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充滿著震蕩與波動的2022年落下帷幕，2023年已在途中。不少投資者在后臺問到小夏，昨天取得“開門紅”后，2023年的投資該如何做，應該配置哪些行業(yè)？此前，小夏已經(jīng)給大家分享了華夏基金投研團隊的2023年度投資策略，在此不再贅述，今天就帶著十大券商2023年度策略匯總，與大家共同探討一波今年該如何布局。在分享之前，大家首先需要注意兩點：其一是不同的券商發(fā)布2023年度投資策略報告的時點大不相同，需要留意券商報告發(fā)布時的宏微觀環(huán)境，結合最新市場環(huán)境作獨立思考；其次，市場波詭云譎，誰也無法預判類似2022年地區(qū)沖突這樣的“黑天鵝”事件，對于投資策略，還是建議大家“重邏輯而輕預判”。比如就防疫政策而言，就出現(xiàn)了重大變化。12月26日國家衛(wèi)健委正式將“新冠肺炎”更名為“新冠病毒感染”，并且從2023年1月8日起，將其從原來實施的“乙類甲管”調(diào)整為“乙類乙管”。防疫政策的重大變化，勢必會影響券商對接下來的經(jīng)濟復蘇形勢、宏觀政策出臺以及投資市場未來走向的判斷。總體而言，各大機構對于2023年的市場多呈積極樂觀態(tài)度，比如國泰君安、中信建投的研報標題中均出現(xiàn)了“?！弊郑耆f宏源外，多數(shù)機構認為2023年將是上行市，以下是文字匯總版——
1.中信證券——A股將逐步聚力上行，二季度后上行動能更強大勢研判：政策預期、人民幣匯率、經(jīng)濟基本面拐點漸次出現(xiàn)。2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復趨勢，進入二季度后上行動能更強。行業(yè)配置：2023年布局可分為兩個階段——第一階段行情由政策驅動，配置上建議聚焦精準防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動性拐點三條主線。第二階段行情由業(yè)績驅動，風格更偏成長，配置上建議重點關注“四大安全”——1）能源資源安全關注傳統(tǒng)能源（煤炭/油氣）保供、新能源內(nèi)需擴張、供需偏緊的關鍵礦產(chǎn)資源（鋰、稀土）；2）科技安全關注半導體產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)（計算機軟硬件）、數(shù)字基建（運營商、ITC設備等）；3）國防安全圍繞航空航天裝備及發(fā)動機、元器件自主可控需求布局；4）糧食安全聚焦種源自主可控，搶占生物育種產(chǎn)業(yè)化機會。除“四大安全”之外，還建議關注全球份額持續(xù)提升的中國優(yōu)勢制造業(yè)（智能汽車、化工）。
2.國泰君安——2023年將是新一輪牛市起點大勢研判：2023年來自于疫情、經(jīng)濟、政治等關鍵因素不確定性將下降，堅定看多2023年A股市場。2022最差的預期已經(jīng)見到，A股將迎來峰回路轉之勢，2023年將是一輪牛市。走勢上將呈一個N字型走勢，先上后下再上。行業(yè)配置：投資風格上，不找確定要找邊際，先價值股后成長股。行業(yè)配置可抓住兩大主線：其一是順周期價值股的困境反轉，如消費（食品飲料、酒店、旅游/免稅、航空）、地產(chǎn)鏈（建材、建筑、家具、家電）、金融（券商、銀行）等，其二是高質(zhì)量成長股乘勢而上，如設備（電子、計算機、通信、軍工、機械）、材料（有色、鋼鐵、化工）以及醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、器械、醫(yī)療服務）。
