萬(wàn)達(dá)的好消息什么時(shí)候會(huì)出來(lái)？

作者 | 蒲肅

來(lái)源 | 債市觀察

最近幾個(gè)月，萬(wàn)達(dá)在市場(chǎng)上的消息有點(diǎn)多，萬(wàn)達(dá)內(nèi)部員工也在私下討論，共同的感受是，“沒(méi)有一條好消息”。

在珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司招股書又又又“失效”后，近期萬(wàn)達(dá)又曝出萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正在著手進(jìn)行境內(nèi)債重組的消息，同時(shí)其下城市公司還在組織裁員，目前萬(wàn)達(dá)方面尚未對(duì)上述消息進(jìn)行回應(yīng)。

在此前的內(nèi)部會(huì)議上，王健林已經(jīng)坦言：集團(tuán)確實(shí)因商管上市拖延，遇到了階段性困難。更直接點(diǎn)說(shuō)，就是萬(wàn)達(dá)目前的現(xiàn)金流確實(shí)緊張。

美元債、境內(nèi)債陸續(xù)到期，

萬(wàn)達(dá)資金吃緊

據(jù)DM查債通數(shù)據(jù)顯示，5月9日上午，知情人士透露，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正與部分債權(quán)銀行討論將今年到期的境內(nèi)貸款實(shí)施無(wú)還本續(xù)貸操作，以應(yīng)對(duì)集團(tuán)目前的流動(dòng)性挑戰(zhàn)。

受該消息影響，萬(wàn)達(dá)數(shù)只美元債全線走跌，今年7月到期美元債創(chuàng)10月20日以來(lái)最大跌幅，每1美元跌3.1美分，至89.5美分；當(dāng)天萬(wàn)達(dá)境內(nèi)債券也受到波及，價(jià)格小幅下跌。

圖片來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

事實(shí)上，在面臨償債壓力時(shí)，大部分公司重組債務(wù)的常用方式有兩種，一是“債務(wù)置換”，也就是將“舊債”換“新債”，發(fā)行新債券或新借款，償還之前的債務(wù)；二是展期原有債務(wù)，延長(zhǎng)兌付時(shí)間，部分公司會(huì)償還部分本金或利息，以示誠(chéng)意。

之前很多債務(wù)“爆雷”的房企因?yàn)橘Y金壓力極大，還開發(fā)出了“股權(quán)”換“債權(quán)”的方式，比如恒大、融創(chuàng)、華夏幸?；鶚I(yè)等等，但是這種方式多用于上市公司。

消息中提到萬(wàn)達(dá)“無(wú)還本續(xù)貸”可以理解為“借新還舊”，也就是對(duì)今年到期的境內(nèi)貸款進(jìn)行再融資。

此外，消息還提到5月以來(lái)，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)與債權(quán)人之一的中國(guó)工商銀行進(jìn)行了相關(guān)談判，其他銀行也在談判中。

除了這些，萬(wàn)達(dá)對(duì)債務(wù)重組的空間就是展期，延長(zhǎng)還債時(shí)間和本息兌付結(jié)構(gòu)，延緩資金壓力。

據(jù)可查資料來(lái)看，萬(wàn)達(dá)目前的資金壓力主要來(lái)自境內(nèi)債務(wù)和珠海萬(wàn)達(dá)上市對(duì)賭協(xié)議的回購(gòu)壓力。

據(jù)DM查債通數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)及其相同實(shí)控人今年到期的境內(nèi)債券本金約為41.63億元，待償還的利息約為7.14億元。

美元債方面，在今年前幾個(gè)月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)有兩筆境外債到期，分別為3月21日到期的1.8億美元債和3月21日到期的3.495億美元債，票息均為8.875%。

此外，萬(wàn)達(dá)在今年7月23日還會(huì)有一筆4億美元美元債到期，票息6.875%。

而珠海萬(wàn)達(dá)在上市對(duì)賭協(xié)議中，承諾如果珠海萬(wàn)達(dá)商管在2023年底前未能完成上市工作，萬(wàn)達(dá)商管需向Pre-IPO投資者回購(gòu)股份，其中包括381億元人民幣的上市前投資及其他補(bǔ)償。

這些Pre-IPO投資者包括鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG投資者等22家機(jī)構(gòu)。2021年下半年，大連萬(wàn)達(dá)商管從珠海萬(wàn)達(dá)商管的若干那里獲得了395億元的投資。

“裁員”疑云初現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)不置可否

為緩解資金壓力，萬(wàn)達(dá)在2023年1月和2月分別發(fā)行了兩筆美元債，發(fā)行額度分別為4億美元和3億美元，票息均為11%，高于之前發(fā)行的美元票據(jù)利息。

