2022年，“私募大V”但斌變得低調(diào)。

股票投資圈，部分追隨者將其視作價(jià)值投資的標(biāo)桿，甚至是巴菲特理念“傳道人”。亦有投資者認(rèn)為其投資邏輯過于“迂回”，無法看透。

年關(guān)之際，但斌操盤的某只私募產(chǎn)品在不到一個(gè)月跌幅超過30%，而且此前完美錯(cuò)過A股和港股大反彈。

但斌的那只產(chǎn)品究竟布局了什么？

旗下產(chǎn)品業(yè)績差異大

根據(jù)第三方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年12月，但斌親自管理的產(chǎn)品業(yè)績走勢開始明顯分化。

他管理的“東方港灣麒庭一號”，年內(nèi)收益為-54.34%（截至12月23日）。

在第三方機(jī)構(gòu)網(wǎng)站上，相關(guān)的產(chǎn)品凈值曲線自今年9月開始不斷下滑，并在12月呈現(xiàn)“俯沖向下”的走勢（下圖）。

而但斌管理的另一只產(chǎn)品“東方港灣利得漢景1期”，截至12月23日年內(nèi)虧損28個(gè)點(diǎn)。并且最近兩個(gè)月凈值走平。

此外， “東方港灣睿一私募基金”年內(nèi)同期只有虧損17個(gè)點(diǎn)。表現(xiàn)明顯好于前述兩支產(chǎn)品。

上述情況表明，即便是但斌親自操盤，東方港灣旗下不同的資管產(chǎn)品的布局投向可能也存在很大差異。

何以凈值如此跌宕？

那么“東方港灣麒庭一號”究竟布局了什么，讓凈值起伏如此跌宕？

首先可以確定的是，該產(chǎn)品布局A股或港股主流品種的倉位應(yīng)該很少。

今年11月，A股港股市場迎來大幅反彈，滬深300、中證500、恒生指數(shù)漲幅分別錄得9.31%、6.47%、25.12%。

但同期，東方港灣的上述產(chǎn)品沒有明顯漲幅。這可以佐證，兩者之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系非常微弱。

那么是布局美股了么？

似乎也很難有確定答案。

但斌此前確有投資美股的記錄，他自己也曾表示，今年去美國調(diào)研過，理論上布局美股并不奇怪。

但11月份標(biāo)普500指數(shù)，單月漲幅為4.59%。但斌的相關(guān)產(chǎn)品凈值似乎也跑輸了同期美國股市。

所以，結(jié)論似乎逐步涌現(xiàn)，但斌要么是集中投資了少數(shù)上市公司，而這些公司股價(jià)和幾個(gè)股市指數(shù)表現(xiàn)都不一樣，并且在12月份出現(xiàn)了大跌。

要么是投資了一些的投資工具，比如衍生品，而相關(guān)產(chǎn)品在12月份兌現(xiàn)了虧損。

凈值曲線有玄機(jī)

那么但斌可能集中布局的是什么呢？

我們還是回到它的產(chǎn)品凈值上。

根據(jù)相關(guān)第三方機(jī)構(gòu)，“東方港灣麒庭一號”進(jìn)入12月份后，凈值出現(xiàn)猛烈調(diào)整。

12月前三周上述產(chǎn)品凈值跌幅分別為7.72%、14.54%、15.32%，截至12月23日單月總跌幅達(dá)到33%。

如果凈值統(tǒng)計(jì)沒有差錯(cuò)的話，這大概意味著，其布局的資產(chǎn)在12月前三周呈現(xiàn)下跌越來越劇烈的情況。

如果回溯其前期資產(chǎn)凈值變化還可以發(fā)現(xiàn)， “東方港灣麒庭一號”年內(nèi)凈值跌幅超過50%。

其具體的月跌幅如下圖：

大致是6月份大跌，7月份反彈，8月份更大幅度下跌，9月份校服下跌，10月份跌幅再創(chuàng)紀(jì)錄，11月份、12月份跌幅翻倍放大，近乎崩跌。

疑似中招特斯拉？

那么有那個(gè)板塊的表現(xiàn)符合這個(gè)奇特的走勢節(jié)奏么？

答案是有得。

就是知名海外新能車公司——特斯拉。

我們把特斯拉的月線圖拉開可以發(fā)現(xiàn)。

過去七個(gè)月，特斯拉的走勢恰好和表現(xiàn)類似，7月份反彈，9月份小跌，其余幾個(gè)月份跌幅逐次放大。

此外具體拆解來看：

9月21日-10月14日，特斯拉股價(jià)跌幅達(dá)到34%。

10月17日-11月1日股價(jià)反抽，區(qū)間收益為11.14%。

隨后股價(jià)下跌，之后在11月22日-12月2日再次出現(xiàn)漲幅16%的反彈。

這次反彈后，股價(jià)出現(xiàn)36.8%的跌幅（截至12月23日）。

（如上圖）“東方港灣麒庭一號”在四季度有兩次凈值反彈，分別是10月14日-10月28日、11月25日-12月2日，與特斯拉股價(jià)反彈重疊。

之后，12月份該產(chǎn)品凈值下跌33%，與同期特斯拉36.8%的跌幅相差無幾。

換言之，如果“東方港灣麒庭一號”以近乎“單票式”持倉的方式持有大量特斯拉的話，倒是可以比較“完美”的擬合其走勢的變化。

年內(nèi)轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股

當(dāng)然，由于公開信息有限，這樣的預(yù)測僅僅是一個(gè)假設(shè)，而無法證實(shí)。

不過公開信息顯示：2022年以來但斌的投資運(yùn)作一波三折：先是一季度大幅減倉A股“躲災(zāi)”，之后確實(shí)轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股市場。

跨境布局，兩頭受壓，但斌2022年的投資確實(shí)不順?biāo)彀　?/p>本文來自華爾街見聞，歡迎下載APP查看更多