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在之前的很多篇文章中，我們都強(qiáng)調(diào)了企業(yè)ESG的重要性，尤其是上市公司ESG披露的必要性。

ESG信息披露是ESG評級和投資的基礎(chǔ)，缺乏信息披露將無從談起。目前，我國的ESG投資披露處于早期階段，監(jiān)管部門還沒有對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的ESG信息披露做出明確要求，而海外ESG的發(fā)展相對成熟。

因此，今天我們將探討海外各國資管機(jī)構(gòu)的ESG投資披露情況。

01

ESG信息披露是什么

首先，讓我們明確一個概念。

我們之前一直在強(qiáng)調(diào)ESG信息披露，它是指企業(yè)在環(huán)境、社會和管制方面的政策、目標(biāo)和措施等內(nèi)容。而“ESG投資披露”指的是資管機(jī)構(gòu)將其在過去一段時間內(nèi)采用的ESG投資方法和實踐情況報送給使用者的過程。

在前面的文章中，我們已經(jīng)介紹了ESG投資策略和氣候變化的風(fēng)險和機(jī)遇管理等內(nèi)容，而ESG投資披露的主要方面就是資管機(jī)構(gòu)所采用的投資策略和如何管理氣候變化的風(fēng)險和機(jī)遇。

為什么要進(jìn)行ESG投資披露呢？

一方面，隨著ESG觀念越來越受到關(guān)注，客戶和利益相關(guān)者對資管機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展信息的需求不斷增加。

另一方面，進(jìn)行披露可以讓資管機(jī)構(gòu)向客戶和其他利益相關(guān)方展示其委托人責(zé)任，提升公信力并引導(dǎo)投資者做出更明智的決策。

然而，目前國際上并沒有一套統(tǒng)一的ESG投資披露框架和準(zhǔn)則。在2022年12月29日，華夏理財聯(lián)合深圳高等金融研究院發(fā)布了《2022年度中國資管行業(yè)ESG投資發(fā)展研究報告》。該報告選取了15家歐洲、15家美國、3家澳大利亞、3家加拿大以及3家日本資管機(jī)構(gòu)作為研究樣本，梳理了這些國家資管機(jī)構(gòu)的披露情況。

本報告內(nèi)容較長，為了針對重點內(nèi)容，我們將分享以下幾個方面涉及到的國際資管機(jī)構(gòu)在ESG披露方面的情況。

02

披露指引和要求

歐洲是全球最早實踐ESG投資的地區(qū)之一，同時也制定了完善的政策來提升資管機(jī)構(gòu)的信息披露水平。最近發(fā)布的相關(guān)政策是2021年3月生效的《可持續(xù)金融披露條例》，該政策要求所有資管機(jī)構(gòu)披露在投資決策中的ESG考量。

一在環(huán)境披露方面，自2022年4月開始，英國成為G20中第一個通過法律強(qiáng)制要求資管機(jī)構(gòu)披露符合TCFD建議的環(huán)境信息披露的國家。

二加拿大安大略省的資本市場現(xiàn)代化工作組在2021年1月發(fā)布了《資本市場現(xiàn)代化工作組最終報告》，建議上市公司通過TCFD框架披露氣候相關(guān)風(fēng)險的管理情況。加拿大聯(lián)邦政府于2022年4月表明計劃自2024年初強(qiáng)制要求金融機(jī)構(gòu)落實TCFD氣候風(fēng)險相關(guān)的財務(wù)信息披露。

三澳大利亞審慎監(jiān)管局是該國的金融安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)，于2021年11月發(fā)布了《審慎實踐指引 CPG229：氣候變化的金融風(fēng)險》（Prudential Practice Guide CPG229 Climate Change Financial Risks），建議金融機(jī)構(gòu)盡快開展氣候風(fēng)險管理，并為其氣候相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險披露提供指導(dǎo)。

四美國證券交易委員會（SEC）于2022年3月發(fā)布了擬定的氣候相關(guān)披露制度，要求公司在注冊報告和定期報告中披露與TCFD建議相符的氣候相關(guān)風(fēng)險治理信息。同時，美國政府于2022年8月通過了其歷史上最大的氣候投資法案，預(yù)示著未來以氣候為中心的ESG投資和相關(guān)披露的發(fā)展趨勢。

日本在2017年出臺的《協(xié)作價值創(chuàng)造指南》要求資管公司注重納入ESG考量，通過2017年修訂版的《日本盡職管理守則》要求資管機(jī)構(gòu)制定并公開盡責(zé)管理政策、投票政策、盡責(zé)管理和投票實踐情況。

披露形式

在形式上，獨立編制的 ESG 投資報告是主流展現(xiàn)形式。歐美資管機(jī)構(gòu)主要以《負(fù)責(zé)任投資報告》或《盡責(zé)管理報告》的形式集中展現(xiàn)ESG投資方法和成果，也有資管機(jī)構(gòu)在可持續(xù)報告或社會責(zé)任報告中提及 ESG 投資。在氣候議題上，資管機(jī)構(gòu)對氣候變化重視較強(qiáng)，大部分公開了TCFD 報告。

披露內(nèi)容

在內(nèi)容上，完整的 ESG 投資披露包括但不限于對投資成果的展示。機(jī)構(gòu)領(lǐng)先實踐的主要披露內(nèi)容分為兩類，ESG投資方法論和實踐情況。根據(jù)ESG投資的定義和流程，方法論涵蓋負(fù)責(zé)任投資政策、盡責(zé)管理政策、環(huán)境政策等業(yè)務(wù)制度和指引；實踐情況涵蓋投資成果展示、股東互動名單和情況、歷史投票記錄等信息。披露質(zhì)量的差異則在于其披露內(nèi)容的多少和頻率。

此外，各地區(qū)均強(qiáng)化氣候變化相關(guān)披露的重要性。從英國、美國、加拿大、澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求來看，TCFD報告建議是氣候相關(guān)信息披露的主要標(biāo)準(zhǔn)，TCFD報告也是全球主流披露形式。

披露頻次

在頻次上，ESG 投資信息應(yīng)該至少一年披露一次。國際領(lǐng)先實踐的 ESG 投資政策通常在發(fā)布后每年修訂，專題報告以季度為頻率更新，最佳代理投票披露實踐是在投票次日以線上查詢系統(tǒng)的形式公布。目前，歐洲資管機(jī)構(gòu)的披露質(zhì)量最佳。在ESG投資成熟發(fā)展和強(qiáng)制化監(jiān)管要求下，可持續(xù)發(fā)展在大部分歐洲機(jī)構(gòu)的使命中占據(jù)重要位置，披露內(nèi)容更為全面。

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