全球家族辦公室計劃實現(xiàn)多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移！

6月1日，瑞銀發(fā)布了《2023年全球家族辦公室報告》（下稱“報告”）。報告顯示，家族辦公室正計劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。隨著接近零利率時代結(jié)束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

瑞銀全球家族及機構(gòu)財富主管兼全球金融市場部聯(lián)席主管George Athanasopoulos 表示：“目前正值全球金融危機后，利率持續(xù)低位或負值且流動資金充裕時代的終結(jié)，而今年的報告也正在這個關鍵性時點發(fā)布。在此環(huán)境下，我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變，做好準備以取得增長及成功?！?/p>George Athanasopoulos 還稱：“盡管當前市場及地緣政治趨勢促使投資者轉(zhuǎn)向具流動性的短期固定收益，但66％家族辦公室仍然認為非流動資產(chǎn)可提高長遠回報，并期望進一步增加對沖基金、私募股權(quán)基金及私幕債務等另類資產(chǎn)的配置，以分散私幕市場的配置?！?/p>該報告對全球230個單一家族辦公室進行調(diào)查，受訪的家族辦公室總財富凈值為4958億美元，平均總財富凈值22億美元。亞太區(qū)有45個單一家族辦公室參與調(diào)查。

鑒于利率、通脹及經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點，報告顯示，家族辦公室正計劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。隨著接近零利率時代結(jié)束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

亞太區(qū)家族辦公室對股票的配置最高（37％），其中41％計劃于未來五年增加對成熟市場的固定收益配置。隨著美元見頂及中國經(jīng)濟重啟，受訪的家族辦公室還預計將增加風險資產(chǎn)配置，35％計劃增持新興市場股票。

家族辦公室以另類資產(chǎn)協(xié)助分散投資組合的趨勢仍然強勁，但他們正在重新調(diào)整配置重點。亞太區(qū)近半家族辦公室（46％）偏好使用對沖基金以分散投資，相比全球只有33％家族辦公室偏好使用對沖基金進行分散投資。亞太區(qū)家族辦公室的對沖基金配置亦從3％升至5％。

瑞銀財富管理全球家族及機構(gòu)財富亞太區(qū)聯(lián)席主管辜良雄表示：“與全球其他地區(qū)相比，去年亞太區(qū)家族辦公室的股票配置最高，而40％計劃在未來五年內(nèi)大幅增加對成熟市場股票的配置。去年亞太區(qū)家族辦公室的私募股權(quán)投資主要分配于基金，而今年他們亦會繼續(xù)戰(zhàn)略配置資產(chǎn)至另類投資。展望未來，他們?nèi)詫⑵靡粤眍愘Y產(chǎn)分散投資。瑞銀擁有全球一體化銀行的優(yōu)勢，我們將繼續(xù)為家族和機構(gòu)財富客戶提供專屬和及時的投資機會。”

各種另類資產(chǎn)的機遇

調(diào)查結(jié)果顯示，主動型管理重新受到青睞，近三分之一（34％）亞太區(qū)家族辦公室更加依賴投資經(jīng)理篩選和主動型管理，以增強分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經(jīng)濟不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對沖基金，對其產(chǎn)生投資回報的能力充滿信心。

亞太區(qū)方面，80％家族辦公室預計對沖基金的表現(xiàn)將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權(quán)投資的亞太區(qū)家族辦公室較偏好使用基金進行投資（53％），因為此類基金一般可實現(xiàn)分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權(quán)投資方面，亞太區(qū)家族辦公室最感興趣的行業(yè)是科技、醫(yī)療保健、信息及通訊、房地產(chǎn)和租賃。整體而言，27％亞太區(qū)家族辦公室計劃于未來五年增加私募股權(quán)直接投資。

全球的家族辦公室均審慎計劃在2023年削減房地產(chǎn)配置，但在五年內(nèi)，亞太區(qū)13％的家族辦公室將轉(zhuǎn)為增加配置。此結(jié)果符合相關市場環(huán)境，因為2023年利率維持高位，房地產(chǎn)價格略為疲弱，未來寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產(chǎn)類別。

瑞銀財富管理全球家族及機構(gòu)財富亞太區(qū)聯(lián)席主管梁一蘋表示：“我們的家族辦公室客戶繼續(xù)偏向投資于對沖基金和私募股權(quán)基金。近一半亞太區(qū)家族辦公室使用對沖基金分散投資，而全球家族辦公室這一比例為三分之一。”

梁一蘋還稱：“與全球趨勢相似，十分之四的亞太區(qū)家族辦公室計劃在未來五年內(nèi)增加對成熟市場固定收益的資產(chǎn)配置，其中與我們亞太地區(qū)家族辦公室相關的長期投資主題為醫(yī)療設備及健康科技?！?/p>值得一提的是，面對發(fā)達經(jīng)濟體不明朗的增長前景、貸款環(huán)境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室對當前市場持審慎態(tài)度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題，其次是經(jīng)濟衰退及通脹。

隨著區(qū)域投資偏好轉(zhuǎn)變，亞太區(qū)家族辦公室的資產(chǎn)仍有51％位于亞太區(qū)（包括大中華區(qū)），其中64％計劃于未來五年增加有關配置。

本文源自中國基金報