上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，2月28日起施行，新規(guī)進(jìn)一步規(guī)范了券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)費(fèi)率透明度提升，規(guī)定券商收取的傭金不得明顯低于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)成本，且不得進(jìn)行“價(jià)格戰(zhàn)”，緩解了市場(chǎng)對(duì)于券商業(yè)務(wù)降費(fèi)讓利的擔(dān)憂，今日早盤券商板塊受此利好影響應(yīng)聲大漲，山西證券、湘財(cái)股份雙雙漲停，華鑫股份、東方財(cái)富等漲超6％，廣發(fā)證券、國(guó)金證券等紛紛跟漲，截至發(fā)稿中證全指證券公司指數(shù)上漲超4％。

一鍵跟蹤券商板塊的230億頂流券商ETF（512000）早盤放量大漲超4％，成交額超6億元，盤中價(jià)創(chuàng)近半年新高，截至1月13日，券商ETF（512000）最新基金規(guī)模近235億元，穩(wěn)居兩市規(guī)模和流動(dòng)性頂流行業(yè)ETF。

申萬非銀最新觀點(diǎn)認(rèn)為，本次經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新規(guī)是對(duì)此前降費(fèi)政策預(yù)期的重要糾偏，壓制估值的靴子落地，重申強(qiáng)烈看好券商板塊。此前市場(chǎng)誤讀國(guó)務(wù)院辦公廳降低制度性成本的表態(tài)（認(rèn)為監(jiān)管要降低傭金率等，從而影響券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入），壓制板塊估值， 此次經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新規(guī)監(jiān)管明確不能打惡性價(jià)格戰(zhàn)，后續(xù)市場(chǎng)對(duì)降費(fèi)的擔(dān)憂將進(jìn)一步解除。在2022年一季度業(yè)績(jī)低基數(shù)下（利潤(rùn)同比下滑46％），2023年一季度券商板塊盈利增長(zhǎng)確定性強(qiáng)（預(yù)計(jì)2023Q1利潤(rùn)同比增超 50％），截至1月13日收盤，券商板塊動(dòng)態(tài)PB估值約1.16倍，接近于2019年初估值水平（歷史底部），隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)持續(xù) ，新發(fā)權(quán)益基金將明顯回升，財(cái)富管理 標(biāo)的可迎來業(yè)績(jī)估值雙擊。

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