3.華泰證券——2023年或為市場筑底修復拐點年大勢研判：2023年全A企業(yè)盈利或呈現(xiàn)前平（上半年）后高（下半年），全年歸母凈利潤增速預計+10%；合理PETTM或較當前修復，核心驅動力為國內(nèi)信貸結構、海外流動性分配環(huán)境的溫和改善。當前制約A股筑底修復的關鍵變量——外需周期、信貸結構、海外收水，或分別在4Q22、1Q23、1Q23看到“轉機”，對應2023年上半年風險溢價筑頂下行、估值修復先行，下半年盈利增速起量，接力推動市場修復。行業(yè)配置：23年市場結構與22年或近似鏡像，成長+下游占優(yōu)，消費搭臺+科技唱戲，把握社交重啟+虛實共生雙主線，周期、制造中挖掘細分機會。主題投資可關注共同富裕（職業(yè)教育、鄉(xiāng)村振興）、社交重啟（大眾消費品、航空機場、快遞物流、餐飲旅游、廣告營銷、影視院線）、三大安全（動保、油氣設備、儲能、軍工電子、航空裝備）、產(chǎn)業(yè)基礎高級化（機床、機器人、光通信、醫(yī)療器械、半導體設計）四大方向下的投資機會。
4.中金——中性偏積極，關注增長預期的企穩(wěn)大勢研判：基準情形下對A股未來12個月市場持中性偏積極看法，根據(jù)疫情、地產(chǎn)及海外情況把握節(jié)奏較為關鍵。節(jié)奏上，2022年底至2023年一季度，疫情及地產(chǎn)政策邊際變化預期相對較高，指數(shù)可能迎來階段性機遇，中期重點關注增長預期的企穩(wěn)，尤其是中下游領域。大類資產(chǎn)方面，未來3-6個月建議上調(diào)對權益資產(chǎn)的配置，國內(nèi)資產(chǎn)配置可能股強于債。行業(yè)配置：短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長。未來3-6個月建議投資者關注如下三條主線：1）預期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領域，主要是受疫情拖累及地產(chǎn)相關的領域；如地產(chǎn)鏈條、受疫情影響的消費；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造、軍工等；3）股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等，配置時機需要等待政策預期變化。主題方面，周期性的波動及結構性的趨勢提供了主題投資機會。建議未來3-6個月關注如下幾個主題性機會：1）安全發(fā)展主題；2）政策穩(wěn)增長主題；3）高質(zhì)量發(fā)展要求下的產(chǎn)業(yè)升級主題；4）消費升級主題；5）困境反轉主題；6）新發(fā)展下的國企改革主題。
5.招商證券——結構性震蕩上行，2023年走勢類似“N”型大勢研判：2023年A股進入中期反轉的結構性震蕩上行周期，走勢類似“N”型走勢。行業(yè)配置：進入新一輪五年周期后，A股的投資思路、選股模式都會發(fā)生重大變化，開始有新的思路，需要更加重視科技自立自強，能夠安全發(fā)展、邁向制造業(yè)高端化、聚焦硬科技的專精特新成長標的。圍繞以高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工裝備（高醫(yī)新自軍）為代表的新時代五朵金花進行重點布局。兼顧穩(wěn)地產(chǎn)帶來的龍頭地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈消費的階段性機會。偏中小成長風格相對占優(yōu)，年度關注指數(shù)科創(chuàng)50、北證50、創(chuàng)業(yè)板綜。
6.廣發(fā)證券——A股走修復市，港股走牛市大勢研判：2023年權益市場最大的機遇來自中美“此消彼長”相對優(yōu)勢，AH市場驅動力主要來自估值修復：風險溢價下行（資本市場定位重要，對穩(wěn)增長決心更樂觀），以及無風險利率下行（美債利率筑頂回落），貼現(xiàn)率下行驅動AH股上行，A股走修復市、港股走牛市。預計2023年盈利回升周期，A股有望開啟新一輪主動擴表周期。國內(nèi)“穩(wěn)信用穩(wěn)貨幣”，信用支撐力度來自于地產(chǎn)修復，貨幣節(jié)奏可能先松后穩(wěn)。由于地產(chǎn)放松和防疫政策優(yōu)化，北上資金風險偏好改善，或仍將繼續(xù)流入。行業(yè)配置：上半年托底→重建，下半年轉型→突圍。上半年重心在于經(jīng)濟“托底”和信心“重建”，下半年結構“轉型”和競爭力“突圍。1）托底：穩(wěn)增長彰顯力度與決心，地產(chǎn)鏈信心筑底（龍頭房企/銀行/建材/家電）；海外高接種率下防疫優(yōu)化路徑的啟示（醫(yī)療設備/特效藥/休閑服務）。