編者按：置身百年未有的時(shí)代浪潮之下，企業(yè)和人的選擇顯得尤為重要。

2023年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)和復(fù)蘇，投資、消費(fèi)、出口三駕馬車(chē)在此間發(fā)揮著各自的作用，但深刻的改變已經(jīng)滲透各行各業(yè)。

面對(duì)變化的世界，我們應(yīng)以更高視野追求更高質(zhì)量的發(fā)展；那些始終保持信心、居安思危和未雨綢繆的企業(yè)，他們的體系、模式與策略，成為當(dāng)下和未來(lái)制勝的關(guān)鍵。

歷經(jīng)數(shù)十載傳承與創(chuàng)新，博鰲房地產(chǎn)論壇系列活動(dòng)一直緊跟全局形勢(shì)，不斷革新模式與架構(gòu)。故此，觀點(diǎn)新媒體全新策劃和推出2023博鰲特別報(bào)道系列——“有心者勝”，通過(guò)企業(yè)研讀與報(bào)道、深度采訪與交流等，傳遞信心與希望，講述企業(yè)和企業(yè)家的故事。

率先發(fā)布的“ESG篇”，將從可持續(xù)發(fā)展層面出發(fā)，觀察標(biāo)志性企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和公司治理等維度的行動(dòng)和選擇。

觀點(diǎn)網(wǎng) “我之所以喜歡可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要原因——在這個(gè)被‘零和博弈’占據(jù)主流的世界中，可持續(xù)發(fā)展卻是一場(chǎng)正和游戲?！?/p>2022年10月，恒隆地產(chǎn)與LVMH集團(tuán)傳出了跨界合作的消息，雙方首次宣布就可持續(xù)發(fā)展達(dá)成合作伙伴關(guān)系。

于合作現(xiàn)場(chǎng)，恒隆集團(tuán)及恒隆地產(chǎn)副董事長(zhǎng)兼可持續(xù)發(fā)展督導(dǎo)委員會(huì)主席陳文博先生，將可持續(xù)發(fā)展比作“正和游戲”。

作為博弈論中代表“做大財(cái)富蛋糕一同分享”的概念，“正和游戲”類(lèi)比為可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)是陳文博向外界展示恒隆在ESG這片"綠色領(lǐng)域"的發(fā)展態(tài)度。

近水樓臺(tái)先得月，同樣注重可持續(xù)發(fā)展重要性的國(guó)際企業(yè)LVMH集團(tuán)旗下多個(gè)品牌早已入駐恒隆多個(gè)商場(chǎng)項(xiàng)目，市場(chǎng)聲音也表示，這次合作“重塑了傳統(tǒng)意義上業(yè)主與領(lǐng)先零售品牌的關(guān)系”。

一定程度上，恒隆與LVMH的合力，各自推動(dòng)了雙方領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。

對(duì)于恒隆而言，自2012年披露ESG報(bào)告伊始，這場(chǎng)名為“可持續(xù)”的長(zhǎng)跑已經(jīng)鳴槍開(kāi)賽了。

培育的框架

恒隆培育可持續(xù)發(fā)展板塊已12年有余。

在2012年發(fā)布首份可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的時(shí)，已為2013年設(shè)下了相應(yīng)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，并在之后的幾年不斷壘砌ESG領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展基礎(chǔ)。在此期間，綠色債券隨ESG熱潮成為房企的融資新趨勢(shì)，而國(guó)內(nèi)綠色建筑及綠色房地產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模也在逐漸發(fā)展。綠色債券應(yīng)運(yùn)而生的背后，為保護(hù)資金鏈、改善債務(wù)結(jié)構(gòu)等需求，越來(lái)越多房企嘗試入局。

2017年，恒隆正式跨入這條河流。

“通過(guò)熊貓債融資獲得的資金將主要用于配合內(nèi)地業(yè)務(wù)的發(fā)展，包括投資在建項(xiàng)目和尋找新項(xiàng)目?！?017年9月，恒隆集團(tuán)、恒隆地產(chǎn)聯(lián)合發(fā)布公告，向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正式申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行100億熊貓債，將于未來(lái)適時(shí)發(fā)行一期或多期。

