22904/19
來源：經濟日報
上市券商2022年年報正在陸續(xù)披露。總的來看，受內外部多重不確定不穩(wěn)定因素影響，證券行業(yè)短期盈利承壓。與此同時，隨著我國資本市場改革不斷走深走實，證券行業(yè)整體經營環(huán)境有所改善，多項業(yè)務重返良性發(fā)展軌道，在支持實體經濟發(fā)展、助力科技創(chuàng)新、服務居民理財中發(fā)揮了重要作用。投行業(yè)務增勢穩(wěn)定受益于注冊制改革的穩(wěn)步推進，2022年A股IPO募資規(guī)模不斷提升，券商投行業(yè)務收入表現穩(wěn)定，基于專業(yè)實力和資源稟賦開展業(yè)務的頭部券商優(yōu)勢突出。中信證券2022年證券承銷業(yè)務實現營收85.11億元，同比增長9.78%。具體來看，公司完成IPO項目58單，主承銷規(guī)模1498.32億元，市場份額25.53%，排名市場第一位；再融資項目108單，主承銷規(guī)模2264.85億元，市場份額20.60%，排名市場第一位。公司債務融資業(yè)務繼續(xù)保持行業(yè)領先地位，共承銷債券3555只，排名同業(yè)第一位。中信證券總經理楊明輝表示，全面注冊制改革是中國資本市場發(fā)展的一個重要里程碑，同時也對證券公司價值發(fā)現能力、定價能力以及對專業(yè)機構投資者的綜合服務能力提出更高要求。從行業(yè)層面看，注冊制下，各業(yè)務條線實力較強的券商將呈現強者恒強的發(fā)展趨勢。中信建投在年報中披露，2022年投資銀行業(yè)務板塊實現營業(yè)收入58.38億元，同比增長5.60%；公司完成股權融資項目79家，主承銷金額達1333.88億元，分別位居行業(yè)第二位、第三位?！半S著注冊制改革全面實施和中國特色現代資本市場建設扎實推進，投資銀行業(yè)務仍處在重要戰(zhàn)略機遇期?！敝行沤ㄍ侗硎?，公司將不斷提高執(zhí)業(yè)質量，努力當好資本市場的“看門人”，緊跟市場做好估值定價和銷售工作。盡管面臨復雜嚴峻的世界經濟金融形勢，但券商始終以投行業(yè)務為抓手，積極支持“專精特新”企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)和前沿科技企業(yè)發(fā)展，持續(xù)提升對國家重大發(fā)展戰(zhàn)略的金融服務能力。“中金公司2022年累計完成直接融資超過3萬億元?！敝薪鸸臼紫瘓?zhí)行官黃朝暉介紹，在科技創(chuàng)新方面，協(xié)助科創(chuàng)企業(yè)完成股本融資約2500億元，引導資本要素向科創(chuàng)領域聚集；在普惠金融方面，助力中小微企業(yè)融資超2400億元，并通過“中金火炬”等線上平臺，高效鏈接中小企業(yè)投融資等需求；在風險化解方面，通過債務重組專業(yè)團隊，參與債務規(guī)模前十大交易中的9單，引入資金逾800億元，助力保障職工就業(yè)超12萬人。申萬宏源同樣不斷厚植以服務國家戰(zhàn)略為遵循的經營生態(tài)，堅持服務“專精特新”企業(yè)，2022年共為12家“專精特新”企業(yè)提供股權承銷服務，為14家“專精特新”企業(yè)提供新三板業(yè)務服務，北交所承銷家數市場排名第一位。“過去一年，證券公司充分發(fā)揮連接資本市場與實體經濟的橋梁紐帶作用，加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，積極主動融入國家發(fā)展大局?！闭猩套C券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，隨著中國特色估值體系逐步構建，預計未來證券行業(yè)將不斷提升服務實體經濟和服務國家戰(zhàn)略的能力，立足專業(yè)優(yōu)勢，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置等重要功能。財富管理轉型加快當前居民理財需求不斷提升，財富管理轉型成為行業(yè)共識。不少上市券商致力于提升大財富管理業(yè)務的專業(yè)性和有效性，財富管理業(yè)務提振業(yè)績成效顯著。