讀創(chuàng)/深圳商報記者 朱峰

又有A股上市公司擬分拆子公司上市，這次是深圳企業(yè)深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“信立泰”）。

信立泰(002294)3月28日晚間公告，公司擬將控股子公司深圳信立泰醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“信泰醫(yī)療”）分拆至科創(chuàng)板上市。分拆完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對信泰醫(yī)療的控股權(quán)。通過此次分拆，信泰醫(yī)療將作為公司下屬以血管介入治療為核心業(yè)務(wù)的創(chuàng)新醫(yī)療器械公司獨立上市。

近年來，上市公司“A拆A”風(fēng)起云涌。進入2023年以來，已有超10家A股上市公司公布了分拆上市預(yù)案，其中不乏明星企業(yè)。

▍仍將維持對信泰醫(yī)療的控股權(quán)

據(jù)信立泰3月28日公告，擬將控股子公司信泰醫(yī)療分拆至科創(chuàng)板上市。

公開資料顯示，信立泰是集醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性醫(yī)藥企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括心血管類藥物、頭孢類抗生素及原料、骨科藥物等，在研項目涵蓋心腦血管、降血糖、骨科、抗腫瘤、抗感染等治療領(lǐng)域。

讀創(chuàng)/深圳商報記者了解到，本次分拆的主體信泰醫(yī)療及其子公司主要從事血管介入治療領(lǐng)域創(chuàng)新醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，布局涵蓋神經(jīng)介入治療、心血管介入治療和外周血管介入治療等細分市場領(lǐng)域，主要在研項目包括雷帕霉素藥物洗脫冠脈球囊導(dǎo)管、雷帕霉素藥物洗脫外周球囊導(dǎo)管等。信泰醫(yī)療及其子公司作為信立泰主要從事醫(yī)療器械板塊業(yè)務(wù)的平臺，與公司其他業(yè)務(wù)板塊之間保持高度的業(yè)務(wù)獨立性。

本次分拆后，信立泰及下屬其他企業(yè)（除信泰醫(yī)療及其子公司外）將繼續(xù)集中發(fā)展藥品相關(guān)的業(yè)務(wù)，突出公司心腦血管、腎科、代謝、骨科、自身免疫等慢病領(lǐng)域藥物、頭孢類抗生素及原料等主要業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進一步增強公司獨立性。分拆完成后，信立泰股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，仍將維持對信泰醫(yī)療的控股權(quán)。

信立泰3月28日晚間同時發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2022年營業(yè)收入約34.82億元，同比增加13.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.37億元，同比增加19.34%；基本每股收益0.58元，同比增加16%。

▍信泰醫(yī)療近幾年仍為虧損狀態(tài)

公開資料顯示，信立泰是一家從事化學(xué)原料藥、粉針劑、片劑和膠囊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的醫(yī)藥技術(shù)企業(yè),也是國內(nèi)傳統(tǒng)心血管用藥龍頭企業(yè)。公司成立于1998年，2009年在深交所上市。

讀創(chuàng)/深圳商報記者了解到，信泰醫(yī)療前身為2009年注冊成立的深圳市信立泰生物醫(yī)療工程有限公司。

事實上，信立泰為籌備信泰醫(yī)療分拆上市準(zhǔn)備已久。早在2020年12月，信立泰董事會就通過以信立泰生物為上市主體，啟動醫(yī)療器械板塊分拆上市的前期籌備工作。

2022年8月，信立泰生物完成股份制改制，并正式更名。

2022年11月9日，信泰醫(yī)療與中金公司簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動IPO。

公開資料顯示，信泰醫(yī)療是信立泰旗下打造的心腦血管創(chuàng)新醫(yī)療器械平臺。公司在神經(jīng)介入、心血管介入、外周血管、結(jié)構(gòu)性心臟病、電生理、高血壓領(lǐng)域陸續(xù)通過自研、收購、產(chǎn)品權(quán)益引進等方式開發(fā)多款全球首創(chuàng)、中國首創(chuàng)的血管植入、介入器械產(chǎn)品，打造圍繞上述心腦血管病種從診斷、預(yù)防、治療到康復(fù)的全面解決方案。

