金融界5月10日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。

【內(nèi)容摘要】5月9日，銀行間資金供給充裕，主要回購利率低位波動；債市情緒趨穩(wěn)，銀行間主要利率債收益率普遍下行1-2bpp；交易商協(xié)會對進出口銀行和民生銀行啟動自律調(diào)查，恒大集團所持廣匯集團15.02億元股權(quán)遭拍賣；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體下跌，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率走勢分化，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【低基數(shù)支撐4月出口額延續(xù)同比正增長，進口額同比降幅擴大】根據(jù)海關部署5月9日公布的數(shù)據(jù)，以美元計價，2023年4月出口額同比增長8.5%，前值為增長14.8%；4月進口額同比下降7.9%，前值為下降1.4%。

點評：2022年4月是上海等地疫情高峰期，出口基數(shù)明顯偏低，這是帶動今年4月出口額同比保持正增長的主要原因；4月出口額環(huán)比下降6.4%，明顯低于正常的季節(jié)波動水平，表明當月實際出口動能偏弱，與全球貿(mào)易放緩趨勢一致。不過，4月汽車出口增勢強勁，顯示制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級正在塑造出口新動能。4月進口額同比降幅大幅走闊，則受量價兩方面因素共同拖累。

【五部門：7月起禁止生產(chǎn)銷售不符合國六排放標準6b階段的汽車】5月9日，工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于實施汽車國六排放標準有關事宜的公告》，自2023年7月1日起，全國范圍全面實施國六排放標準6b階段，禁止生產(chǎn)、進口、銷售不符合國六排放標準6b階段的汽車。針對部分實際行駛污染物排放試驗（即RDE試驗）報告結(jié)果為“僅監(jiān)測”等輕型汽車國六b車型，給予半年銷售過渡期，允許銷售至2023年12月31日。

【2022年中國規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員年平均工資比上年名義增長5.0%】5月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2022年中國規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員年平均工資為92492元，比上年名義增長5.0%，其中，中層及以上管理人員189076元，增長4.7%；專業(yè)技術(shù)人員133264元，增長6.6%；辦事人員和有關人員85881元，增長4.1%；社會生產(chǎn)服務和生活服務人員70234元，增長3.3%；生產(chǎn)制造及有關人員71147元，增長3.9%。國家統(tǒng)計局指出，2022年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員工資水平保持增長，行業(yè)間、地區(qū)間工資水平差距較為明顯。在19個行業(yè)門類中，有18個行業(yè)的就業(yè)人員平均工資保持增長，其中采礦業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)城鎮(zhèn)非私營單位和私營單位平均工資增速均相對較高；房地產(chǎn)行業(yè)平均工資水平下降，部分人員密集型或接觸型服務業(yè)平均工資增速較低。

【交易商協(xié)會對進出口銀行和民生銀行啟動自律調(diào)查】交易商協(xié)會5月9日表示，依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，中國銀行間市場交易商協(xié)會針對中國進出口銀行金融債券發(fā)行涉嫌違規(guī)行為，以及中國民生銀行股份有限公司承銷業(yè)務涉嫌違規(guī)行為已開展自律調(diào)查。交易商協(xié)會再次提醒銀行間債券市場參與機構(gòu)，在從事相關業(yè)務過程中，務必牢固樹立市場責任意識，嚴格遵守相關監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則要求，合規(guī)展業(yè)，自覺維護銀行間債券市場運行秩序。

