來源：人民網(wǎng)

即將召開的第四屆中國資產(chǎn)管理武夷峰會上，將發(fā)布由國家高端智庫中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院編撰的《中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報告2023》(以下簡稱“報告”)。峰會前夕，就報告的幾個受關(guān)注點，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院院長莊毓敏進行了解讀。

對于即將發(fā)布的報告，莊毓敏介紹，報告中構(gòu)建了中國武夷資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)，時間跨度從2013年至2022年，用以動態(tài)刻畫近年來中國資產(chǎn)管理行業(yè)的整體變化情況，指數(shù)構(gòu)建選取了資管規(guī)模、資管產(chǎn)品、經(jīng)營效益和人才資源四個一級指標(biāo)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、基金業(yè)等五大行業(yè)作為二級指標(biāo)。

莊毓敏表示，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡稱“資管新規(guī)”)推出以來，資管行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存。2021年，資管新規(guī)平穩(wěn)過渡，從落地到實施歷經(jīng)三年有余，資管新規(guī)不僅使監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)走向統(tǒng)一，更重塑了資管市場格局，促使行業(yè)回歸本源。2022年資管新規(guī)迎來全面實施，資管行業(yè)整裝再發(fā)，步入提質(zhì)升級的新發(fā)展階段。

談及對本屆峰會的期待，莊毓敏說，希望來自業(yè)界和學(xué)界的各位專家結(jié)合自身工作經(jīng)歷和市場經(jīng)驗，針對全球資管行業(yè)發(fā)展的演變路徑和國際經(jīng)驗、當(dāng)前我國資管行業(yè)所面臨的機遇與挑戰(zhàn)、未來中國資管行業(yè)的發(fā)展方向與策略等議題發(fā)表獨到精彩的見解，也真誠地希望各位專家對報告提出自己的看法與建議，給大家?guī)硪恍┬碌乃伎己蛦l(fā)，推動未來進一步有分量的研究成果和政策建議的形成，助力中國資管行業(yè)向更高層次發(fā)展。

關(guān)于報告核心

中國武夷資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)

報告中構(gòu)建了中國武夷資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)。結(jié)果表明，2013年一季度至2022年四季度，中國資產(chǎn)管理行業(yè)總指數(shù)增長超6倍，整體呈現(xiàn)兩個發(fā)展階段。

第一階段為2013年一季度至2017年四季度的迅猛增長階段，指數(shù)從2013年一季度基期的100增長到2017年四季度的533.03，五年間增長了近433%。

第二階段為2018年一季度至2022四季度的穩(wěn)定發(fā)展階段，2019年第一季度總指數(shù)首次出現(xiàn)同比負增長，降至538.37，2020年一季度指數(shù)出現(xiàn)回升，并進入新一輪上升通道。

分維度來看，2022年四項二級指數(shù)發(fā)展可分為三個梯隊，產(chǎn)品指數(shù)為第一發(fā)展梯隊，維持上升通道運行；規(guī)模指數(shù)為第二發(fā)展梯隊，維持企穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢；經(jīng)營效益指數(shù)與人才資源指數(shù)為第三發(fā)展梯隊，指數(shù)平穩(wěn)發(fā)展，軌跡相近。

分行業(yè)來看，2022年，基金業(yè)、保險業(yè)和信托業(yè)資管發(fā)展維持上升通道，其中基金業(yè)指數(shù)始終遙遙領(lǐng)先；受證券市場波動顯著加大影響，銀行業(yè)和證券業(yè)資管發(fā)展受阻，指數(shù)有所下降。2022年呈現(xiàn)行業(yè)梯隊新格局，五大行業(yè)資管業(yè)務(wù)發(fā)展呈三階梯隊，第一梯隊為基金業(yè)，第二梯隊為保險業(yè)，第三梯隊為銀行業(yè)、證券業(yè)和信托業(yè)。