2）重建：信心與秩序重建，資本市場定位重要和央國企價值重估（能源央企/科技央企/科創(chuàng)板），互聯(lián)網(wǎng)反壟斷政策預期穩(wěn)定（互聯(lián)網(wǎng)/平臺經(jīng)濟）。3）轉型：探尋制造業(yè)中堅力量，中長貸回暖拉動制造業(yè)復蘇（通用設備/新能源設備），新能車產(chǎn)業(yè)鏈潛在擴表方向（儲能/通用設備中的新能源車鏈），技術周期驅動的綠色化與智能化（復合銅箔/溫控設備/碳化硅）。4）突圍：國家安全觀“自上而下”戰(zhàn)略升級，能源安全/供應鏈安全/信息安全/國防安全（油氣裝備/機床/半導體設備/信創(chuàng)/航空航天）。
7.中信建投——整體逐浪上行，全年看成長占優(yōu)大勢研判：邁向后疫情時代，經(jīng)濟走向修復，A股二次見底后處于中期上升趨勢，戰(zhàn)略上樂觀，同時預計2023盈利小幅增長，風險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。戰(zhàn)術上逢調(diào)整布局，把握節(jié)奏與結構。整體逐浪上行，復蘇是小β，階段表現(xiàn)，成長是核心α，全年看終將占優(yōu)。行業(yè)配置：綜合盈利（增速及增速變化）及產(chǎn)業(yè)周期、估值分位、機構配置等因素比較評估，中期重點關注行業(yè)：醫(yī)藥、計算機、新能源運營、半導體設計、券商、軍工、風電、光伏等。主題投資：2023年或將是主題投資活躍年，關注三條線索：滲透率提升、自主可控、國企改革。
8.申萬宏源——A股行情三階段推演，2023年中行情可能不是牛市級別大勢研判：2023年A股行情三階段推演——1）春季躁動，仍是政策表述期，下行風險可控，后續(xù)政策預期發(fā)酵有望由點及面，由托底到進擊。反彈行情未結束，蓄勢后再出發(fā)。2）兩會后，景氣驗證期，全球經(jīng)濟衰退主導A股基本面回落，周期項改善的方向非常稀缺，A股仍需震蕩磨底。3）23Q2之后，從國別經(jīng)濟相對比較角度找機會。經(jīng)濟中強美弱，以中國居民適應新防疫措施為前提，要持續(xù)則依賴于新的經(jīng)濟增長點出現(xiàn)。疫后恢復兌現(xiàn)，足以支撐一波行情，但新增長點的線索并不清晰，2023年中行情可能不是牛市級別。行業(yè)配置：對2023年全A兩非歸母凈利潤同比增速的預測是1.3%，節(jié)奏前低后高。風格上，價值相對成長(滬深300相對創(chuàng)業(yè)板指)的基本面趨勢占優(yōu)，小盤相對大盤(中證1000相對上證50)的基本面趨勢占優(yōu)。疫后恢復、地產(chǎn)鏈和計算機是2023年業(yè)績困境反轉彈性較大的方向。2023年結構選擇：從政策預期到景氣驗證。兩會前政策布局期，圍繞著政策催化選結構，疫后恢復首選醫(yī)療基建，大安全首選信創(chuàng)，地產(chǎn)鏈首選房地產(chǎn)和建材。中期景氣驗證仍是核心，計算機和消費核心資產(chǎn)基本面驗證更確定的方向。隨著地產(chǎn)恢復的驗證，地產(chǎn)鏈投資將擴散到家電家居和銀行。新老能源周期未結束，只是需要等待周期項改善驗證，新能源23Q2回歸，老能源23H2回歸。
9.海通證券——A股或處在底部位置，有望孕育新一輪上漲行情大勢研判：①經(jīng)濟增速和股市漲跌都有周期性波動特征，目前我國宏微觀基本面或已見底，A股盈利增速在底部區(qū)域，多項估值指標顯示A股或處在底部位置，有望孕育新一輪上漲行情。②積極變化：中短期看，我國整體基本面周期性向上拐點或已出現(xiàn)。基本面領先指標回升中，穩(wěn)增長發(fā)力+產(chǎn)業(yè)結構升級，2023年企業(yè)盈利望兩位數(shù)增長，股市演變?yōu)樵隽苛魅氲南蛏馅厔荨?/p>③政策+技術維度選擇現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的亮點，重視數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟，關注醫(yī)藥和大眾消費。