【市場監(jiān)管總局召開企業(yè)信用風險分類管理工作推進會】5月6日，市場監(jiān)管總局召開企業(yè)信用風險分類管理工作推進會。會議指出，要夯實工作基礎，持續(xù)優(yōu)化完善通用型企業(yè)信用風險分類指標體系，及時全面歸集涉企信息。要建立健全專業(yè)領域分級分類監(jiān)管機制，推進通用型企業(yè)信用風險分類與專業(yè)領域分級分類監(jiān)管結(jié)合，形成“通用+專業(yè)”的融合模式。要探索企業(yè)信用風險監(jiān)測預警機制，研究部署企業(yè)信用風險監(jiān)測預警處置工作。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲三把手暗示對6月暫停加息持開放態(tài)度，稱看不到今年降息的理由】5月9日，美聯(lián)儲三把手、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，將關注銀行業(yè)壓力的影響，稱通脹仍高，降通脹需要時間，強調(diào)決策視數(shù)據(jù)而定，暗示對6月暫停加息持開放態(tài)度，同時給今年降息的市場預期潑冷水。威廉姆斯指出，在決定未來貨幣政策時，他將密切關注最近的銀行業(yè)壓力將如何影響經(jīng)濟，銀行業(yè)壓力的后果將在他的決策考量中占突出的地位。威廉姆斯沒有透露他預測政策走向會怎樣，也沒有透露他認為是否還需要更多加息，而是表示，他預計，直到未來兩年，通脹才會回落到美聯(lián)儲的目標2%。在講話后的回答提問環(huán)節(jié)威廉姆斯明確表示：“首先，我們（美聯(lián)儲）并沒有說過已經(jīng)完成加息。我們會保證，將實現(xiàn)自己的目標，以及將評估經(jīng)濟發(fā)生的狀況，并基于數(shù)據(jù)做出決策”。“在我的基線預測中，我看不到今年有任何降息的理由。”威廉姆斯提到通脹時評價，價格壓力仍“太高”，稱聯(lián)儲仍致力于讓通脹降到2%，同時指出，“雖然我們已經(jīng)看到一些跡象顯示，勞動力、以及某些商品和大宗商品的需求逐漸降溫，但總體需求依然超過供應……由于政策行動及其效果之間存在滯后，（FOMC）行動需要時間恢復經(jīng)濟平衡，并將通脹率恢復到我們2%的目標”。

【美國債務僵局未能破冰，白宮會晤后民主黨堅持不和減支捆綁】5月9日，眾議院共和黨領袖、眾議院議長麥卡錫、參議院共和黨領袖麥康奈爾、參議院的民主黨領袖舒默、眾議院民主黨領袖杰弗里斯同美國總統(tǒng)拜登及一些白宮官員進行會晤，討論債務上限問題。會晤結(jié)束后，麥卡錫告訴媒體：“我沒看到任何新的動向”。目前兩黨對債務上限問題的主要分歧在于，麥卡錫為首的共和黨議員要求在提高債務上限的同時，聯(lián)邦政府必須削減支出。而拜登及民主黨人認為，提高上限不能夾帶任何附加條件。本周二會晤后麥卡錫又提到了這種分歧。他說，他“多次”問拜登，他們有沒有可能在聯(lián)邦政府預算里找到“節(jié)余”、也就是削減支出的空間。“他們一點都不給我”。麥康奈爾則重申他的立場，即美國不會違約，但他同時表示，麥卡錫和拜登必須達成協(xié)議。參議院的民主黨領袖舒默稱，麥卡錫拒絕在會晤期間作出美國政府不會違約的承諾。舒默表示，對于聯(lián)邦政府支出，“可能有些地方我們可以達成一致，有些地方我們可能妥協(xié)”，但那必須是獨立于債務上限的，不能作為債務上限談判的一部分。麥卡錫表示，現(xiàn)在距離找到解決對策只剩大概兩周時間。拜登將于5月12日本周五同與國會的兩院領袖再度舉行會談。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格收漲，NYMEX天然氣價格繼續(xù)收漲】5月9日，WTI 6月原油期貨收漲0.55美元，漲幅0.75%，報73.71美元/桶；布倫特7月原油期貨收漲0.43美元，漲幅0.56%，報77.44美元/桶；NYMEX 6月天然氣期貨收漲1.30%，報2.267美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

5月9日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日無逆回購到期，因此單日凈投放資金20億元。

（二）資金利率

5月9日，銀行間資金供給充裕，主要回購利率低位波動：當日DR001下行15.98bps至1.234%，DR007上行2.19bps至1.817%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

5月9日，資金寬松及止盈壓力有所釋放后，債市情緒趨穩(wěn)，銀行間主要利率債收益率普遍下行1-2bp。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行1.25bp至2.7350%；10年期國開債活躍券230205收益率下行1.35bp至2.9065%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

5月9日，地產(chǎn)債成交價格整體穩(wěn)定，僅“19融僑01”跌超11%。

5月9日，城投債成交價格整體穩(wěn)定，僅“23農(nóng)創(chuàng)G1”跌超11%。

2.信用債事件：

藍光發(fā)展：據(jù)招商銀行公告，擬于5月23日召開“20藍光MTN002”“20藍光MTN003”2023年第一次持有人會議。

攀枝花城建交通：公司公告稱，將公司持有的昆明攀昆大廈有限公司81.12%國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)攀枝花市國有投資(集團)、攀枝花華潤燃氣有限公司46%國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)攀枝花市環(huán)境能源(集團)。

瑞安國資：據(jù)中信建投公告，“22瑞安02”第二次持有人會議審議通過了《議案1：關于重要子公司劃轉(zhuǎn)的議案》。

樂清國資：據(jù)中信建投公告，“20樂清01”、“20樂清02”持有人會議審議未通過《議案1：關于樂清市國有投資有限公司子公司無償劃轉(zhuǎn)的議案》。

