明星機構(gòu)裁員消息頻出，令終日惶惶的一級投資人心頭再添陰霾。近兩年，
國內(nèi)私募股權(quán)投資市場陷入低迷，“募投管退”每一環(huán)都進入Hard模式，從業(yè)者常有步履維艱之感。寒冬仍未結(jié)束，據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，2023年上半年，VC/PE市場新成立基金3933支，同比2022年上半年減少16%；投資數(shù)量3978起，同比下滑29.8%。“今年募投都比較困難，新基金募集進展緩慢，投資端機會也不多?！币晃话賰|人民幣基金投資人向搜狐財經(jīng)表示。覆巢之下無完卵，VC/PE機構(gòu)開始大刀闊斧地降本增效。辭退老員工、停招新員工、年終獎打折，都在預(yù)期之內(nèi)；出差額度被卡、火車買硬座、團建取消……似乎也見怪不怪了。“
感覺賺錢變難了，幾乎所有人都在找副業(yè)。”一位VC投資人心有戚戚地說。
“大家都沒有錢了”2022年的資本寒冬，讓不少投資人記憶猶新。清科數(shù)據(jù)顯示，2022年共計有352家私募股權(quán)基金被投企業(yè)通過上市進行退出，IPO總值約人民幣 4460億元，較2021年減少18%。由于缺乏項目退出和變現(xiàn)，GP在募資端的壓力日益增長。“現(xiàn)在只剩下政府和大國企有錢，真正市場化的LP也缺錢?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士對搜狐財經(jīng)表示，LP國資化趨勢越來越明顯。“目前（公司）差不多半國有了，都是國資的錢?！标P(guān)言調(diào)侃道。關(guān)言是一家民營股權(quán)投資機構(gòu)總監(jiān)，公司基金規(guī)模百億以上。一般而言，創(chuàng)投機構(gòu)的募資對象主要是大企業(yè)、高凈值個人，最后才是國資。近幾年，企業(yè)風(fēng)險投資（Corporate Venture Capital，即CVC）風(fēng)起云涌，騰訊、阿里、字節(jié)跳動、寧德時代等龍頭企業(yè)，都有自己的投資部門或CVC機構(gòu)。而高凈值個人，已經(jīng)不愿將資金交給一級市場投資人，“他們在七八年前投的那批基金，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)都是虧的，根本沒有賺到所謂高倍回報率?！标P(guān)言解釋道。金主“三去其二”，國資話語權(quán)日益擴張，引導(dǎo)基金募資邏輯轉(zhuǎn)換。“國資的想法是，你管了我的基金，就給我招一些企業(yè)過來，落到當(dāng)?shù)卣畡?chuàng)造稅收和就業(yè)?！标P(guān)言透露。
圖源小紅書用戶
四五年前，也曾興起一股產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的熱潮，政府希望“以投帶引”助力地方產(chǎn)業(yè)升級。關(guān)言回憶，那時候和現(xiàn)在不一樣，都是盲池基金，管理人幫國資管錢，但完成不了這個（招商）指標(biāo)，最后也是一地雞毛。“現(xiàn)在國資學(xué)聰明了，你投資人得找到企業(yè)，確保這個企業(yè)能落到當(dāng)?shù)?，才把這個基金的錢給你，同時，只給你30%，剩下70%你還是要找人去募?！彼裏o奈地表示，“那我找誰去募呀?！?/section>投資基本變成招商行為，如今的基金市場，盲池基金愈發(fā)難募，專項基金成為新寵。“大家都沒有錢了，只有國資有錢，國資只想做專項基金?！标P(guān)言稱。有業(yè)內(nèi)人士評價，招商稅收這些不是不好，但好像把GP綁架了，把政府裹挾了，有點當(dāng)年房地產(chǎn)的味道。
錢有了，項目被搶了市場活躍度下降，機構(gòu)出手謹慎。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2023上半年，中國VC/PE市場投資數(shù)量3978起，同比下滑29.8%，環(huán)比下滑1.2%。“今年出手了個位數(shù)吧?！蹦嘲賰|硬科技人民幣基金投資人郭正告訴搜狐財經(jīng)，“其中新項目更少，多數(shù)都是去年的存量項目交割，數(shù)量和金額這兩年都是持續(xù)下降的?！?/section>就職于一家小型VC的林風(fēng)表示，公司今年一共投了2個項目，現(xiàn)在是“走一步看一步。”
