ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)緊密契合，受到社會(huì)、政府、企業(yè)等各方重視，正在快速演變發(fā)展，逐步走向?qū)嵺`，成為實(shí)體企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型發(fā)展的動(dòng)力

文 |《投資時(shí)報(bào)》執(zhí)行總編輯 鄧妍

2022年以來，暴雨、洪災(zāi)等大規(guī)模罕見的自然災(zāi)害在全世界范圍內(nèi)高頻發(fā)生，疊加新冠疫情帶來的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不確定性加劇。在這樣的社會(huì)背景下，ESG發(fā)展理念受到更為廣泛的重視，成為投資者、企業(yè)甚至政策制定的重要議題。

ESG（Environment, Social and Governance），是從環(huán)境、社會(huì)和公司治理三個(gè)維度評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性與對(duì)社會(huì)價(jià)值觀念的影響。這三個(gè)維度是聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署2004年提出的，主要針對(duì)企業(yè)的行為規(guī)范，用環(huán)境保護(hù)概念、社會(huì)責(zé)任感和公司治理模式三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這是一種制度創(chuàng)新，目的是引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)制來解決外部性的問題。

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)。要把新發(fā)展理念貫徹到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全過程和各領(lǐng)域，在創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展方面協(xié)同發(fā)力、形成合力；加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，深入推進(jìn)環(huán)境污染防治，提升生態(tài)系統(tǒng)多樣性、穩(wěn)定性、持續(xù)性，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。

這些重大戰(zhàn)略舉措，為ESG理念在中國(guó)落地實(shí)踐提供了寶貴的歷史新機(jī)遇。構(gòu)建中國(guó)特色ESG體系，完善ESG體系各項(xiàng)制度安排，不僅是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，同時(shí)也造就了實(shí)體企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)模式升級(jí)的重要機(jī)遇。

盡管中國(guó)的ESG發(fā)展相較于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚，但隨著國(guó)內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域?qū)SG的關(guān)注程度和接受程度不斷提高，尤其是在“雙碳”目標(biāo)的引領(lǐng)下，ESG發(fā)展步入了快車道，ESG因素會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)價(jià)值的結(jié)論已逐漸深入人心，ESG標(biāo)準(zhǔn)指引、政策法規(guī)、評(píng)級(jí)體系、ESG實(shí)踐與投資均持續(xù)完善，從綠色金融，到ESG指數(shù)體系建設(shè)，大大加速了中國(guó)ESG發(fā)展進(jìn)程——正在從概念走向?qū)嵺`。

開展ESG治理不是一日之功，目前中國(guó)ESG實(shí)踐正處于發(fā)展初期，存在著涵蓋廣泛、內(nèi)容相互沖突、企業(yè)ESG披露數(shù)不夠標(biāo)準(zhǔn)等諸多問題，但它們沒有一個(gè)是不可克服的。

從ESG理念出發(fā)，通過治理手段來實(shí)現(xiàn)社會(huì)和環(huán)境的相關(guān)目標(biāo)，對(duì)消費(fèi)者、客戶、供應(yīng)商、員工、社區(qū)乃至國(guó)家貢獻(xiàn)價(jià)值，是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。“既做得好，又做好事”不再是難以企及的目標(biāo)，而是ESG發(fā)展的必然結(jié)果。

ESG框架體系加速形成

近年來，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，國(guó)家不斷出臺(tái)、采取強(qiáng)有力的政策和措施，推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)、綠色低碳發(fā)展和包容性增長(zhǎng)。ESG，作為可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)發(fā)展、投資實(shí)踐和資本市場(chǎng)中的具象投影，關(guān)注度和熱度不斷提升，隨之而來的是，ESG監(jiān)管政策和信息披露正在逐步完善。

2022年1月，上交所要求科創(chuàng)板的科創(chuàng)50企業(yè)單獨(dú)披露ESG的報(bào)告。4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引（2022）》，首次將ESG納入投資者關(guān)系管理的溝通內(nèi)容中。

3月，國(guó)資委新成立社會(huì)責(zé)任局，明確重點(diǎn)任務(wù)將圍繞“雙碳”、安全環(huán)保和踐行ESG理念等內(nèi)容；5月，國(guó)資委明確發(fā)文表示，要提高央企上市公司的質(zhì)量，在2023年實(shí)現(xiàn)全部央企控股企業(yè)披露ESG專項(xiàng)報(bào)告。

7月，深交所推出國(guó)證ESG評(píng)價(jià)方法，發(fā)布基于該評(píng)價(jià)方法編制的深市核心指數(shù)（深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100）ESG基準(zhǔn)指數(shù)和ESG領(lǐng)先指數(shù)；緊接著在9月，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司發(fā)布深證高端裝備制造、深證數(shù)字經(jīng)濟(jì)、深證生物經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)板新能源、深指ESG增強(qiáng)等12條指數(shù)。