值得一提的是，信泰醫(yī)療近幾年仍為虧損狀態(tài)，2020年-2022年，其歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-30,669.36萬元、-20,959.75萬元和-1,640.43萬元，只是虧損額在連年降低。

▍今年已有超10家A股公司擬分拆上市

無獨有偶，南方航空3月28日晚公告稱，擬將其子公司南航物流分拆至上交所主板上市。本次分拆完成后，南方航空股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍然是南航物流的控股股東。

事實上，不只上述兩家公司，自2021年2月首只“A拆A”上市股生益電子誕生以來，近年來A股公司分拆上市持續(xù)活躍。

政策面上，2019年，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，正式允許A股公司進行“A拆A”的相關(guān)操作。

2022年1月，為進一步發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，整合了境內(nèi)外分拆上市規(guī)則，統(tǒng)一和完善境內(nèi)外監(jiān)管要求。

2022年5月，國資委相關(guān)負責(zé)人表示，支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進價值實現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

據(jù)了解，2022年就有100多家A股公司發(fā)布分拆上市相關(guān)計劃。進入2023年以來，已有超10家A股上市公司公布了分拆上市預(yù)案。

3月9日，千億通信龍頭中國聯(lián)通發(fā)布分拆預(yù)案表示，擬分拆間接控股子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司于科創(chuàng)板上市，分拆完成后中國聯(lián)通仍將維持對智網(wǎng)科技的控股權(quán)。

此前，3月7日，?？禉C器人的上市申請獲深交所受理，或?qū)⒊蔀楹？低暲^螢石網(wǎng)絡(luò)后的第二單“A拆A”。

此外，科倫藥業(yè)、海信視像、中聯(lián)重科、納思達、沃爾核材、和邦生物、鄭煤機等A股上市公司今年均發(fā)布了將旗下子公司分拆上市的預(yù)案。

值得一提的是，海信集團旗下已擁有海信視像、海信家電、三電控股三家上市公司，加上已獲得控制權(quán)的乾照光電，海信視像擬分拆控股子公司青島信芯微電子科技股份有限公司單獨上市，或?qū)榧瘓F帶來第五家上市公司。

▍分拆上市將使子公司更方便融資

從當(dāng)前發(fā)布“A拆A”計劃的上市公司來看，分拆上市的子公司多聚焦于計算機、電子、生物醫(yī)藥、機械設(shè)備等熱門賽道，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所成為A股公司分拆上市的主要目的地。業(yè)內(nèi)專家分析原因稱，一方面，一些公司有獨立融資需求；另一方面，市場對于這些熱門板塊的追捧也使其分拆上市更方便獲得融資。

A股公司分拆上市帶來的好處不少。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂此前表示，分拆上市后，上市公司所屬業(yè)務(wù)能夠獲得更多融資，分拆上市的公司增多也為資本市場提供了更多可能性，企業(yè)間的良性競爭也促進行業(yè)加速發(fā)展，對于熱衷于在特定賽道“加注”的投資者來說，是長期利好。

中金公司認為，A股上市公司分拆子公司上市主要有五個方面：為子公司獲取資金和資源，降低后續(xù)融資難度；提高業(yè)務(wù)集中度、改善公司治理、加強組織隔離；改善財務(wù)情況，幫助子公司價值發(fā)現(xiàn)；擴大公司主體影響力；滿足部分國有企業(yè)的資產(chǎn)重組需求，助力國企改革，對于國有企業(yè)來說，分拆上市是能夠幫助國企豐富、梳理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的手段。

中金公司認為，伴隨著A股市場中多元化經(jīng)營的公司逐漸增多、市場交易和監(jiān)管環(huán)境逐步成熟，未來分拆上市的相關(guān)案例將繼續(xù)增加，并成為資源配置、資產(chǎn)重組的重要手段。

審讀：譚錄崗