圖源小紅書用戶關(guān)言也有一把辛酸淚，“原來（投項目）還關(guān)心雙碳啊新能源啊，現(xiàn)在這行情，啥都要看看，就差去看AI了?！?/section>關(guān)言公司今年投了五六個項目，她已經(jīng)覺得滿意，“感覺還茍著，總是給老板加油，希望他努力募資?！?/section>人類的悲喜并不相通，某產(chǎn)業(yè)基金投資經(jīng)理Jocelyn表示，“項目其實不缺，基本上都是主動來找我們看看是否有興趣。”“產(chǎn)業(yè)畢竟背后依靠的是行業(yè)供應(yīng)鏈，還有國家各種政策扶持，而純財務(wù)資本所能調(diào)動的資源，相比之下還是處于下風(fēng)。”Jocelyn稱，Jocelyn所在基金首期規(guī)模10億左右，投資方向以新能源車、消費電子、軍工為主，今年已投6個項目，儲備項目還有5個左右，和往年比差別不大。關(guān)鍵的是，“你有沒有能力拿到好項目的份額，有的項目它就是不需要純財務(wù)資本，必須要打通產(chǎn)業(yè)資本背后的供應(yīng)鏈?！盝ocelyn表示。不容忽視的是，以產(chǎn)業(yè)資本為代表的CVC投資正在強勢崛起，成為創(chuàng)投“新勢力”。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，近五年來，CVC投資占整個創(chuàng)投市場20%～30%的份額。互聯(lián)網(wǎng)巨頭們曾是CVC市場的代表，騰訊、阿里、京東、百度等都有自己的投資部門或產(chǎn)業(yè)基金，近年硬科技投資受熱捧，寧德時代、華為、蔚來也開始在CVC市場活躍。今年5月，貴州茅臺宣布擬以自有資金100億元，參與設(shè)立兩支產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，即茅臺招華基金和茅臺金石基金。這兩只母基金均采用“雙GP”模式，除了合作的外部GP招商局資本、金石投資之外，貴州茅臺母公司茅臺集團的控股子公司茅臺（貴州）私募基金也出任GP。巨頭入場，中小機構(gòu)生存空間一再被擠壓。某小型VC投資人林風(fēng)透露，投資時一些好的項目，有時候會被別的機構(gòu)“抬價”搶走。林風(fēng)稱，“主要是稍微大一點的機構(gòu)，或者國資背景的，十幾二十個點的浮動，對他們來說不敏感。”“我們現(xiàn)在FA業(yè)務(wù)比重已經(jīng)大于VC了?！眴螌幹毖?，而他所在機構(gòu)原本專注于消費賽道投資。
降本增效的一百種方式“降本增效”是一種處境，私募股權(quán)機構(gòu)正在學(xué)習(xí)適應(yīng)。“我已經(jīng)轉(zhuǎn)行了?！崩枭合蛩押斀?jīng)透露。目前供職于FA機構(gòu)的她，base不到此前一半。今年1月之前，黎珊在一家美國生物醫(yī)藥公司中國區(qū)戰(zhàn)略投資部門工作，擔(dān)任投資總監(jiān)，年薪接近百萬。數(shù)據(jù)顯示，2022年股權(quán)投資市場新募外幣基金數(shù)量同比下降40.6%。黎珊所在的外資戰(zhàn)投2022年沒有在中國投資任何一家公司，2023年1月，公司總部決定不再投資中國，黎珊所在的整個戰(zhàn)投部門被裁撤。拿到n+3的裁員補償后，黎珊流入就業(yè)市場，發(fā)現(xiàn)開設(shè)崗位招聘的公司寥寥無幾。“我們年初還招投資經(jīng)理、投資總監(jiān)，到年中實習(xí)生都被開掉了。”關(guān)言稱。目前，關(guān)言所在機構(gòu)尚未開始裁員，不過已經(jīng)停招新人，“下面投資經(jīng)理想配個實習(xí)生我們都不同意，實習(xí)生也是要錢的?！?/section>郭正所在機構(gòu)也還沒有明確的裁員和降薪，但他估計“今年的獎金大概率會有所折扣?！?/section>“這行業(yè)本來的餅是Carry，現(xiàn)在連年終獎也都快成餅了?！辈簧偻顿Y人在社交平臺吐槽。不僅如此，不止一位受訪者向搜狐財經(jīng)透露，部分機構(gòu)開始收緊出差額度。據(jù)關(guān)言了解，部分投資機構(gòu)開始卡出差額度，一個月出差只能報銷3000?！拔覀冞€可以去香港出差，有些投資機構(gòu)出省都不行?！?/section>林風(fēng)稱，“確實有幾個朋友出差還要打報告，買票要買硬座。省內(nèi)出差就比較離譜了，省內(nèi)可能沒有合適的項目?！?/section>“這兩年，感覺賺錢變得更難了，我們一個微信群里，幾乎所有人都在找副業(yè)。”林風(fēng)說，有不少人去做自媒體了，包括他自己也在小紅書開了一個ID“失誤便士”的賬號。“還有人去開酒吧、開咖啡店，或者賣點東西，但目前好像沒有一個特別成功能走出來的。”林風(fēng)稱。出品 | 搜狐財經(jīng)作者 | 汪夢婷nceid="4477286113298417278" data-type="video" data-mediatype="undefined" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-from="new" data-width="1080" data-height="1920" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAAE3kQpYwDhgAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE14EMCjA5JYeHzNPgMIvfjlLpxP6CoTUx75WeE-30" data-isdisabled="0" data-errortips="">分享喜歡
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