作者：韓森

2022年7月13日，中國最大的專注服務(wù)高凈值及超高凈值客戶的獨立財富管理服務(wù)提供商——諾亞控股迎來了登陸港交所的高光時刻。據(jù)了解，作為首家在美股上市的中國財富管理機構(gòu)，同時也是國內(nèi)惟一實現(xiàn)兩地上市的財富管理機構(gòu)，2021年，諾亞控股在中國獨立高凈值財富管理服務(wù)市場占有約21.5%的市場份額，在獨立財富管理服務(wù)提供商中位列第一，為該領(lǐng)域絕對領(lǐng)軍企業(yè)。也正基于此，公司本次登陸港交所，極具稀缺性，從而引發(fā)了資本市場的高度關(guān)注。值得一提的是，全球規(guī)模最大的投行高盛作為諾亞控股本次赴港上市的獨家保薦人，而中資投行龍頭中銀國際和新加坡最大的商業(yè)銀行DBS則為聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人，三家中介機構(gòu)均為業(yè)內(nèi)一流，為公司本次上市提供了強大保障。

據(jù)悉，諾亞控股成就了多項市場第一，如中國第一只市場化母基金、第一只對沖母基金、第一只S基金等。同時，公司還開發(fā)了中國高凈值財富管理服務(wù)行業(yè)第一個也是最大的端對端另類投資管理平臺GIMSP系統(tǒng)。

公開資料顯示，諾亞控股自2010年以來，至2021年底，公司投資產(chǎn)品累計募集量達8631億元，近三年來公司總募集量更持續(xù)擴大，分別達785億元、947億元和972億元。而在投資產(chǎn)品募集量增長的同時，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也持續(xù)得到了優(yōu)化，其中私募證券基金產(chǎn)品及公墓基金產(chǎn)品占比顯著提升，成功實現(xiàn)向基于資產(chǎn)凈值產(chǎn)品的標(biāo)準化轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略定位愈加清晰。

財富管理與資產(chǎn)管理雙輪驅(qū)動

激發(fā)未來成長屬性

近些年來，中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展大幅帶動了個人財富的增長。據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，2016-2021年，中國個人可投資金融資產(chǎn)由131.8萬億元增加至224.8萬億元，短短幾年近乎翻倍，同期中國高凈值人士可投資金融資產(chǎn)也同步呈現(xiàn)出強勁增勢，以13.1%的復(fù)合增長率由28.7萬億元大幅且快速增至53.0萬億元，也增長了近一倍。可以預(yù)見，未來，伴隨中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健增長，高凈值人士可投資金融資產(chǎn)規(guī)模將進一步增加。對此，弗若斯特沙利文預(yù)測2026年高凈值人士可投資金融資產(chǎn)為87.2萬億元，2021-2026年復(fù)合年增長率高達10.5%。

眼下，隨著金融市場發(fā)展壯大，以及理財產(chǎn)品日趨豐富與成熟，國內(nèi)高凈值人士不斷尋求更安全有效的方式管理個人財富，對財富保值、資產(chǎn)配置、平衡投資風(fēng)險和回報的專業(yè)財富管理服務(wù)需求與日俱增，這也為財富管理企業(yè)提供了“絕佳”的發(fā)展良機。

而作為高凈值財富管理及資產(chǎn)管理服務(wù)先行者，諾亞控股已經(jīng)具備了全球資產(chǎn)管理能力，并練就了通過財富管理及資產(chǎn)管理兩大業(yè)務(wù)模塊向高凈值及超高凈值客戶提供投資產(chǎn)品及專業(yè)服務(wù)的強大實力。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司財富管理與資產(chǎn)管理的營收占比已分別高達74.2%和24.2%，其中，貢獻最大的財富管理業(yè)務(wù)收入主要為客戶購買產(chǎn)品時基于交易的募集費收入、基于基金認繳金額或投資公允價值的管理費，以及普通合伙人或基金管理人的業(yè)績報酬收入分成，2021年該三類收入分別占財富管理業(yè)務(wù)總收入的36.8%、45.8%和14.6%。同時，公司財富管理業(yè)務(wù)依托分銷生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴及資產(chǎn)管理部門“歌斐“，使其投資產(chǎn)品多樣化、定制性更強，以便更好滿足客戶需求。

