全面注冊制實行后，對券商未必一定好，但對散戶絕對是災(zāi)難級別的

隨著主板注冊制的即將落地，中國股市的全面注冊制基本開始全面推行了，現(xiàn)在唯一的不同就是我們僅僅在新股上市的前幾個交易日不設(shè)漲跌停，但之后還是要有漲跌停限制，而不像香港，美國一樣不設(shè)置漲跌停，但將來全面不設(shè)置漲跌停是一個大趨勢，如果這種制度真的實行的話，也許并不像大家所理解的那樣對券商是天大利好，但對散戶投資者來說絕對是災(zāi)難級別的政策，以后選股要更加小心謹(jǐn)慎。

注冊制

首先，我們要明白為何要實行資本注冊制，國家之所以實行全面注冊制，主要原因就是為我們的產(chǎn)業(yè)升級提供足夠的資金，這屬于進(jìn)一步強(qiáng)化股市的融資功能，那為何要強(qiáng)化這一功能呢，原因主要有兩個方面，一方面是是全面注冊制下的股市的直接融資要比銀行的間接融資更方便，融資體量更大，限制條件更少，而且不用償還，因為注冊制相對于過去的審核制，最大的優(yōu)點(diǎn)是上市變得容易，不需要再對公司做過多的審核，也沒有強(qiáng)制的業(yè)績要求。

股市的基礎(chǔ)作用是融資

而之所以要放低門檻，一方面是因為有些公司的商業(yè)模式就是要從虧損狀態(tài)開始經(jīng)營，然后才會逐步進(jìn)入到盈利階段，這里比較典型的就是當(dāng)年的淘寶，京東，百度，美團(tuán)等等，而正是因為我們股市過去的上市規(guī)則是審核制，有強(qiáng)制的要求，所以這類公司無法在國內(nèi)A股上市，進(jìn)而使我們國內(nèi)的大多數(shù)投資者無法享受到互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的資本紅利。

科技融資

另一方面是因為科技類公司是特別燒錢且失敗概率極高的行業(yè)，這意味著發(fā)展科技行業(yè)如果都從銀行貸款或者依靠國家大基金支持的話，將會形成大量死賬，進(jìn)而給萬業(yè)之母的銀行金融系統(tǒng)增加風(fēng)險，而股市則不同，因為股市的風(fēng)險是由全體股民承擔(dān)的，即便是虧了也是虧投資者的資金，不會影響整個金融系統(tǒng)的安全，這是一種變相分散金融風(fēng)險的行為，但總會有人會為之買單的。

金融風(fēng)險

其次，既然在注冊制下上市的公司會越來越多，那對券商為何未必是好事呢，這里我們先需要明白個邏輯，多數(shù)券商的生存還是依靠傭金手續(xù)費(fèi)，只有極少數(shù)券商具備新股保薦和投資理財能力，而且隨著上市公司越來越多，從A股抽走的資金也越來越多，而從A股融資的資金越多，那盤中的交易量就會越來越少，未來的趨勢可能會與港股類似，多數(shù)沒有價值的個股可能會沒人交易，而交易量的降低自然對券商就不是什么好事。

券商

此外，全面注冊制實行之后，散戶在選股方面可能會變得更加困難，一方面是股票的數(shù)量太多了，多到了解不過來，另一方面是注冊制下的散戶被收割的速度可能會更快，極端點(diǎn)來說，創(chuàng)業(yè)板那種20%的漲跌停是原來收割速度的一倍，如果沒有漲跌停限制的話，那很多散戶很有可能一分鐘之內(nèi)就虧掉所有本金，所以，全面注冊在一定程度上對散戶是災(zāi)難性的。

方向選擇

最后，既然全面注冊制對散戶并不是很友好，那是否意味著散戶今后就不能在股市當(dāng)中投資了呢，當(dāng)然不是，只是需要轉(zhuǎn)換下思路而已，目前當(dāng)然還是可以按照目前的規(guī)則玩，但全面注冊制實行之后，我們應(yīng)該將注意力逐漸從小票上面轉(zhuǎn)移到偏高股息的大盤藍(lán)籌股上面，這樣既安全又可能獲得一定的收益，這也是外資偏愛茅臺，招行，平安這類大盤藍(lán)籌的股核心原因。