7月29日，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)正式向市場(chǎng)發(fā)布《中國(guó)綠色債券原則》，明確綠色債券定義及四項(xiàng)核心要素，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際綠色債券標(biāo)準(zhǔn)接軌，標(biāo)志著綠色債券發(fā)行規(guī)則走向統(tǒng)一。

相關(guān)監(jiān)管政策和披露指引出臺(tái)速度不斷加快、具體要求不斷細(xì)化，顯示出監(jiān)管層與政策層均在強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)綠色發(fā)展和ESG實(shí)踐。在政策的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，實(shí)體企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)對(duì)ESG理念的認(rèn)知和接受度不斷提升，在外部壓力驅(qū)使和內(nèi)部利益驅(qū)動(dòng)下，更為積極地投身ESG實(shí)踐。

ESG發(fā)展正處于快速上升期

目前證監(jiān)會(huì)要求企業(yè)披露ESG相關(guān)信息主要是基于自愿原則，不過，披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告的A股上市公司數(shù)量逐年增加。數(shù)據(jù)顯示，2021年披露ESG相關(guān)報(bào)告的A股上市公司有1130家，占A股上市公司的26.9%。2019年，這一數(shù)字僅為371家。

據(jù)中證ESG數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月31日，在中證全指的404家央企上市公司中，有261家披露了單獨(dú)編制的2021年社會(huì)責(zé)任報(bào)告（含可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、ESG報(bào)告，環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理報(bào)告等不同命名方式的社會(huì)責(zé)任類報(bào)告），披露率達(dá)64.60%。而上一年同期，只有223家央企上市公司披露了單獨(dú)編制的2020年社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

隨著ESG制度體系的完善，對(duì)企業(yè)ESG信息披露要求將提高。監(jiān)管部門將進(jìn)一步提出量化指標(biāo)要求、提升可比性以及出臺(tái)詳細(xì)的指引等，特別是對(duì)上市公司，有關(guān)ESG信息的披露將是資本市場(chǎng)監(jiān)管的重要方向。

ESG不僅是監(jiān)管部門判斷企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理合規(guī)性以及消費(fèi)者判斷企業(yè)價(jià)值觀的重要依據(jù)，也是投資者做投資決策時(shí)的參考指標(biāo)。

根據(jù)中國(guó)責(zé)任投資論壇統(tǒng)計(jì)，我國(guó)泛ESG主題投資公募基金的規(guī)模由2013年的294.4億元增長(zhǎng)至2021年的5974.98億元，擴(kuò)張近20倍。相較于國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)的ESG投資起步相對(duì)較晚，但發(fā)展比較迅速。

根據(jù)中金公司研究預(yù)測(cè)，我國(guó)ESG投資規(guī)模預(yù)計(jì)于2025年達(dá)到20萬億元至30萬億元，占資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模的20%至30%。其中，ESG公募基金規(guī)模2025年將達(dá)到約7500億元，2026年達(dá)到約9000億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29.2%。

此外，隨著綠色債券標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一和行業(yè)規(guī)范發(fā)展，綠色債券市場(chǎng)正加速擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，今年以來綠色債券發(fā)行規(guī)模約為7130.32億元，同比增長(zhǎng)約48.85%，今年前三季度發(fā)行金額已超去年全年。

另?yè)?jù)中國(guó)人民銀行研究局統(tǒng)計(jì)，2022年6月末，我國(guó)綠色債券存量規(guī)模1.2萬億元，位居全球第二位。

值得注意的是，除了規(guī)模擴(kuò)容外，支持綠色發(fā)展的債券品種也不斷推陳出新。今年6月，上交所修訂發(fā)布特定品種公司債券指引，新增推出低碳轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券品種。

從數(shù)據(jù)可見，ESG發(fā)展正處于快速上升期，框架體系均在快速發(fā)展和完善中。更重要的是，ESG作為可持續(xù)發(fā)展的重要價(jià)值引擎，越來越受到實(shí)體企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與擁抱。

中國(guó)ESG體系有自身鮮明特點(diǎn)

ESG是一種關(guān)于環(huán)境、社會(huì)、公司治理績(jī)效而非僅著重財(cái)務(wù)績(jī)效的價(jià)值理念、投資策略以及評(píng)價(jià)體系，但它還在發(fā)展的過程中，沒有完全的全球共識(shí)。同樣，ESG在海外多年的發(fā)展為中國(guó)ESG發(fā)展提供了很多借鑒，但要深刻理解中國(guó)市場(chǎng)和海外的不同。

中國(guó)正在構(gòu)建的ESG體系，有著自身鮮明的特點(diǎn)。推行ESG不可能一蹴而就、一帆風(fēng)順，ESG在中國(guó)市場(chǎng)還有很長(zhǎng)的路要走，對(duì)此，我們應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備。

