金融界3月3日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】3月2日，流動性延續(xù)寬松，主要資金利率多數(shù)繼續(xù)下行；銀行間主要利率債收益率普遍上行1-2bp；卓越集團旗下深圳市卓越商業(yè)管理有限公司于近期完成美元債提前回購及兌付，中融新大無法籌措資金如期兌付18中融新大MTN001”本息；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)窄幅震蕩轉(zhuǎn)弱；海外方面，各期限美債收益率普遍上行，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

國務(wù)院副總理劉鶴3月2日在北京調(diào)研集成電路企業(yè)發(fā)展并主持召開座談會。劉鶴強調(diào)，發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)必須發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，用好政府和市場兩方面力量。政府要制定符合國情和新形勢的集成電路產(chǎn)業(yè)政策，設(shè)定務(wù)實的發(fā)展目標和發(fā)展思路，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)和解決困難，在市場失靈的領(lǐng)域發(fā)揮好組織作用，引導(dǎo)長期投資，對國內(nèi)人才給予一視同仁的優(yōu)惠政策，對外籍專家給予真正的國民待遇，幫助企業(yè)加快引進和培養(yǎng)人才。與此同時，必須高度重視發(fā)揮市場力量和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要作用，建立企業(yè)為主體的攻關(guān)機制，依靠企業(yè)家實現(xiàn)集成電路產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，特別要善于發(fā)現(xiàn)和珍惜既懂技術(shù)又有很強組織能力的領(lǐng)軍人才，給予他們充分的發(fā)揮空間。必須始終堅持國際合作，廣交朋友，擴大開放，堅定維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

【國家發(fā)改委：努力開創(chuàng)2023年擴大制造業(yè)中長期貸款工作新局面】近日，國家發(fā)展改革委財金司在山東省煙臺市組織召開擴大制造業(yè)中長期貸款投放和中小微企業(yè)融資監(jiān)測培訓(xùn)暨現(xiàn)場會。各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團以及部分地級市發(fā)展改革委相關(guān)工作負責同志，21家全國性金融機構(gòu)相關(guān)部門負責同志參加會議。會議指出，制造業(yè)是立國之本、強國之基，要充分認識擴大制造業(yè)中長期貸款對當前推動經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)和長期實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要意義。會議要求，各方面要察實情、出實招，努力開創(chuàng)2023年擴大制造業(yè)中長期貸款工作新局面。要繼續(xù)做好項目推送，著力解決銀企信息不對稱問題。要探索建立地方政府增信機制，鼓勵地方政府量力而行采取措施，發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”作用。要建立制造業(yè)中長期貸款備選項目庫機制，以組織項目帶動制造業(yè)投資，促進地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。要建立金融風險防控機制，提高制造業(yè)貸款投放的可持續(xù)性。

【上海金融法院發(fā)布《債券糾紛法律風險防范報告》】3月2日，上海金融法院召開新聞發(fā)布會，發(fā)布《債券糾紛法律風險防范報告》?！秷蟾妗穼ι虾７ㄔ?018-2022年受理的債券糾紛案件進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)此類案件呈現(xiàn)以下特點：案件數(shù)量沖高回落，糾紛聯(lián)動效應(yīng)明顯，案件數(shù)量于2019年達到高峰，近兩年呈現(xiàn)整體回落趨勢，債券違約風險有序釋放。債券糾紛與其他融資類案件常聯(lián)動出現(xiàn)，圍繞債券評級下調(diào)、估值調(diào)整等引發(fā)了一系列與資管產(chǎn)品相關(guān)的衍生糾紛。原告以機構(gòu)投資者為主，被告類型呈多樣化趨勢，96.17％的案件原告為機構(gòu)投資者，違約糾紛持有人自行起訴占比達95.04％。被告涵蓋債券發(fā)行人、擔保人、中介機構(gòu)及債券投資者等四類，中介機構(gòu)的涉訴比例為7.6％。糾紛覆蓋全周期，債券違約占主體，糾紛涉及發(fā)行、交易、償付各個階段，公司債券交易糾紛占比為90.76％，案件類型以債券違約為主。