為進一步豐富產(chǎn)品線，補足財富管理業(yè)務(wù)的產(chǎn)品組合與咨詢服務(wù)，公司資產(chǎn)管理部門“歌斐”通過FOF、專項基金和S基金通道，為客戶提供直接和聯(lián)合的私募股權(quán)投資、公開市場投資、房地產(chǎn)投資等專有和獨特的投資組合，以平抑市場波動帶來的風(fēng)險。2021年，受國際局勢動蕩、疫情反復(fù)、通脹壓力持續(xù)上升等因素影響，金融市場波動性持續(xù)加大，同年公司“歌斐”接連推出了穩(wěn)健策略基金、平衡和積極策略基金，截至2021年底，累計回報率分別為1.1%、4.9%及5.4%，為客戶有效規(guī)避了市場風(fēng)險。由此可見，目前公司的財富管理和資產(chǎn)管理兩大核心業(yè)務(wù)已形成協(xié)同發(fā)展、相互促進的良好局面。

而良好的市場效益也推動了公司業(yè)績的穩(wěn)步提升，2019-2021年，諾亞控股總收入由34.13億元增長至43.27億元，年復(fù)合增長率為12.6%。而同期經(jīng)調(diào)整凈利潤由9.02億元增長至13.73億元，年復(fù)合增長率更高達23.38%。未來，隨著財富管理需求增長和市場規(guī)模的不斷擴大，公司發(fā)展規(guī)模將加速擴容，其成長屬性有望被進一步激發(fā)。

強大生態(tài)系統(tǒng)挖掘獨特投資機會

“諾亞鐵三角”體系構(gòu)建核心競爭力

據(jù)了解，諾亞控股是國內(nèi)第一家在不同資產(chǎn)類別與頂級基金管理人及普通合伙人建立了獨特而強大生態(tài)系統(tǒng)的財富管理公司，與排名靠前的風(fēng)投、國際私募股權(quán)公司保持著良好合作關(guān)系。公司與2021年度中國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)排名前20的風(fēng)險投資基金管理人中的15名基金管理人合作、與2021年私募股權(quán)國際前20名私募股權(quán)機構(gòu)中的9家合作、與2021年底資產(chǎn)管理規(guī)模排名前20的非貨幣市場基金合作。不僅如此，諾亞控股還是高毅、景林等旗下私募證券基金首選或獨家分銷渠道之一、與領(lǐng)先的境外基金管理人如貝來德、富達、富蘭克林鄧普頓及施羅德等保持合作，并通過自身的境內(nèi)公募基金平臺微笑基金及海外公募基金平臺iNoah進行公募基金分銷，影響力十分廣泛。

依托深厚的投資專長和敏銳市場洞察力，諾亞控股與生態(tài)合作伙伴進行深入合作，不斷為客戶提供獨特且適當(dāng)?shù)耐顿Y機會，并將合作滲透到財富管理與資產(chǎn)管理兩大核心業(yè)務(wù)板塊。在財富管理業(yè)務(wù)方面，2019-2021年，公司共計分銷公開市場產(chǎn)品1745億元；而在資產(chǎn)管理運營方面，截至2021年底，公司“歌斐”在PE/VC產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模為1309億元，占同期“歌斐”總資產(chǎn)管理規(guī)模的83.9%。詳細來看，“歌斐”已投資超200只PE/VC基金，并覆蓋7000多家公司，其中170多家公司已成長為獨角獸公司、400多家公司已上市，可謂成績斐然。

優(yōu)異的表現(xiàn)與背后強大的客戶服務(wù)體系不無關(guān)系，據(jù)了解，諾亞控股將客戶分為象牙、黃金、白金、鉆石與黑卡客戶五大類，并有針對性的進行定制服務(wù)。為此，公司構(gòu)建 “諾亞鐵三角”服務(wù)模式，該模式由一名資產(chǎn)配置專家（AR）、若干解決方案代表（SR）及一名存續(xù)服務(wù)代表（FR）組成，以相互協(xié)作的“3R”團隊為客戶提供全方位和定制化資產(chǎn)配置服務(wù)。憑借特有的職業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)培訓(xùn)計劃和嚴格的“3R”認證計劃，公司組建了一支由來自中國近百個城市及紐約、硅谷、新加坡的1316名理財師組成的專業(yè)團隊。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2021年公司單個理財師所產(chǎn)生凈收入為330萬元，是同業(yè)的3倍多，公司理財師專業(yè)度與轉(zhuǎn)化能力可見一斑。