甘肅公航旅集團：標普全球評級將甘肅省公路航空旅游投資集團有限公司的評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，同時確認其長期發(fā)行人信用評級及未償高級無抵押票據(jù)評級為“BBB+”。

安東油田服務：穆迪將安東油田服務集團的展望由“負面”調(diào)整至“穩(wěn)定”。同時還確認了公司家族評級和高級無抵押評級為“B1”。

正邦科技：據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，正邦科技新增被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的4999萬元，該公司被執(zhí)行總金額超1.84億元。

恒大集團：所持廣匯集團15.02億元股權(quán)遭拍賣，總起拍價超93億元。

青島膠州灣發(fā)展集團：因發(fā)行人進行資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，擬于5月23日召開“18膠州灣MTN002”等債券持有人會議。根據(jù)披露公告，膠州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將青島市膠州新城建設發(fā)展有限公司、青島市膠州城市建設發(fā)展集團有限公司和青島金膠州資產(chǎn)經(jīng)營有限公司三家公司各49%的股權(quán)無償劃入膠發(fā)集團，該資產(chǎn)重組事項完成后，上述三家公司成為發(fā)行人參股子公司。

正榮地產(chǎn)：“H正榮3優(yōu)”、“正榮03次”將自5月15日起按照特定債券有關規(guī)定進行轉(zhuǎn)讓。

高新控股：擬于全額贖回“20西安高新MTN005”、“20西安高新MTN007”，合計贖回金額20億元。

首旅集團：擬于6月11日全額贖回“21首旅MTN010”，贖回金額10億元。

西安高新控股：擬于7月6日全額贖回“20西安高新MTN001”，贖回金額10億元。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股主要股指集體回落】5月9日，權(quán)益市場主要股指集體跳水，上證指數(shù)、深證成指早盤維持震蕩走強趨勢，但午后迅速跳水，分別下跌1.10%和0.90%，創(chuàng)業(yè)板指全天走勢偏弱，最終下跌1.21%，兩市成交額達1.2萬億。當日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，其中傳媒、建筑裝飾、通信、美容護理跌逾2%，調(diào)整幅度較大；僅鋼鐵微漲0.38%，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁漲幅不足0.1%。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體下跌】5月9日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)與股指走勢一致，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債早盤高位震蕩，午后迅速回落，分別下跌0.46%、0.41%，深證轉(zhuǎn)債全天弱勢，最終下跌0.56%，轉(zhuǎn)債市場日成交額772.92億元，較前一交易日增加67.46億元。當日多數(shù)轉(zhuǎn)債個券下跌，498只個券中97只上漲，394只下跌,7只持平。當日，新上市景23轉(zhuǎn)債、海能轉(zhuǎn)債分別上漲20.25%和16.32%，大幅領先市場，溢利轉(zhuǎn)債、中銀轉(zhuǎn)債漲超5%，交建轉(zhuǎn)債漲超4%，永吉轉(zhuǎn)債、天箭轉(zhuǎn)債漲超3%，多數(shù)上漲個券漲幅不及1%；當日搜特轉(zhuǎn)債大幅下跌12.93%，潤建轉(zhuǎn)債、城市轉(zhuǎn)債、北方轉(zhuǎn)債、游族轉(zhuǎn)債跌逾5%，調(diào)整幅度較大。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

本周，科思轉(zhuǎn)債擬于5月11日上市。

5月9日，福立旺不超7億元可轉(zhuǎn)債申請獲上交所審核通過，翔豐華發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所受理，湖北能源擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過60億元。

5月9日，模塑轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，自本次董事會審議通過次日起至轉(zhuǎn)債到期之日（即2023年5月10日至2023年6月1日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；恒逸轉(zhuǎn)2公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來六個月內(nèi)（即2023年5月9日至2023年11月8日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；芳源轉(zhuǎn)債、正邦轉(zhuǎn)債、正裕轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、旗濱轉(zhuǎn)債、志特轉(zhuǎn)債公告可能觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

（四）海外債市

1.美債市場：

5月9日，各期限美債收益率走勢分化。其中，2年期、10年期美債收益率各上行1bp至4.01%和3.53%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

5月9日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度保持在48bp不變；5/30年期美債收益率利差小幅收窄1bp至34bp。

5月9日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.23%不變。

2.歐債市場：

5月9日，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至2.34%，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行4bp、3bp、5bp和11bp。

中資美元債每日價格變動（截至5月9日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

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