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【編者按】追蹤基金市場熱點話題，關注知名基金經(jīng)理動態(tài)。新華財經(jīng)與聯(lián)泰基金聯(lián)合推出“新華財經(jīng)·司南連線”訪談欄目，本期對話聯(lián)儲證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理肖盼，聆聽其執(zhí)業(yè)感悟、邏輯思考和投資哲學。
新華財經(jīng)上海6月1日電（記者 郭慕清）當前，ESG投資理念和策略等日益得到國際資管機構(gòu)認同。截至2022年底，全球60多個國家超5300家機構(gòu)加入聯(lián)合國責任投資原則組織（UN PRI），管理規(guī)模超120萬億美元。聚焦國內(nèi)，在“雙碳”戰(zhàn)略指引和綠色發(fā)展需求之下，資管機構(gòu)開始重視ESG投資。但ESG投資理念作為“舶來品”，如何在本土化實踐中更好結(jié)合中國國情，用中國式思維推動ESG投資落地，真正將ESG理念融入到投資全生命周期中？聯(lián)儲證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理肖盼在接受“新華財經(jīng)·司南連線”欄目專訪時表示，ESG投資逐漸向標準化語言體系邁進，國內(nèi)資管機構(gòu)作為ESG本土化實踐的重要參與者，應把ESG理念融入日常經(jīng)營與投資決策，并充分發(fā)揮稟賦優(yōu)勢，以客戶需求為導向，深耕可持續(xù)投資細分賽道，打造自身特色，才能營造良好資管發(fā)展生態(tài)，助力我國ESG生態(tài)圈建設。可持續(xù)發(fā)展趨勢下國內(nèi)ESG投資迎發(fā)展良機近幾年，我國ESG主題類金融產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均快速擴容。探析背后發(fā)展邏輯，肖盼認為，這是內(nèi)外因合力的結(jié)果，即國內(nèi)需求和全球趨勢雙向作用，其中內(nèi)在因素又可表現(xiàn)在三個層面：首先，從國內(nèi)宏觀政策導向看，ESG投資作為應對氣候變化和實現(xiàn)“雙碳”目標的重要路徑已成為共識?！半p碳”目標提出后，我國持續(xù)探索以較小代價實現(xiàn)雙碳目標的具體實施路徑，ESG投資重視投資收益，亦關注投資帶來的環(huán)境、社會、治理方面的正向影響力，兼具經(jīng)濟價值和社會價值，因此在政策導向和推動下，ESG生態(tài)體系建設在逐步推進。“券商資管在擅長的投資領域，助力‘雙碳’目標實現(xiàn)和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展，探索適合中國本土市場的ESG投資策略是很好的切入點。”肖盼表示。其次，從機構(gòu)投資者需求方面。機構(gòu)客戶，如養(yǎng)老金、社保金等作為資管機構(gòu)的主要客戶，其對資管機構(gòu)投資業(yè)務的ESG審核和披露標準、對管理人在ESG投資理念和投資方法運用要求越來越嚴格。個人客戶方面，過去家族辦公室、家族信托等財富管理的訴求，從只追求財富保值增值，轉(zhuǎn)向在此基礎上追求創(chuàng)造一定的社會價值，更加注重家族善財傳承和家族社會影響力的實現(xiàn)，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品很難滿足個人投資者的新型財富管理需求，ESG投資則能對此進行有效補充。再次，從未來前景看，ESG投資市場空間極大。需求端來看，相關機構(gòu)預測實現(xiàn)“雙碳”目標所需資金至少在150萬億元到300萬億元。