早在2021年8月，中國聯(lián)通就發(fā)布公告稱，公司董事會正考慮分拆所屬子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司（以下簡稱“智網(wǎng)科技”）至A股上市，并審議通過了有關(guān)分拆預(yù)案。此消息在今年11月29日召開的中國聯(lián)通第三季度業(yè)績說明會上有了新的進展——智網(wǎng)科技已向北京市證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)申請，并獲得正式受理，目前處于輔導(dǎo)期。

專業(yè)公司分拆運營，并尋求上市，可以說是中國運營商進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代以來的一貫方針。三大運營商相繼在云計算、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供、生活服務(wù)、企業(yè)服務(wù)等方面開展基地化、公司化運作。在車聯(lián)網(wǎng)方面，三大運營商多年前就已推動相關(guān)業(yè)務(wù)條線基地化運作。在形成穩(wěn)健業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之后，中國聯(lián)通和中國移動先后成立專營車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的子公司；中國電信則成立物聯(lián)網(wǎng)公司，將車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)放在物聯(lián)網(wǎng)公司平臺上運營。早年的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要聚焦于“管道”業(yè)務(wù)，運營商少有掌握車聯(lián)科技方面的技術(shù)。通過多年的自主研發(fā)和技術(shù)合作，目前運營商在車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面，也開始掌握一些所謂的“原子”技術(shù)，具備一定的基礎(chǔ)技術(shù)能力。在此基礎(chǔ)上，依托網(wǎng)絡(luò)承載技術(shù)的優(yōu)勢，開始拓展車聯(lián)網(wǎng)硬件、應(yīng)用方面的業(yè)務(wù)。隨著距離主業(yè)——網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)越來越遠，車聯(lián)網(wǎng)公司更加接近于一個ICT和平臺運營的公司，而不是傳統(tǒng)運營商。為了獲得更加靈活的業(yè)務(wù)能力、更大的投融資權(quán)限，以應(yīng)對車聯(lián)網(wǎng)波詭云譎的市場環(huán)境，分拆上市成為其發(fā)展的關(guān)鍵一步。

運營商專業(yè)公司通過分拆上市可以獲得更加靈活的業(yè)務(wù)權(quán)限，但也會因此遠離大網(wǎng)的支撐，這對于其獨立運營的能力提出了較高要求。

在運營商的上市公司架構(gòu)之下，基地能夠直接得到集團公司的資源支持、各省公司的業(yè)務(wù)拓展支持，主要體現(xiàn)在資源使用和地面推廣的指標體系上。公司化運作之后，需要通過內(nèi)部結(jié)算解決配合問題，但仍可以說是在一個公司架構(gòu)之下的利益共同體。而在分拆上市之后，集團內(nèi)部交易更加透明公開，獲得資源支持和業(yè)務(wù)支持的規(guī)則更加市場化。目前，智網(wǎng)科技上市進入倒計時，說明其在車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面不僅具備了自我造血功能，而且已經(jīng)形成穩(wěn)健增長的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。從2021年的公告中可以看出，智網(wǎng)科技自成立以來始終深耕車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，致力于實現(xiàn)汽車“網(wǎng)聯(lián)化”與“智能化”，參與了多項國家重點科研項目，自主開發(fā)了智能連接、智能運營、智能應(yīng)用等多個行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)平臺，提供面向車聯(lián)網(wǎng)的“云-管-端”一體化解決方案，獲得了較高的市場地位及認可度。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，智網(wǎng)科技更接近于一個獨立的車聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)公司，而不是依附于運營商大網(wǎng)資源的銷售公司，隨著其對聯(lián)通大網(wǎng)資源的依賴程度逐步降低，也到了可以獨立的階段。

分拆上市能夠給予股東更大的回報，但公司也將就此步入復(fù)雜兇險的資本市場，而公司管理層需要更強的運作能力。

資本的深度介入，不論國有還是民間，都可以強化公司的融資能力，當(dāng)然也會對企業(yè)長期發(fā)展帶來一定的擾動。而產(chǎn)業(yè)投資則更加看重產(chǎn)業(yè)生態(tài)的布局，希望通過參股智網(wǎng)科技，滲透到其業(yè)務(wù)和市場中，為本業(yè)拓展更多的可能性。因此，智網(wǎng)科技管理層將面對紛繁復(fù)雜的局面，與裝備制造、汽車產(chǎn)業(yè)中的國企不同，運營商集團體系中的領(lǐng)導(dǎo)團隊以往較少面對這樣的情況，這對智網(wǎng)科技的管理層而言是一次挑戰(zhàn)，對聯(lián)通集團高層而言也是一次理念的沖擊。

綜上所述，智網(wǎng)科技分拆上市體現(xiàn)了中國聯(lián)通“混改”的一貫思路，也是電信運營企業(yè)探索多元化發(fā)展的路徑之一。上市之后的智網(wǎng)科技將更加專注于汽車、應(yīng)用、技術(shù)，擺脫對通信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展依賴。這也是聯(lián)通集團及其他兩家通信巨頭對下屬專業(yè)公司的期望。

*本文首發(fā)于《通信世界》

2022年12月10日 第23期 總第909期

原文標題：聯(lián)通智網(wǎng)科技分拆上市，有望實現(xiàn)多元化發(fā)展

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作者：野村綜研數(shù)字化能力中心總監(jiān) 陶旭俊

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