行業(yè)配置：對于大類行業(yè)角度，我們認為23年科技>=制造>消費>金融地產(chǎn)>能源材料。高景氣成長是主線，如數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟；此外，消費存在修復性機會。（1）數(shù)字經(jīng)濟方面，宏觀上，數(shù)字經(jīng)濟已成為重塑經(jīng)濟增長的重要抓手；產(chǎn)業(yè)上，數(shù)字產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，推動數(shù)字經(jīng)濟應用場景逐漸落地。數(shù)字經(jīng)濟輻射硬件、軟件、服務商等多產(chǎn)業(yè)，當前TMT行業(yè)明顯低估低配，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟有望支撐TMT高增長。（2）低碳經(jīng)濟方面，當前新能源板塊經(jīng)歷前期調(diào)整，估值已經(jīng)不高，關注風電、儲能和新能源車智能化。風電光伏：政策支持裝機放量，海風或是重點方向。儲能：隨著光伏風電裝機量的增長，儲能也將配套發(fā)展。新能源車智能化：關注智能座艙和自動駕駛領域。（3）隨著防疫政策優(yōu)化，疫情的影響終將過去，消費行業(yè)基本面可能迎來改善，低估低配的消費性價比凸顯，尤其可以關注醫(yī)藥以及大眾消費領域。
10.銀河證券——時蘊新生，2023年是市場布局之年大勢研判：展望2023年，基于當前A股估值低位，經(jīng)濟修復動力較強，市場存上行動能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績修復影響，二季度A股上行動能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。行業(yè)配置：整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。風格上來看，成長VS價值，預判2023年成長或是主線；大盤VS小盤，小盤股或仍是2023年主線。但受政策面，尤其是中國特色估值體系及對地產(chǎn)流動性支持等影響，大盤股、價值股亦會存在較好的交易性機會。在A股市場存在較多不確定性時，預判結構性博弈仍絕對占優(yōu)。行業(yè)配置上，建議關注——（1）后疫情時代消費領域（食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運等）；（2）安全領域：信息安全、國防安全、糧食安全；（3）國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新：電子、計算機、通信、軟件服務、工業(yè)母機、工業(yè)機器人等；（4）新舊能源轉換——雙碳策略：儲能、汽車零配件、光伏、綠電（風電、氫能源等）；（5）交易性策略機會：地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、電力設備、金融、平臺經(jīng)濟等。
（上述參考：各大券商2023年年度投資策略）
以下是一圖總結版——
總的來說，各大券商觀點大體可以總結為三點：首先，普遍看好A股2023年的向上行情；其次，多數(shù)機構認為今年成長風格更占優(yōu)；最后，行業(yè)配置上，科技、醫(yī)藥和消費三大板塊的投資機會值得重視。
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2.國泰君安——2023年將是新一輪牛市起點大勢研判：2023年來自于疫情、經(jīng)濟、政治等關鍵因素不確定性將下降，堅定看多2023年A股市場。2022最差的預期已經(jīng)見到，A股將迎來峰回路轉之勢，2023年將是一輪牛市。走勢上將呈一個N字型走勢，先上后下再上。行業(yè)配置：投資風格上，不找確定要找邊際，先價值股后成長股。行業(yè)配置可抓住兩大主線：其一是順周期價值股的困境反轉，如消費（食品飲料、酒店、旅游/免稅、航空）、地產(chǎn)鏈（建材、建筑、家具、家電）、金融（券商、銀行）等，其二是高質(zhì)量成長股乘勢而上，如設備（電子、計算機、通信、軍工、機械）、材料（有色、鋼鐵、化工）以及醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、器械、醫(yī)療服務）。