【山東省濰坊市舉辦債券市場投資人座談會】3月1日上午，山東省濰坊市地方金融監(jiān)管局聯(lián)合市財政局、市國資委舉辦債券市場投資人座談會，邀請券商、基金、保險資管及銀行等32家金融機構(gòu)到場參會。會議由濰坊市委金融工委書記、市地方金融監(jiān)管局黨組書記劉錫田主持，市人大常委會黨組副書記、副主任田民利出席會議并講話。市財政局黨組成員、副局長劉明，市政府金融顧問宋曉明圍繞全市國企債務(wù)管理情況、國企融資措施和下步工作計劃等事項進行了詳細介紹，并與在場投資人展開深入交流溝通。下一步，濰坊市委、市政府將堅持全市“一盤棋”思路，以國企轉(zhuǎn)型改革為重點，統(tǒng)籌市縣兩級資源，打造規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化、資產(chǎn)證券化的國企平臺，保障好投資者的資金安全。

【2月房企信用債發(fā)行回暖】據(jù)中指研究院最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年2月房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資332.4億元，同比上升15.54％，環(huán)比上升11.84％；海外債發(fā)行20.70億元；信托融資39.24億元，同比下降58.65％，環(huán)比上升2.99％；ABS融資56.15億元，同比下降17.24％，環(huán)比下降56.27％。由數(shù)據(jù)可見，房企信用債發(fā)行總量正穩(wěn)步上升，發(fā)行進入穩(wěn)定區(qū)間，不過民企發(fā)行仍以優(yōu)質(zhì)房企為主，且需增信擔保工具支持。從發(fā)行成本來看，今年來利率環(huán)比有所上升，發(fā)債融資成本較去年有所增加。中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，當前融資環(huán)境確實正在回暖，房企各融資渠道基本通暢，但投資人對行業(yè)風險仍有顧慮和考量，造成資金實際落地尚有一定阻礙。

【廣東省發(fā)布推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩個文件】3月2日，廣東省發(fā)布了推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩個文件，分別為《廣東省激發(fā)企業(yè)活力推動高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》和《2023年廣東金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。其中均提出多項房地產(chǎn)支持措施，包括合理確定商業(yè)性個人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求，落實居民換購住房個人所得稅政策，住房公積金貸款重點支持職工首次購房，支持房地產(chǎn)企業(yè)用好股權(quán)融資政策，對并購出險和困難房地產(chǎn)企業(yè)項目的并購貸款暫不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理等。同時，廣東還提出以橫琴、前海、南沙三大平臺金融開放創(chuàng)新為重點，共建粵港澳大灣區(qū)國際金融樞紐，實施三大“金融+”工程，力爭2023年全省新增社會融資規(guī)模4萬億元，全年境內(nèi)上市公司增加70家以上。

（二）國際要聞

【亞特蘭大聯(lián)儲主席稱今年夏季中后期將有條件暫停加息】3月2日，美聯(lián)儲三位高官相繼就當前美國的經(jīng)濟形勢以及對加息的態(tài)度闡述觀點。其中，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克稱，傾向于在3月政策會議上繼續(xù)加息25個基點，但還需要觀察更新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。若經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期，就需要調(diào)整對未來利率走勢的預(yù)期。當前離物價恢復(fù)穩(wěn)定還有很長的路要走，美聯(lián)儲可能在今年夏季中后期暫停加息。同日，美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果經(jīng)濟指標繼續(xù)比預(yù)期更熱，他將比他目前的展望更傾向于加息，并預(yù)計本輪加息的終端利率將介于5.1％至5.4％之間。當前，他仍然贊成在3月份加息25個基點，但如果數(shù)據(jù)持續(xù)火熱，則愿意將利率提高到高于先前預(yù)期的水平。同樣在周四，波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示：需要增加一些額外的利率，而真正需要的正確數(shù)量取決于對我們收到的信息的全面審查。此外，保持高利率一段時間很重要，因為金融條件收緊的效果需要一段時間才能在經(jīng)濟中顯現(xiàn)。柯林斯上周表示，美聯(lián)儲必須繼續(xù)加息，以使其達到足夠限制性的水平，并且可能需要將利率維持在“較長”一段時間內(nèi)，以使通脹率降至美聯(lián)儲2％的目標。

