債券是什么？

債券是一種有價(jià)證券，是發(fā)行人向投資者承諾在一定期限內(nèi)按照約定的利率支付利息，并在到期時(shí)歸還本金的一種契約。投資者持有債券就相當(dāng)于向發(fā)行人借出了一筆錢，而發(fā)行人則需要按時(shí)償還這筆錢及其利息。

據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，債券的分類有很多種。以下是一些常見的分類方式：

按照發(fā)行主體不同，債券可以分為國債、地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債等。

按照到期期限不同，債券可以分為短期債券（小于1年）、中期債券（1年至10年）、長期債券（大于10年）和永續(xù)債券。

按照是否有信用風(fēng)險(xiǎn)不同，債券可以分為利率債（只有利率風(fēng)險(xiǎn)，沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，如國債、地方政府債、金融債等）和信用債（既有利率風(fēng)險(xiǎn)，又有信用風(fēng)險(xiǎn)，如公司債、企業(yè)債等）。

按照交易市場不同，債券可以分為銀行間債券市場、交易所債券市場和柜臺(tái)市場。

按照債券屬性不同，債券可以分為普通債券、次級債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、資產(chǎn)支持證券等。

購買債券的方式主要有以下幾種：

通過銀行柜臺(tái)購買。這種方式適用于購買儲(chǔ)蓄式國債、憑證式國債等不可在市場上流通的債券。你需要攜帶身份證、銀行卡或現(xiàn)金，到指定的承銷銀行網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)購買。購買時(shí)需要開通國債托管賬戶，以便于管理你的債券資產(chǎn)。

通過網(wǎng)上銀行購買。這種方式適用于購買電子式國債、政策性銀行金融債等可以在網(wǎng)上交易的債券。你需要有承銷銀行的銀行卡，并在網(wǎng)上銀行開通國債托管賬戶和債券交易功能。在發(fā)行日當(dāng)天登錄網(wǎng)上銀行，進(jìn)入債券購買界面，選擇你想要的債券品種和數(shù)量，按照提示完成支付和確認(rèn)。

通過交易所市場購買。這種方式適用于購買記賬式國債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換公司債券等可以在交易所市場上流通的債券。你需要在證券公司的營業(yè)部開設(shè)債券賬戶，并綁定你的資金賬戶和股東賬戶。然后，你可以像買賣股票一樣，在交易時(shí)間內(nèi)，通過交易軟件或者電話委托，輸入你想要的債券代碼和價(jià)格，進(jìn)行買入或賣出操作。

通過銀行間市場購買。這種方式適用于購買中央銀行票據(jù)、政策性金融債、商業(yè)銀行金融債、非銀行金融機(jī)構(gòu)債、政府支持機(jī)構(gòu)債、熊貓債等可以在銀行間市場上流通的債券。你需要有資格參與銀行間市場交易的金融機(jī)構(gòu)作為代理人，通過電子交易系統(tǒng)或者電話報(bào)價(jià)系統(tǒng)，與其他參與者進(jìn)行詢價(jià)或競價(jià)，達(dá)成交易意向并簽訂合同。

債券的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：

利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)引起債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券的價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系：利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降；利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。這種由于未來利率變化不確定性，導(dǎo)致債券貶值或升值的風(fēng)險(xiǎn)，便是債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于物價(jià)的上漲，導(dǎo)致貨幣的購買力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，也存在給投資者帶來損失的可能。在現(xiàn)實(shí)生活中，每個(gè)人都會(huì)遇到這樣的問題，由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金，未必能買到過去同樣的商品。這種物價(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購買力的不確定性，稱為購買力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指因交易對手未能履行合同義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)和市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)）。

違約風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人因各種原因不能按時(shí)兌付債券契約規(guī)定的利息和本金而發(fā)生違約，由此帶給債券投資者的風(fēng)險(xiǎn)叫做違約風(fēng)險(xiǎn)。

價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人信用評級下降而導(dǎo)致債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指目前交易所存在一些債券的交投不活躍，投資者在短期內(nèi)無法以合理價(jià)格出售債券。債券的流動(dòng)性衡量的是債券投資者將手中的債券變現(xiàn)的能力。流動(dòng)性高意味著投資者可以隨時(shí)以較小成本買賣該種證券；反之，則意味著投資者可能難以找到交易對手或需要支付較高。

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