在“諾亞鐵三角”服務(wù)模式和專業(yè)理財團隊強大支撐下，近年來公司活躍客戶增長顯著，由2019年的31495名增加至2021年的42764名，復(fù)合年增長率高達16.5%。而2020-2021年，公司核心客戶包括鉆石與黑卡客戶在內(nèi)，分別增長了13.9%和37.9%。值得一提的是，據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，2021年諾亞控股復(fù)購率達64.7%，高于行業(yè)平均復(fù)購率，顯示出公司強大的市場競爭力。

數(shù)字化技術(shù)賦能業(yè)務(wù)發(fā)展

全球戰(zhàn)略布局彰顯國際視野

作為中國領(lǐng)先的高凈值財富管理服務(wù)提供商，諾亞控股高度重視研發(fā)創(chuàng)新。2019-2021年，公司研發(fā)投入分別為2.26億元、2.54億元和3.60億元，研發(fā)投入近年來穩(wěn)定增加。截至2021年底，公司共有研發(fā)人員414名，占員工總數(shù)約13.2%，打造了一支在軟件平臺研發(fā)和構(gòu)建方面具備豐富經(jīng)驗的研發(fā)團隊，其核心成員曾在騰訊、阿里巴巴、eBay、陸金所、高盛等領(lǐng)先科技或金融公司擔(dān)任管理職位。

在強大研發(fā)能力支撐下，諾亞控股以數(shù)字化戰(zhàn)略為依托，將數(shù)字化與人性化服務(wù)相結(jié)合，以數(shù)字化技術(shù)賦能高效的個性化客戶服務(wù)，全面提高“諾亞鐵三角“服務(wù)效率。此外，公司已開發(fā)綜合一站式財富管理門戶應(yīng)用程序微諾亞、國內(nèi)公募基金應(yīng)用程序微笑基金及海外公募基金應(yīng)用程序iNoah。2021年，微笑基金及iNoah分別促成410億元和2.16億美元的公募基金交易。與此同時，為優(yōu)化投資管理能力，公司開發(fā)了中國第一個也是最大的端對端自動化另類投資管理平臺GIMSP系統(tǒng)，該系統(tǒng)使用知識圖譜等技術(shù)將數(shù)據(jù)可視化，并結(jié)合工作流引擎，在投資基金的生命周期內(nèi)自動執(zhí)行各類任務(wù)，大大節(jié)省了繁瑣的人力勞動。

諾亞控股對科技的持續(xù)關(guān)注，使其業(yè)務(wù)效率與韌性得到了顯著提高，而研發(fā)投入更助推了業(yè)務(wù)的有序發(fā)展。2019-2021年，公司每名理財師的平均募集量增加了21.2%，數(shù)字化對業(yè)務(wù)的賦能可謂成效顯著。

此外，公司十分重視環(huán)境、社會及企業(yè)管治。2021年公司在微笑基金及iNoah推出環(huán)境、社會及企業(yè)管治板塊，為客戶在線上獲取環(huán)境、社會及企業(yè)管治相關(guān)基金產(chǎn)品提供便利條件。目前，公司員工與客戶已捐贈超357000棵梭梭樹并種植于騰格里沙漠，而在抗擊疫情方面，公司員工與客戶向湖北、北京、上海等多個省市的醫(yī)院捐贈約40000個口罩、990公斤消毒液。公司對環(huán)境、社會及企業(yè)管治方面的努力相繼得到多個組織認可，并獲得了2021最佳企業(yè)社會責(zé)任機構(gòu)、2021ESG企業(yè)金獎、優(yōu)秀企業(yè)社會責(zé)任報告AAA評級等眾多殊榮。

展望未來，公司將不斷加大研發(fā)創(chuàng)新，強化自身數(shù)字化營運能力，以豐富、專業(yè)的多元化產(chǎn)品和服務(wù)迭代來滿足核心客戶資產(chǎn)配置需求。同時，公司將進一步擴充產(chǎn)品分銷渠道，在加快國內(nèi)核心城市擴張與滲透的同時，進一步落實全球化戰(zhàn)略布局，持續(xù)建立和拓展諾亞控股在海外市場的影響力，更好地協(xié)助中國高凈值及超高凈值客戶實現(xiàn)全球投資的多元化布局。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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