恒隆內(nèi)部人士向觀點(diǎn)新媒體解析了發(fā)行綠色熊貓債的緣由，而在彼時(shí)鮮有融資動(dòng)作的恒隆，選擇發(fā)行綠色熊貓債與其內(nèi)地策略息息相關(guān)。

當(dāng)年的年報(bào)致股東函中，陳啟宗數(shù)次表達(dá)了對(duì)于內(nèi)地業(yè)務(wù)的青睞，表示將加倍努力發(fā)展內(nèi)地業(yè)務(wù)，內(nèi)地租賃組合將自2019年起大幅擴(kuò)張。

為了配合內(nèi)地業(yè)務(wù)的發(fā)展，恒隆從不同渠道、以多元形式籌集資本進(jìn)行融資顯得格外重要，發(fā)行熊貓債的成本以及利率相對(duì)來(lái)說(shuō)也正處于低位時(shí)期。

在此背景之下，2018年2月，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)批準(zhǔn)恒隆成立在岸綠色債券發(fā)行平臺(tái)，總?cè)谫Y額度為人民幣100億元。恒隆也借此成為香港房地產(chǎn)商中率先獲準(zhǔn)在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)發(fā)行債券的之一。

同年7月，恒隆首次發(fā)行為期三年、人民幣10億元的綠色熊貓債券，為其內(nèi)地發(fā)展中投資物業(yè)項(xiàng)目的施工進(jìn)行募資。

熊貓債的發(fā)行奠定了恒隆在可持續(xù)金融領(lǐng)域內(nèi)探索的基礎(chǔ)，2019年6月，恒隆制訂《恒隆地產(chǎn)綠色金融框架》，以進(jìn)一步向旗下涉及環(huán)境效益的物業(yè)項(xiàng)目提供資金，并于2020-2022年間發(fā)行了多筆綠色債券及簽訂綠色貸款。恒隆亦自2020年起與多家銀行簽訂可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤貸款協(xié)議，藉以透過(guò)可持續(xù)金融(包括綠色債券、綠色貸款及可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤貸款協(xié)議等融資工具)提升可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)。

于2022年12月，恒隆又在2019版本的基礎(chǔ)上，對(duì)綠色金融框架進(jìn)行了更新，涉及范圍延伸至恒隆集團(tuán)，形成《恒隆集團(tuán)可持續(xù)金融框架》。在更新的框架版本中，恒隆將覆蓋范圍擴(kuò)大至恒隆集團(tuán)，并擴(kuò)大符合資格投資范圍，加入社會(huì)項(xiàng)目。

此外，恒隆地產(chǎn)還制定了相關(guān)目標(biāo)，在2025年前將可持續(xù)金融占債項(xiàng)及可用信貸額度總額的比例由2022年年底的46%提升至50%。

自2020年至2022年底，恒隆已于香港前后發(fā)行了合計(jì)11筆綠色債券，發(fā)行總額已達(dá)到63.4億港元，已分配額度占比也超過(guò)了70%。特別是于2021年-2022年內(nèi)，恒隆發(fā)行綠色債的速度有所提升，總金額也在不斷累計(jì)上漲，相應(yīng)分配的底層物業(yè)項(xiàng)目資產(chǎn)也在不斷增加。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)、恒隆公告

僅2021年內(nèi)，恒隆發(fā)布的綠色債券數(shù)量達(dá)到6筆，涉及發(fā)行總金額達(dá)到31.95億港元，單筆最高發(fā)行金額8.05億港元。值得注意的是，其中4筆債券期限長(zhǎng)達(dá)7年。

穿透恒隆自2020年開(kāi)始的綠色債券金額分配情況，相當(dāng)一部分輸送予內(nèi)地武漢恒隆廣場(chǎng)項(xiàng)目以及昆明恒隆廣場(chǎng)項(xiàng)目。

提及香港項(xiàng)目，恒隆則將約6.2億港元相關(guān)資金分配至皓日THE APERTURE以及228 Electric Road項(xiàng)目。值得注意的是，皓日項(xiàng)目為唯一一個(gè)獲得恒隆綠色債券資金分配的香港住宅項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)、恒隆公告

