8月12日晚，安防巨頭?？低暟l(fā)布了2022年半年度報告。報告數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入372.58億元，比上年同期增長9.90%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤57.59億元，比上年同期下降 11.14%。

根據(jù)鈦媒體App整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這也是海康威視自2010年上市以來半年度報告中首次出現(xiàn)凈利同比下滑。

凈利潤下滑的同時，財報還顯示，海康威視上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負，大幅下降了209.97%，從去年同期的19.63億元下降至-21.58億元。

對此，?？低暠硎?，報告期內(nèi)，公司國內(nèi)市場遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外市場遭遇負面輿情，對公司的穩(wěn)健經(jīng)營帶來沖擊。

增收不增利，面臨跨賽道競爭

成立于2001年的?？低暎钤缡菑囊曨l壓縮板卡做起，二十多年間，公司的定位也發(fā)生了多次調(diào)整。

從2009年起,?？低暰烷_始逐步提出從“產(chǎn)品提供商向產(chǎn)品+系統(tǒng)的整體解決方案提供商”轉(zhuǎn)變，一直到2015年年報中,?？低暿状螐娬{(diào)“視頻解決方案”這一概念,提出向“智能化”發(fā)展的思路。

在2021年年報中，?？低曉俅螌緲I(yè)務定位進行調(diào)整，將業(yè)務領(lǐng)域明確定位為“智能物聯(lián)AIoT”。隨之各條業(yè)務線的營收也進行了重新劃分，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拿出，公司營收按照產(chǎn)品不同主要分為三類：主業(yè)產(chǎn)品及服務、主業(yè)建造工程、創(chuàng)新業(yè)務。

本次財報顯示，?？低暽习肽曛饕a(chǎn)品的毛利率，同比均出現(xiàn)了下滑。其中，主業(yè)產(chǎn)品及服務方面，營收實現(xiàn)293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業(yè)建造工程方面，營收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務方面，營收實現(xiàn)70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

在傳統(tǒng)主業(yè)領(lǐng)域，?？低晫鴥?nèi)業(yè)務劃分為 PBG、EBG、SMBG三大事業(yè)群。其中，PBG以傳統(tǒng)公安、交通、司法三個事業(yè)部為基礎(chǔ)組建,以城市治理和城市服務為主；EBG以傳統(tǒng)金融、能源、樓宇、文教衛(wèi)四個事業(yè)部為基礎(chǔ)組建，以大型企業(yè)市場服務為主的；SMBG則以中小型企業(yè)市場服務為主。

財報顯示，PBG實現(xiàn)營收收入69.75億元，同比減少1.40%，EBG實現(xiàn)營業(yè)收入68.31億元，同比增長2.58%，SMBG實現(xiàn)營業(yè)收入62.86億元，同比增長3.97%，其它主業(yè)產(chǎn)品與服務實現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元，同比增長18.59%。

之所以會出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，其中一個原因是疫情、地緣政治等外部原因。財報中，海康威視表示， 報告期內(nèi)，國內(nèi)市場遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外遭遇負面輿情，對公司的穩(wěn)健經(jīng)營帶來沖擊。

今年5月，有媒體報道稱，美國正準備對?？低晫嵤┬乱惠喌闹撇?，正考慮是否將?？低暳腥隨DN制裁名單。雖然?？低暪_回應稱“制裁的消息還有待核實”，但公司股價仍連續(xù)兩個交易日接近跌停。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，雖然今年上半年海康威視在海外市場仍獲得了23.72%的增長，但風險仍在。

除此之外，?？低曌陨戆l(fā)展也存在幾大隱憂。

一來，隨著全球安防需求增長趨緩，?？低暤臓I收增速也在逐漸放緩。IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，從2013年后，我國安防行業(yè)規(guī)模增速穩(wěn)定在10%-15%之間，從全球范圍看，安防行業(yè)增速逐步降至10%以下。

大蛋糕增速放緩，但搶蛋糕的對手增加，也是海康威視不得不面臨的另一挑戰(zhàn)。

有行業(yè)人士對鈦媒體App表示，對于?？低晛碚f，傳統(tǒng)安防廠商的一些打法和套路基本都很熟悉，警覺性很高，而真正能讓?？低暩械礁偁帀毫Φ膽撌切箩绕鸬哪欠N既有相當?shù)募夹g(shù)優(yōu)勢，又擁有核心平臺優(yōu)勢的玩家。

目前新玩家主要有三類：一是以阿里、 騰訊、百度為首的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，挾互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢到物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域；二是以華為為代表的同時布局“軟硬件”的企業(yè)；三是以AI四小龍為代表的AI企業(yè)，安防是其重點落地場景，這類從AI算法切入的玩家也逐漸舍棄純軟件打法，開始切入海康威視基本盤的硬件領(lǐng)域。

創(chuàng)新業(yè)務營收占比達18.81%，兩度分拆上市

傳統(tǒng)安防業(yè)務遭遇瓶頸，?？低曇苍谥鲃訉で笞兏?。

2015年以來，海康威視鼓勵內(nèi)部員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，建立內(nèi)部創(chuàng)新跟投制度。2016年，?？低曊綄嵤逗诵膯T工跟投創(chuàng)新業(yè)務管理辦法》，先后成立了8個創(chuàng)新業(yè)務，包括螢石網(wǎng)絡、?？禉C器人、?？滴⒂?、?？灯囯娮?、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

事實上，創(chuàng)新業(yè)務近年來也的確發(fā)展勢頭強勁。根據(jù)財報顯示，2022年上半年創(chuàng)新業(yè)務整體收入70.08億元，同比增長25.62%，占公司營收比重達到18.81%。

與此同時，海康威視還在通過分拆創(chuàng)新業(yè)務板塊獲得更多的競爭力。

6月6日，?？低暺煜轮悄芗揖影鍓K杭州螢石網(wǎng)絡股份有限公司科創(chuàng)板首發(fā)過會。隨后，6月10日，?？低暥聲徸h通過了擬分拆子公司杭州?？禉C器人技術(shù)有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

上述行業(yè)人士對鈦媒體App表示，分拆上市可以擴大自己的業(yè)務矩陣，增加融資渠道。

對于此次?？低暦植饳C器人業(yè)務，券商普遍看好。國盛證券在其研報中表示，無論是?？低暻捌诠娴牟鸱趾？滴炇?、本次公告的拆分?？禉C器人，還是其他創(chuàng)新業(yè)務的快速發(fā)展，都持續(xù)驗證了母公司平臺強大的孵化能力，對?？低暰S持“買入”評級。

整體看來，海康威視創(chuàng)新業(yè)務雖然目前營收占比仍遠小于主業(yè)產(chǎn)品業(yè)務，但在增速上已經(jīng)明顯快于主業(yè)產(chǎn)品業(yè)務。并且在研發(fā)上，?？低暤耐度胍苍谥鹉晏岣?。財報數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年，海康威視研發(fā)投入46.75億元，同比增長20.56%。

在未來，將高速發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務剝離、分拆上市，海康威視能否殺出一條高增長的新路，值得關(guān)注。

（本文首發(fā)鈦媒體APP 作者 | 韓敬嫻，編輯 | 蓋虹達）