但從投資端看，目前國內(nèi)ESG等責任投資規(guī)模并不大，據(jù)《中國責任投資年度報告2022》整理統(tǒng)計，中國可統(tǒng)計的主要責任投資類型市場規(guī)模約為24.6萬億元?！艾F(xiàn)階段，國內(nèi)對此的融資端需求和投資端供給并未有效打通，一邊是大量的轉(zhuǎn)型融資需求未得到滿足，另一邊是投資標的的資產(chǎn)荒，所以未來隨著我國綠色金融、轉(zhuǎn)型金融等一系列金融工具和政策的推出，打通資金端和資產(chǎn)供需的銜接，未來可持續(xù)投資市場發(fā)展空間和潛力極大?！毙づ稳缡堑?。基于ESG投資基因 構(gòu)建特色投資管理體系目前國內(nèi)資管機構(gòu)ESG相關產(chǎn)品以權(quán)益投資為主，對權(quán)益類ESG投資策略實踐較多。據(jù)介紹，聯(lián)儲證券資管ESG投資“另辟蹊徑”，主要依托ESG整合策略，聚焦宏觀固收及大類資產(chǎn)配置，形成特色鮮明的投資管理體系和產(chǎn)品線。記者在采訪中了解到，肖盼從2018年開始專注于ESG投資研究，2021年加入聯(lián)儲證券資管后，其團隊逐漸強化對國內(nèi)固收產(chǎn)品ESG投資策略的本土化研發(fā)，設計出一套固收類凈值型產(chǎn)品投資管理體系。肖盼介紹，這套從宏觀到微觀的投資管理體系，包括經(jīng)濟周期分析、利率走勢判斷、曲線形態(tài)分析、機構(gòu)行為分析、品種及個券篩選、持倉跟蹤等八個層次，在此基礎上通過ESG策略整合。對于標的選擇，除關注傳統(tǒng)財務指標，還需要結(jié)合ESG維度非財務指標體系，綜合評價標的風險、收益和投資價值，從而更加量化、全面、前瞻地對投資標的進行合理定價。在被問及引進ESG整合等策略如何實現(xiàn)客戶財富保值增值時，肖盼表示，聯(lián)儲證券資管在投資管理體系下，通過搭建投資模型和自建數(shù)據(jù)庫來輔佐和指導投資決策。“從信用債投資中占比最高的城投債來看，作為具有鮮明特色的信用債品種投資，在海外并沒有對應分析模型、ESG模型作為參照?！毙づ芜M一步指出，聯(lián)儲證券基于固收領域投資經(jīng)驗，針對城投債本質(zhì)、償還來源和機制等進行深入研究和理論分析，結(jié)合區(qū)域內(nèi)政府績效評估理論研究和指標設計以及公司ESG指標和數(shù)據(jù)可獲得性等理論，尤看重區(qū)域可持續(xù)發(fā)展的能力，搭建了一套涵蓋全市場超3000多個城投主體的投資模型和數(shù)據(jù)庫。“該模型分4個層次，每層次又涵蓋若干指標，共形成超過140個指標，通過專家打分法、量化模型等，權(quán)重動態(tài)調(diào)整優(yōu)化，實現(xiàn)模型內(nèi)城投債呈現(xiàn)標準的正態(tài)分布?！毙づ握f。談到自建數(shù)據(jù)庫原因時，肖盼表示，數(shù)據(jù)庫設置要符合現(xiàn)實投資邏輯，且具有一定前瞻性，否則將無法滿足實際投資需求。聯(lián)儲證券數(shù)據(jù)庫也按照行業(yè)維度動態(tài)完善，目前已覆蓋城投債、產(chǎn)業(yè)債等。“我們發(fā)行一系列ESG整合策略相關的固收類產(chǎn)品，并形成自身特色?；谕顿Y模型和數(shù)據(jù)庫支撐，應用到投資端?！毙づ谓榻B。采訪結(jié)束之際，肖盼也談到對國內(nèi)ESG投資的看法。她認為，ESG投資是系統(tǒng)性工程，涉及投資交易、風控合規(guī)、產(chǎn)品創(chuàng)新、考核機制等各個維度，因此整個資管公司的機制設計都要符合可持續(xù)發(fā)展理念。“我們把ESG投資理念深植于投資實踐，在固收投資、FOF投資和衍生品投資等三類核心系列產(chǎn)品的基礎上，持續(xù)加強與投資機構(gòu)、評級機構(gòu)以及學術(shù)研究機構(gòu)等主體的合作交流，進一步提升自身在細分賽道的服務水平，助力我國ESG生態(tài)圈建設?！毙づ握f。（風險提示：基金有風險，選擇需謹慎。本文觀點僅代表個人，且具有時效性，不構(gòu)成投資建議。）編輯：翟卓聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。