不難看出，自2017年涉足綠色債券以來(lái)，恒隆在ESG概念流入國(guó)內(nèi)早期建立了較為多元化的企業(yè)形象，而通過(guò)發(fā)行綠債，并配入恒隆旗下多個(gè)商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目中，也協(xié)助項(xiàng)目揮發(fā)更充分商業(yè)價(jià)值。

對(duì)恒隆而言，發(fā)行的綠色債券期限多為7年，均屬于非流動(dòng)負(fù)債，這在無(wú)形中也幫助恒隆內(nèi)部提高了長(zhǎng)短期債務(wù)比，進(jìn)一步優(yōu)化當(dāng)前的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

另外值得注意的是，恒隆的年化凈資產(chǎn)收益率變化也從側(cè)面體現(xiàn)了綠債領(lǐng)域的發(fā)展。

于2018-2019年間，恒隆完成了綠色熊貓債券及綠色金融框架的制訂，在此期間，年化凈資產(chǎn)收益率由6.03%漲至6.63%，同比增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)；另于2020年至2021年，恒隆迎來(lái)綠債高發(fā)期，合計(jì)發(fā)行9筆綠色債券，年化資產(chǎn)收益率實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，盈利能力有所增長(zhǎng)。

綠貸下的“碳”

發(fā)行多筆綠色債券外，恒隆亦將眼光放長(zhǎng)至綠色貸款業(yè)務(wù)中。

在發(fā)行綠色金融框架的同年，恒隆獲批發(fā)首筆綠色貸款，與華僑銀行香港分行簽訂了總額度10億港元的綠色貸款融資。

從恒隆的角度來(lái)看，拿下10億港元融資一方面可以促進(jìn)旗下綠色商業(yè)項(xiàng)目的發(fā)展建設(shè)，另一方面也有助于促進(jìn)自身可持續(xù)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展。

據(jù)恒隆公布資料來(lái)看，此次融資所得款項(xiàng)全部用于在中國(guó)內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展項(xiàng)目的融資，促進(jìn)內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

拿下融資的一年后，恒隆也在年度報(bào)告中坦言，團(tuán)隊(duì)探討各種可持續(xù)融資的機(jī)會(huì)，已安排各式融資交易，其中便包括綠色貸款和可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤貸款。

2021年，“碳中和”這一熱詞劃過(guò)市場(chǎng)，相關(guān)政策與制度也在不斷完善。這一年，中國(guó)按照“雙碳”目標(biāo)與“十四五規(guī)劃”中的總體要求，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域形成了政策框架，綠色金融迎來(lái)新一波發(fā)展熱潮。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)、恒隆公告

恒隆也受到了正面影響，自2020年起，恒隆于內(nèi)地安排的綠色貸款項(xiàng)目高達(dá)9宗，總額度60.78億元人民幣；此外，截至2022年年底，恒隆投入香港及內(nèi)地項(xiàng)目的綠色貸款總額度也超過(guò)67億港元。

按照分配金額來(lái)算，恒隆給予最多財(cái)務(wù)關(guān)注的無(wú)疑是昆明恒隆廣場(chǎng)項(xiàng)目，這座總面積達(dá)到33.31萬(wàn)平方米、坐落于昆明軌道交通2號(hào)線與3號(hào)線交換站之間的大型商業(yè)項(xiàng)目，自開(kāi)業(yè)以來(lái)便備受關(guān)注。

作為恒隆內(nèi)地商業(yè)發(fā)展以來(lái)總面積最大的項(xiàng)目，目前昆明恒隆廣場(chǎng)的電力100%來(lái)自可再生能源，業(yè)主與租戶運(yùn)營(yíng)的年度耗電量實(shí)現(xiàn)凈零碳排放。此外，項(xiàng)目還安裝了醫(yī)療級(jí)通風(fēng)系統(tǒng)與紫外光消毒功能，獲得《WELL健康-安全評(píng)價(jià)》。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀點(diǎn)指數(shù)、恒隆公告