中國銀河證券向縱深推進業(yè)務轉型，一方面，通過持續(xù)優(yōu)化以客戶為中心的零售經紀及財富管理組織架構，鞏固夯實客戶基礎，實現客戶規(guī)模的穩(wěn)步提升。截至2022年末，中國銀河證券客戶總數超過1400萬戶，2022年新開立客戶數110萬戶，開戶市占率達7.48%，創(chuàng)出七年新高。另一方面，通過科技賦能持續(xù)完善全業(yè)務鏈生態(tài)服務體系，保持了經紀業(yè)務的行業(yè)領先地位。2022年，代理買賣證券業(yè)務凈收入市場占有率達4.62%。國泰君安機構的交易、財富管理業(yè)務“壓艙石”作用進一步凸顯，2022年兩項業(yè)務營收貢獻占比超過七成，分別實現收入155.72億元、113.54億元。國泰君安表示，公司圍繞客戶綜合服務需求，向以“投顧驅動、科技賦能”為標志的財富管理2.0模式轉型，產品銷售及投顧業(yè)務競爭力穩(wěn)步提升。2022年，公司金融產品銷售額達7357億元，同比增長7.6%；金融產品月均保有量為2138億元，同比增長16.4%。“券商加速推進傳統(tǒng)經紀業(yè)務向財富管理模式的全面轉型，差異化發(fā)展和特色化經營初見成效，服務居民財富管理的能力不斷提升?！编嵎e沙表示，從財富管理轉型趨勢來看，券商的轉型探索已從賣方銷售的通道模式轉向以客戶為中心的買方投顧服務模式，并采用金融產品保有規(guī)模、客戶資產管理規(guī)模等作為財富管理的考核指標，掛鉤客戶利益，助力客戶資產保值增值。多家券商還在年報中提及，依靠持續(xù)加大信息技術投入、用心打造自有APP等，成功獲取客戶流量、推進財富管理轉型。華林證券2022年信息技術投入4.60億元，同比上漲達32.64%。公司持續(xù)夯實科技金融先發(fā)優(yōu)勢，收購字節(jié)跳動旗下海豚股票APP并升級為海豚財富APP，財富管理線上業(yè)務實現全年收入3.26億元，同比上漲7.75%，公司財富管理總用戶數近350萬，同比增長超60%。華泰證券在年報中披露，去年持續(xù)推進“漲樂財富通”平臺產品及服務創(chuàng)新，不斷優(yōu)化內容運營模式，以更佳的客戶體驗、更全的產品工具有效提升客戶黏性和活躍度。2022年，“漲樂財富通”APP下載量達474.07萬，平均月活數為926.83萬，月活數位居證券公司類APP第一名。“近年來，全球新一輪科技革命和產業(yè)變革正在加速演進，科技前沿技術與傳統(tǒng)金融業(yè)務深度融合，應用場景持續(xù)豐富，對證券公司業(yè)務模式和經營效率帶來全方位影響?！比A泰證券認為，證券公司應積極擁抱和踐行數字化轉型戰(zhàn)略，打造金融科技創(chuàng)新生態(tài)，構筑數字化、平臺化、生態(tài)化的財富管理服務新模式，實現內外部資源協(xié)同、整合共享，助力財富管理行業(yè)高質量發(fā)展。業(yè)績有望觸底回升近段時間，資本市場政策利好密集釋放。4月10日，滬深證券交易所主板注冊制首批企業(yè)上市，標志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，是中國資本市場改革發(fā)展又一個重要里程碑；同一天，中證金融下調證券公司保證金比例，保證金比例下調后，應繳保證金（含資金和證券）合計減少301億元，降幅達65%。在政策發(fā)力、經濟復蘇、市場情緒轉好等多重利好驅動下，展望2023年，市場普遍認為，A股市場或將聚力上行，證券行業(yè)業(yè)績有望觸底回升。“全面注冊制的落地將顯著提升直接融資效率和規(guī)模，并將推動券商升級，鍛造領先的產業(yè)化、專業(yè)化、綜合化服務能力?！眹┚哺倍麻L、總裁王松表示，2023年，公司將積極把握全面注冊制改革等基礎性制度變革帶來的機遇，加強產業(yè)深耕，繼續(xù)加大IPO業(yè)務發(fā)展，拓寬企業(yè)服務鏈條，著力打造產業(yè)投行、綜合投行和數字投行。具體到各業(yè)務條線，中金公司認為，資本市場深化改革下的財富管理、主動資管、大投行、機構業(yè)務等具備更高的增速，也對券商專業(yè)綜合服務能力提出了更高要求。