新華財經(jīng)上海6月1日電（記者 郭慕清）當前，ESG投資理念和策略等日益得到國際資管機構(gòu)認同。截至2022年底，全球60多個國家超5300家機構(gòu)加入聯(lián)合國責任投資原則組織（UN PRI），管理規(guī)模超120萬億美元。聚焦國內(nèi)，在“雙碳”戰(zhàn)略指引和綠色發(fā)展需求之下，資管機構(gòu)開始重視ESG投資。但ESG投資理念作為“舶來品”，如何在本土化實踐中更好結(jié)合中國國情，用中國式思維推動ESG投資落地，真正將ESG理念融入到投資全生命周期中？聯(lián)儲證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理肖盼在接受“新華財經(jīng)·司南連線”欄目專訪時表示，ESG投資逐漸向標準化語言體系邁進，國內(nèi)資管機構(gòu)作為ESG本土化實踐的重要參與者，應把ESG理念融入日常經(jīng)營與投資決策，并充分發(fā)揮稟賦優(yōu)勢，以客戶需求為導向，深耕可持續(xù)投資細分賽道，打造自身特色，才能營造良好資管發(fā)展生態(tài)，助力我國ESG生態(tài)圈建設。可持續(xù)發(fā)展趨勢下國內(nèi)ESG投資迎發(fā)展良機近幾年，我國ESG主題類金融產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均快速擴容。探析背后發(fā)展邏輯，肖盼認為，這是內(nèi)外因合力的結(jié)果，即國內(nèi)需求和全球趨勢雙向作用，其中內(nèi)在因素又可表現(xiàn)在三個層面：首先，從國內(nèi)宏觀政策導向看，ESG投資作為應對氣候變化和實現(xiàn)“雙碳”目標的重要路徑已成為共識?！半p碳”目標提出后，我國持續(xù)探索以較小代價實現(xiàn)雙碳目標的具體實施路徑，ESG投資重視投資收益，亦關注投資帶來的環(huán)境、社會、治理方面的正向影響力，兼具經(jīng)濟價值和社會價值，因此在政策導向和推動下，ESG生態(tài)體系建設在逐步推進。“券商資管在擅長的投資領域，助力‘雙碳’目標實現(xiàn)和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展，探索適合中國本土市場的ESG投資策略是很好的切入點。”肖盼表示。其次，從機構(gòu)投資者需求方面。機構(gòu)客戶，如養(yǎng)老金、社保金等作為資管機構(gòu)的主要客戶，其對資管機構(gòu)投資業(yè)務的ESG審核和披露標準、對管理人在ESG投資理念和投資方法運用要求越來越嚴格。個人客戶方面，過去家族辦公室、家族信托等財富管理的訴求，從只追求財富保值增值，轉(zhuǎn)向在此基礎上追求創(chuàng)造一定的社會價值，更加注重家族善財傳承和家族社會影響力的實現(xiàn)，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品很難滿足個人投資者的新型財富管理需求，ESG投資則能對此進行有效補充。再次，從未來前景看，ESG投資市場空間極大。需求端來看，相關機構(gòu)預測實現(xiàn)“雙碳”目標所需資金至少在150萬億元到300萬億元。但從投資端看，目前國內(nèi)ESG等責任投資規(guī)模并不大，據(jù)《中國責任投資年度報告2022》整理統(tǒng)計，中國可統(tǒng)計的主要責任投資類型市場規(guī)模約為24.6萬億元?！