3.華泰證券——2023年或為市場筑底修復拐點年大勢研判：2023年全A企業(yè)盈利或呈現(xiàn)前平（上半年）后高（下半年），全年歸母凈利潤增速預計+10%；合理PETTM或較當前修復，核心驅動力為國內(nèi)信貸結構、海外流動性分配環(huán)境的溫和改善。當前制約A股筑底修復的關鍵變量——外需周期、信貸結構、海外收水，或分別在4Q22、1Q23、1Q23看到“轉機”，對應2023年上半年風險溢價筑頂下行、估值修復先行，下半年盈利增速起量，接力推動市場修復。行業(yè)配置：23年市場結構與22年或近似鏡像，成長+下游占優(yōu)，消費搭臺+科技唱戲，把握社交重啟+虛實共生雙主線，周期、制造中挖掘細分機會。主題投資可關注共同富裕（職業(yè)教育、鄉(xiāng)村振興）、社交重啟（大眾消費品、航空機場、快遞物流、餐飲旅游、廣告營銷、影視院線）、三大安全（動保、油氣設備、儲能、軍工電子、航空裝備）、產(chǎn)業(yè)基礎高級化（機床、機器人、光通信、醫(yī)療器械、半導體設計）四大方向下的投資機會。
4.中金——中性偏積極，關注增長預期的企穩(wěn)大勢研判：基準情形下對A股未來12個月市場持中性偏積極看法，根據(jù)疫情、地產(chǎn)及海外情況把握節(jié)奏較為關鍵。節(jié)奏上，2022年底至2023年一季度，疫情及地產(chǎn)政策邊際變化預期相對較高，指數(shù)可能迎來階段性機遇，中期重點關注增長預期的企穩(wěn)，尤其是中下游領域。大類資產(chǎn)方面，未來3-6個月建議上調(diào)對權益資產(chǎn)的配置，國內(nèi)資產(chǎn)配置可能股強于債。行業(yè)配置：短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長。未來3-6個月建議投資者關注如下三條主線：1）預期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領域，主要是受疫情拖累及地產(chǎn)相關的領域；如地產(chǎn)鏈條、受疫情影響的消費；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造、軍工等；3）股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等，配置時機需要等待政策預期變化。主題方面，周期性的波動及結構性的趨勢提供了主題投資機會。建議未來3-6個月關注如下幾個主題性機會：1）安全發(fā)展主題；2）政策穩(wěn)增長主題；3）高質(zhì)量發(fā)展要求下的產(chǎn)業(yè)升級主題；4）消費升級主題；5）困境反轉主題；6）新發(fā)展下的國企改革主題。
5.招商證券——結構性震蕩上行，2023年走勢類似“N”型大勢研判：2023年A股進入中期反轉的結構性震蕩上行周期，走勢類似“N”型走勢。行業(yè)配置：進入新一輪五年周期后，A股的投資思路、選股模式都會發(fā)生重大變化，開始有新的思路，需要更加重視科技自立自強，能夠安全發(fā)展、邁向制造業(yè)高端化、聚焦硬科技的專精特新成長標的。圍繞以高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工裝備（高醫(yī)新自軍）為代表的新時代五朵金花進行重點布局。兼顧穩(wěn)地產(chǎn)帶來的龍頭地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈消費的階段性機會。偏中小成長風格相對占優(yōu)，年度關注指數(shù)科創(chuàng)50、北證50、創(chuàng)業(yè)板綜。