關(guān)于新規(guī)之后

四大層面透視資管行業(yè)前景

資管新規(guī)執(zhí)行滿一年，對全行業(yè)的影響有哪些？至少有四大層面的影響。

在銀行層面，2022年是資管新規(guī)落地元年，銀行理財進入全面凈值化運作新階段，對“潔凈起步”的銀行理財來說，要面對凈值化轉(zhuǎn)型和投資者剛兌預(yù)期之間的矛盾?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》的出臺將提高銀行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模，相應(yīng)要求銀行提高自己的風(fēng)險管理能力，優(yōu)化銀行資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)，提升財富管理能力。

在證券層面，2022年，證券業(yè)隨著降杠桿、去通道、打破剛性兌付的業(yè)務(wù)整改完成，券商資管規(guī)模壓降速率逐漸平緩。與此同時，券商正站在新的舞臺上，直面與公募基金、銀行理財子公司的競爭。券商資管轉(zhuǎn)型正在提速，多家券商積極籌設(shè)資管子公司并申請公募基金管理業(yè)務(wù)資格，加速布局公募賽道。

在保險層面，資管新規(guī)正式落地后，隨著資管新規(guī)逐步拉齊各類資管主體的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以及保險資管新規(guī)細則進一步明確保險資管對個人投資者的開放，過去在外界看來相對“封閉”的保險資管已變得越來越開放，逐步走入市場與其他資管主體同臺競技，保險資管公司也將從以前單一“買方”的身份向“買方+賣方”的雙重身份進行轉(zhuǎn)變。

在信托層面，繼資管新規(guī)和“兩壓一降”之后，信托業(yè)仍在持續(xù)轉(zhuǎn)型變革中，2022年的信托業(yè)監(jiān)管則重點圍繞信托業(yè)務(wù)分類改革啟動展開。業(yè)務(wù)分類新規(guī)的落地，將信托功能定位明確為“提供信托服務(wù)”，其范疇遠超金融資產(chǎn)管理的范圍，在新型業(yè)務(wù)體系中，資金端的財富管理將處于核心地位，財富管理整體的重要性大幅提升，這將持續(xù)影響信托行業(yè)發(fā)展。

2023年以來，資管行業(yè)在完成新規(guī)過渡期的整改任務(wù)基礎(chǔ)上，保持規(guī)模穩(wěn)中有進的同時，產(chǎn)品創(chuàng)新能力、投研能力、全面風(fēng)險管理能力等多方面均穩(wěn)步提高，競合有序的行業(yè)新格局正加速形成。

關(guān)于個人投資

越來越受關(guān)注，行業(yè)發(fā)展契機

個人投資的日益關(guān)注為資管行業(yè)帶來了良好的發(fā)展契機，各資管機構(gòu)要積極把握好發(fā)展機遇，順勢而為，注重提升專業(yè)水平和市場能力，依靠專業(yè)制勝，積極應(yīng)對新的競爭形勢。同時要在市場波動背景下探索財富管理業(yè)務(wù)新模式，更加關(guān)注金融科技創(chuàng)新，完善客戶服務(wù)體系，提供多樣的產(chǎn)品供給，打造全渠道服務(wù)能力，并充分認識到高質(zhì)量的財富管理服務(wù)是機構(gòu)的核心競爭力這一關(guān)鍵事實。未來對于金融資產(chǎn)配置需求和財富管理機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)能力要求必然更高，財富管理機構(gòu)的產(chǎn)品服務(wù)也勢必更加精細化和立體化。這既是對頭部財富管理機構(gòu)的考驗，也為中小機構(gòu)差異化發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)。

此外，無論是公募基金、保險資管、銀行理財、券商資管等傳統(tǒng)的大型資管機構(gòu)，還是私募基金、信托等主要服務(wù)高凈值客戶的資管機構(gòu)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為各類資管機構(gòu)的必然趨勢，各機構(gòu)要結(jié)合自身稟賦與優(yōu)勢特點，努力尋找適合自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型道路，聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域做深做細，打造特色的產(chǎn)品線，建立差異化核心競爭力。