業(yè)務結構多元、資本實力強勁以及風控水平領先的綜合型頭部券商有望獲得更高的市場份額，而聚焦細分領域的特色型券商有望實現差異化發(fā)展，行業(yè)格局進一步優(yōu)化的同時，呈現綜合化與差異化并舉的局面。隨著資本市場改革不斷向縱深推進，投行、投資、投研“三投優(yōu)勢”將成為左右行業(yè)競爭格局的一大關鍵點。鄭積沙分析，股權融資方面，科創(chuàng)板跟投機制綁定券商自有資金；債權融資方面，包銷、客需驅動投資需求同樣需要券商自有資金加大投入，以資金換取增量業(yè)務機會。同時，發(fā)行定價對于投行的投研能力提出考驗，合理定價是穩(wěn)定證券公司科創(chuàng)板IPO跟投收益的基礎。未來，投行戰(zhàn)略領先、具有產業(yè)投行優(yōu)勢、項目和人才儲備充足的券商有望在競爭中脫穎而出。“總的來看，當前我國經濟韌性強、潛力大、回旋余地廣、長期向好的基本面沒有改變?！敝袊y河證券表示，隨著各項宏觀調控政策協(xié)調配合形成共促高質量發(fā)展的合力，我國經濟將實現穩(wěn)步回升，資本市場的投資價值和上升動力不斷提高，基金資產總體規(guī)模、金融產品發(fā)行份額有望抬升，投行業(yè)務在全面注冊制逐步推行中迎來新的業(yè)務發(fā)展機遇，財富管理業(yè)務迎來加大金融資產配置的良好機遇，證券行業(yè)整體向好，業(yè)務紅利持續(xù)釋放。黃朝暉也表達了樂觀預期。他認為，隨著全面注冊制下的市場擴容及制度優(yōu)化，資本市場深化改革邁入新階段。同時，我國與全球主要市場互聯(lián)互通的橋梁不斷搭建、制度不斷開放，中外資本市場“雙向奔赴”格局已經形成。此外，居民財富持續(xù)增長，家庭金融資產配置比例將快速提升，“大財富”管理時代正在到來。相信伴隨著中國經濟不斷發(fā)展和建設中國特色現代資本市場進入新階段，行業(yè)長期發(fā)展空間將進一步拓寬，為證券公司發(fā)揮更大作用提供有利土壤。 （經濟日報記者 李華林）
上市券商2022年年報正在陸續(xù)披露。總的來看，受內外部多重不確定不穩(wěn)定因素影響，證券行業(yè)短期盈利承壓。與此同時，隨著我國資本市場改革不斷走深走實，證券行業(yè)整體經營環(huán)境有所改善，多項業(yè)務重返良性發(fā)展軌道，在支持實體經濟發(fā)展、助力科技創(chuàng)新、服務居民理財中發(fā)揮了重要作用。投行業(yè)務增勢穩(wěn)定受益于注冊制改革的穩(wěn)步推進，2022年A股IPO募資規(guī)模不斷提升，券商投行業(yè)務收入表現穩(wěn)定，基于專業(yè)實力和資源稟賦開展業(yè)務的頭部券商優(yōu)勢突出。中信證券2022年證券承銷業(yè)務實現營收85.11億元，同比增長9.78%。具體來看，公司完成IPO項目58單，主承銷規(guī)模1498.32億元，市場份額25.53%，排名市場第一位；再融資項目108單，主承銷規(guī)模2264.85億元，市場份額20.60%，排名市場第一位。公司債務融資業(yè)務繼續(xù)保持行業(yè)領先地位，共承銷債券3555只，排名同業(yè)第一位。中信證券總經理楊明輝表示，全面注冊制改革是中國資本市場發(fā)展的一個重要里程碑，同時也對證券公司價值發(fā)現能力、定價能力以及對專業(yè)機構投資者的綜合服務能力提出更高要求。從行業(yè)層面看，注冊制下，各業(yè)務條線實力較強的券商將呈現強者恒強的發(fā)展趨勢。中信建投在年報中披露，2022年投資銀行業(yè)務板塊實現營業(yè)收入58.38億元，同比增長5.60%；公司完成股權融資項目79家，主承銷金額達1333.88億元，分別位居行業(yè)第二位、第三位?！半S著注冊制改革全面實施和中國特色現代資本市場建設扎實推進，投資銀行業(yè)務仍處在重要戰(zhàn)略機遇期?！敝行沤ㄍ侗硎?，公司將不斷提高執(zhí)業(yè)質量，努力當好資本市場的“看門人”，緊跟市場做好估值定價和銷售工作。