【歐元區(qū)2月調(diào)和核心CPI超預(yù)期上漲】受能源價格下跌影響，歐元區(qū)2月CPI從高位回落，但核心CPI超預(yù)期反彈或意味著歐央行加息路遠未結(jié)束。3月2日，歐盟統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月調(diào)和CPI初值同比8.5％，高于市場預(yù)期8.3％，前值8.6％，為去年5月以來的最低水平。歐元區(qū)2月CPI環(huán)比上漲0.8％，超市場預(yù)期上漲0.5％。而歐洲央行關(guān)注的重點，即剔除波動較大的能源和食品的2月核心調(diào)和CPI，超預(yù)期上行，同比初值5.6％，預(yù)期5.3％，前值 5.3％，仍處于歷史高位。分析認為，核心CPI的超預(yù)期反彈強化了歐洲央行繼續(xù)加息的理由。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格繼續(xù)收漲，NYMEX天然氣價格小幅轉(zhuǎn)跌】3月2日，WTI 4月原油期貨收漲0.47美元，漲幅0.60％，報78.16美元/桶；ICE布倫特4月原油期貨收漲0.44美元，漲幅0.52％，報84.75美元/桶；NYMEX 4月天然氣期貨收跌0.78％，報收2.789美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

3月2日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了730億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日有3000億元逆回購到期，因此當日公開市場凈回籠資金2270億元。

（二）資金利率

3月2日，銀行間市場流動性延續(xù)寬松，主要資金利率多數(shù)繼續(xù)下行：DR001下行47.47bps至1.586％，DR007下行9.15bps至1.997％，其他期限利率多數(shù)下行或小幅波動。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

3月2日，受經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強勁以及市場關(guān)于中國可能會把今年經(jīng)濟增速目標設(shè)定在更高水平的消息影響，現(xiàn)券期貨震蕩走弱，銀行間主要利率債收益率普遍上行1-2bp。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220025收益率上行1.40bp至2.9250％；10年期國開債活躍券220220收益率上行1.40bp至3.1090％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

3月2日，地產(chǎn)債成交價格整體穩(wěn)定，4只債券成交價格偏離幅度超10％。其中，“20陽城01”跌超13％，“20寶龍04”跌超29％，“21陽城01”跌超35％；“20益田優(yōu)”漲超11％。

3月2日，6只城投債成交價格偏離幅度超10％。其中，“18榕城停車場債02”跌超12％，“19金牛城投債01”跌超19％，“18濰濱專項債01”跌超21％，“17紅安城投債”跌超33％，“16望城雙創(chuàng)債”跌超50％；“21甘電E1”漲超12％。

2.信用債事件：

卓越商管：據(jù)卓越集團官微，卓越集團旗下深圳市卓越商業(yè)管理有限公司于近期完成美元債提前回購及兌付。2023年2月17日完成美元債券部分回購注銷，并于2023年3月1日兌付2023年所有到期美元債。

萬科：公司公告稱，將以每股13.05港元價格配售3億股H股；為3家控股子公司68.65億元融資提供擔保。

中融新大：公司公告稱，無法籌措資金如期兌付18中融新大MTN001”的本息。發(fā)行總額15億元，期限3+2年，利率7.5％。

重慶能源：據(jù)華潤燃氣公告，于2023年3月1日，公司獲告知重慶能源持有的重慶燃氣注冊資本中的全部6.45億股股份（約占重慶燃氣注冊資本41.07％）的司法劃扣過戶登記手續(xù)已于2023年2月27日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司完成。