6.廣發(fā)證券——A股走修復市，港股走牛市大勢研判：2023年權益市場最大的機遇來自中美“此消彼長”相對優(yōu)勢，AH市場驅動力主要來自估值修復：風險溢價下行（資本市場定位重要，對穩(wěn)增長決心更樂觀），以及無風險利率下行（美債利率筑頂回落），貼現(xiàn)率下行驅動AH股上行，A股走修復市、港股走牛市。預計2023年盈利回升周期，A股有望開啟新一輪主動擴表周期。國內(nèi)“穩(wěn)信用穩(wěn)貨幣”，信用支撐力度來自于地產(chǎn)修復，貨幣節(jié)奏可能先松后穩(wěn)。由于地產(chǎn)放松和防疫政策優(yōu)化，北上資金風險偏好改善，或仍將繼續(xù)流入。行業(yè)配置：上半年托底→重建，下半年轉型→突圍。上半年重心在于經(jīng)濟“托底”和信心“重建”，下半年結構“轉型”和競爭力“突圍。1）托底：穩(wěn)增長彰顯力度與決心，地產(chǎn)鏈信心筑底（龍頭房企/銀行/建材/家電）；海外高接種率下防疫優(yōu)化路徑的啟示（醫(yī)療設備/特效藥/休閑服務）。2）重建：信心與秩序重建，資本市場定位重要和央國企價值重估（能源央企/科技央企/科創(chuàng)板），互聯(lián)網(wǎng)反壟斷政策預期穩(wěn)定（互聯(lián)網(wǎng)/平臺經(jīng)濟）。3）轉型：探尋制造業(yè)中堅力量，中長貸回暖拉動制造業(yè)復蘇（通用設備/新能源設備），新能車產(chǎn)業(yè)鏈潛在擴表方向（儲能/通用設備中的新能源車鏈），技術周期驅動的綠色化與智能化（復合銅箔/溫控設備/碳化硅）。4）突圍：國家安全觀“自上而下”戰(zhàn)略升級，能源安全/供應鏈安全/信息安全/國防安全（油氣裝備/機床/半導體設備/信創(chuàng)/航空航天）。
7.中信建投——整體逐浪上行，全年看成長占優(yōu)大勢研判：邁向后疫情時代，經(jīng)濟走向修復，A股二次見底后處于中期上升趨勢，戰(zhàn)略上樂觀，同時預計2023盈利小幅增長，風險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。戰(zhàn)術上逢調(diào)整布局，把握節(jié)奏與結構。整體逐浪上行，復蘇是小β，階段表現(xiàn)，成長是核心α，全年看終將占優(yōu)。行業(yè)配置：綜合盈利（增速及增速變化）及產(chǎn)業(yè)周期、估值分位、機構配置等因素比較評估，中期重點關注行業(yè)：醫(yī)藥、計算機、新能源運營、半導體設計、券商、軍工、風電、光伏等。主題投資：2023年或將是主題投資活躍年，關注三條線索：滲透率提升、自主可控、國企改革。
8.申萬宏源——A股行情三階段推演，2023年中行情可能不是牛市級別大勢研判：2023年A股行情三階段推演——1）春季躁動，仍是政策表述期，下行風險可控，后續(xù)政策預期發(fā)酵有望由點及面，由托底到進擊。反彈行情未結束，蓄勢后再出發(fā)。2）兩會后，景氣驗證期，全球經(jīng)濟衰退主導A股基本面回落，周期項改善的方向非常稀缺，A股仍需震蕩磨底。3）23Q2之后，從國別經(jīng)濟相對比較角度找機會。經(jīng)濟中強美弱，以中國居民適應新防疫措施為前提，要持續(xù)則依賴于新的經(jīng)濟增長點出現(xiàn)。疫后恢復兌現(xiàn)，足以支撐一波行情，但新增長點的線索并不清晰，2023年中行情可能不是牛市級別。行業(yè)配置：對2023年全A兩非歸母凈利潤同比增速的預測是1.3%，節(jié)奏前低后高。風格上，價值相對成長(滬深300相對創(chuàng)業(yè)板指)的基本面趨勢占優(yōu)，小盤相對大盤(中證1000相對上證50)的基本面趨勢占優(yōu)。疫后恢復、地產(chǎn)鏈和計算機是2023年業(yè)績困境反轉彈性較大的方向。2023年結構選擇：從政策預期到景氣驗證。兩會前政策布局期，圍繞著政策催化選結構，疫后恢復首選醫(yī)療基建，大安全首選信創(chuàng)，地產(chǎn)鏈首選房地產(chǎn)和建材。中期景氣驗證仍是核心，計算機和消費核心資產(chǎn)基本面驗證更確定的方向。隨著地產(chǎn)恢復的驗證，地產(chǎn)鏈投資將擴散到家電家居和銀行。新老能源周期未結束，只是需要等待周期項改善驗證，新能源23Q2回歸，老能源23H2回歸。
