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很快，被點(diǎn)名的一些知名信托公司紛紛出來辟謠，并稱要采取法律行動(dòng)。一番言論，何以掀起如此這般驚濤駭浪？究其原因，和中植系的暴雷以及市場對信托業(yè)的“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”不無關(guān)系。
讓我們來梳理一下中植系及其暴雷的基本情況。
中植系是怎樣的一個(gè)機(jī)構(gòu)？
中植系是中植企業(yè)集團(tuán)，是一個(gè)持股平臺。具體而言，中植系控股了八家上市公司，兩家礦產(chǎn)集團(tuán)。而這次暴雷所牽涉的，有4家財(cái)富管理公司和5家資產(chǎn)管理公司。4家財(cái)富管理公司指的是恒天、新湖、大唐、高晟，5家資產(chǎn)管理公司指的是中海晟榮、中植國際、中新融創(chuàng)、中植資本、首拓融盛。
此外，中植系麾下還有6家持牌金融機(jī)構(gòu)：中融信托、中融基金、橫琴人壽、恒邦財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、中融匯信期貨、中潤金服。
中植系這樣一個(gè)金融巨無霸，所有企業(yè)加起來資產(chǎn)規(guī)模已超過3.72萬億元，遠(yuǎn)超恒大集團(tuán)的負(fù)債水平（恒大的負(fù)債已經(jīng)超過了資產(chǎn)，資不抵債了）。恒大2022年財(cái)報(bào)顯示，其總負(fù)債已超過2.43萬億元。
中植系本次暴雷情況如何？
中植系危機(jī)的緣起，可以追溯到2021年底。2021年12月18日，中植系創(chuàng)始人、靈魂樞紐解直錕離世，其伴侶毛阿敏沒有繼承他的遺產(chǎn)，也沒有介入公司的運(yùn)營。而在整個(gè)2022年，中植系負(fù)面消息不少，旗下中融信托頻繁踩雷房地產(chǎn)，中植系控股或參股的上市公司，經(jīng)營業(yè)績和市值表現(xiàn)也差強(qiáng)人意。
到了2023年七八月，中植系的4家財(cái)富管理公司出現(xiàn)理財(cái)逾期、暫停兌付，這或許表明中植系千億規(guī)模的資金池出現(xiàn)了問題。說中植系正式爆雷，并不貼切，但是風(fēng)險(xiǎn)信號引發(fā)的信任危機(jī)，已經(jīng)拉開序幕。
暴雷涉及金額2300億元，并不是說中植涉及的產(chǎn)品都要暴。這次爆的雷與定融產(chǎn)品相關(guān)。定融是一種非標(biāo)定向融資的資金池。非標(biāo)就意味著，必須是合格投資人才有資格購買，都是單個(gè)投資人投資金額在300萬以上的，最大的一筆50億，當(dāng)然這里面可能也會(huì)存在幾個(gè)人一起投資，其中一個(gè)人代持的現(xiàn)象。
一個(gè)定融產(chǎn)品，以8%的高收益吸引客戶，加上經(jīng)營成本、傭金，或許需要賺到15%以上，這個(gè)產(chǎn)品才能回本。在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展、地產(chǎn)欣欣向榮、股市火爆的過去，是可以實(shí)現(xiàn)的，但最近3年，什么情況大家都清楚，哪能拿得出這么高的回報(bào)？只能通過發(fā)新還舊了，新的發(fā)不上，舊的補(bǔ)不來，越攢越多，雷不可避免地就暴了。
后續(xù)會(huì)發(fā)生什么？沒人清楚。中植系發(fā)了一個(gè)報(bào)告說，具體審計(jì)周期要參考恒大，因?yàn)檫@兩個(gè)雷性質(zhì)類似，都屬于自融。區(qū)別在于恒大2萬多億的雷，有1.9萬億的土地資產(chǎn)。中植不同，全是金融產(chǎn)品。
中植系核心“生意”構(gòu)成
成也蕭何敗也蕭何，中植系的主要業(yè)務(wù)構(gòu)成在過去成就了其“霸業(yè)”，現(xiàn)如今，又將其拉入風(fēng)險(xiǎn)的沼澤。
中植系主要做3種生意：
一是把錢借給政府投資平臺，也就是城投公司做基建項(xiàng)目；二是投資房地產(chǎn)；三是投上市公司。
這種業(yè)務(wù)模式，過去確實(shí)吃得開，但在當(dāng)下卻是“轉(zhuǎn)不動(dòng)”了。時(shí)過境遷，現(xiàn)如今房地產(chǎn)低迷不振、地方債務(wù)展期、上市公司注冊制實(shí)施，對于中植的業(yè)務(wù)模式，創(chuàng)收有難度。再加上盤子鋪得太大，很難自行騰挪和調(diào)整。
后續(xù)會(huì)發(fā)生什么？我們也只能靜待審計(jì)結(jié)果。
對于普通投資者而言，想必目前是不大會(huì)直接或間接投資城投、房地產(chǎn)了，股市估計(jì)還會(huì)涉獵，如果選擇股市的話，有兩個(gè)視角可以參考。
一是選“高現(xiàn)金流、高分紅、低估值”的公司，二是選高科技含量的公司，這些都需要提前做好功課，等價(jià)位合適時(shí)入手。