另一邊，恒隆也在杭州及武漢項(xiàng)目中分批投入了貸款額度。杭州恒隆廣場(chǎng)項(xiàng)目位于杭州下城區(qū)，擬將于2024年分階段正式落成。

值得注意的是，該項(xiàng)目是恒隆地產(chǎn)在內(nèi)地的第11個(gè)大型商業(yè)項(xiàng)目，其為項(xiàng)目?jī)?nèi)酒店安裝了可提高節(jié)能效率的熱泵系統(tǒng)，并在建設(shè)工地中采用可再生能源供電；同步計(jì)劃于杭州項(xiàng)目范圍內(nèi)興建一座凈零碳建筑物，還與杭州市政府完成試點(diǎn)項(xiàng)目的申請(qǐng)。

于今年5月，恒隆則宣布與碳捕集利用與相關(guān)封存技術(shù)企業(yè)清捕零碳進(jìn)行戰(zhàn)略合作，雙方將在二氧化碳礦化強(qiáng)化廢棄混凝土低碳再生骨料技術(shù)研發(fā)，及“清潔捕獲固碳混凝土實(shí)心磚”商業(yè)項(xiàng)目應(yīng)用等層面開(kāi)展合作，減少杭州恒隆廣場(chǎng)和其他商業(yè)項(xiàng)目中的隱含碳排放。

若合作順利，杭州恒隆廣場(chǎng)將成為內(nèi)地和香港首個(gè)使用固碳混凝土實(shí)心磚的商業(yè)發(fā)展項(xiàng)目。

幾宗項(xiàng)目與ESG業(yè)務(wù)的結(jié)合，已逐漸成為恒隆發(fā)力綠色貸款以帶動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)下的典型縮影，其中之所以選擇與封存技術(shù)企業(yè)一起建設(shè)杭州項(xiàng)目，則從側(cè)面映射了恒隆在可持續(xù)發(fā)展中“左右逢源”尋找合作的思考。

新合作指標(biāo)

在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域打下一番天地的恒隆，數(shù)十年間已積累了豐富的業(yè)務(wù)層面合作經(jīng)驗(yàn)，但在ESG領(lǐng)域內(nèi)，恒隆雖然涉足較早，尋找合適的合作對(duì)象也不是一件易事。

因此，恒隆第一步將眼光持續(xù)聚焦在教育合作中。

成立綠債發(fā)行平臺(tái)的同年，恒隆聯(lián)合香港中文大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)研究所和數(shù)學(xué)系，合辦了第八屆恒隆數(shù)學(xué)獎(jiǎng)，這項(xiàng)自2004年起便開(kāi)始舉辦的比賽成為恒隆早期宣傳企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要項(xiàng)目之一。

資料顯示，第八屆恒隆數(shù)學(xué)獎(jiǎng)吸引了超過(guò)60間中學(xué)、90支隊(duì)伍，共260名學(xué)生參賽。三甲得獎(jiǎng)?wù)吆臀迕麅?yōu)異獎(jiǎng)得主獲頒總值港幣100萬(wàn)元的獎(jiǎng)學(xué)金。

此外，恒隆旗下義工隊(duì)在該年繼續(xù)與恒隆數(shù)學(xué)獎(jiǎng)歷屆參賽者以及香港中文大學(xué)學(xué)生進(jìn)行合作，為基層學(xué)生提供免費(fèi)數(shù)學(xué)輔導(dǎo)班。

另在2021年4月，恒隆與香港科技大學(xué)合辦第九屆恒隆數(shù)學(xué)獎(jiǎng)，同樣吸引近40所中學(xué)、超過(guò)60支隊(duì)伍報(bào)名參賽。資料顯示，恒隆為每屆比賽撥捐港幣250萬(wàn)元，其中港幣100萬(wàn)元作為比賽獎(jiǎng)金，余額則用于學(xué)術(shù)咨詢(xún)、評(píng)審過(guò)程等活動(dòng)；香港科技大學(xué)亦會(huì)為得獎(jiǎng)學(xué)校推薦的老師提供進(jìn)修獎(jiǎng)學(xué)金，以攻讀該大學(xué)的理學(xué)碩士課程。