9.海通證券——A股或處在底部位置，有望孕育新一輪上漲行情大勢研判：①經(jīng)濟增速和股市漲跌都有周期性波動特征，目前我國宏微觀基本面或已見底，A股盈利增速在底部區(qū)域，多項估值指標顯示A股或處在底部位置，有望孕育新一輪上漲行情。②積極變化：中短期看，我國整體基本面周期性向上拐點或已出現(xiàn)。基本面領先指標回升中，穩(wěn)增長發(fā)力+產(chǎn)業(yè)結構升級，2023年企業(yè)盈利望兩位數(shù)增長，股市演變?yōu)樵隽苛魅氲南蛏馅厔荨?/p>③政策+技術維度選擇現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的亮點，重視數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟，關注醫(yī)藥和大眾消費。行業(yè)配置：對于大類行業(yè)角度，我們認為23年科技>=制造>消費>金融地產(chǎn)>能源材料。高景氣成長是主線，如數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟；此外，消費存在修復性機會。（1）數(shù)字經(jīng)濟方面，宏觀上，數(shù)字經(jīng)濟已成為重塑經(jīng)濟增長的重要抓手；產(chǎn)業(yè)上，數(shù)字產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，推動數(shù)字經(jīng)濟應用場景逐漸落地。數(shù)字經(jīng)濟輻射硬件、軟件、服務商等多產(chǎn)業(yè)，當前TMT行業(yè)明顯低估低配，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟有望支撐TMT高增長。（2）低碳經(jīng)濟方面，當前新能源板塊經(jīng)歷前期調(diào)整，估值已經(jīng)不高，關注風電、儲能和新能源車智能化。風電光伏：政策支持裝機放量，海風或是重點方向。儲能：隨著光伏風電裝機量的增長，儲能也將配套發(fā)展。新能源車智能化：關注智能座艙和自動駕駛領域。（3）隨著防疫政策優(yōu)化，疫情的影響終將過去，消費行業(yè)基本面可能迎來改善，低估低配的消費性價比凸顯，尤其可以關注醫(yī)藥以及大眾消費領域。
10.銀河證券——時蘊新生，2023年是市場布局之年大勢研判：展望2023年，基于當前A股估值低位，經(jīng)濟修復動力較強，市場存上行動能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績修復影響，二季度A股上行動能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。行業(yè)配置：整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。風格上來看，成長VS價值，預判2023年成長或是主線；大盤VS小盤，小盤股或仍是2023年主線。但受政策面，尤其是中國特色估值體系及對地產(chǎn)流動性支持等影響，大盤股、價值股亦會存在較好的交易性機會。在A股市場存在較多不確定性時，預判結構性博弈仍絕對占優(yōu)。行業(yè)配置上，建議關注——（1）后疫情時代消費領域（食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運等）；（2）安全領域：信息安全、國防安全、糧食安全；（3）國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新：電子、計算機、通信、軟件服務、工業(yè)母機、工業(yè)機器人等；（4）新舊能源轉換——雙碳策略：儲能、汽車零配件、光伏、綠電（風電、氫能源等）；（5）交易性策略機會：地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、電力設備、金融、平臺經(jīng)濟等。
（上述參考：各大券商2023年年度投資策略）
以下是一圖總結版——
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