǎn)對高端數(shù)控機(jī)床有大量需求。

另外機(jī)床有望開啟替換周期。我國2011年金屬加工機(jī)床消費(fèi)額達(dá)到高點(diǎn)，機(jī)床一般以10年為折舊，目前已至替換節(jié)點(diǎn)，有望拉動機(jī)床需求。

隨著與日俱進(jìn)的技術(shù)積累，我國機(jī)床企業(yè)的綜合競爭力逐步顯現(xiàn)，從進(jìn)口額來看，國產(chǎn)機(jī)床市占率仍實(shí)現(xiàn)逆勢增長，進(jìn)口量已連續(xù)十年處于下滑態(tài)勢，與此同時(shí)機(jī)床出口量保持平穩(wěn)增長。工業(yè)母機(jī)作為現(xiàn)代工業(yè)的心臟，或?qū)⑹菄a(chǎn)替代下的千億“新風(fēng)口”。

價(jià)值投資秉持選股四大維度：管理層、護(hù)城河、成長、估值。

愿你從今往后，耳畔是阜盛煙火，心上有星河長明！