阿里未動(dòng)，京東先行。

近日，阿里巴巴（BABA.US）宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，阿里CEO張勇在內(nèi)部信中表示，“未來(lái)，具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，都將有獨(dú)立融資和上市的可能性?！?/p>隨后菜鳥計(jì)劃在香港上市的消息便不脛而走，對(duì)此，菜鳥方面回應(yīng)媒體稱：“目前尚無(wú)明確規(guī)劃和時(shí)間表。”不過(guò)相較于阿里系的“霧里看花”，京東（09618.HK/JD.US）更加直截了當(dāng)，于3月30日宣布了擬分拆京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)兩家子公司上市的消息。

公告顯示，截至目前，京東通過(guò)全資子公司分別持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)已發(fā)行股本總額的約77.95%和74.96%。分拆完成后，京東將繼續(xù)間接持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)50%以上的股權(quán)，二者仍為京東子公司。

根據(jù)京東工業(yè)的招股文件，京東工業(yè)主要向客戶提供工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)，包括提供數(shù)字化采購(gòu)服務(wù)及一站式平臺(tái)，利用智能決策優(yōu)化履約安排，為客戶提供實(shí)時(shí)履約監(jiān)控等。

2020年、2021年、2022年，京東工業(yè)的總收入分別為68億元、103億元、141億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為44.2%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為4.37億元、5.01億元、7.15億元。

對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部高級(jí)分析師張周平表示，京東工業(yè)目前存在規(guī)模體量相對(duì)領(lǐng)先以及基于京東集團(tuán)的生態(tài)體系有流量及資金的加持等優(yōu)勢(shì)。隨著京東工業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⑼ㄟ^(guò)本次赴港IPO進(jìn)一步放大“頭部效應(yīng)”。

京東產(chǎn)發(fā)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為開發(fā)、擁有或管理基礎(chǔ)設(shè)施，以滿足中國(guó)、東南亞等地物流服務(wù)提供商、電子商務(wù)公司、制造商等的需求，為客戶提供租賃、物業(yè)管理等服務(wù)。

截至2022年12月31日，京東產(chǎn)發(fā)已在中國(guó)29個(gè)省級(jí)行政區(qū)及4個(gè)海外國(guó)家開發(fā)、擁有或管理236個(gè)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，總建筑面積為2330萬(wàn)平方米。截至2022年12月31日，按建筑面積計(jì)，京東產(chǎn)發(fā)在中國(guó)近90%的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)位于一線城市及其衛(wèi)星城市以及二線城市。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2020年、2021年、2022年，京東產(chǎn)發(fā)的營(yíng)業(yè)收入為5.82億元、7.99億元、23.18億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為29億元、22億元、31億元。

值得一提的是，之所以出現(xiàn)利潤(rùn)遠(yuǎn)超營(yíng)收的情況，原因在于京東產(chǎn)發(fā)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)造成的影響，2020年、2021年、2022年現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)分別實(shí)現(xiàn)收益23億元、30億元、36億元。

張周平認(rèn)為，隨著京東集團(tuán)分拆動(dòng)作加速，接下來(lái)“京東系”或?qū)⒂瓉?lái)上市熱潮。對(duì)于包括京東在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大廠來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)分拆能帶來(lái)包括：一是獨(dú)立上市能夠讓各自業(yè)務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值更高，實(shí)現(xiàn)新一輪價(jià)值發(fā)現(xiàn)；二是有利于打破業(yè)務(wù)之間相互依賴，同時(shí)促進(jìn)各個(gè)業(yè)務(wù)形成獨(dú)立的盈利能力等。