于內(nèi)地，2022年4月，恒隆聯(lián)合清華大學(xué)、城市土地學(xué)會(huì)及GIGA(RESET)等理念相同的組織合作，為減少混凝土、鋼材及其他建筑物料的隱含碳，加快推進(jìn)各項(xiàng)創(chuàng)新的解決方案；2022年年底，與隸屬浙江大學(xué)的初創(chuàng)企業(yè)“清潔捕獲”簽署諒解備忘錄，共同應(yīng)用創(chuàng)新方案，而目的是為了減少杭州恒隆廣場(chǎng)項(xiàng)目的隱含碳。

教育之外，恒隆也在尋找商業(yè)合作的可持續(xù)性發(fā)展機(jī)遇。

2022年，恒隆達(dá)成了與LVMH集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展合作，包括LVMH集團(tuán)旗下LOUIS VUITTON、DIOR、LOEWE等26個(gè)品牌近100家零售店，也涵蓋恒隆于內(nèi)地七城的項(xiàng)目。2023年3月，雙方集團(tuán)共同發(fā)布“《共同憲章》：攜手合作，加速變革”，同時(shí)與多個(gè)機(jī)構(gòu)合作，范圍涵蓋水資源管理、可再生能源、碳足跡評(píng)估和低碳材料、環(huán)境管治、能源管理、廢棄物審計(jì)和回收再造，借此發(fā)揮各界的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，以推進(jìn)《憲章》的實(shí)踐及擴(kuò)大其影響力。雙方集團(tuán)將于年內(nèi)開(kāi)始實(shí)施20項(xiàng)創(chuàng)新行動(dòng)，推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。

諸多合作浮出水面的同時(shí)，恒隆也在持續(xù)對(duì)外宣傳ESG業(yè)務(wù)的社會(huì)影響力。

早前披露的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中，恒隆曾表示“是香港最早簽署商界環(huán)保協(xié)會(huì)低碳約章的企業(yè)之一，該約章是香港首個(gè)由商界推動(dòng)的減碳運(yùn)動(dòng)倡議”。

后于2022年4月，恒隆又公開(kāi)宣布成為香港排名前列以及亞洲首批房地產(chǎn)公司承諾達(dá)到ULI Greenprint凈零碳排放營(yíng)運(yùn)目標(biāo)。資料顯示，該倡議由城市土地學(xué)會(huì)Greenprint Center for Building Performance提出，并符合巴黎協(xié)定及政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)提出將全球暖化溫度控制在攝氏1.5度以下的建議。

根據(jù)恒隆的計(jì)劃，在2050年前擬將營(yíng)運(yùn)物業(yè)組合的營(yíng)運(yùn)碳排放量減至凈零排放水平。

另于2022年12月，恒隆正式成為香港及內(nèi)地首家獲得科學(xué)碳目標(biāo)倡議（簡(jiǎn)稱(chēng)SBTi）批核公司所制定的短期及長(zhǎng)期減碳目標(biāo)的房地產(chǎn)發(fā)展商。

資料顯示，凈零排放標(biāo)準(zhǔn)于2021年10月推出，是全球首個(gè)讓企業(yè)按氣候變化科學(xué)制訂凈零排放目標(biāo)的框架，當(dāng)中包括為企業(yè)提供制訂相關(guān)目標(biāo)的指引、準(zhǔn)則及建議。恒隆加入其中，提升了于ESG業(yè)務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)，也在一定程度上增加了資本市場(chǎng)的話題度。

誠(chéng)然，不論對(duì)恒隆還是任何一家企業(yè)而言，當(dāng)下可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為影響企業(yè)品牌形象以及資本市場(chǎng)估值的要素之一。不論是設(shè)立SBTi科學(xué)碳目標(biāo)，或?qū)⑻寂欧拍繕?biāo)遠(yuǎn)設(shè)至2050年，ESG對(duì)于恒隆來(lái)說(shuō)都是一條可持續(xù)且長(zhǎng)期的路線。

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