首先，ESG投資理念在國(guó)內(nèi)尚未深入普及，企業(yè)對(duì)ESG理念的認(rèn)知、重視和資源投入不足，缺乏信息披露的主動(dòng)性，ESG信息披露不充分、數(shù)據(jù)質(zhì)量不高；其次，相關(guān)政策缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)ESG信息披露制度不夠完善；第三，ESG評(píng)價(jià)體系仍在發(fā)展中，幾乎每年都有新變化。ESG評(píng)價(jià)體系不同，導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果各異。

盡管存在不少問題，但ESG處于發(fā)展階段觸及的難點(diǎn)，沒有一個(gè)是不可克服的。構(gòu)建中國(guó)特色ESG體系，要處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，平衡好個(gè)體利益與社會(huì)利益、經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益之間的關(guān)系，要充分發(fā)揮ESG體系在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

下一步，要把ESG理念變?yōu)橛行У墓芾砉ぞ?，衡量ESG投資綜合效益，立足中國(guó)實(shí)際，不斷在實(shí)踐中豐富完善中國(guó)的ESG理論，探索構(gòu)建具有中國(guó)特色的ESG體系，細(xì)化指標(biāo)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，研究具有兼容性、可比性的標(biāo)準(zhǔn)化信息披露和評(píng)價(jià)制度，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資決策提供依據(jù)和指引，接受社會(huì)公眾監(jiān)督。

隨著ESG與綠色低碳理念的深入發(fā)展，社會(huì)各界越來越認(rèn)識(shí)到，ESG建設(shè)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的必由之路，企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任、治理結(jié)構(gòu)越重視，就越能得到持續(xù)健康發(fā)展。在長(zhǎng)期主義和可持續(xù)發(fā)展理念的引領(lǐng)下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)，“既做得好，又做好事”不再是難以企及的目標(biāo)，而是ESG發(fā)展的必然結(jié)果。

ESG可以是很好的品牌故事

在過去、現(xiàn)在或者未來，企業(yè)ESG管理如何，是一家公司的聲譽(yù)，也是人們回避不掉的評(píng)價(jià)體系。它可以給品牌擦亮顏色，也可以讓一個(gè)品牌黯淡無光。ESG是企業(yè)塑造企業(yè)價(jià)值和品牌價(jià)值的一個(gè)機(jī)會(huì)。ESG可以是一個(gè)很好的品牌故事，讓企業(yè)更好地面對(duì)資本市場(chǎng)，面對(duì)消費(fèi)者和客戶，面對(duì)供應(yīng)商和員工，面對(duì)合作伙伴和社區(qū)。

做好ESG的投入和傳播工作，對(duì)員工和客戶形成更多影響力，從而降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任也會(huì)增加客戶的忠誠(chéng)度，改善品牌形象，從而提高企業(yè)市值，增加企業(yè)營(yíng)收。

對(duì)于投資者而言，好的ESG管理公司無疑會(huì)得到更多資本的青睞——人們會(huì)認(rèn)為它是值得投資的，或者，認(rèn)為它對(duì)投資資金而言是相對(duì)安全的。

隨著ESG持續(xù)快速發(fā)展，投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各類企業(yè)對(duì)此的意識(shí)和期望亦在不斷增強(qiáng)，作為一家專業(yè)的財(cái)經(jīng)媒體，我們充分認(rèn)識(shí)到在進(jìn)一步普及和深化ESG理念的過程中，所擔(dān)負(fù)的責(zé)任。

2021年，《投資時(shí)報(bào)》攜手標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院，重磅推出第一份《中國(guó)企業(yè)ESG綠色發(fā)展報(bào)告·2021》特刊，通過對(duì)“高質(zhì)量發(fā)展、環(huán)保、低碳、公司治理、ESG、碳中和、社會(huì)責(zé)任”等關(guān)鍵詞展開數(shù)據(jù)匯聚，尋找出一批中國(guó)的“ESG綠色公司之星”、 “ESG基金投資之星”。

作為《投資時(shí)報(bào)》年度風(fēng)向標(biāo)式的重量級(jí)策劃，《中國(guó)企業(yè)ESG綠色發(fā)展報(bào)告·2022》在金秋時(shí)節(jié)再次啟航。我們希望通過媒體的力量，讓企業(yè)的ESG行動(dòng)進(jìn)一步被全社會(huì)看到，從而助力企業(yè)圍繞自身的ESG建設(shè)工作精準(zhǔn)發(fā)力，砥礪前行；我們希望，通過倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展、社會(huì)責(zé)任、環(huán)保低碳等理念，與社會(huì)各界一起，攜手同行、積極賦能中國(guó)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。