中國財(cái)富管理市場近年來經(jīng)歷了三個階段，從2004年-2010起步，2010年-2016年發(fā)展，2016年至今規(guī)范的三個階段。面對中國龐大的高凈值群體，財(cái)富管理公司的需求日益明顯，綜合性，規(guī)范的服務(wù)公司是大勢所趨。

目前財(cái)富管理機(jī)構(gòu)競爭格局

近年來個財(cái)富管理公司發(fā)展銀行仍居第一，公募高速發(fā)展，三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)夾縫中求生存且規(guī)模變得越來越大。自 2013 年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模即長居各金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理產(chǎn)品規(guī)模第一。居民財(cái)富管理由儲蓄向理財(cái)轉(zhuǎn)型的重要時期。伴隨著監(jiān)管的發(fā)展，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也從“剛兌”到“凈值”到規(guī)范發(fā)展時期，未來智能投顧綜合投顧將是行業(yè)發(fā)展的方向。財(cái)富管理行業(yè)從業(yè)人員的軟實(shí)力提示也是必要的前提。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)基于牌照、經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)模式、管理經(jīng)驗(yàn)等不同，在各方面優(yōu)劣也很明顯。

各類機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀

商業(yè)銀行

商業(yè)銀行是我國投資理最大的最早的機(jī)構(gòu)商業(yè)體。開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要通過理財(cái)零售，后為了滿足客戶多樣化的需求，也是為了面向市場的競爭，商業(yè)銀行衍生出私人銀行部門和理財(cái)子公司。2019年第一批至今總計(jì)有29家理財(cái)子公司。2021年上半年披露的業(yè)績中，有18家理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)利潤正增長。目前來看，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)收入主要包括理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)管理及銷售收入、代銷產(chǎn)品收入(包括非貨幣公募 基金、信托類產(chǎn)品、代理保險(xiǎn)保費(fèi)等)。

私人銀行業(yè)務(wù)方面，涵蓋的種類較多，具體可以包括 兩個方面，第一是金融服務(wù)，具體包括資產(chǎn)管理、另類投資、全權(quán)委托、顧問咨詢、財(cái)務(wù)管理、跨境金融、財(cái)富傳承和增值服務(wù)等;第二是非金融服務(wù)，具體可以包括醫(yī)療服務(wù)、子女教育、養(yǎng)老服務(wù)等。（這類基本對標(biāo)財(cái)富管理公司的增值服務(wù)）。商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)和理財(cái)子的資管業(yè)務(wù)客戶主要來自于網(wǎng)點(diǎn)。

證券公司

過去證券公司主要是交易通道和產(chǎn)品銷售。但是隨著2019 年 10 月證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券 投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》后，中金公司，中信建投等7家券商獲得試點(diǎn)資格。券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向投顧業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型是券商向大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的開始。證券公司的財(cái)富管理可以簡單為資產(chǎn)管理和智能投顧。智能投顧是廣泛被大眾所知線上app業(yè)務(wù)，如招商證券app。資產(chǎn)管理板塊的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、 基金管理業(yè)務(wù)、私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，主要介紹針對于財(cái)富的主動性業(yè)務(wù)。證券公司有很強(qiáng)的投研能力，特別是對二級市場的投研能力，有很強(qiáng)的賣方屬性。其主要客戶來源和銀行類似，來自于網(wǎng)點(diǎn)。

信托公司

信托公司的業(yè)務(wù)主要包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)、家族信托養(yǎng)老信托等服務(wù)類信托。信托產(chǎn)品主要分為單一資金信托、集合資金信托和管理財(cái)產(chǎn)信托三類；按照資金運(yùn)用方向可以分為融資類，投資類。融資類業(yè)務(wù)目前在信托公司中的比重不斷下降，主要原因也在于信托公司和第三方機(jī)構(gòu)的合作，有俠義的財(cái)富管理公司進(jìn)行信托公司基金的代銷和購買咨詢。信托公司本身就具有一定的風(fēng)險(xiǎn)隔離屬性，特別是高凈值人群。

期貨資產(chǎn)管理公司

期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是近年來發(fā)展較快的業(yè)務(wù)，其收入來源 主要包括管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬收入兩類，部分期貨資管也有基金銷售的 渠道業(yè)務(wù)。中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，目前擁有期貨公司資產(chǎn)管理114 家。期貨公司的收入主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以收手續(xù)費(fèi)為主，也是主要業(yè)務(wù)；財(cái)富管理業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，主要是衍生品和貿(mào)易基差。期貨公司的財(cái)富管理主要是主動資產(chǎn)管理和基金代銷。

基金公司

是除銀行以外最被大眾熟悉的公司，其主要是代理理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)，產(chǎn)品以公私募基金、養(yǎng)老金、資管計(jì)劃為主。國內(nèi)的基金公司從資產(chǎn)管理規(guī)模上不如國外的規(guī)模大，投研能力不如券商公司，產(chǎn)品豐富程度不如三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，但是投資方向上通常又有自己的投資策略、刪除的投資賽道和投資領(lǐng)域。

保險(xiǎn)公司

最初以保險(xiǎn)產(chǎn)品為主，但是伴隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展，巨額保單和定制化保單所起到的財(cái)富管理和代際傳承的作用越來越大。保險(xiǎn)公司是通常是較為龐大的金融機(jī)構(gòu)，其服務(wù)布局僅此于商業(yè)銀行，保險(xiǎn)公司在客戶人群方面同銀行一樣占有絕對的大范圍優(yōu)勢，但是保障功能和養(yǎng)老功能仍然是主流方向。

第三方機(jī)構(gòu)

三方機(jī)構(gòu)也就是狹義上的財(cái)富管理公司，區(qū)域與以上金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立三方機(jī)構(gòu)。第三方機(jī)構(gòu)以代銷為主，業(yè)務(wù)涵蓋范圍廣，代銷投資品類豐富，法務(wù)、移民、置業(yè)、留學(xué)等增值服務(wù)業(yè)務(wù)做的好的財(cái)富管理公司能夠真正意義上的滿足高凈值人群不同投資渠道、類型的需求，投資門檻要求高，通常百萬起投。但是相較于以上金融機(jī)構(gòu)，三方的合規(guī)性、監(jiān)管行、安全性有待深入的考量和判斷。伴隨著諾亞財(cái)富在海外的上市，三方財(cái)富管理在中國市場上走上了一個更高的平臺，對服務(wù)能力、專業(yè)能力、資產(chǎn)配置多樣化等也都提出了更好的要求和標(biāo)準(zhǔn)。

財(cái)富管理從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平

由于早期保險(xiǎn)銷售行為和早期p2p銷售人員轉(zhuǎn)型帶來的影響，社會普遍對財(cái)富管理從業(yè)人員的專業(yè)認(rèn)可度偏低。為適應(yīng)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展需要，2021 年 12 月 29 日，中國人民 銀行發(fā)布《金融從業(yè)規(guī)范 財(cái)富管理》。財(cái)富管理從業(yè)人員從水平上劃分為個人理財(cái)師、理財(cái)規(guī)劃師、私人銀行家、家族財(cái)富傳承師幾大級別，從國內(nèi)外的證書認(rèn)可層面也以及包括了證券/基金從業(yè)資格證，CFP金融理財(cái)師，高級一點(diǎn)的CFA或者FRM，在整體投股群體中，擁有CFA或者FRM的人員是鳳毛麟角。畢竟相對于前幾類這個兩個證書更偏向于投行工作人員。

文章內(nèi)容參考文獻(xiàn)：中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室《中國財(cái)富管理機(jī)構(gòu)競爭力》