盡管面臨復雜嚴峻的世界經濟金融形勢，但券商始終以投行業(yè)務為抓手，積極支持“專精特新”企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)和前沿科技企業(yè)發(fā)展，持續(xù)提升對國家重大發(fā)展戰(zhàn)略的金融服務能力。“中金公司2022年累計完成直接融資超過3萬億元?！敝薪鸸臼紫瘓?zhí)行官黃朝暉介紹，在科技創(chuàng)新方面，協(xié)助科創(chuàng)企業(yè)完成股本融資約2500億元，引導資本要素向科創(chuàng)領域聚集；在普惠金融方面，助力中小微企業(yè)融資超2400億元，并通過“中金火炬”等線上平臺，高效鏈接中小企業(yè)投融資等需求；在風險化解方面，通過債務重組專業(yè)團隊，參與債務規(guī)模前十大交易中的9單，引入資金逾800億元，助力保障職工就業(yè)超12萬人。申萬宏源同樣不斷厚植以服務國家戰(zhàn)略為遵循的經營生態(tài)，堅持服務“專精特新”企業(yè)，2022年共為12家“專精特新”企業(yè)提供股權承銷服務，為14家“專精特新”企業(yè)提供新三板業(yè)務服務，北交所承銷家數市場排名第一位。“過去一年，證券公司充分發(fā)揮連接資本市場與實體經濟的橋梁紐帶作用，加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，積極主動融入國家發(fā)展大局?！闭猩套C券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，隨著中國特色估值體系逐步構建，預計未來證券行業(yè)將不斷提升服務實體經濟和服務國家戰(zhàn)略的能力，立足專業(yè)優(yōu)勢，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置等重要功能。財富管理轉型加快當前居民理財需求不斷提升，財富管理轉型成為行業(yè)共識。不少上市券商致力于提升大財富管理業(yè)務的專業(yè)性和有效性，財富管理業(yè)務提振業(yè)績成效顯著。中國銀河證券向縱深推進業(yè)務轉型，一方面，通過持續(xù)優(yōu)化以客戶為中心的零售經紀及財富管理組織架構，鞏固夯實客戶基礎，實現客戶規(guī)模的穩(wěn)步提升。截至2022年末，中國銀河證券客戶總數超過1400萬戶，2022年新開立客戶數110萬戶，開戶市占率達7.48%，創(chuàng)出七年新高。另一方面，通過科技賦能持續(xù)完善全業(yè)務鏈生態(tài)服務體系，保持了經紀業(yè)務的行業(yè)領先地位。2022年，代理買賣證券業(yè)務凈收入市場占有率達4.62%。國泰君安機構的交易、財富管理業(yè)務“壓艙石”作用進一步凸顯，2022年兩項業(yè)務營收貢獻占比超過七成，分別實現收入155.72億元、113.54億元。國泰君安表示，公司圍繞客戶綜合服務需求，向以“投顧驅動、科技賦能”為標志的財富管理2.0模式轉型，產品銷售及投顧業(yè)務競爭力穩(wěn)步提升。2022年，公司金融產品銷售額達7357億元，同比增長7.6%；金融產品月均保有量為2138億元，同比增長16.4%。“券商加速推進傳統(tǒng)經紀業(yè)務向財富管理模式的全面轉型，差異化發(fā)展和特色化經營初見成效，服務居民財富管理的能力不斷提升?！编嵎e沙表示，從財富管理轉型趨勢來看，券商的轉型探索已從賣方銷售的通道模式轉向以客戶為中心的買方投顧服務模式，并采用金融產品保有規(guī)模、客戶資產管理規(guī)模等作為財富管理的考核指標，掛鉤客戶利益，助力客戶資產保值增值。多家券商還在年報中提及，依靠持續(xù)加大信息技術投入、用心打造自有APP等，成功獲取客戶流量、推進財富管理轉型。華林證券2022年信息技術投入4.60億元，同比上漲達32.64%。公司持續(xù)夯實科技金融先發(fā)優(yōu)勢，收購字節(jié)跳動旗下海豚股票APP并升級為海豚財富APP，財富管理線上業(yè)務實現全年收入3.26億元，同比上漲7.75%，公司財富管理總用戶數近350萬，同比增長超60%。