景德鎮(zhèn)陶瓷文旅：公司公告稱，擬將“20景德陶瓷MTN001”票息上調(diào)104BP至6.5％，投資者回售申請期為2023年3月6日至3月10日，行權(quán)日與利率生效日為2023年3月25日。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指震蕩休整】3月2日，A股市場主要股指小幅低開后進入震蕩整理狀態(tài)，上證指數(shù)早盤維持紅盤震蕩，午后轉(zhuǎn)弱收跌0.05％，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅低開后呈現(xiàn)比較明顯的震蕩走弱趨勢，收盤后分別下跌0.54％和1.04％，兩市成交額維持在9000億以上，北向資金小幅凈買入。申萬一級行業(yè)指數(shù)分化明顯，15個上漲行業(yè)中傳媒、建筑裝飾、通信等行業(yè)漲超1％，16個下跌行業(yè)中電力設(shè)備、有色金屬、汽車、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等跌逾1％，調(diào)整較為明顯。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)窄幅震蕩轉(zhuǎn)弱】3月2日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)跟隨權(quán)益市場小幅調(diào)整，并在午后震蕩轉(zhuǎn)弱，中證轉(zhuǎn)債、上證指數(shù)、深證轉(zhuǎn)債分別下跌0.05％、0.04％、0.08％，整體調(diào)整幅度不大。轉(zhuǎn)債市場情緒繼續(xù)回暖，日成交額661.68億元，較前一交易日減少85.20億元，其中前十大漲跌幅個券成交額合計占比44.2％。當日，476只個券中253只上漲，219只下跌，4只持平。個券表現(xiàn)上，受正股上漲、市場交易活躍帶動，盛路轉(zhuǎn)債上漲10.37％，大元轉(zhuǎn)債上漲9.84％，大幅領(lǐng)先市場，中鋼轉(zhuǎn)債、北方轉(zhuǎn)債、萬興轉(zhuǎn)債漲超4％，漲幅較為明顯；當日盤龍轉(zhuǎn)債收跌16.55％，大幅領(lǐng)跌市場，主要受前日公告擬提前贖回影響，另外嶸泰轉(zhuǎn)債、龍凈轉(zhuǎn)債跌逾5％，伯特轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債跌逾4％，調(diào)整亦較為明顯，其中嶸泰轉(zhuǎn)債、伯特轉(zhuǎn)債、龍凈轉(zhuǎn)債均于近日公告預(yù)計滿足贖回條件。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

今日，中旗轉(zhuǎn)債開啟申購；另外，花園轉(zhuǎn)債擬于3月6日開啟申購，立高轉(zhuǎn)債擬于3月7日開啟申購，精鍛轉(zhuǎn)債擬于3月7日上市。

3月2日，華納藥廠發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲上交所審核通過，金埔園林、祥源新材發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所審核通過，華懋科技、李子園、麗島新材、廈門銀行、福蓉科技發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲上交所受理，恒邦股份、東南網(wǎng)架發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所受理。

3月2日，金田轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來六個月內(nèi)（即2023年3月3日至2023年9月2日），若觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格下修條件，均不提出向下修正方案；博瑞轉(zhuǎn)債公告可能觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格下修條件

3月2日，嶸泰轉(zhuǎn)債、龍凈轉(zhuǎn)債公告預(yù)計滿足贖回條件，君禾轉(zhuǎn)債贖回登記日定于3月14日。

（四）海外債市

1.美債市場：

3月2日，除2年期美債收益率保持在4.89％不變之外，各期限美債收益率普遍上行。其中，10年期美債收益率繼續(xù)上行7bp至4.08％，30年期美債收益率自去年11月以來首次突破4％，上行6bp至4.03％。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

3月2日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度小幅收窄7bp至81bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度小幅收窄1bp至29bp。

3月2日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率上行4bp至2.48％。

2.歐債市場：

3月2日，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至2.74％；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率均分別上行3bp、7bp、3bp和8bp。

數(shù)據(jù)來源：英為財經(jīng)，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至3月2日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

本文源自金融界