艾F(xiàn)階段，國內(nèi)對此的融資端需求和投資端供給并未有效打通，一邊是大量的轉(zhuǎn)型融資需求未得到滿足，另一邊是投資標的的資產(chǎn)荒，所以未來隨著我國綠色金融、轉(zhuǎn)型金融等一系列金融工具和政策的推出，打通資金端和資產(chǎn)供需的銜接，未來可持續(xù)投資市場發(fā)展空間和潛力極大?！毙づ稳缡堑?。基于ESG投資基因 構(gòu)建特色投資管理體系目前國內(nèi)資管機構(gòu)ESG相關產(chǎn)品以權(quán)益投資為主，對權(quán)益類ESG投資策略實踐較多。據(jù)介紹，聯(lián)儲證券資管ESG投資“另辟蹊徑”，主要依托ESG整合策略，聚焦宏觀固收及大類資產(chǎn)配置，形成特色鮮明的投資管理體系和產(chǎn)品線。記者在采訪中了解到，肖盼從2018年開始專注于ESG投資研究，2021年加入聯(lián)儲證券資管后，其團隊逐漸強化對國內(nèi)固收產(chǎn)品ESG投資策略的本土化研發(fā)，設計出一套固收類凈值型產(chǎn)品投資管理體系。肖盼介紹，這套從宏觀到微觀的投資管理體系，包括經(jīng)濟周期分析、利率走勢判斷、曲線形態(tài)分析、機構(gòu)行為分析、品種及個券篩選、持倉跟蹤等八個層次，在此基礎上通過ESG策略整合。對于標的選擇，除關注傳統(tǒng)財務指標，還需要結(jié)合ESG維度非財務指標體系，綜合評價標的風險、收益和投資價值，從而更加量化、全面、前瞻地對投資標的進行合理定價。在被問及引進ESG整合等策略如何實現(xiàn)客戶財富保值增值時，肖盼表示，聯(lián)儲證券資管在投資管理體系下，通過搭建投資模型和自建數(shù)據(jù)庫來輔佐和指導投資決策。“從信用債投資中占比最高的城投債來看，作為具有鮮明特色的信用債品種投資，在海外并沒有對應分析模型、ESG模型作為參照?！毙づ芜M一步指出，聯(lián)儲證券基于固收領域投資經(jīng)驗，針對城投債本質(zhì)、償還來源和機制等進行深入研究和理論分析，結(jié)合區(qū)域內(nèi)政府績效評估理論研究和指標設計以及公司ESG指標和數(shù)據(jù)可獲得性等理論，尤看重區(qū)域可持續(xù)發(fā)展的能力，搭建了一套涵蓋全市場超3000多個城投主體的投資模型和數(shù)據(jù)庫。“該模型分4個層次，每層次又涵蓋若干指標，共形成超過140個指標，通過專家打分法、量化模型等，權(quán)重動態(tài)調(diào)整優(yōu)化，實現(xiàn)模型內(nèi)城投債呈現(xiàn)標準的正態(tài)分布?！毙づ握f。談到自建數(shù)據(jù)庫原因時，肖盼表示，數(shù)據(jù)庫設置要符合現(xiàn)實投資邏輯，且具有一定前瞻性，否則將無法滿足實際投資需求。聯(lián)儲證券數(shù)據(jù)庫也按照行業(yè)維度動態(tài)完善，目前已覆蓋城投債、產(chǎn)業(yè)債等。“我們發(fā)行一系列ESG整合策略相關的固收類產(chǎn)品，并形成自身特色?；谕顿Y模型和數(shù)據(jù)庫支撐，應用到投資端?！毙づ谓榻B。采訪結(jié)束之際，肖盼也談到對國內(nèi)ESG投資的看法。她認為，ESG投資是系統(tǒng)性工程，涉及投資交易、風控合規(guī)、產(chǎn)品創(chuàng)新、考核機制等各個維度，因此整個資管公司的機制設計都要符合可持續(xù)發(fā)展理念。“我們把ESG投資理念深植于投資實踐，在固收投資、FOF投資和衍生品投資等三類核心系列產(chǎn)品的基礎上，持續(xù)加強與投資機構(gòu)、評級機構(gòu)以及學術(shù)研究機構(gòu)等主體的合作交流，進一步提升自身在細分賽道的服務水平，助力我國ESG生態(tài)圈建設?！毙づ握f。（風險提示：基金有風險，選擇需謹慎。本文觀點僅代表個人，且具有時效性，不構(gòu)成投資建議。）編輯：翟卓聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。