華泰證券在年報中披露，去年持續(xù)推進“漲樂財富通”平臺產品及服務創(chuàng)新，不斷優(yōu)化內容運營模式，以更佳的客戶體驗、更全的產品工具有效提升客戶黏性和活躍度。2022年，“漲樂財富通”APP下載量達474.07萬，平均月活數為926.83萬，月活數位居證券公司類APP第一名。“近年來，全球新一輪科技革命和產業(yè)變革正在加速演進，科技前沿技術與傳統(tǒng)金融業(yè)務深度融合，應用場景持續(xù)豐富，對證券公司業(yè)務模式和經營效率帶來全方位影響?！比A泰證券認為，證券公司應積極擁抱和踐行數字化轉型戰(zhàn)略，打造金融科技創(chuàng)新生態(tài)，構筑數字化、平臺化、生態(tài)化的財富管理服務新模式，實現內外部資源協(xié)同、整合共享，助力財富管理行業(yè)高質量發(fā)展。業(yè)績有望觸底回升近段時間，資本市場政策利好密集釋放。4月10日，滬深證券交易所主板注冊制首批企業(yè)上市，標志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，是中國資本市場改革發(fā)展又一個重要里程碑；同一天，中證金融下調證券公司保證金比例，保證金比例下調后，應繳保證金（含資金和證券）合計減少301億元，降幅達65%。在政策發(fā)力、經濟復蘇、市場情緒轉好等多重利好驅動下，展望2023年，市場普遍認為，A股市場或將聚力上行，證券行業(yè)業(yè)績有望觸底回升。“全面注冊制的落地將顯著提升直接融資效率和規(guī)模，并將推動券商升級，鍛造領先的產業(yè)化、專業(yè)化、綜合化服務能力?！眹┚哺倍麻L、總裁王松表示，2023年，公司將積極把握全面注冊制改革等基礎性制度變革帶來的機遇，加強產業(yè)深耕，繼續(xù)加大IPO業(yè)務發(fā)展，拓寬企業(yè)服務鏈條，著力打造產業(yè)投行、綜合投行和數字投行。具體到各業(yè)務條線，中金公司認為，資本市場深化改革下的財富管理、主動資管、大投行、機構業(yè)務等具備更高的增速，也對券商專業(yè)綜合服務能力提出了更高要求。業(yè)務結構多元、資本實力強勁以及風控水平領先的綜合型頭部券商有望獲得更高的市場份額，而聚焦細分領域的特色型券商有望實現差異化發(fā)展，行業(yè)格局進一步優(yōu)化的同時，呈現綜合化與差異化并舉的局面。隨著資本市場改革不斷向縱深推進，投行、投資、投研“三投優(yōu)勢”將成為左右行業(yè)競爭格局的一大關鍵點。鄭積沙分析，股權融資方面，科創(chuàng)板跟投機制綁定券商自有資金；債權融資方面，包銷、客需驅動投資需求同樣需要券商自有資金加大投入，以資金換取增量業(yè)務機會。同時，發(fā)行定價對于投行的投研能力提出考驗，合理定價是穩(wěn)定證券公司科創(chuàng)板IPO跟投收益的基礎。未來，投行戰(zhàn)略領先、具有產業(yè)投行優(yōu)勢、項目和人才儲備充足的券商有望在競爭中脫穎而出。“總的來看，當前我國經濟韌性強、潛力大、回旋余地廣、長期向好的基本面沒有改變?！敝袊y河證券表示，隨著各項宏觀調控政策協(xié)調配合形成共促高質量發(fā)展的合力，我國經濟將實現穩(wěn)步回升，資本市場的投資價值和上升動力不斷提高，基金資產總體規(guī)模、金融產品發(fā)行份額有望抬升，投行業(yè)務在全面注冊制逐步推行中迎來新的業(yè)務發(fā)展機遇，財富管理業(yè)務迎來加大金融資產配置的良好機遇，證券行業(yè)整體向好，業(yè)務紅利持續(xù)釋放。黃朝暉也表達了樂觀預期。他認為，隨著全面注冊制下的市場擴容及制度優(yōu)化，資本市場深化改革邁入新階段。同時，我國與全球主要市場互聯(lián)互通的橋梁不斷搭建、制度不斷開放，中外資本市場“雙向奔赴”格局已經形成。此外，居民財富持續(xù)增長，家庭金融資產配置比例將快速提升，“大財富”管理時代正在到來。相信伴隨著中國經濟不斷發(fā)展和建設中國特色現代資本市場進入新階段，行業(yè)長期發(fā)展空間將進一步拓寬，為證券公司發(fā)揮更大作用提供有利土壤。 （經濟日報記者 李華林）
