金融界10月17日消息 近日股債市場(chǎng)雙牛，在散點(diǎn)疫情反復(fù)、資金面跨季后轉(zhuǎn)松以及對(duì)寬貨幣預(yù)期下債市走牛。與此同時(shí)，權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)也比較樂(lè)觀，出現(xiàn)了“股債雙?！钡木置?。對(duì)此，明明固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，流動(dòng)性保持寬松充裕，提振兩市表現(xiàn)。

歸納來(lái)看，股債雙牛出現(xiàn)的原因?yàn)閮牲c(diǎn)：①貨幣政策寬松；②經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期升溫。

他們分析稱，下半年有至少6000億元再貸款待使用，再貸款要求金融機(jī)構(gòu)以較低的利率向?qū)嶓w企業(yè)投放貸款起到“實(shí)質(zhì)降息”的效果。同時(shí)，他們認(rèn)為，抵押補(bǔ)充貸款（PSL）雖沒(méi)有直接投入實(shí)體項(xiàng)目，而是由央行向政策性銀行提供資金支持，但仍可以發(fā)揮基礎(chǔ)貨幣投放和定向貸款支持兩大功能。

他們進(jìn)一步指出，對(duì)債市而言，再貸款、PSL等工具都會(huì)向市場(chǎng)投放一定的流動(dòng)性，資金面仍保持寬松，支持債市收益率下行。對(duì)股市而言，政策發(fā)力改善了企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期，也穩(wěn)定了金融市場(chǎng)的信心，各類資金開(kāi)始在權(quán)益市場(chǎng)低位布局，充裕的流動(dòng)性也有助于股市估值水平提升。

對(duì)于股債市場(chǎng)的后市策略，他們表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期逐漸明朗，新一輪小復(fù)蘇周期開(kāi)啟。A股修復(fù)行情已啟動(dòng)。但預(yù)計(jì)后續(xù)擾動(dòng)因素或有反復(fù)。對(duì)于債市而言，短期內(nèi)利率仍有震蕩下行的可能，但中期維度需警惕“寬信用”和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)會(huì)帶來(lái)的債市調(diào)整。

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