此外，據(jù)港交所在今年1月17日披露，萬(wàn)達(dá)方面還將萬(wàn)達(dá)酒店65.04%的股份被質(zhì)押給新加坡主權(quán)基金淡馬錫作為貸款擔(dān)保，以促成淡馬錫旗下公司向Wanda Culture Holding Co. Limited提供貸款。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

由于資金壓力的增大，萬(wàn)達(dá)在尋求新融資方面的努力比公開市場(chǎng)上看到還要更多。

有消息稱，從今年1月到5月，王健林去河南鄭州等地與地方政府接洽來(lái)，但結(jié)果并不樂(lè)觀。

此外，萬(wàn)達(dá)還有一些之前留下來(lái)的自持廣場(chǎng)，相對(duì)于完全“轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)”的萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，這部分自持的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)屬于重資產(chǎn)，需要出售或者拿來(lái)抵押，以便減輕運(yùn)營(yíng)壓力。

此外，萬(wàn)達(dá)也開始流傳出“裁員”節(jié)流的信息，比如多次、多批裁人，而裁員賠償也不一定都能給到。

萬(wàn)達(dá)方面尚未對(duì)上述消息進(jìn)行回復(fù)。此外，由于資金吃緊，萬(wàn)達(dá)方面也出現(xiàn)了“老賴”行為。

4月24日，上海第二中級(jí)人民法院信息顯示，因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司被該院兩次列為失信被執(zhí)行人，被限制高消費(fèi)。

據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)，上述關(guān)聯(lián)案件分別被強(qiáng)制執(zhí)行8.41億、2.46億，合計(jì)被強(qiáng)制執(zhí)行超10億元。

有接近萬(wàn)達(dá)的人士指出，萬(wàn)達(dá)的資金壓力能否化解，主要還是看年底能否上市。

現(xiàn)在引發(fā)眾人疑惑的是，4月25日珠海萬(wàn)達(dá)招股書失效后，截至目前已經(jīng)過(guò)了兩周有余，仍未見到更新招股書，之前招股書失效后都是很快就更新了。

去年頻頻“抄底”，今年“階段性困難”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2018年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)通過(guò)戰(zhàn)略合作、托管等“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)者”身份已介入20余個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，其中不乏爛尾停擺者，包括黑龍江大慶讓胡路萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、廣州海珠萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、上海崇明萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、漢陽(yáng)四新萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等。

2022年，萬(wàn)達(dá)更是“抄底”多家房企項(xiàng)目。

其中，遼寧葫蘆島興隆大家庭購(gòu)物中心、江西贛州巨億廣場(chǎng)、忻州田森匯等遇困項(xiàng)目也接連傳出將由萬(wàn)達(dá)集團(tuán)托管的消息。去年7月5日，萬(wàn)泓置業(yè)重整管理人宣布，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)被選定為萬(wàn)泓置業(yè)后續(xù)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)此前爛尾項(xiàng)目萬(wàn)泓中心。

而除接盤“遇困”項(xiàng)目外，2022年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還與部分資金鏈緊張的房企，如建業(yè)集團(tuán)、鑫苑集團(tuán)接連簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。另外，建業(yè)集團(tuán)也希望將全部商業(yè)項(xiàng)目整體出租給萬(wàn)達(dá)商管或其關(guān)聯(lián)方。

據(jù)“界面新聞”援引知情人士透露，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以7億元獲得建業(yè)集團(tuán)旗下商業(yè)項(xiàng)目10年左右運(yùn)營(yíng)權(quán)。

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此外，萬(wàn)達(dá)去年還接手了奧克斯集團(tuán)下的5個(gè)奧克斯廣場(chǎng)，其中2家位于長(zhǎng)沙，另外3家分別位于成都、青島和杭州，均為已開業(yè)的購(gòu)物中心。

業(yè)內(nèi)解讀認(rèn)為，去年萬(wàn)達(dá)積極擴(kuò)大合作項(xiàng)目，還是為了增加上市籌碼，增強(qiáng)投資人信心。但讓人預(yù)料不到的是，努力“做大”后，萬(wàn)達(dá)依然沒(méi)有如愿在港交所上市，反而從去年的“抄底”變成了現(xiàn)在的“缺錢”。

據(jù)萬(wàn)達(dá)內(nèi)部員工表示，王健林在前幾天的內(nèi)部會(huì)議上傳達(dá)了信心，大概主旨就是，萬(wàn)達(dá)不會(huì)躺平，更不會(huì)破產(chǎn)；萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)足夠覆蓋所有債務(wù)，有戰(zhàn)勝困難的決心和信心。

希望王健林這次能再次帶領(lǐng)萬(wàn)達(dá)解決“階段性困難”。

萬(wàn)達(dá)還會(huì)給員工發(fā)獎(jiǎng)金嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。